义齿市场研究报告

中商情报网讯:随着我国国民对牙齿健康和美观的重视程度不断提升，各类义齿以及各类牙科医用材料也不断增多，市场规模呈现不断扩大的趋势。一、市场规模2015年我国义齿及各类材料的市场规模为54.1亿元，增长率为6.92%；2019年我国义齿及各类材料的市场规模为84.3亿元，同比增长12.25%。随着人均可支配收入不断提升，人们对牙齿美观的重视度不断提升，预计2021年，义齿行业市场规模将达87.1亿元。数据来源：中商产业研究院整理一、中国义齿进出口情况（一）进口情况近年来，我国口腔医疗市场发展迅速，国内居民对义齿的需求稳定增长。根据中国海关的统计数据，2019年我国义齿进口金额达到5,656.97万美元，重量达28,030.00千克；我国居民对于欧洲、美国、韩国、日本等高端品牌的义齿产品需求处于快速增长期。（二）出口情况我国是全球口腔义齿生产大国，也是出口大国，根据中国海关的统计数据，2019年我国义齿出口金额达到3.6亿美元，同比增长40.96%；重量达1,497,237.00千克，同比增长4.23%，主要出口至美国、德国、日本等发达国家。数据来源：中国海关、中商产业研究院整理数据来源：中国海关、中商产业研究院整理一、行业技术水平与发展趋势（一）口腔诊疗与义齿加工的数字化近年来，随着数字化口腔模型扫描、计算机辅助设计（CAD）、计算机辅助制造（CAM）和自动化切削技术、3D打印等数字化设计与制造技术逐渐普及，越来越多的手工工序被数字化设备替代。数字化口腔模型扫描将提高患者舒适度，减少取印模及模型灌制和运输过程中的误差，使得修复体的制作更为精确，也节约了模型运输消耗的时间。同时，义齿的数字化设计和加工也可以降低人工成本，提高加工速度。未来，临床医生将普及使用数字化设备进行口腔扫描，数据可以直接传输至加工中心开始设计和加工，节约患者的等待时间。（二）口腔医疗大数据推动新发展随着牙科数字化设备的快速普及，牙科医疗机构在病例数据采集、医患沟通与美学分析设计、远程辅助诊断、订单跟踪服务、工艺流程质量监控等各方面进入数字化时代。数字化口腔医疗不仅提高了义齿加工的标准化水平、降低其返工率，提高诊疗效率，同时还产生医疗数据；丰富的口腔医疗数据将会把制造优势转化为销售和服务优势，为医生提供丰富诊疗经验，为患者提供更全面、精准的口腔医疗服务。口腔医疗大数据作为新的发展趋势将为资金充裕的义齿企业发展带来发展机遇。（三）新材料和新工艺的不断革新随着口腔材料学不断发展，新的材料不断出现，进而替代传统的材料。目前，全瓷材料在很多场景替代了传统的金属、金属烤瓷材料，给患者更好的美学体验，也获得了更好的生物相容性等。随着全瓷材料强度的增加，粘接力的增强，义齿边缘可以做得更薄，进而出现了部分贴面等新的修复方式。同时，材料强度的增加、边缘密合度的提高也使得微创修复成为可能。二、境内义齿市场需求地区分布在市场需求方面，义齿市场与地区经济发展水平呈正相关关系。由于境内经济发展的不均衡，地区义齿市场同样呈现不均衡状态。一、行业前景预测分析（一）国家有利政策不断出台近年来，国家对口腔医疗产业的支持力度逐渐加大，国家产业政策也鼓励社会力量举办口腔诊所等诊疗机构，重点加强老年护理、口腔、康复等领域服务能力的建设。上述政策的出台，对提高口腔医疗市场的发展速度、促进义齿行业发展起到了积极作用，有利于义齿行业的规模化发展。（二）人口老龄化为义齿行业提供广阔发展空间近年来，我国人口老龄化趋势愈加明显。据统计，2019年65周岁及以上人口达到1.76亿人，占总人口的12.60%。老年人群比中年、青年人群有明显偏高的牙齿缺失率，人口老龄化带来巨大的口腔修复市场需求，将给我国义齿行业提供广阔的发展空间。（三）居民口腔健康保护意识和支付能力的增强我国经济不断发展，居民生活水平不断提高，同时居民对口腔医疗健康的意识在逐渐加强，尤其在儿童口腔健康方面。居民收入水平和口腔医疗意识的提升，对我国义齿行业的发展形成促进作用。更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国义齿行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业情报、产业研究报告、产业规划、园区规划、十四五规划、产业招商引资等服务。

港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。随着人们可支配收入的增长，人民生活水平的提高，对牙齿的重视程度增强，牙科美容需求增加，以及老龄化人口的增加，全球义齿需求也随之增加。现代牙齿（03600-HK）作为全球领先的义齿器材供应商，在欧洲、澳洲、中国及香港占有最大市场份额。截止9月20日，本年内至今为止（自普通决决议案通过以来）回购的股份数目达710万，占已发行总股本0.7195%。现代牙科自2015年上升以来，每年营收不断创新高，但港股股价却在不断下跌，从发行价每股4.20港元跌至2019年8月26日最低价每股0.909港元，虽然今日股价大幅拉升，但找不到上涨的原因，而从8月26日公司的最低股价至今，短短一个月，已有三次大幅上涨现象，8月30日上涨24.30%，9月6日上涨10.33%，9月23日上涨7.38%，今日早间也大幅拉升，目前股价比8月26日最低价每股0.909港元上涨近70%，8月26日以来，成交量也明显增加，但和发行价相比还有巨大距离，仅剩上市价格的40%左右。截止2019年6月30日，现代牙科并无任何债务证券，公司的经营活动产生的现金流量净额由2018年45.22百万元（港币，下同）增长至109.36百万元，负债比率约为31%，较2018年12月31日25%高出6个百分点，但仍属于低负债率企业，反映出公司财务状况处于稳健的水平。当前，现代牙科市盈率（TTM）为14.70，对比A股口腔牙科上市公司，现代牙科的市盈率大幅低于正海生物(300653-CN)和美亚光电(002690-CN)。而义齿市场空间还大，可能正是基于此，公司回购公司自身股份。现代牙科截至2019年6月30日止6个月的收入为11.91亿港元，较截至2018年6月30日止6个月的11.85亿港元增长0.51%，报告期内归母净利润0.88亿元，较上年同期0.66亿元增长33.33%。分区域来看，2014年以来，欧洲市场一直是现代牙科的最大市场，并且在2014年以来，欧洲、北美、大中华、澳洲的市场收入逐年增加。总营收收入由2014年的11.92亿元增长至2018年的23.15亿元，年复合增长率达18.05%。 值得注意的是，现代牙科的收入由2017年的21.81亿元增长至2018年的23.15亿元，归母净利润却由2017年1.55亿元下降至0.85亿元，利润下降近半。主要由于公司将2018年1月将银行贷款再融资，导致资本化利息及费用一次性撇销以及相关汇兑亏损合共约0.25亿元，年内新产品研发支出0.14亿元及外币兑美元贬值导致外汇亏损0.09亿元。靠收购占领市场欧洲市场作为现代牙科的第一大市场，2014年4月，公司收购附属公司Elysee，2016年9月，收购DentradeAS，2016年12月，收购Ratiodental GmbH及Zahnmanufaktur Kln Dr.M.B.GmbH。随着收购的进行，现代牙科在欧洲的收入由2014年6.59亿元增长至2018年9.12亿元，取得良好成效。北美市场是现代牙科的第二大市场，现代牙科在2016年10月底完成收购MicroDental集团，截至2016年12月31日止年度，MicroDental集团为现代牙科收益贡献约97.71百万港元，公司凭借在北美市场的产能，为客户提供广泛的境内外产品，在2017年成为现代牙科的第二大市场。大中华作为现代牙科的第三大市场，公司在东莞建立新的生产厂房，加大产能，巩固在中国内地的领先地位。澳洲作为现代牙科的第四大市场，公司于2015年3月收购主要的澳洲经销商组成的集团公司SCDL集团，加强与主要客户的联系。拥有澳洲最大、最全面的技工厂供应。人口老龄化加剧，义齿行业迎发展进入21世纪，全球的65岁和65岁以上的人口占比不断增加，其中，欧洲联盟65岁和65岁以上的人口占比由2000年15.72%增长至2018年19.36%；美国65岁和65岁以上的人口占比由2000年12.33%增长至2018年15.81%，中国65岁和65岁以上的人口占比由2000年6.82%增长至2018年10.92%。随着全球人口老龄化人口的增加，加上人均收入的增加及牙齿保护意识的增强，义齿行业的需求增速应该高于人口老龄化的增速，给义齿行业带来了商机，迎来了新的发展机遇。由上图可知，我国55-64岁年龄段牙列完整33.8%，也就是存在66.2%在55-64岁年龄段的人有义齿修复需求。其中，植义齿占比0.1%，固定义齿占比24.6%，可摘局部义齿占比13.6%，全口义齿占比1.9%，非正规义齿9.6%，由缺牙未修复38.9%。而我国人口远大于美国人口，2018年，现代牙科在大中华区收入4.64亿元低于在北美地区收入6.88亿元，说明现代牙科在我国义齿市场开发空间巨大。并且，随着人均收入增长，观念的转变，对牙齿越来越重视，我国老龄化人口对义齿修复的需求将增加。结语：现代牙科作为全球领先的义齿器材供应商，拥有领先的技术，占领欧洲、北美、大中华、澳洲等主要市场，拥有良好品牌知名度。多年来，现代牙科凭借收购当地知名牙齿行业企业来打造现代牙科品牌，上市以来，收入逐年增长，研发投入不断，现金流稳健，负债率较低，拥有足够的并购能力。随着全球人口老龄化的增加，义齿行业的市场有待开发。作者：蔡凯铖编辑：彭尚京

随着人口老龄化以及人均可支配收入的不断提高，中国口腔医疗市场正处于稳定增长的阶段，同时具有较高的上升空间。由于CBCT、种植牙、正畸市场的迅猛增长，我国口腔器械行业和义齿行业也处于增长的阶段。在义齿行业的细分领域—种植牙行业中，在需求侧，我国种植牙渗透率较低，保守估计城市中年缺牙群体的种植牙渗透率在20%左右，农村中年群体的渗透率为5%，老年人群的渗透率仅0.1%，按我国最新人口数据计算得种植牙市场的潜在存量需求数量约为4000万颗，理论存量市场需求金额达到4000亿元以上，种植牙存量市场较大;在供给侧，我国种植牙市场依赖进口，进口种植牙系统及相关配件占据国内市场的90%以上，但国内进口替代即将开始。预期国内种植牙市场将保持30%以上的增速增长。1、发展现状：中国口腔医疗市场处于稳定增长的阶段(1)口腔医疗整体市场稳步增长中国口腔医疗市场处于稳定增长的阶段。2019年，我国口腔医疗行业市场规模达1035亿元，同比增长7.81%。(2)政策利好，民营口腔医院蓬勃发展在口腔医疗行业中，口腔医疗相关服务主要由综合医院口腔科、口腔专科医院、连锁口腔诊所和个体口腔门诊负责。近年来，国家为促进民营口腔医院的发展，制定了一系列鼓励民间资本、社会资本进入口腔领域的政策。例如：2010年，发改委下发《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》，放宽了社会资本举办医疗机构的准入范围;2015年国家卫健委公布《关于推进和规范医师多点执业的若干意见》，明确提出允许口腔医师多点执业;2017年国家卫健委公布《医疗机构基本标准(试行)》中明确规定各种性质的口腔医院的设立标准等。这些意见及制度奠定了民营口腔医院的政策基础。在国家政策的支持下，全国民营医院蓬勃发展并快速布点。根据中国卫生健康统计年鉴数据，2018年专业口腔医院数量为786家，其中公立口腔医院162家，民营口腔医院为624家。公里口腔医院的数量自2012年以来基本稳定;而民营口腔医院的数量不断增加，2018年同比增长18.86%，有效缓解了我国口腔医疗资源紧张的局面。而口腔医院收入的逐年增加一定程度上反应了居民对口腔护理的需求逐年提升。据国家卫健委统计，2018年我国口腔科门急诊人次数达1.56亿人次，同比增长8.69%，该数据体现了庞大的我国口腔患者基数。该诊疗人次数据尚不包括大量的口腔诊所等机构。近年来，我国口腔卫生从业人员的数量和结构有了较大改善，口腔医生密度逐步增加，2018年我国共拥有口腔科医生21.73万人，同比增长15.40%;每百万人拥有口腔医生156人，同比增长14.96%，预计未来几年我国口腔医生数量将持续增长。2、发展前景：多重因素利好行业发展 行业增长空间广阔多重因素利好行业发展，口腔医疗行业未来市场增长空间广阔。具体来看：(1)我国口腔卫生从业人员的数量远远未达到饱和状态相比于全球其他主要国家，我国口腔卫生从业人员的数量远远未达到饱和状态。2018年，发达国家每百万人口牙医数量大致在500-1000之间，而我国每百万人拥有牙医数仅156人。未来口腔卫生从业人员数量有巨大的提升空间。(2)国民对于牙齿健康的关注度逐年提升，口腔医疗市场发展潜力巨大经济条件和生活观念是长期制约我国口腔医疗行业发展的重要因素。居民对口腔健康的重视程度普遍不高，具体表现在：1)口腔疾病患者数量高但就诊率低，我国目前口腔患者超过六亿，发病率接近50%，但就诊率不到5%，绝大部分患者未得到有效诊疗;2)口腔患者的人均诊疗费用不高，多数患者是因疼痛难忍选择去口腔医院进行拔牙、补牙等费用便宜、附加值较低、重复性不高的治疗。根据第四次全国口腔健康流行病学调查报告，5岁儿童、12岁儿童、35-44岁成人、65-74岁老年四个年龄段的龋患率分别为71.9%、34.5%、89.0%和98.0%;龋齿填充治疗率仅分别为4.1%、16.5%、26.6%和12.8%，各年龄段龋齿率与诊疗率不匹配。我国具有较高的口腔患病率的特征，但由于居民口腔健康意识较为薄弱导致我国口腔诊疗率较低。由此可见我国的口腔医疗市场发展潜力巨大。国家卫健委为进一步加强健康口腔工作，提升群众口腔健康意识和行为能力，在2019年组织制定了《健康口腔行动方案(2019—2025年)》。计划到2020年，口腔卫生服务体系基本健全，口腔卫生服务能力整体提升，儿童、老年人等重点人群口腔保健水平稳步提高，儿童龋患率到2020年控制在32%以内;到2025年，口腔健康服务体系更加完善，儿童龋患率到2025年控制在30%以内。随着我国经济的不断发展和人均可支配收入的不断提高和国家政策的引导，国民对于牙齿健康的关注度逐年提升，这将在一定程度上促进我国口腔医疗市场规模的不断扩大和良性发展。除了上述原因外，口腔医疗行业由于具有种植牙、CBCT等一系列增长点(细分市场部分将进行详细分析)，未来增长确定性强。同时，口腔专科医院收入占比低，增速快，空间广阔，有望成为口腔医疗服务领域的发展重点。此外，2020年新冠疫情在全国流行，综合医院医疗资源紧缺，或将进一步促进专科医院快速发展。3、细分市场：口腔器械行业稳步发展 国产化时代来临食品药品监管总局在2017年8月31日发布的新版《医疗器械分类目录》中，对口腔器械进行了界定。《医疗器械分类目录》指出，口腔器械包括口腔科用设备、器具、口腔科材料等医疗器械，不包括口腔科治疗用激光、内窥镜、显微镜、射线类医疗器械。为方便讨论，本文根据用途的不同将口腔器械划分为三大类，即口腔诊察设备与器具、口腔治疗设备与器具、义齿及各类材料。(1)我国口腔器械行业稳步发展我国口腔市场历经数十年的发展，经历了从无到有的历程，现在正向产品丰富化和专利技术国产化的方向发展。目前我国口腔器械市场正处于快速发展，稳定增长的阶段。一方面口腔医疗服务市场的不断扩大促进了口腔器械市场的迅猛发展，另一方面CBCT、种植牙、正畸市场的迅猛发展为口腔器械市场提供了新的增长动力。前瞻产业研究院测算，2019年我国口腔器械市场规模达233.71亿元，较2018年的213.44亿元增长9.50%，2015-2019年复合增长率为15.53%。(2)CBCT、种植牙、正畸市场成为新增长点从行业细分来看，口腔治疗设备与器具产品种类繁多，并且部分治疗设备属于大型医疗没备，价格较贵，整体上在口腔器械中占比最大，2019年市场份额为51.70%;其次是义齿及各类材料，市场规模随着补牙人数不断增长而扩大，并且材料种类也不断增长，向高端化发展，2019年的市场份额为36.07%;口腔诊察设备与器具，由于口腔诊察设备与器具是口腔医疗开展的基础，发展较早，且在产品种类上相对其他两类份额也较少，整体市场份额也较小，2017年占比为12.23%。在口腔器械中增长最快的领域是正畸和种植牙。正畸即对牙齿排列不齐，牙齿形态异常进行修整。传统矫正器是金属牙箍，但增长最快的是隐形矫正器。(3)义齿市场仍具有充足的上升空间义齿包括固定义齿、活动义齿和种植牙三个子类。随着我国国民对牙齿健康和美观的重视程度不断提升，各类义齿以及各类牙科医用材料也不断增多，市场规模呈现不断扩大的趋势。我国义齿市场从2015年的51.1亿元到2017年的73.1亿元，年复合增长21.2%。2019年中国义齿行业及各类材料的市场规模为84.3亿元，增长率为12.25%。同时我国进出口体量都呈现逐年增加的趋势，出口义齿(假牙)从2006年的20.42亿美元到2019年的359.67亿美元，进口义齿(假牙)从2006年的135.50万美元增长到2019年的56.57亿美元，2006-2019年复合增长率达24.69%。对比欧洲市场和美国市场，可以发现欧美市场均处于一个总量相对稳定的状态，市场随技术的发展有一定的增幅但总体增幅不大。中国义齿市场前期体量较小，但随经济的不断发展义齿市场也水涨船高，增幅均超过欧美市场，24.69%的年复合增长率也体现了中国义齿市场的潜力，逐年上升的诊疗率也说明了中国义齿市场仍具有充足的上升空间。(4)义齿业务发展强劲，企业纷纷入局义齿业务发展强劲，企业纷纷加强了义齿业务的布局。(5)种植牙进口替代过程即将开始，国产化时代来临在义齿行业的细分领域—种植牙行业中，在需求侧，我国种植牙渗透率较低，保守估计城市中年缺牙群体的种植牙渗透率在20%左右，农村中年群体的渗透率为5%，老年人群的渗透率仅0.1%，按我国最新人口数据计算得种植牙市场的潜在存量需求数量约为4000万颗，理论存量市场需求金额达到4000亿元以上，种植牙存量市场较大。由于居民消费能力的增长、有种植牙经验的合格牙医数量增加以及学术推广力度的提高，我国种植牙市场正处于快速发展期。2011年时我国年种植牙颗数仅为12万颗左右，2013年增长至30万颗，2016年已超过百万颗，2017年接近200万颗，到2019年已超过311.95万颗，2011-2019年复合增长率达到48.21%，是全球增长最快的种植牙市场之一。随着医生培训和患者教育的不断加强，种植牙的渗透率未来将继续提高。近年来中国市场已成为齿科企业最重要的业绩增量来源，相关国内外企业纷纷加强在国内的学术推广力度，提高了种植牙在普通患者中的普及程度。牙科医生资源的不足也是限制我国种植牙市场发展的重要原因，通过口腔医师协会和齿科企业的合作培训、海外医生引进等手段，情况有望大幅改善。预计未来几年内，种植牙市场仍将保持 30%以上的较快增速。在世界范围内种植牙市场体现“一超多强n弱”的局面：straumann一家独大占据全球种植牙市场的26%，其余Danaher>Envista、Dentsply Sirona、Henry Schein等6家公司市场规模均超过5%，CR7=80%。而国内种植牙市场与国外情况类似。种植牙产业链中，基台和牙冠生产企业多，价值低，而种植体是种植系统核心部件，我们主要关注种植体市场潜力。在种植牙配件方面进口种植体在国内占有率超过90%。目前国内企业在材料和表面处理等方面技术已逐步成熟，但在品牌和渠道建设等方面与进口品牌仍有差距，与一些韩国品牌相比性价比优势并不突出。但我们认为随着国内企业不断取长补短，成本控制能力进一步提升，进口替代将加速进行。而目前我国口腔医疗机构所使用的人工种植牙系统基本全部为外资占据，进口产品价格昂贵使种植牙成本居高不下。国内仅有华西CDIC种植牙系统一家。因种植体方面我国企业仍处于积累期，进口替代过程即将开始。更多行业相关数据请参考前瞻产业研究院《中国口腔医疗行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

随着人口老龄化以及人均可支配收入的不断提高，中国口腔医疗市场正处于稳定增长的阶段，同时具有较高的上升空间。由于CBCT、种植牙、正畸市场的迅猛增长，我国口腔器械行业和义齿行业也处于增长的阶段。在义齿行业的细分领域—种植牙行业中，在需求侧，我国种植牙渗透率较低，保守估计城市中年缺牙群体的种植牙渗透率在20%左右，农村中年群体的渗透率为5%，老年人群的渗透率仅0.1%，按我国最新人口数据计算得种植牙市场的潜在存量需求数量约为4000万颗，理论存量市场需求金额达到4000亿元以上，种植牙存量市场较大；在供给侧，我国种植牙市场依赖进口，进口种植牙系统及相关配件占据国内市场的90%以上，但国内进口替代即将开始。预期国内种植牙市场将保持30%以上的增速增长。1、发展现状：中国口腔医疗市场处于稳定增长的阶段(1)口腔医疗整体市场稳步增长中国口腔医疗市场处于稳定增长的阶段。2019年，我国口腔医疗行业市场规模达1035亿元，同比增长7.81%。(2)政策利好，民营口腔医院蓬勃发展在口腔医疗行业中，口腔医疗相关服务主要由综合医院口腔科、口腔专科医院、连锁口腔诊所和个体口腔门诊负责。近年来，国家为促进民营口腔医院的发展，制定了一系列鼓励民间资本、社会资本进入口腔领域的政策。例如：2010年，发改委下发《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》，放宽了社会资本举办医疗机构的准入范围；2015年国家卫健委公布《关于推进和规范医师多点执业的若干意见》，明确提出允许口腔医师多点执业；2017年国家卫健委公布《医疗机构基本标准(试行)》中明确规定各种性质的口腔医院的设立标准等。这些意见及制度奠定了民营口腔医院的政策基础。在国家政策的支持下，全国民营医院蓬勃发展并快速布点。根据中国卫生健康统计年鉴数据，2018年专业口腔医院数量为786家，其中公立口腔医院162家，民营口腔医院为624家。公里口腔医院的数量自2012年以来基本稳定；而民营口腔医院的数量不断增加，2018年同比增长18.86%，有效缓解了我国口腔医疗资源紧张的局面。而口腔医院收入的逐年增加一定程度上反应了居民对口腔护理的需求逐年提升。据国家卫健委统计，2018年我国口腔科门急诊人次数达1.56亿人次，同比增长8.69%，该数据体现了庞大的我国口腔患者基数。该诊疗人次数据尚不包括大量的口腔诊所等机构。近年来，我国口腔卫生从业人员的数量和结构有了较大改善，口腔医生密度逐步增加，2018年我国共拥有口腔科医生21.73万人，同比增长15.40%；每百万人拥有口腔医生156人，同比增长14.96%，预计未来几年我国口腔医生数量将持续增长。2、发展前景：多重因素利好行业发展行业增长空间广阔多重因素利好行业发展，口腔医疗行业未来市场增长空间广阔。具体来看：(1)我国口腔卫生从业人员的数量远远未达到饱和状态相比于全球其他主要国家，我国口腔卫生从业人员的数量远远未达到饱和状态。2018年，发达国家每百万人口牙医数量大致在500-1000之间，而我国每百万人拥有牙医数仅156人。未来口腔卫生从业人员数量有巨大的提升空间。(2)国民对于牙齿健康的关注度逐年提升，口腔医疗市场发展潜力巨大经济条件和生活观念是长期制约我国口腔医疗行业发展的重要因素。居民对口腔健康的重视程度普遍不高，具体表现在：1)口腔疾病患者数量高但就诊率低，我国目前口腔患者超过六亿，发病率接近50%，但就诊率不到5%，绝大部分患者未得到有效诊疗；2)口腔患者的人均诊疗费用不高，多数患者是因疼痛难忍选择去口腔医院进行拔牙、补牙等费用便宜、附加值较低、重复性不高的治疗。根据第四次全国口腔健康流行病学调查报告，5岁儿童、12岁儿童、35-44岁成人、65-74岁老年四个年龄段的龋患率分别为71.9%、34.5%、89.0%和98.0%；龋齿填充治疗率仅分别为4.1%、16.5%、26.6%和12.8%，各年龄段龋齿率与诊疗率不匹配。我国具有较高的口腔患病率的特征，但由于居民口腔健康意识较为薄弱导致我国口腔诊疗率较低。由此可见我国的口腔医疗市场发展潜力巨大。国家卫健委为进一步加强健康口腔工作，提升群众口腔健康意识和行为能力，在2019年组织制定了《健康口腔行动方案(2019—2025年)》。计划到2020年，口腔卫生服务体系基本健全，口腔卫生服务能力整体提升，儿童、老年人等重点人群口腔保健水平稳步提高，儿童龋患率到2020年控制在32%以内；到2025年，口腔健康服务体系更加完善，儿童龋患率到2025年控制在30%以内。随着我国经济的不断发展和人均可支配收入的不断提高和国家政策的引导，国民对于牙齿健康的关注度逐年提升，这将在一定程度上促进我国口腔医疗市场规模的不断扩大和良性发展。除了上述原因外，口腔医疗行业由于具有种植牙、CBCT等一系列增长点(细分市场部分将进行详细分析)，未来增长确定性强。同时，口腔专科医院收入占比低，增速快，空间广阔，有望成为口腔医疗服务领域的发展重点。此外，2020年新冠疫情在全国流行，综合医院医疗资源紧缺，或将进一步促进专科医院快速发展。3、细分市场：口腔器械行业稳步发展国产化时代来临食品药品监管总局在2017年8月31日发布的新版《医疗器械分类目录》中，对口腔器械进行了界定。《医疗器械分类目录》指出，口腔器械包括口腔科用设备、器具、口腔科材料等医疗器械，不包括口腔科治疗用激光、内窥镜、显微镜、射线类医疗器械。为方便讨论，本文根据用途的不同将口腔器械划分为三大类，即口腔诊察设备与器具、口腔治疗设备与器具、义齿及各类材料。(1)我国口腔器械行业稳步发展我国口腔市场历经数十年的发展，经历了从无到有的历程，现在正向产品丰富化和专利技术国产化的方向发展。目前我国口腔器械市场正处于快速发展，稳定增长的阶段。一方面口腔医疗服务市场的不断扩大促进了口腔器械市场的迅猛发展，另一方面CBCT、种植牙、正畸市场的迅猛发展为口腔器械市场提供了新的增长动力。前瞻产业研究院测算，2019年我国口腔器械市场规模达233.71亿元，较2018年的213.44亿元增长9.50%，2015-2019年复合增长率为15.53%。(2)CBCT、种植牙、正畸市场成为新增长点从行业细分来看，口腔治疗设备与器具产品种类繁多，并且部分治疗设备属于大型医疗没备，价格较贵，整体上在口腔器械中占比最大，2019年市场份额为51.70%；其次是义齿及各类材料，市场规模随着补牙人数不断增长而扩大，并且材料种类也不断增长，向高端化发展，2019年的市场份额为36.07%；口腔诊察设备与器具，由于口腔诊察设备与器具是口腔医疗开展的基础，发展较早，且在产品种类上相对其他两类份额也较少，整体市场份额也较小，2017年占比为12.23%。在口腔器械中增长最快的领域是正畸和种植牙。正畸即对牙齿排列不齐，牙齿形态异常进行修整。传统矫正器是金属牙箍，但增长最快的是隐形矫正器。(3)义齿市场仍具有充足的上升空间义齿包括固定义齿、活动义齿和种植牙三个子类。随着我国国民对牙齿健康和美观的重视程度不断提升，各类义齿以及各类牙科医用材料也不断增多，市场规模呈现不断扩大的趋势。我国义齿市场从2015年的54.1亿元到2019年的84.3亿元，2015-2019年复合增长率达11.73%。同时我国进出口体量都呈现逐年增加的趋势，出口义齿(假牙)从2006年的2,042万美元到2019年的35,968万美元，进口义齿(假牙)从2006年的135.50万美元增长到2019年的5,657万美元。出口义齿2006-2019年复合增长率达24.69%。对比欧洲市场和美国市场，可以发现欧美市场均处于一个总量相对稳定的状态，市场随技术的发展有一定的增幅但总体增幅不大。中国义齿市场前期体量较小，但随经济的不断发展义齿市场也水涨船高，增幅均超过欧美市场，24.69%的年复合增长率也体现了中国义齿市场的潜力，逐年上升的诊疗率也说明了中国义齿市场仍具有充足的上升空间。(4)义齿业务发展强劲，企业纷纷入局义齿业务发展强劲，企业纷纷加强了义齿业务的布局。(5)种植牙进口替代过程即将开始，国产化时代来临在义齿行业的细分领域—种植牙行业中，在需求侧，我国种植牙渗透率较低，保守估计城市中年缺牙群体的种植牙渗透率在20%左右，农村中年群体的渗透率为5%，老年人群的渗透率仅0.1%，按我国最新人口数据计算得种植牙市场的潜在存量需求数量约为4000万颗，理论存量市场需求金额达到4000亿元以上，种植牙存量市场较大。由于居民消费能力的增长、有种植牙经验的合格牙医数量增加以及学术推广力度的提高，我国种植牙市场正处于快速发展期。2011年时我国年种植牙颗数仅为12万颗左右，2013年增长至30万颗，2016年已超过百万颗，2017年接近200万颗，到2019年已超过311.95万颗，2011-2019年复合增长率达到48.21%，是全球增长最快的种植牙市场之一。随着医生培训和患者教育的不断加强，种植牙的渗透率未来将继续提高。近年来中国市场已成为齿科企业最重要的业绩增量来源，相关国内外企业纷纷加强在国内的学术推广力度，提高了种植牙在普通患者中的普及程度。牙科医生资源的不足也是限制我国种植牙市场发展的重要原因，通过口腔医师协会和齿科企业的合作培训、海外医生引进等手段，情况有望大幅改善。预计未来几年内，种植牙市场仍将保持 30%以上的较快增速。在世界范围内种植牙市场体现“一超多强n弱”的局面：straumann一家独大占据全球种植牙市场的26%，其余Danaher>Envista、Dentsply Sirona、Henry Schein等6家公司市场规模均超过5%，CR7=80%。而国内种植牙市场与国外情况类似。种植牙产业链中，基台和牙冠生产企业多，价值低，而种植体是种植系统核心部件，我们主要关注种植体市场潜力。在种植牙配件方面进口种植体在国内占有率超过90%。目前国内企业在材料和表面处理等方面技术已逐步成熟，但在品牌和渠道建设等方面与进口品牌仍有差距，与一些韩国品牌相比性价比优势并不突出。但我们认为随着国内企业不断取长补短，成本控制能力进一步提升，进口替代将加速进行。而目前我国口腔医疗机构所使用的人工种植牙系统基本全部为外资占据，进口产品价格昂贵使种植牙成本居高不下。国内仅有华西CDIC种植牙系统一家。因种植体方面我国企业仍处于积累期，进口替代过程即将开始。（文章来源：前瞻产业研究院）

技师在手工操作 （图片来源：dentalproctsreport）美国是全球最大的口腔器械生产和消费国，其进口医疗器械包括了牙科修复体和材料。在美国，牙科修复体有40%依赖进口。美国义齿行业的形势目前不容乐观：进口设备的成本比起国产设备价格低廉，所以关税提高并不会产生太大影响；美国国内的很多牙科器材公司由于海外竞争和行业整合固化等原因，正处于关闭潮之中，牙科技师的职能会逐渐被机器取代。根据美国亚利桑那医学院口腔健康学院的牙科技工所技术副主任兼副教授Elizabeth Curran表示：“激烈的海外竞争和美国的应对方式已经让美国的牙科器材行业处在了两难境地。因为牙科技工所和器材制造公司使用的材料也被视作医疗器械，提高关税后，我们若使用进口材料来制造国产修复体，实际上价格并不会比直接采用进口修复体更有优势。”动脉网翻译整理了三位美国器材行业从业者的观点，看看他们对行业的动荡持什么看法，并将采取什么行动来保持竞争力。美国牙科器材行业保证竞争力的一些办法“从牙科器材制造及牙科技工所行业的角度来看，这个境况其实由来已久了。我们预计相关材料的离岸价格还会继续增长，因为DSO（Dental Service Organizations ，美国牙科支持组织）的定价公式是依据牙科技工室来的。”美国牙科技工室协会（NADL）执行主任Bennett Napier对此表示。一直以来，尽管进口口腔修复体的低廉价格让各个牙科诊所尝到了不少甜头，但是对于其他相关行业，尤其是牙科技工室而言打击却十分沉重。Bennett Napier认为，不论是在国内还是国外，产业竞争都是不可避免且将一直持续的，牙科技工所真正应该关切的是用怎样的特质在竞争中脱颖而出。对于国外竞争，Bennett 表示首先应该分析他们的增值服务是什么，以及他们究竟能提供什么样的产品是5000英里外的我们所不能提供的。“利用数字技术，全世界同行都可以随时随地沟通，总有些产品和服务只有我们美国的牙科技工所能提供，但是外国同行们却做不到，”Bennett Napier继续说明，“我们不得不将自己的注意力放在这些差异化产品之上，并力争将他们做大做强，让这些产品的不可替代性上升。”“只有将服务更落脚于消费者个体身上，才能进一步消除人们心中对口腔修复体抱有的成见，让他们认识到这不仅仅是一个随处可买到的商品，”Elizabeth Curran强调，“我们并不是做小零件这么鸡毛蒜皮的事，而是在提供个性化定制修复服务。”西雅图一家名为Arcus的牙科技工室负责人Steve McGowan表示：“我认为包括老板和技师在内的牙科技工室从业人员，应该通过培训和再教育提升自己的专业素养，使自己脱颖而出，比如更多地了解临床牙科知识和信息，成为牙科诊所不可取代的合作伙伴，而不是一再压低价格来抵御竞争。”他认为，口腔器材技师需要接受牙科各个方面的教育，包括材料科学和临床牙科。如果牙科技工室向着小部件加工厂模式转变，并宣称自己拥有所谓的高阶版工人，技工所老板可能会赚得盆满钵满，但是对于牙科技师而言，他的职业生涯也就基本到头了。“我所说的‘高阶版’工人其实可能从头到尾都不知道义齿是怎么制作的。我认为我们现行的体制为技师们提供的更多是培训而不是教育，”Steve McGowan继续说道，“我们这一领域的大部分培训都来源于制造商，他们会教你如何使用器械如何制作，但是他们不会教你为什么要这么做，这个状况其实已经持续了相当久，我认为这是一个行业的巨大错误。”为了确保在美国市场的竞争力，牙科技工室的老板们有必要让自己的客户和潜在客户了解自己的技工室能够提供的所有服务。Bennett Napier针对这个问题发表了自己看法：“很多牙科技工所都忽略了去推广他们完整的产业链，他们的产品或服务X已经人尽皆知了，但实际上他们还可能提供Y和Z 产品，而牙医们可能会觉得，这家技工室只能做这种特定类型的修复产品或者提供特定类型的服务，所以这次我还得找另一家。所以牙科技工室从业者应该要学会与诊所进行全方位沟通，让自己的全部服务都展露出来。”根据NADL2017年度的商业调查，受访技工室中有63%可以提供多种服务（通常是可以有能力同时制作牙冠、牙桥、烤瓷牙和植入物等口腔修复体），剩余37%的牙科技工室仅提供一项服务，这类技工室的规模普遍偏小，往往只提供义齿或牙冠制作的服务。Bennett Napier继续表示：“要想让自己的牙科技工室脱颖而出，应该向客户强调自己的各种服务元素、复杂治疗计划或者相关咨询服务，这一点对于有大面积修复需求案例的吸引力尤为突出。从牙科客户的角度来看，他们各种各样的新需求也在日益增多，那么从业者就有必要向他们传达自己也有能力完成这些需求。”他进一步阐明道："全口无牙颌重建和复杂种植体病例无论对于牙科诊所还是牙科技工室而言都是一个重要增长领域，想要完成这些庞杂的病例就需要建立稳定的合作伙伴关系，让牙医和牙科技师通力合作，共同去处理棘手问题并制定治疗计划。如果这个态势能够良性发展，有一天我们在美国的牙科诊所可以看到技师和牙医们在一起奋战，而这一点正是国外很难去复制的。”牙医们应当深度了解自己所用的口腔修复体根据Elizabeth Curran透露，现在牙科学校毕业生们其实在牙科技工技术上的培训甚少，特别是和25年前的牙医们对比起来。“比起过去的牙医，现在的年轻牙医们更加依赖牙科技工室，那么问题也就产生了，”Curran说道，“随着美国牙科技工室市场的逐渐稳固，牙医们就必须更加明确自己的需求，以选择更适当的合作伙伴。他们需要知道问题出在哪，自己需要什么，才能与牙科技工室展开更高效的沟通，从而满足自己和病人的需求。”这也就是为什么Bennett Napier认为在过去十年当中，NADL的重心一直放在透明度上。“我们并不是一味地排斥海外或者亲海外市场，”Napier说，“现在早就是全球化经济的时代了，竞争的激烈对于整个行业环境而言总体也是积极的。但是我们也需要认识到，透明度才是整个医疗器械乃至医疗行业最难解决的痛点。我们不希望一家牙科诊所与牙科技工所建立合作伙伴关系，仅仅是因为他们的产品是海外生产的国产品牌。”Arcus技工室的McGowan阐明了美国何以走入多达40%的口腔修复体依赖进口的局面，他说：“中国劳动力成本低，花40美元就可以定制一个牙冠，在美国，我的要价是400美元。而那些规模更大的牙科技工室的一个牙冠可能只会要价100美元，显然便宜得多。真正的竞争对手其实正是中国，但也无能为力，只能去适应现状。事实上那些大型技工室很多时候也把自己的业务外包给中国或其他国家，只是没人知道罢了。”现在，NADL正在积极推广名为“What’s In Your Mouth?”的运动，旨在提高口腔修复体市场的透明度，让患者和牙医获得更多知情权。NADL方面表示，患者于牙科技工室之间的信息脱节，很可能导致一些关键信息没有传达到位，比如修复体产自哪里、用了什么样的材料。同时，他们呼吁那些一味将自己工作以廉价外包给国外的牙科技工室，也要把成品以低廉的价格出售给牙医们。甚至，华盛顿州的立法部门也为之出手，他们已经通过了一项法案，将迫使牙科技工室公布自己第三方外包服务商的信息。在全美所有州都立法强制提升牙科技工室透明度之前，不断地去检验并建立信任关系是很重要的，检验一定少不了。Bennett Napier向牙科诊所建议：“你可能已经和某家技工室合作很久了，也有可能是别人推荐给你的，但是正如你在做其他生意时一样，你有权并有必要知悉技工室所有的服务细节，这样才能保证真正获取自己所需的服务和产品。”Curran也向牙医建议到道：“有一个很基本的问题你们都需要向合作伙伴提及，那就是问他们是否能提供修复体所使用材料的FDA审批文件，因为进口材料是不受FDA监管的，所以你很难确定自己拿到手的材料是不是真正所需的。他们可能会告诉你，这个陶瓷是经过FDA审批的，但实际上可能只是一个很蹩脚的国外产品。”Bennett Napier补充道，还有一个可以询问牙科技工室的问题是，他们是不是已经通过了自主认证，如果答案是肯定的，那就再一下细节。“这些都是展示自己具有良好信誉并且可以让牙医客户们安心的举措。牙医们在从事临床工作的时候，想到自己所合作的技工室有着规范的体系和触手可及的资源，这会令人非常安心。”美国牙科器材行业的未来会是怎样？Bennett Napier坚信整个医疗行业都会继续稳步增长：“我认为，随着牙科临床业务的持续增长，国内的牙科器材行业市场也会随之增长。尽管廉价的进口产品、行业的逐渐整合稳固以及数字化机械的冲击十分强烈，但我依然觉得现在是牙科器材行业的红利期。”“随着牙科数字化的推进、新材料的持续研发和各种业内创新的激增，我对整个行业表示看好。”Napier积极表示。而另一方面，McGowan却并没有Napier那样乐观。尽管他也表示美国牙科技工室行业的衰退是一个多方面的复杂问题，但他也始终坚持牙科技师的教育问题是首当其冲的。如果一个行业的技术人员比起正规教育更倾向于在职培训，那么这个行业可能离衰败也就不远了。“我坚持认为正规成体系的的教育以及宽泛的基础教育，对于技术人员来说绝对是重中之重，“McGowan表示，”如果一个人的身份是牙医，那么大家都知道他肯定受过规范的教育，并且他们接受了相关的技能培训，但如果你说你是牙科技师，那可能就十分微妙了。”“我认为NADL正在致力于把牙科技师的行业准入门槛变得更低，因为这个行业人员流失确实严重，但是我认为这是在饮鸩止渴。因为这份工作是具有相当难度的，所以人为去简化它绝对得不偿失。”Elizabeth Curran表示：“美国是不对技术人员采取管制的国家，我们没有通过一个组织来实现有力的监管。我认为有很大部分原因是，很多病人压根没有认识到自己使用的牙冠其实是由牙科技工制作的，对他们而言医生们才应当是业内的权威，但是实际上很多牙科器械并不是医生们制作的，也完全不受医生的直接监管。”这个观点与ADA一份名为”牙科未来“的报告内容背道而驰，该报告的作者是这样写道：“牙科技工室的技术人员通常在牙医们的指导下制造口腔修复体，并且牙医们通常具有牙科技工的操作技能和知识储备。”这份报告还得出结论，认为牙科技工人员的正规教育将渐渐消失，因为受过正式教育的和只接受过技能培训的技术人员之间的收入差距，对于这个入门级职位而言并不显著。有趣的是，该报告作者还认为，正规体系教育比例的下降也可能是由于在职培训效果更好。孰是孰非，不用多久时间，结果大家可能就会见到。参考资料：http://moderndentalnetwork.dentalproctsreport.com/https://zh.scribd.com/article/345802205/U-S-Dental-Labs-Are-Gritting-Their-Teeth编辑|高道龙点击图片，了解更多！近期推荐★从挑战者到合作者，顺丰医药物流已覆盖132个地级市，拥有3座医药冷库和12条医药干线★私密整形爆火，解读2018年医美整形的10大趋势，亚洲市场可能首次超越欧美★医药电商竞争力报告：益药购、阿里健康、健客如何布局医药电商2.0声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。文中出现的采访数据均由受访者提供并确认。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

作者：奶茶咖啡4月2日，赢冠口腔（838197.OC）发布2020年年度业绩报告表示，实现营收2942.03万元，同比下降32.29%；实现净利润482.82万元，同比下降54.09%。（来源：赢冠口腔2020年年度报告）对于业绩的变动，赢冠口腔表示，主要系2020年新冠疫情影响之下，导致2-4月无法安排生产，从而导致主营收入减少。公开资料显示，赢冠口腔成立于2004年，于2016年登陆新三板，主营业务为二类牙科医疗器械定制式义齿和其他口腔修复产品的研发、生产、销售及相关的技术服务。从产品分类来看，赢冠口腔的活动类义齿产品以及固定类义齿产品的营业收入、营业成本以及毛利率各项指标都出现了不同程度的下降。赢冠口腔活动类义齿产品营业收入同比降36.06%，营业成本同比降21.30%，毛利率同比降11.32%；固定类义齿产品营业收入同比降29.71%，营业成本同比降14.58%，毛利率同比降10.97%。（来源：赢冠口腔2020年年度报告）对于毛利率的整体下降，赢冠口腔在公告中称疫情之下，产品产量大幅降低，单位产品分配的固定成本导致毛利率降低。综合而言，赢冠口腔在2020年的各项数据指标均呈现下滑态势。而据公告中披露的信息，对于各项数据的下滑原因，赢冠口腔称皆因疫情的影响所致。如今疫情对市场的影响已经逐渐减小，赢冠口腔2021年的业绩能否回温？GPLP犀牛财经将持续关注。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）

来源：港股解码作者：冯雨瑶 前言：“笑出强大，笑出自信”，牙齿的重要性其实在牙膏的广告语中便能知晓一二，更别说当下牙齿健康仅是最基本的要求，牙齿美容、牙齿整形等潜在需求正在推动口腔医疗市场迎来黄金发展期。口腔医疗市场有多大发展潜力？需求缺口开启口腔医疗千亿市场根据全国第四次口腔健康流行病学调查数据显示，我国12岁儿童恒牙龋患率为34.5％， 比十年前上升7.8个百分点，5岁儿童乳牙龋患率为70.9％，比十年前上升5.8个百分点，儿童患龋情况呈现增长趋势。多数人会错误认为，儿童换牙前乳牙坏掉没多大关系，因为乳牙迟早会换掉，从而普遍忽略了乳牙龋齿的治疗，同时也埋下了牙科疾病的祸根。相比走高的患龋情况，我国5岁儿童龋齿经过充填治疗的牙齿比例由10年前的2.8％上升到4.1％，12 岁儿童的治疗比例由10.7％上升至16.5％，虽我国儿童龋齿填充治疗比例在大众对口腔健康意识增强下有大幅提升，但仍远远低于国际平均水平。患病率高但就诊率低，当前我国青少年口腔问题的重视程度仍不高，不过随着经济发展提速、人均可支配收入提高、意识观念等等一系列因素的推动，大众健康消费趋势愈发明显，口腔市场仍有很大需求有待放量。加之，经济发展带动我国及早步入老龄化阶段，老龄化问题愈发严重，这一块对于口腔健康问题的需求也很旺盛。据华金证券研报显示，在成年人群中，35-44岁成人患龋率为88.1％，根龋率为32.7％；65-74岁患龋率为 98.4％，根龋率为63.6％，老年人患龋率远高于中、青年人，保持在较高位置。年龄增长，牙龈萎缩加快，使得牙根暴露在外，很容易受到食物残渣、细菌的入侵，从而引发根龋、牙周炎等疾病。严重之时，根龋就需做根管治疗并安装义牙，由此牙齿种植及其周边业务发展空间巨大。当然，以上这些业务也仅仅局限于拔牙、补牙、洗牙、种牙等基础业务，在大众对审美的不断追求下，当前口腔医疗市场的业务还附带了审美的要求。因为在替牙期和恒牙期，因先天的遗传因素或后天的环境因素，我国的错颌畸形综合患病率高达67.8％，一般要采取正畸治疗来纠正牙齿，因而口腔医疗业务还涵盖了纠正、贴面、美白、牙齿整容等多个领域，这已经可以看做是医美行业的一个细分领域，或者是颜值经济下的一个缩影。多方面的需求催生了口腔医疗市场更多的利润点以及更庞大的规模。根据前瞻产业研究院测算，我国口腔医疗市场规模在2017年达880亿元，2020年口腔医疗市场有望达到千亿规模。再加上政策红利的相继释放，口腔医疗市场的向好前景吸引大量资本争先入局，在口腔医疗上中下游产业端的投资急速提升。上游端企业成长性可观而在口腔医疗的产业链中，上游产品主要为耗材和器械设备。其中，低值耗材因产品种类丰富，生产厂商众多，属于以本土企业为主导的完全竞争市场。以港股上市公司现代牙科（03600-HK）为例，其主要从事生产及经销义齿器材业务，产品组合可大致分为三条产品线：（i）固定义齿器材，例如牙冠及牙桥；（ii）活动义齿器材，例如活动义齿；及（iii）其他器材，例如正畸类器材、运动防护口胶及防鼾器、原材料、牙科设备以及提供教育活动及讲座服务。Wind统计数据显示，长期以来公司固定义齿器材业务占主导地位，营收占比最高，活动义齿器材占比次之，其他器材虽占比最少，但仍有巨大增长空间。今年上半年，公司销售固定义齿器材实现收益8.40亿港元，平均每件售价1636港元，占比总营收的71.71％；销售活动义齿器材实现收益2.23亿港元，平均每件售价1089港元，占比总营收的19.08％；销售其他器材实现收益1.08亿港元，平均每件售价645港元，占比总营收的9.20％。尽管固定和活动义齿平均有所下滑，但在牙齿种植、正畸需求推动下销量仍保持增长态势，使得公司的整体毛利率保持在47％附近，盈利能力稳健。而高值耗材则因单品价格高、技术含量高，多以进口品牌为主，如广泛应用于要种牙正畸领域的全景机、口腔CT、口腔扫描仪、隐形正畸产品等，从产品发展现状来看，当前国产口扫正处于研发阶段，隐形正畸产品作为市场新宠儿正处于兴盛阶段。在全景机和口腔CT领域，近些年本土品牌也在悄然崛起，在高值耗材领域与进口品牌形成一定程度上的替代，并在价格上具备一定优势。如一台国产全景机的市场价格平均在10万元左右，而进口全景机的价格则在20万元左右，有的甚至高达30万元。又如口腔CT，由于其技术门槛高，也多依赖进口品牌，且主要集中在大城市使用。当前我国也仅有美亚光电和北京朗视2家企业在市场上销售，鉴于其价格上的优势，国内口腔CT多在二三线城市、小型诊所等低端市场渗透，且销量呈现逐年攀升态势。以A股上市公司美亚光电（002690-SZ）为例。其主要从事光电检测与分级专用设备及其应用软件研发、生产和销售。Wind数据显示，从2012年开始公司的口腔CT产品营收不断增长，由1.15亿元（人民币，下同）一直增至2018年的3.71亿元，毛利率高达60％。现公司旗下共有中视野/中大视野口腔CBCT、臻中大视野口腔CBCT、超大视野口腔CBCT三款产品，产品线由初期的单一模式逐步发展为多元化模式，并成为公司的收入贡献源。中游端迎来数字化变革承接上游端耗材和设备进入终端市场的则是由各级传统分销商组成的产业链中游。同时随着科技发展，近几年数字化在我们的生活中随处可见，口腔领域亦是如此，口腔修复、正畸、种植等都需要数字进行辅助性服务，新型口腔数字化软件和口腔服务平台也成为中游的重要组成。其中，数字化软件服务是对基础口腔治疗的升级，主要根据用户的口腔结构、搜集相关数据，并结合用户需求进行建模分析，从而制定合适的治疗或者矫正方案。口腔数字化不仅使得口腔治疗更为专业科学，也使得整个操作流程更为简单高效，但同样其较高的技术壁垒使得国内这一领域的开发基本处于空白状态，我们平时所熟知产品多被国外企业所垄断。相比口腔数字化的高门槛，口腔服务平台的业务更为容易，主要分为为诊所提供管理服务的管理系统平台和为患者提供信息服务的信息服务平台。随着口腔诊所规模化。连锁化发展，口腔管理系统已不仅仅局限于服务大型口腔医院，已触及到一些中小型口腔诊所，相关服务上会根据诊所需求、业务特点等为其搭建管体服务体系，辅助诊所或医院的日常运营。同样，信息服务平台则为患者的病情咨询、就诊挂号、医生预约等提供相关数据及服务。不过，从事这一业务范围的企业盈利空间有限，多数企业还处于亏损之中。种植、正畸业务拉动下游端高盈利从口腔医疗产业链下游来看，主要为口腔医院、民营诊所。值得关注的是，随着口腔诊所数量的快速增长，诊所区域化、连锁化趋势凸显，加上资本的注资，口腔连锁机构正在开启疯狂“跑马圈地”模式。如通策医疗（600763-SH），其从事的主要业务为医疗服务的投资，并深耕于民营医疗领域的口腔医疗服务，自营业务范围集中在浙江省内。自2006年转型至医疗服务领域以来，通策医疗至今拥有不同规模的口腔专科医院将近30家，主要提供种植、正畸、修复、儿童口腔及牙周治疗等医疗服务。年报显示，2018年公司种植医疗服务实现营收2.32亿元，较上年同期的1.66亿元同比增长39.70％；正畸医疗服务实现营收3.11亿元，较上年同期的2.28亿元同比增长36.43％；儿科医疗服务实现营收2.24亿元，较上年同期的1.64亿元同比增长36.99％。从增速来看，种植和正畸两项业务是通策医疗业务的核心增长点。由于其高附加值、高成长性，给公司带来了更高的客单价和营业利润，2018年其整体毛利率达43.83％。据华金证券研报，2018年通策医疗总院客单价为884元/客，同比上涨8.7％；2018年分院客单价为789元/客，同比上涨13.4％。总院客单价略高于分院，但分院客单价成长更快，预计将与总院持平。由于产品升级，总体客单价持续上升，2018 年总体客单价达到 827 元/客，同比增加10.9％。公司近年的成功扩张和稳步增长还得益于其推行“区域总院+分院”的发展模式，模式中区域总院平台对医生医疗服务技能、学术地位形成支撑，并在区域内形成品牌影响力，分院作为总院的“护城河”可将品牌影响力快速推开，实现医疗资源的优化及患者就诊便捷，从而在较短时间内积累了客户资源、并获取了市场份额。同时依托区域总院的影响力、人才培养能力、管理经验，还大幅度降低了公司管理、财务、销售、人才培养费用，通策医疗近五年三费占应收比例仅为17％，远低于行业平均。新入局者面临哪些困境？整体来看，口腔医疗行业处于良性发展状态，但行业对口腔医生的高度依赖性已与当今社会工业化大生产及精细化社会分工的方向相背离，行业的先天缺陷导致口腔医疗内的领军者屈指可数。因为作为行业内核心资源的口腔医生，在当前正处于供不应求状态。据华金证券研报，我国每百万人口拥有的口腔医生数量仅为137名，远低于发达国家500名至1000名的水平。尤其在正畸、种植等细分领域，专业性和经验性都要求极高，一名正畸医生的培养往往要经过本科、硕士、博士三个阶段才可出师，加总起来要花费近十年的时间，高成本使得圈内医生资源更是稀缺，而这是互联网、资本、政策等都无法替代的。同时在上游端的设备及器械领域，我国产品仍长期依赖进口，尤其是高值耗材及设备价格长期居高不下，国内企业研发能力又弱，使得这一市场的开发面临很大难度。另外，“两票制”在全国范围内的全面铺开更是在原有上游端的高成本基础上，大大压缩了中游端经销商的盈利空间，同样使得以代理经销商为主营业务的国内医疗器械领域在夹缝中艰难生存。整体来看，口腔医疗的上、中、下游产业链似乎各有各的难处，并在之间存有一定的传导效应，寻找新突破口是眼下的关键。从当前各平台的动作来看，通过开拓新的营销渠道为口腔机构提供新流量和新消费场景正在成为新趋势，由此口腔医疗市场也吸引了大批新入局者。此前，阿里健康就曾携手全球口腔标杆企业爱奇科技打造口腔服务新模式，在淘宝、天猫app端上线口腔服务专区，消费者可通过线上预约口腔服务。同样，医美平台新氧也开始布局口腔医疗业务，并招揽了一千余家口腔医疗机构入驻。口腔医疗通过电商化，促成线上线下渠道的打通，无疑为口腔机构开辟了新市场，但这一新模式要走向成熟，可能还需时日。

中商情报网讯：口腔医疗行业是指以口腔医疗消费为基础，集合了口腔医疗服务、口腔医师培训、义齿及耗材加工、医疗器械生产、医药产品研发生产及口腔日用品零售等于一体的口腔医疗产业链，其中口腔医疗服务是整个口腔医疗产业链的中心，其他产业均服务于医疗服务。一、行业产业链结构资料来源：中商产业研究院整理二、我国口腔医疗服务行业的经营主体国口腔医疗服务行业的市场经营主体，分为公立口腔医疗机构和民营口腔医疗机构。其中，公立口腔医疗机构分为综合医院口腔科和口腔专科医院，民营口腔医疗机构分为连锁式口腔门诊或连锁式口腔专科医院和个体口腔诊所，具体如下所示：三、市场规模从口腔专科医院近年来的发展状况看，2015年开始，民营口腔医院的数量开始超过公立口腔医院，而且双方的数量差距越来越大。民营口腔医院在口腔专科医院的数量占比逐年提升，截至2019年，占比达到79.39%，民营口腔专科医院的发展迅速。数据来源：卫健委，中商产业研究院整理 三、行业发展趋势（一）整体口腔医疗服务市场空间快速增长口腔医疗兼容了健康和美学的概念，无论是从人口的数量、口腔疾病的普遍性，还是从牙医的市场需求状况、口腔服务的供给情况、口腔产业和其他产业的关联性等方面考虑，随着人们经济生活、消费水平和口腔健康意识的提高，我国的口腔医疗服务行业将快速发展，并拥有较大的市场空间。（二）口腔种植和正畸业务占比逐步增加，市场潜力巨大随着人们对于口腔保健、口腔美学修复以及中高端的口腔医疗服务要求的提升，口腔种植和正畸业务正在成为口腔医疗服务中收入占比较高的两大业务。近年来，我国口腔正畸数量以每年实现20万例的增长，种植牙数量每年实现40万颗的增长。从种植牙市场来看，与发达国家种植牙50-100颗/万人的渗透率相比，国内种植市场仅为7颗/万人，尚处于起步阶段，行业潜力远远未实现。因早期牙科诊所分布在北京上海，就诊人群需要有消费能力和消费意识，现在牙科诊所开始大面积下沉至中西部及二线城市，需求扩张将进一步体现；在正畸市场来看，美国有70%的青少年接受过口腔正畸治疗，而国内的平均治疗率只有20%-30%。牙齿排列不齐将会影响口腔健康卫生，易患龋齿、牙石、牙龈炎等口腔疾病，而牙齿畸形会影响美观和心理健康，随着居民口腔保健意识和人均收入水平的提高，我国口腔正畸业务有较大的增长空间。（三）口腔保健和美学修复的需求持续提升随着人们经济生活、消费水平的提高，口腔医疗需求开始呈现多元化的特征，保健、美学修复、就医体验、医疗环境等因素变得日益重要。人们对于公立医疗机构的医疗需求往往停留在口腔修复、牙周治疗等口腔疾病的治疗上，而对于口腔保健、口腔美学修复以及中高端的口腔医疗服务倾向于具有一定品牌和口碑的民营连锁机构。由于口腔保健、口腔美学修复等涉及高附加值的服务项目，一般不包含在医保内，而且需要多次就诊，患者对于就医体验和医疗环境的要求也就更高，相应促进了民营连锁机构相比于公立医疗机构的差异化定位，为民营连锁机构的带来更大的增长空间。更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国口腔医疗行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业情报、产业研究报告、产业规划、园区规划、十四五规划、产业招商引资等服务。

港股的现代牙科(03600)和A股的通策医疗(600763.SH)，连接着口腔医疗产业链的上下游，同为各自细分领域的龙头，股价却走出了天壤之别。通策医疗今年以来屡创新高，近十年上涨44倍，而现代牙科2015年上市即开启四年连跌之旅，直到今年才终于出现转机。今年以来截至11月26日收盘，在持续回购和良好业绩的加持下，现代牙科上涨约20%。布局全球的义齿器材供应商据了解，现代牙科是一家全球性的义齿器材供应商，下游客户包括牙医、牙科诊所、医院、经销商等，在西欧、澳洲、中国内地及香港占最大市场份额。其产品组合可大致分为三条产品线：固定义齿器材，例如牙冠及牙桥;活动义齿器材，例如活动基托;及其他器材，例如正畸类器材，运动防护器及防鼾器。2015年上市前几年，现代牙科收益增加主要得益于策略性收购，而收购对象主要是合作已久的经销商，例如2011年-2015年期间收购的Labocast、Permadental、Elysee、Southern Cross Dental分别是公司在法国、德国、西欧、澳洲等市场的经销商。从这些布局来看，不难理解为何欧洲是现代牙科的第一大市场。同时，为了提升产能和经销渠道，现代牙科过去还选择性地收购了多个小型的义齿技工厂。目前现代牙科的主要生产基地分布在深圳南山西丽、北京、马达加斯加等地，另外在荷兰、比利时、丹麦、加拿大、美国及澳洲拥有15个技工厂。2015年上市之后，公司便筹划在东莞建厂，计划将深圳的生产设施逐渐搬到东莞。智通财经APP了解到，东莞第一期生产设施已经在2018年完成，拥有新厂房之后，公司有足够空间大幅扩张产能，进而巩固在大中华市场的地位，同时也有利于缓解深圳劳工成本上升带来的压力。中长期内，现代牙科将中国内地市场视为下一个攻占的主要市场，如果能够成功拓展二三线城市据点，预计将会为业绩增长打开想象空间。近年来，随着可支配收入的增长、人口老龄化及口腔健康意识增强，牙科美容需求增加，全球义齿行业呈现持续增长的趋势，中国是最有潜力的市场之一。根据罗兰贝格报告显示，中国义齿市场只有10家公司被认为大型义齿技工厂，平均拥有约1300名雇员，大部分大型义齿技工厂位于深圳，专注于出口业务。按2014年收益及员工人数计，现代牙科器材深圳为最大的公司。经过这几年的发展，现代牙科依然维持领先的市场地位。随着65岁以上的人口数量增加，中国义齿市场急速发展，现代牙科无疑是首要的受益者。今年上半年，大中华市场是现代牙科收入增长最快的市场，同比增长7.9%，若剔除人民币贬值的影响，收益增长会更加突出。北美市场是全球最大的义齿市场，也是现代牙科第二大市场，而现代牙科的生产基地位于中国，有人也许会担心中美贸易关系紧张会影响公司的业绩。但据智通财经APP了解，现代牙科由中国生产并供应给美国市场的产品相对仅占小部分，少于美国销售的五分之一，公司在中国之外的其他地方也有工厂，因此进口关税不会对公司造成重大不利影响。今年上半年，现代牙科没有产品被征收关税。上半年由于引入高端产品、逐渐淘汰低价值产品，及卖给牙医的零售价格同比上升，现代牙科北美市场收入同比增长2.26%至3.59亿港元。净利率开始回升近几年得益于产品销量及价格的上升，现代牙科收入持续增长。其中，固定义齿器材一直以来是公司最大的收入来源，从2019年中报可以看出，固定义齿器材收入占比超过70%，活动义齿器材和其他器材分别占约19%、9%。各类产品收入占比基本保持稳定。盈利方面，今年上半年，公司整体毛利率为47.8%，同比增加0.4个百分点，主要由于高价值产品销量增加及生产成本控制加强。智通财经APP注意到，口腔连锁龙头通策医疗同期毛利率为45.6%，现代牙科其他财年的毛利率也高于通策医疗。现代牙科上半年的净利率为7.48%，较去年同期的2.88%明显提升，除了毛利提升之外，融资成本下降以及分占联营公司亏损减少也是净利率提高的原因。若拉长时间看，现代牙科的净利率曾经到过两位数，2012年利润率为19.3%。但不幸的是，之后净利率持续下降，2015年核心纯利率降至13.9%。据了解，纯利率下降主要由于以下几个原因：收购活动确认的无形资产摊销，以及收购带来的行政开支、销售开支增加;重组及上市产生一次性成本及开支;美国业务亏损;欧元贬值。上市之后，净利润继续下滑。数据显示，2016-2018年，经调整EBITDA比率分别为19.6%、15.6%、12%，直到今年上半年才回升至16.4%。实际上，过去几年，现代牙科的净利润率下降主要由于业务拓展导致三费增加，及货币贬值产生汇兑亏损，并不是因为产品竞争力下降。一旦行政费用和销售费用稳定下来，收入边际提升其实能够带来利润率提升，市场自然会给予较高的预期。正因为这个原因，今年中报公布后，现代牙科的股价经迎来一波上涨。据智通财经APP了解，现代牙科是港股市场今年回购最频繁的上市公司之一。数据显示，2019年以来截至11月26日，现代牙科共回购131次，回购数量928.5万股，回购金额共约2465.3万港元。相比去年全年共回购71次，回购金额1642万港元，今年的回购力度显然超过去年。经过四年连跌之后，现代牙科的股价终于初见曙光，背后反映了公司业务版图扩大，产品组合优化，净利润率开始回升。公司今年频繁的回购或许也印证了这些基本面的变化。目前现代牙科动态PE为14.1倍，处于估值中枢下方，现在的价格具有吸引力。来源: 智通财经