股票投资心理研究

来源：37度心理曾经有一个研究报告显示——股票投资：学心理胜过学经济。为此经济学家牵头搞了一个实验，查看几十个大学里各个专业的人交易股票的成功率，结果显示，学心理学的人平均赢利超过8％，高于学企业经济学和数学的，甚至相当于学国民经济学和物理学的人的3倍。他们认为，心理学学生和老师取胜的原因在于：“他们并不相信被捧的过高的证券，经常反对一种有许多人去购买，从而使之变得太贵的股票。”为了避免像大多数的散户一样追涨杀跌，今天就从心理学的角度给大家说说股票心理。下面是一张普通大众投资心理变化过程：观察上面的例子，我们不难发现普通大众在投资股票上面普遍存在着几个错误的炒股心态：从众，贪婪和恐惧。人类的本性——贪婪贪婪的特点：无满足性，侥幸性，意志薄弱性现实中，人们或多或少都会表现出贪婪，这在投资中尤为明显。投资中的贪婪大多表现在对投资项目进行过多盲目的追求，因为投资者认为这样可以最大限度地实现盈利。比如，贪婪地对热门项目进行投资，认为其能够产生令人满意的回报；投资中过分恋战，认为遭受的损失经过一段时间的发展可能会补回来。殊不知，这种美好的愿景往往只是一厢情愿。在投资中如果投资者不能认真地纠正错误 任其发展下去，不仅使投资得不到回报，还会让自身变得越来越贪婪，最后落得血本无归的下场。投资中的贪婪是投资者愿意参与投资交易的内在动力。因为想要自己的钱变得越来越多，所以会贪婪；因为投资中变得贪婪，才会不停地参与到投资中去。比如，历史上著名的荷兰郁金香狂潮，就是人类贪婪的写照。如果市场上商品的价格涨了而货币的价格不跟上去的话，总有一天价格会重新跌到原本的起点。如果供给既不短缺，质量也不好，价格却在上涨的话，这其实是必需以外的假需求造成的泡沫价格，而泡沫总有一天会破裂的。羊群效应——从众羊群效应产生的原因可以分为两种，一种是信息相似性产生的类羊群效应，另一种是由于信息不完全产生的羊群效应。类羊群效应指机构投资者具有高度的同质性，他们通常关注同样的市场信息，采用相似的经济模型、信息处理技术、组合及对冲策略。在这种情况下，机构投资者可能对盈利预警或证券分析师的建议等相同外部信息作出相似反应，在交易活动中则表现为羊群行为。而后者则是指我们大多数股民的“羊群”心理。由于信息可以减少不确定性，投资者获得准确、及时和有效的信息就意味着可以获得高额利润或者避免重大的经济损失。但是在现实市场中，信息的获得需要支付经济成本，不同投资者获得信息的途径和能力各不相同，机构投资者拥有资金、技术、人才的规模优势，个体投资者在信息成本的支付上远远不能同机构投资者相比。由此机构投资者比个体投资者获得更多的有效信息，个体投资者在获取有效信息和获得投资收益时处于不利地位。因此在牛市中会慢涨快跌，而杀跌又往往一次到位，在一定程度上就是因为股民普遍的存在从众心理。恐惧心理恐惧是指个体在投资的过程中，由于遭遇到阻力或者干扰，使投资不能获利而出现的情绪变化。当然，恐惧心理也有一定的正向作用。一个人遭受的恐惧体验可以转成警号信号，让个体建立自身的防御机制，并产生自我暗示，从而在一定程度上磨练意志力，提高适应力。投资中面临的恐惧的情况及应对方法：1.投资者对投资亏损的恐惧。结合自己的实际情况进行投资，并合理控制好仓位，最关键的一点是要在自己可以接受的范围内进行合理的投资，这样才能放心去做投资。2.恐惧离场。分为两种，一种是投资者获利之后不愿离场，第二种是出现亏损不愿离场。出现第二种的概率远大于第一种（沉没成本）。所以一定要理清自己的投资逻辑后再做出明智的选择。3.恐惧失去市场的机会。投资中不要去触碰那些自己不懂或者没有接触过的东西，赚自己了解并且能够把我的钱，这样投资机会才能越来越多。从众，贪婪，恐惧，这三个在股票市场上投资最容易有的几种心理状态，贪婪和恐惧是人性的弱点，两者在充满风险的股市体现得尤其明显。沃伦巴菲特说过：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。所以从绝对意义上来讲，每一个股票投资者在盯盘时，都在做买入还是卖出，亦或是持币不动的思想斗争，因此经历贪婪与恐惧的双重煎熬。每一轮大盘的牛熊转换，每一只股票的价格涨跌，都在不同的投资者心中引发贪婪或恐惧的念头，从而导致多空博弈、买卖交织的复杂投资行为。由于恐惧，就不敢在大多数人恐慌的时候买进，总是希望能够抄底埋到最低点；由于贪婪就不会再股价大涨时选择离场，总是幻想着还会涨，能够多赚一些。由于要抑制从众，就必须要判断别人究竟是正在贪婪还是正在恐惧，在股票市场上面需要分析的因素实在是太多，很多东西我们都还要继续去衡量。

不依赖任何人，以自己的资本满足自我需求，既不用工作，又不用对老板、客户卑躬屈膝，这样生活的人是真正的百万富翁。——安德烈·科斯托拉尼一、股市不是一门科学坤鹏论之前曾多次说过，股市不是一门科学，因为它根本无法用科学的方法去测量去验证，无数专家能人为了科学地预测未来而创造出了无数模型，但令人丧气的是模型越精细，错得越离谱，即使是两个专家用差不多的计算方法，结果都可能相距甚远。而且，投资股票投资的不是过去而是未来，全靠股票未来的上涨赚钱，但一牵扯到未来，任何预测未来的公式都要有猜测的数据，比如：巴菲特钟爱的自由现金流折现估值法，世界公认它是最科学的计算股票内在价值的方法，但是其公式中就存在着两个需要预测，并且根本无法科学预测的数据，一是企业未来5~10年的自由现金流，二是折现率，这两个数只要有些许差别，结果就会完全不同。巴菲特自己都曾说过：“两个人利用同一组可用因素分析出来的内在价值，很大程度上都会不可避免地有些许差异，就算是芒格和我也会是这样。”在股票存在的几百年里，如何才能准确预测哪怕一只股票的未来都愁白了无数专家、学者、投资者的头，一直到了科技如此发达的今天，人类依然百思不得其解，寸功未尽，在迷茫中继续迷茫。但世界上有句真理叫：条条大路通罗马，从股市和股票本身找不到答案，有人开始转换角度去审视股市。数学家说：“经济、金融、股市都服从混沌规律，它由完全确定性的系统产生，但按照标准的时间序列方法又表现为随机，如同蝴蝶效应，这就是股市遵从的确定性混沌。”心理学家则说：“股市中操纵交易的是人，股票投资其实就是一种群体行为，影响证券市场的最重要因素就是人的心理，经济学的一个标准假设是，人的行为是理性的，但人的行为往往不能理性，特别是在群体中，所以拥有大众心理学的学位可能比拥有经济学的学位更有助于理解金融市场行为。”二、心理学统治股市德国股神安德烈·科斯托拉尼有句名言叫：“心理学造就90％的行情”，他认为股市的涨跌是公众贪婪与恐惧心理状态的反映，人性心理共识才是股市行情变化的最重要的推动力。科斯托拉相当尼笃定地表示，影响股价（特别是短期走势）起伏的原因，主要并非受制经济发展的影响，而是受制于投资者对消息的反应及心理因素。好消息未必一定令股价上升，大众对消息的反应才是影响股价的主要因素。这位德国股神把资金流通量与股票之间的关系、乐观或悲观的心理因素这二点，简明扼要地列出一个公式：T（趋势）=G（资金）＋P（心理）百度百科是这样描写科斯托拉尼的：安德烈·科斯托拉尼是欧洲的沃伦·巴菲特和证券教父，一位全球金融投资类百万畅销书的作者，更是一位20世纪股市的见证人，一位一直受到上帝眷顾的人。科斯托拉尼为德国经济评论杂志《资本》供稿长达25年。同时，他还写书出版。他一生共出版了13本国际畅销著作。1999年9月14日，93岁的安德烈·科斯托拉尼在巴黎逝世。据说他从小开始投机，35岁就赚得足以养老的财富。科斯托拉尼是一个彻头彻尾的投机者，在85岁高龄的时候，依然坦诚地说：“我是投机者，始终如一！”在他看来，没有非理性的投机就不存在股市。那他是如何看待投机的呢？他有一句经典的名言：有钱的人，可以投机，钱少的人，不可以投机，根本没钱的人，必须投机。他还认为投机是艺术，而不是科学。不得不承认，科斯托拉尼是一位非常有思想的大师，以后有机会坤鹏论再对他进行详细介绍。回到今天的主题，坤鹏论认为，心理学早就已经统治了股市。因为，世界上，像巴菲特这样嘴上说价值投资，实际行动也在价值投资的投资者，实在凤毛麟角，有个10%都算不错了， 90%以上的人其实都在或多或少地进行着短线操作，只要是短线操作，就会90%以上落入心理学范畴。股票背后的上市公司是谁，它的主营业务是什么，它的行业如何，这些都不重要，因为你买卖的只是一个代码，一只股票而已，只要知道大多数人对这个代码，这只股票的态度，是买进，还是卖出，再从群体心理的角度，搞明白它的未来趋势如何，同时拿过去完整的市场心理周期变化，套在当下，了解整个市场心理现在是什么情况，未来将会怎样，足矣。炒短线，和企业关系不大，和心理关系重大。大经济学家凯恩斯也是悟透了这点，在他自己的股票操作中，直接把经济学放到了次要地位，而将主要精力集中于股票的心理价值，用心理学玩股票，这是他投资取得成功的主要原因。凯恩斯还发展出了著名的博傻理论，他的心理分析法就好比媒体的“选美比赛”，从100张照片中选出你认为最漂亮的脸，选中的有奖，但确定哪一张脸是最漂亮的脸是要由大家投票来决定的。凯恩斯给出的答案是，因为有大家的参与，所以你的正确策略并不是选自己认为的最漂亮的那张脸，而是猜多数人会选谁就投谁一票，哪怕丑得不堪入目。在这里，你的行为是建立在对大众心理猜测的基础上而并非是你的真实想法。所以，不论是炒股票、炒期货，还是买基金、买债券，不要去买自己认为能够赚钱的金融品种，而是要买大家普遍认为能够赚钱的品种，哪怕那个品种根本不值钱，这道理同猜中选美冠军就能够得奖是一模一样的。想当年，凯恩斯靠这个方法炒短线，每天早上用半小时的时间躺在被窝里就将市场搞定了，并且如此悠闲地赚了几百万英镑。三、股市中的心理学发展坤鹏论认为股市中所谓的技术派，其严格意义上讲就是技术图形派，而他们赖以为生命的图形，其实就是股民的心理变化图形，那些个点呀，线呀，位呀，背后都是股民最集中的交易行为体现，而交易行为大部分是由股民心理变化所导致，所以，集中的交易行为也是股民心理发生一致性变化的反映，说技术图形是股民心理走势图一点也不为过。应该说，股市绝对是心理学家的最爱，因为不需要费劲去取样调研，无数的、N年的交易数据早已客观地存在并完全公开，直接就可以拿来进行理论分析和研究。而且，自从技术图形成为股市的宠儿后，无数人一代又一代地改良，一年又一年地积累，使其对于群体心理在股市中的变化轨迹越来越精细。1.早期的技术图形金融市场是群体行为一个典型范例，交易者们当然清楚，因为他们自己就有切身体会：他们感受到了恐惧、怀疑、贪婪和不时的后悔。因此，他们一直在探索，试图找出这么一个系统，来帮助他们预测这个市场可能出现的一些心理和情感因素的影响。他们发明了奇怪的图形（技术走势图）来表示市场价格变化，然后要么根据价格变化，要么根据市场统计（技术分析），在图上画不同的直线和曲线，他们宣称这是炼金术，可以帮助他们发现市场的强势和弱势，因此能够使他们做出更好的交易决策。1900年~1902年，《华尔街日报》的创始人兼主编查尔斯·亨利·道发表了一系列论述股票价格变化的文章，遗憾的是，在当时，这些文章并没有引起人们的关注。道氏对于理解股市运动规则做出了重大贡献，可惜的是，58岁英年早逝的他，连本著作都没有机会留下。不过，在其去世30年后，有人总结了他对市场的认识，并出版了《道氏理论》一书，自此，他的理论正式扬名立万，一直照耀着后世的技术派。道氏应该是技术派的鼻祖，自他的理论被整理成书后，大量追随者开始论述和分析资本市场，甚至基于道氏理论或是其他理论的自动交易系统也如洪水般泛滥，尽管靠谱的并不多。1948年，爱德华和马吉出版了《股票趋势的技术分析》，他们研究了难以计数的股票的多年长期趋势，发现了许多特征形态（现在我们称之为技术图形），这些形态反复出现，显然具有预测价格的潜质。他们仔细描述了所有这些现象，并加以分门别类，对于所有靠技术分析买卖股票的人，这种方法至今仍然很流行。应该说，此书的出版将技术派拉入正轨，正式开始发扬光大。随着个人计算机在20世纪70年代的出现，研究单个股票走势的操盘手借此前进了一大步，在这期间，英国金融咨询家布莱恩·马勃发明了基于移动平均线分析股票价格变化的“金叉”和“死叉”概念。谈到计算机图形交易这个话题，我们不能不提怀尔德，在他的《技术交易系统的新概念》一书中，他描述了一个他称之为“相对强弱指数”的公式，该公式有效地反映了市场在极度乐观和极度悲观之间反复波动的情绪气氛。以上都算是第一代技术派图学家的成绩，但他们并没有意识到他们废寝忘食研究的图形背后其实就是一个个交易者的心理轨迹。2.心理学开始入侵经济学谁也不能否认，金融市场是一种群体行为，而研究人们群体行为的科学叫做“社会心理学”，社会心理学的典型试验可以这样描述：把一群人关在一个房间里，共同求解一个问题。然后研究他们如何相互作用，尤其是他人的存在如何影响个人行为。社会心理学的定义是：研究个人的思想、情感和行为如何受到真实的、虚构的或隐含的他人影响的一门科学。这门学科的名字是1908年才出现的，当时它出现在两本书的封面上《社会心理学导论》和《社会心理学》。社会心理学的一个重要概念就是“群体思维”，该领域的开创者是欧文·詹尼斯，他在1972年出版了一本名为《群体思维的牺牲品：外交决策惨败的心理研究》，其论证结果是高度团结的群体很容易形成可怕的群体决策。其中的原因就包含了：人们愿意接受与他朝夕相处的同事的意见（适应态度），人们对于自己难以理解的事物，愿意使用他人的行为作为信息来源（社会比较）。各位老铁，看到这里，是不是找到点感觉了？股市中绝大多数沉浮的股民基本都掉在这两个坑里了。社会心理学的一个重要分支就是经济心理学，它还有若干分支，而货币心理学；储蓄、投资和赌博心理学；股票市场心理学，这三个分支直接和人们在金融市场的交易相关。经济心理学可以帮助我们理解自己在金融市场打交道时的行为，同时它也可以告诉我们市场自身的含义，而且可能还是更重要的一方面。市场是由数百万人的决定驱动的，而这数百万人又相互影响。这种现象有时又被称为“大众心理”或“群众心理”。群众心理显然不等于个体心理乘以所包括的群众数量。这其中有相互作用，因此要理解金融市场的群众心理，我们需要解释人们与市场的相互作用。我们需要理解价格、成交量和舆论媒体之间的社会拼凑过程和反馈环，我们更要理解最终做出决策的市场参与者。第一个试图将心理学原理应用到经济学的可能是法国心理学家加布里埃尔·塔尔德。对！坤鹏论曾在《一切源于模仿 如何建立你的投资哲学》中介绍过他，这位牛人是法国社会学三大创始人之一，与孔德、迪尔凯姆齐名。他的研究范围横跨社会学、心理学、统计学和犯罪学。对于人类模仿的研究是塔尔德的看家本事，他认为人类社会一切源于模仿，一切又可以用模仿来解释。塔尔德从1881年开始涉足这个领域，并在1902年写了一本名为《经济心理学》的书。在塔尔德之后，约翰·莫里斯·克拉克于1918年在《政治经济学学报》发表了一篇名为《经济学和现代心理学》的文章，他写道：“经济学家也许会试图忽略心理学的作用，但是他绝对不可能忽略人性的本质。”经济心理学很快成为奥地利经济学派的一个重要组成部分，并迅速传遍整个欧洲。毋庸置疑，近现代美国的经济心理学比世界任何一个国家发展得都要好。乔治·卡托纳是美国经济心理学的开拓者，20世纪三四十年代，他在密歇根大学工作，他是第一个关注宏观经济层面心理问题的心理学家，他率先在经济学中引入了“态度”、“情感”和“预期”等词汇。后续，美国又涌现出不少经济心理学的翘楚，甚至发展出了行为金融学，就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中，是一门新兴边缘学科。不过，行为金融学基本属于经济心理学范畴，而行为金融学的两大理论基石就是：划分心理账目和预期理论，坤鹏论建议所有人都学习一下，它们真的可以帮你跳出理财上的心理陷阱，掌握理财的诀窍。美国的经济心理学大师包括：阿莫斯·特维斯基和丹尼尔·卡尼他们两人专注于判断和决策研究领域，验证了人们在必须做出经济决策时某些一再出现的错误。1979年，他们创立了预期理论，该理论说明人们为了避免损失，而情愿非理性地冒比实现收益大得多的风险。罗伯特·希勒他做了大量对实际世界，尤其是金融市场的心理现象研究，2013年他因“资产价格实证分析方面的贡献”获得诺贝尔经济学奖。2000年，希勒写的一本面向大众读者的《非理性繁荣》正式出版，那一年恰好是全球性的大牛市顶峰，书中准确地预测了随后发生的全球性证券市场大崩盘。其后，他随之一炮走红。理查德·塞勒他主要研究判断与决策理论，重点在于股票市场和其他市场的现象，著有《行为金融学进展》、《赢家咒语》，2017年获得了诺贝尔经济学奖。梅·斯塔特曼他以对后悔恐惧现象的研究出名，具体到股市中，人们往往不愿卖出亏损股票，其原因是为了避免亏损变成现实后的痛苦和后悔。人们在犯了那么大的错误后容易感受到痛苦和悔恨。好了，今天就先写到这里，明天，坤鹏论将为大家呈现心理学在股市中的具体体现，精彩而有趣。本文由“坤鹏论”原创，转载请保留本信息

要想在股市投资中获得成功，必须不断提高自己的投资能力，学会基本面分析和技术分析，但是同样重要的是，股民也需要对自身进行了解，根据我多年的投资经验，我也越来越深刻的意识到，人类本性和心理学在股市投资中的重要性。记住这些，提高你的投资认知度。1、投资股票，有赚有亏，保持好心态很重要，世界上并不存在只赚不亏的投资者。每天学习一点点专业知识，提高自己的投资水平。2、投资股票前，一定要做好投资策略，只要你按照自己的投资策略划去操作。可以减少很多不必要的亏损。3、买入某个股票后，赚钱了不要过于沾沾自喜，亏钱了也不要过于垂头丧气。学会多总结经验，知道赚和亏的原因更重要。4、 要想在股市投资中成为赢家，你必须学会去识别那些大多数人所视而不见的机会，你必须挖掘那些对成功投资必不可少的知识。5、自大和因赚钱而产生的骄傲会让人亏损。赚钱会让人情绪激昂，从而造成自己对现实的观点被扭曲。赚的越多，自我感觉就越好，也就容易受到自大情绪的控制。赚钱带来的快感是赌徒所需求的。赌徒愿意一次次的赔钱，只为了一次赚钱的快感。6、永远牢记，不管你因为什么原因买入某个股票，无论赚钱还是亏钱，你都要一个人自己承担。不要去责怪市场行情不好或者所谓的网络大V个股推荐。大家都是成年人，要知道，别人的投资建议仅供参考，做决策的是你自己，赚亏都是自己的。7、投资需要耐心，永远不要对市场失去耐心。在做任何一次交易前都要有合适的理由。记住，市场永远是对的。8、作为股票投资者，离希望、贪婪和恐惧越远，交易成功的机会越大。为什么会有成千上百的人分析起技术图表来头头是道，但是真正优秀的股票投资人却凤毛麟角？原因在于他们需要花费更多时间在自己的心理学上，而不是分析方法上。9、工欲善其事，必先利其器。股票投资研究和学习十分重要。买入股票前所做的准备所花费的时间要超过买入和看行情所花的时间。10、绝大多数股民都不如市场有耐性。有句古老的格言这么说，市场会尽一切可能把大部分交易者气疯。只要有人逆势而为，市场的趋势就会一直持续。

“人们只听他们喜欢听的东西”是一种具有根深蒂固的心理含义的一般性陈述。如果您考虑心理学和投资，两者是齐头并进的。由于两者密切相关，因此您会知道其中一个会更改（或更改）另一个的效果。一种这样的心理现象被称为“确认偏见”。让我们用一个例子来说明这种现象：网络购买手机时，您是否会努力在线查看其评论？如果是的话，恭喜，您是一位聪明的买家。但是，要点不同。假设您真的很想购买此手机很长时间，并最终设法节省了购买成本。现在，当您阅读评论时，您实际上会考虑有关手机的每条正面评论，但会在心理上拒绝负面评论。听起来很熟悉？这个概念与“确认偏见”有关。人的思想和偏见：由于人类思维复杂，科学家已经能够推断出与潜意识人类思维有关的不同现象。确认偏见是这种现象之一的结果。在继续之前，让我们讨论一下-偏见一词是什么意思？当一个人的思维被确定为一种特定的行为时，它会在下意识地拒绝针对它的证据，同时确认那些有利于它的证据。虽然我们人类一直在这样做，但是在进行投资时，这些行为可能非常危险。投资与确认偏差：从心理学上讲，投资者会更倾向于他所掌握的有关某些类型投资的信息和知识。在考虑某种投资的利弊时，买方很可能会遵循他以前一直相信的原则。例如：在比特币上进行投资是危险且毫无意义的。如果这是投资者的优先概念，那么他将来很可能不会投资于比特币。此外，有利于这一概念的信息将被投资者接受。另一方面，反对该观点的信息将被投资者拒绝。最明显的是，这种偏见不仅限于投资，而且在几乎每个领域都普遍存在。如果您密切注意，确认偏见会限制您仅考虑一种观点，并迫使您几乎拒绝其他可能影响投资决策的观点。实际上，为了做出良好的投资决策，需要多维地考虑一个方案。如果不这样做，他可能会做出错误的投资决定，将来可能会蒙受巨大损失。股市中的确认偏差：股票市场中有多种情况，您可以发现影响投资者投资决策的确认偏差。以下是一些示例：当投资者在任何金融网站/杂志中发现“热门”股票时，他/她将对其进行进一步研究，以证明所谓的“潜在”是真实的。他们可能会看到有关该股票的大量利好消息。同时，他们会以“不会对公司造成太大影响”为借口而忽略红色信号。如果公司的股票价格开始下跌，那么投资者只会开始关注所有负面信号。即使挫折是暂时的，并且公司可能具有良好的长期未来潜力，但是投资者在这里仍然偏向负面信号，而完全忽略了与该股票有关的正面因素。如何避免确认偏差？投资时避免确认偏差的最简单方法是从经过培训的财务顾问那里获取专家建议。对于我们所做的每件事，我们是否总是从朋友或同事那里获得第二意见？无论是为重要事件选择服装，还是做出重大人生决定，第二意见实际上都有助于我们做出决定。因此，您希望您的第二意见是完全公正和合理的，不是吗？这就是专家建议的目的。确保您向有经验的投资者或专业融资人寻求建议。专家建议可让您更好地了解替代方案。然而，凭借实践和经验，即使是个人投资者也可以避免确认偏见，甚至不需要顾问的帮助。 为了避免确认偏见，您需要考虑以下两个重要步骤。1.审视每一个方面：只考虑投资的优点或缺点会使信息不完整。因此，您需要从不同的角度查看场景，以便做出备份决策。2.在做出决定之前需要花一些时间： 时间是一个重要的因素，它实际上有助于展示各种新的信息。一个聪明的投资者知道他需要多少时间才能最终做出决定。结论：确认偏见对于投资界而言并不陌生，即使您不了解这种心理也不会后悔。但是，既然您知道确认偏差可能会对您的投资决策产生不利影响，那么就需要避免这种情况。尽管确认偏见是人的本能，但是您可以通过实践和经验来控制/避免这种偏见。哈英那/整理编辑

金融投资市场是一个参与型市场，没有人的参与市场无法独立存在。既然是人参与的市场，我们就来研究一下参与者。人这种具有独立思维的生物是最难研究透彻的，所以我尝试先从经典心理学现象进行了解，也许会为我们投资开启不一样的思路。小马主要从心理学十个比较著名的理论入手，向大家进行介绍。当然这种方式并非我首创，很早就有人研究投资心理学。但是，在这个快节奏的社会中，大家很难有时间去一本本阅读理解相关著作。我尽量用最简单的方式，让大家在碎片时间里，快速的了解相关知识。今天就向大家介绍，十大著名理论之罗森塔尔效应。罗森塔尔效应罗森塔尔效应又称期待效应，由美国著名心理学家罗森塔尔和雅格布森在小学教学上予以验证提出。暗示在本质上，是人的情感和观念，会不同程度地受到别人下意识的影响。人们会不自觉地接受自己喜欢、钦佩、信任和崇拜的人的影响和暗示。而这种暗示，正是让你梦想成真的基石之一。美国心理学家罗森塔尔等人于1968年做过一个著名实验。他们到一所小学，在一至六年级各选三个班的儿童进行煞有介事的"预测未来发展的测验"，然后实验者将认为有"优异发展可能"的学生名单通知教师。其实，这个名单并不是根据测验结果确定的，而是随机抽取的。它是以"权威性的谎言"暗示教师，从而调动了教师对名单上的学生的某种期待心理。8个月后，再次智能测验的结果发现，名单上的学生的成绩普遍提高，教师也给了他们良好的品行评语。这个实验取得了奇迹般的效果，人们把这种通过教师对学生心理的潜移默化的影响，从而使学生取得教师所期望的进步的现象，称为"罗森塔尔效应"，习惯上也称为皮格马利翁效应（皮格马利翁是古希腊神话中塞浦路斯国王，他对一尊少女塑像产生爱慕之情，他的热望最终使这尊雕像变为一个真人，两人相爱结合）。教育实践也表明：如果教师喜爱某些学生，对他们会抱有较高期望，经过一段时间，学生感受到教师的关怀、爱护和鼓励；常常以积极态度对待老师、对待学习以及对待自己的行为，学生更加自尊、自信、自爱、自强，诱发出一种积极向上的激情，这些学生常常会取得老师所期望的进步。相反，那些受到老师忽视、歧视的学生，久而久之会从教师的言谈、举止、表情中感受到教师的"偏心"，也会以消极的态度对待老师、对待自己的学习，不理会或拒绝听从老师的要求；这些学生常常会一天天变坏，最后沦为社会的不良分子。罗森塔尔效应的启示：人心中怎么想、怎么相信就会怎样成就，期望什么就会得到什么。只要充满自信的期待，只要真的相信事情会顺利进行，事情一定会顺利进行，相反的说，如果你相信事情不断地受到阻力，这些阻力就会产生。成功的人都会培养出充满自信的态度，相信好的事情会一定会发生的。这种称为积极期望的态度是赢家的态度。证券市场中的罗森塔尔效应罗森塔尔效应让我们知道了期待的力量，而这一效应和墨菲定律有相通之处，但墨菲定律强调个人意识，而罗斯塔尔效应范围更广，涉及到他人意识对个人意识的影响。证券市场正是一个充满了期待的市场，因此该效应在市场中也会得以体现。期待和暗示一定是通过自身努力能够实现的，那些不切实际的期望当然不会产生任何作用，反而说明脑子有问题，就比如我期望自己变成超人，这就不予置评了。他人意识的影响必须双方都能得到反馈，也就是意识主体都要是人，比如你期望股票大涨，这种期望股票是无法接受你的意识的，所以期望也没什么用。下面我们就举例说明一下。1、在我看来证券市场只有两种人，离开的人和留下的人。离开的人是对自己在市场上能够获益失去期待的人，这种人对自己已经失去了自信，把失败归咎于市场。留下的人是对市场获益充满期待的人，这种人终将在市场上获益。投资到一定的程度，内因才是市场获益的核心。为什么这么说，我们以股市为例，其实很容易看出来。这个市场中的优质标的从长周期来看是绝对盈利的，就算你什么都不懂，买进优质企业持有，最后都能获益。既然有这种可预期的情况存在，为什么我们不能对获益充满期待，而是黯然离场呢？下图为最难涨的银行股，工商银行的月线图，大家看看，之前无论什么时候买进，持有到现在都能盈利。2、这里来说说很多人纠结的投资分析方式，现在主流的分析方式，无论是基本分析、技术分析还是演化分析，都是通过市场长期验证流传至今的分析方式，所以从理论上来说，任何一种方式都是有效的。但很多人不能坚守自己认可的分析方式，而是因为分析结果的几次失误否定分析方式，学习什么必胜诀窍，我也是醉了，能有必胜诀窍还会写出来告诉你吗？往往那些对认可分析方式充满执着的人，最终都会在这种方式上形成自己的交易系统，最后形成一种高胜率的获利体系。所以很多人问怎么建立交易系统，其实不难坚持科学的分析操作方法，通过经验不断的完善，最终形成优质的获利体系，你的交易系统就完成了。3、这里再来举一个反馈型的例子，很多人会分析公告消息制定投资决策。一条公告，根据市场解读的不同，会影响股价的走势。我想大家应该都不陌生，在牛市里利好放大，只要出公告股价就上涨；熊市中利空放大，同样的公告会引起股价下跌。这里就体现了意识影响的作用，在不同市场环境下，主流意识对个体的反馈不一样。牛市中，主流意识上涨，影响个人意识增强主流意识，市场上多数参与者形成市场合力影响市场结果，终而上涨，熊市中则与之相反。有人会说，我们这么多投资者希望上涨怎么还跌了，只能说明你的期望不是主流意识。罗森塔尔效应让我们知道期待的作用，我引申为自信就是力量。成功的人都是自信的人，一个连自己都不相信的人，如何获得成功。信心影响行动，行动影响结果。投资者们既然选择证券投资这种方式，就要有不被失败击垮信心，否则离开市场才是你最好的选择。小马有话说文中提到，罗森塔尔效应和墨菲定律其实异曲同工，但罗森塔尔效应的应用面会更广一些。心理学常把这种情况叫做心理暗示，不断暗示结果导向，最终获得暗示的结果。知道这种暗示的力量，且有人不断通过实验去验证了这种结论的可行性。我们为何不将其用于自身，让自己向期望的结果迈进。证券市场是一个充满了期待的市场，只要你有一个可行的期待终将实现。欢迎关注了解更多投资理财资讯，投资有风险，入市需谨慎。

股票投资需要把握正确的投资心态在股票投资中，人性的许多弱点都会暴露出来，比如渴望一夜暴富、忐忑不安、频繁地买入卖出等。这些不健全的投资心理和行为最后只能使投资者竹篮打水一场空。如果在投资时缺乏战略性思维，只看一时的得失，而忽略长期利益和潜在危机，很有可能使投资者入不敷出。一些知识渊博、智商极高、思维敏捷的投资者常常过于自负，对价值投资不屑一顾，结果误入歧途；一些能力一般的投资者往往信心不足，常常因其他信息的干扰而推翻自己的判断，还有的对亏损表现出强烈的厌恶情绪，只要亏损一点点，心里就承受不了。此外，犹豫不决、反复追涨、贪婪与恐惧、害怕困难、不能坚持原则、没有目标和信念等等，这些不良的投资心态都会导致投资的失败。在股票投资过程中，只有把握了正确的投资心态才不会出现从大喜到大悲的瞬间变化，才不会影响正常的思维判断能力，在与众人的博弈中取胜。否则，即便拥有再高的智商，也会在遇到某种突发的经济事件时变得紧张不安，这样是无法在这场投资中胜出的。巴菲特不仅有着很高的投资技巧，而且有着良好的投资心态。谨慎、小心、冷静是我们从巴菲特身上看到的最多的东西。因为巴菲特懂得在股市中一时的胜利不是胜利，持久的胜利才是真正的胜利这一道理。首先，他不管在什么情况下都能保持头脑清醒，坚信自己的独立判断和分析，不盲目跟风。除非你能够眼睁睁地看着手中的股票跌到只剩买进价格的一半，还能够面不改色，不然你就不应该进入股票市场。在股票选择上会出现所谓的羊群心理，这是一种盲目从众的心理，往往会使投资者损失惨重。其次，他有着极强的忍耐性，能耐得住寂寞，不急功近利。他总是说：“我最喜欢持有一只股票的时间期限是——永远。”由于投资者的不健全心态很多时候是由市场波动引起的，为了避免市场的短期波动引起投资情绪波动，所以，他主张投资者忽略市场，远离市场，不要对市场的一时变化太敏感。只有远离市场才有可能保持平和的心态。总之，投资者要想战胜市场，就要战胜自己，克服一些不良的投资心态，像巴菲特一样善于驾驭自己的情绪，把握正确的投资心态，才能在股票投资中无往不利。

股票投资什么最重要？有人说技术，也有人说消息，要我说还是赚钱最重要，这不就是我们想要的结果。股票上涨要靠钱往上推股票市场是一个专业的投资市场，如果投资者没有专业的投资能力，那么投资股票的成功率可能会相对比较低；如果投资者有比较强的专业投资能力，那投资股票的成功率可能就会相对比较高。如果投资者有一定的专业投资能力，在此基础上如果再有一个成熟的投资心态，可能能够更好地提高投资的成功率。拥有专业的投资能力和成熟的投资心态，成功率将大大提高。曲线就是我们的心电图作为散户我们没有专业的投资能力，如果再没有成熟的投资心态，那我们只能成为待宰羔羊。今天，我们主要谈股票投资心态问题。狄更斯说，一个健全的心态比一百种智慧更有力量。人与人之间的不同，并不在于智慧，富贵贫贱，而是在于心态 的不同。人生起落是常事，炒股盈亏也是常事。却偏偏很多人还没明白这个道理。炒股就和做人一样的道理，保持良好的心态，不追涨杀跌，该顺势就顺势该止损止损！！！技术走势是表现形式，背后是投资者的心理情绪。我们谁不想啊买股票前，想买的股票一定是我们认为有上涨的可能，所以心态相对平静。买到手以后，我们的心态会出现很大的波动。不管赚钱还是亏损。所以说持有股票的过程才是我们解决好投资心态的关键。心中有钱，所以沉甸甸的我们投资股票到一定阶段，每个人都有自己的投资模式，买股票前一般还能执行。可是手中有股票时，什么投资技术？什么模式？全部忘啦，眼睛内只有盈亏的钱，从而失去了理智。这就是不识庐山真面目，只缘身在此山中。如果不能从局中跳出，那就？？？？如何，你想想吧。要想破局，只有一条，此时此刻你面对的股票，你认为是否符合你的投资模式，而不是你盈亏了多少钱？做到这点太难了！！！！所以股票投资十个人只有一个人赚钱。希望你是能赚钱的那个人。难于上青天

投资股票非常不容易，股票上涨时会觉得自己非常正确、心态也很好。但是股票下跌时，就有可能否定一切，怀疑一切，疑神疑鬼。如果内心不坚定，你会自己给自己编10000个让自己抛售的理由。有可能你买到的是一支非常有价值的股票，那么可能你就因此给抛掉了。股票市场是金钱和智慧的游戏场，稳住便已经是很重要了。这只是一个数字游戏，亿万和数万没有区别。只有具备良好的股票投资心态，我们才能在市场高位时更加警惕，在市场下跌时更加理性，主动持股积极干预，在个股盘整时更加耐心。我们如何才能在股市中保持正常的心态，真正不快乐或悲伤？1、坚定持有的信心来源哪里能不能坚定地持有你认为有价值的股票。关键是在于你是否把这家公司已经做了非常深刻的研究，你了解这家公司方方面面的情况与存在的问题。存在的问题，这家公司是否能够解决等。然后你坚定看好这家公司的内在价值与未来的增长潜力。如果这些方面你都非常清楚了，那会对这家公司有一个基本面的了解，那么市场上的股价的波动，暂时就不会影响到你的心态。2、要事先预想过股价的波动平时就要在心里设想下，股价下跌10%，你会怎么样？下跌20%，下跌30%你会怎么样？能不能承受得住？你的经济情况会有什么变化？是不是会给你带来很多生活上的压力？等等。很多的问题情况，要在心里反复的推演。尽可能地把影响自己的因素降到最低。情况不好时会带来什么哪些问题，都设想一遍。最后如果你觉得还是都没什么问题，你都能承受得住，都能解决这些问题。那情况真正发生时，你心理状态的起伏就会小很多。比如说舍得酒业，我认为这是一家值得长期投资的公司。我愿意100万投资这家公司，我做好长期准备。如果股价层面亏，我就当它不是上市公司，没有交易市场。那我就是理解为100万投资这家公司，赚企业发展的利润股息。3、买进时就问敢不敢越跌越买敢越跌越买，代表着你坚定认可这家公司。如果不敢越跌越买，那你的这个买进行为大部分是投机，不是投资。投机也没关系，关键是你要心里非常清楚自己的这个买进是投资还是投机。如果是投机，那么见好就收。如果是投资，短时间的股价波动起伏，你会面对的更加坦然一些。以上三点股票投资心态是我们常见也是很重要的，当然还有更多的炒股心理也很重要，基本上只要我们稳住心态，在合适的时间里做正确的事情，管住自己的贪念，比什么都强。当然了，技术我们还是要继续学的。股票投资本质上是不断与自己抗争，要不断战胜自我的一场修炼。股票投资是反人性，要战胜人性的缺点，非常难。

作者：二马由之来源：雪球二马针对普通股票投资者，提一个投资建议：股票市场上最大的悲剧是行为和能力不匹配，一切悲欢离合皆由此产生。巴菲特说，确认能力圈的边界，比拥有更大的能力圈更关键。翻译一下就是，做到自知之明很重要。下面我们言归正传，说说根据不同人的能力等级，结合弱者思维与强者思维，谈谈匹配不同投资者的投资策略。（一）、长期持有宽指数基金所谓宽指数基金，就是类似上证50、沪深300这样的大类指数基金，不区分行业。完全被动。长期持有宽指数基金，这是和普通人能力最匹配的投资行为。不需要做太多的判断。或者说只需要判断如下两个因素。一个是相信中国的国运不差；另一个是相信中国的大型企业相对优秀。这两个判断非常关键，特别是第一个。我正是因为相信中国，才敢把家庭绝大部分现金投入股市。喜马拉雅资本的创始人李录有本书《文明、现代化、价值投资与中国》，在这本书中，李录也是首先完成基本的判断才敢进行投资的。有位英国作者，叫吉姆-斯莱特写了一本书：《祖鲁法则，如何选择成长股》，说实话这本书我没有读完。读这本书，我的感觉是英国太小了，在英国选择优秀企业要比在中国困难的多。这也是为什么美国容易出投资大家，主要还是土壤。世界上，可以和美国媲美的，只有中国。那么投资宽指数基金的收益如何呢？下面是李录的数据，我直接借用了。这个收益是秒杀98%以上的股民，包括机构投资者的。二马统计过近10年持有上证50etf的收益数据，年复合收益率为9%。也是非常好的收益。要说二马今年投资理念最大的变化就是：我越来越觉得自己太普通了，选择个股太难了。我准备以相当的仓位投资上证50/沪深300。目前只是等一个下跌的机会就建仓。二马点评：从能力匹配上，90%的投资者应该归到这一类。长期持有指数基金，赚国运的钱。（二）、长期持有宽指数基金，在牛熊之间做波段我把这类投资者定义为有些贪心的普通人，对于第一类投资者，其实比较简单，完成两个基本判断后，就可以关注诗与远方了。第二类投资人，其实也不难。就是判断熊市时买入，牛市时卖出。7-8年做一次操作。有人说：你如何能判断牛市高点，熊市低点。A、基于估值百分位：既然是用来判断大牛与大熊，估值百分位我们不妨设置的严格一些。PE-TTM的估值百分位在95%以上抛出；估值百分位在10%以下买入。B、根据市场环境判断：什么意思呢，就是如果周围人都普遍亏钱，市场极其低迷，成交量极度萎缩。这个时候买入，基本上是不会错的；当市场大幅上涨，周围人普遍都赚到钱，平时不炒股的人都开始给别人推荐股票，这个时候卖出基本上也是对的。这就是二马说的在大牛市和大熊市之间做一次高抛低吸。可能这样的机会7-8年才有一次。这种情况注定会错过大牛与大熊之间的各种涨涨跌跌，但是那不是我们能力圈的钱，不挣也罢。当然也挣不了。这个类型是二马的追求，我后面打算这么做。做到这一点，不需要很高的智力，需要强大的心理。说实话，目前我的心里还没有准备好。有人看到我的这个观点，居然说，如果你做能T，那么你就是世界首富。你7-8年做一次T？后面遇到这种的，我就直接拉黑了。不是一个世界的人。二马点评：在持有指数基金的投资者中，大致有10-20%的投资者适合这个类型。也就是说这个类型的投资者占总投资者的8-18%。（三）、长期持有优秀个股这是多数传统价值投资者的选择，同时这也是和普通人能力最不匹配的。著名投资人冯柳关于中线投资、长线投资的观点如下。A、中线投资：冯柳原文：中线需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物应该是那些经营相对稳定、没有有大起大落的企业，当市场低估时买进，高估时卖出，讲究的是低买高卖。二马点评：冯柳的中线策略和二马的“买好公司，高抛底线”策略非常类似。相对典型的价值投资手法。我将其定义为非经典价值投资行为，因为很多价值投资者号称一般是不卖股的。B、长线投资：冯柳原文：很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。他的标的物是千里挑一，他对利润的要求是数以 10 倍计，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损， 不会设置除基本面外的任何止损指标，因为在十倍速股票的面前，哪怕 50%以上的亏损都是微不足道的，对它来说，买进不卖是最好的策略，自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常 20%30%的波动在这样的前景面前是不应去考虑的，不要放弃在大牛股上的部位，不在大牛股上做空是永远需牢记的训条。只有这样，股票才能够真正成为改变一生的东西。二马点评：对于多数价值投资者奉为圭臬的长线持股，冯柳认为这是最难的。需要对于企业有足够的认知。只有满足了足够的认知，才能在各种大涨大跌下从容面对。二马逛雪球六年以来，我发现真正具备冯柳说的长线投资能力的人寥寥无几。二马综评：我是非常认可冯柳关于中线、长线的理论的，你没有识别优秀企业的能力，凭什么敢长期持有。曾经的银行从业者云蒙在2020年9月18号的一段发言。云蒙持有自己看好的中信银行H。如上是中信银行H股的K线，当漫漫下跌到来的时候，你真的可以坚持住？云蒙是银行从业者，银行股大V，也在银行上亏损累累，我们真的可以认为我们在银行股，或者其他股上有比云蒙在银行股上更强的洞察力？和长期持有个股能力匹配的投资者，我认为不超过1%。很多人以长期持有茅台、五粮液赚钱了为例说明长期持有的正确性。我认为一方面确实有一些投资者具备很强的投资能力，但是我们基于两个方面做一个分析。A、看概率：A股有1.7亿投资者，1%就是170万人。我们所谓的耳熟能详的好公司的股东加起来不超过170万。而这不超过170万股东中，还有大量不打算长期持有的。B、曾经大家认为任何时候买都赚钱的好公司，慢慢的都没有人再提及了,哪怕这个公司目前依然还算优秀。曾经的信誓旦旦，目前是相看两厌。很多人眼里的可以拿一辈子的好公司，不过是那些年一直再涨而已。大家可以扪心自问，曾经打算拿一辈子的股，现在还有哪些。真正有能力认别可以长期拿着的好公司的人，必须是强者中的强者。（四）、中线持有优秀个股，高抛低吸这个思路和冯柳的中线持股理论是一致的。因为需要判断个股估值的合理性，这个并不容易。采用这个策略有两层含义：A、希望获得超额收益，主要是来自市场的收益如同策略二，在牛熊之间做高抛低吸，是可以获得超额收益的。同时在牛熊之间做高抛低吸，也会降低判断的难度。毕竟7-8年做一次判断，还是比较容易的。B、高抛低吸有时候往往不是为了获得超额收益，而是一种收益锁定的手段。承认自己不是那么看的清楚企业的未来，在合适的估值锁定收益，释放风险。这其实是弱者体系的一种体现。这种行为和散户的认知不是特别匹配。一方面散户缺乏认知企业的能力，所以只要是个股投资，对于散户都很难。高抛低吸在一定程度上减少了散户看错企业的风险。总体上是一个不是非常适合普通散户的备选投资方案。二马点评：这是一个强弱结合的投资模型，首先不去买指数基金，而是选择投资个股，从能力匹配上，已经可以划到10%行列。但是这个人群又知道其实自己在选股方面能力还不够强，所以通过中线持股，高抛低吸（对于多数选择了个股投资者的投资者，我说的高抛低吸是在牛熊之间做一次的高抛低吸，7-8年做一次，不是很多人认为的做T。）来锁定收益，释放风险。这个人群属于强者中的弱者。（五）、中线持有优秀企业一些投资者，抓住了一些公司的核心逻辑，做不到全面、深入理解，也不太懂估值。他们模糊的认为某些公司是优秀公司，值得持有。采用了模糊的正确这个策略。这代表了相当一类价值投资者，他们不会根据估值买卖，会在自己认为公司基本面有问题或者说自己看不懂公司的基本面时离开。二马点评：这同样属于强者中的弱者思维，难度比高抛低吸要低一点。这个操作方式的风险在于，当发现企业有问题时，可能收益已经回撤了很多。（六）、宽指数基金配合股权期权 这个模型我认为更适合专业的散户，让我长期持有指数基金，一直不做交易，可能有两三年还看不到收益。这我很难接受；让我7-8年交易一次，我也很难做到。心理修炼还不够。为什么我这里强调专业的散户，这个定义呢。对于普通散户，购买宽指数基金长期持有就好。而个股投资，可能多数人散户一辈子都学不会，这个太难了。而宽指数基金加股票期权属于普通人通过学习可以掌握的投资手段。我希望至少每年都有钱赚，最好每月都有钱赚。最好别人亏损时，我还赚钱。哈哈。这个想法是奢望吗？真不是。宽指数基金+股票期权可以做到。关于宽指数基金+股票期权有一整套的模型。这里我就不展开了。下面举两个例子，我以上证50etf及其对应的股票期权为例，说说盈利模型。例一：假定上证50etf 2021年在3.0元到3.4元之间小幅震荡，年初为3.0元，年末收于3.24元。投资者年初3.0元满仓。针对这个情况，股票期权如何操作呢。以备兑方式（即以手上的50etf为抵押物）向上约6%位置，卖出认购期权，例如当前是3.0元，则卖50etf购1月3200，即表示愿意以3.2元在1月的交割日卖掉上手的50etf。卖期权的权利金为0.03元。如果到了1月交割日，上证50etf低于3.2元。则期权卖方无需交割50etf。同时赚了0.03元的权利金。相对于持有的3.0元的etf，收益为1%。假定期权卖方整整一年都没有真正卖掉手上的50etf，同时这一年赚了12%的权利金。考虑到50etf的涨幅，他这一年赚了20%（12%+8%）。例二：假定上证50etf 2021年在2.8元到3.2元之间小幅震荡，年初为3.0元，年末收于2.82元。投资者年初3.0元满仓。还是假定卖了一年的权利金，并未卖掉50etf，那么全年收益为12%的权利金及50etf下跌6%的浮亏。综合收益为6%。是不是别人亏损时，自己还在盈利。爽不爽。二马点评：这个模型我认为是弱者中的强者可以选择的一个模型。（七）、建立一个优秀主动基金组合 长期持有宽指数基金，一方面和普通股民的投资技能是匹配的。但是大多数人之所以不选择这个方式，大致是有两个原因。一个是很多人没有自知之明，缺乏对于自我的认知。总觉得自己可以投资个股多赚钱；另一个是持有宽指数基金，虽然长期收益不错，但是短期内（几年）可能收益很差，甚至亏钱。这种情况会动摇他们的持有信心。下图是上证50etf 的K线图，我们可以看出如果是2015年高点买入，到2020年基本上没有赚到钱。所以无论是买什么，合理的估值很关键。对于很多人来说，一方面他们认为持有宽指数基金的收益不够高，同时可能的较长时间的低收益让他们不能接受。那么还有其他较为适合普通投资者的方法没有。我认为建立一个优秀主动指数基金的组合是一个方法。选择一组在过去5年以上（需要较长的时间来证明基金经理的业绩更多是因为自身的能力而不是运气）业绩不错的基金组合。之所以建立组合也是为了防止我们看到的业绩不错的基金是因为基金经理选对了某个行业的景气周期。而这个周期可能即将过去。建立主动基金组合的好处是投资者不需要关注个股的选择，而对于基金经理的选择也比较简单，设置一些硬性指标即可。例如时间、长期收益。事实上这是一个基金组合的龙头战法。目前这个策略的收益大于长期持有宽指数基金。但是和持有宽指数基金同样面临的问题是买入时机及如何面对回撤。这也是所有偏股型投资必须面临的问题。二马点评：主动基金的持有者算是弱者中的强者，承认自己选股能力有限，愿意把钱交给他人打理。为什么说选择这个模型的人是弱者中的强者呢。这是因为选择基金经理并且拿的住基金并不是一般的弱者可以做到的。有知名基金经理统计过他们的基金持有数据，他们基金的收益非常好，长期年复合收益率约20%，但是拿到5年的人只有4.1%。（八）、瞎买瞎卖，追逐热点，追涨杀跌这是多数股民的实际选择，他们形成了市场，给了我们赚钱市场超额收益的机会。在此，对他们表示感谢。致敬。二马点评：虽然我划分了很多模型，但是我划分的模型是根据实际能力去划分的。实际操作中，多数人的行为并不和自己的能力匹配，这也是我说多数人其实是瞎买瞎卖的原因。二马综评：总体上，我把投资者的能力等级和思维模式划分为两大类，强者思维和弱者思维。选择基金的人总体上划分为弱者思维，其中根据不同的行为又进一步细分为弱者中的强者思维；把选择个股的投资者总体上划分为强者思维，又进一步划分为完全强者和强者中的弱者。除了最后一种之外的其他七种方法，我们很难说哪一种就更好。主要还是根据个人的情况及认知。选适合自己的。还是那句话，行为要和能力匹配。同时努力提升自己的能力以便配得上更高级的行为。股票投资最重要的不是能力圈有多宽，而是知道自己能力圈的边界。针对不同能力的人都有合适的投资方法，而且收益不低。但是一旦出圈，结果往往是灾难性的。短期波动不可预测，与其追涨杀跌亏钱，不如跟随基金躺赢。