股票行业研究员

来源：金融八卦女文｜冯圆圆编辑｜鹿鸣来源｜财经天下周刊（ID：cjtxzk）本文经授权转载八妹说：因为公众号平台更改了推送规则，如果不想错过八妹的文章，记得读完点一下“在看”，这样每次新文章推送才会第一时间出现在你的订阅列表里。人生总会有遗漏，但是不要忘记点“在看”！！！· · ·在牛市的加持之下，追逐股市热点的，除了疯狂的股民，还有以荐股为生的券商研究员。进入7月，股市迎来了久违的3000点，三大股指集体高开，上证综指连续冲破3200点、3300点和3400点三大关口。大盘的“惊艳”表现，瞬间点爆了资本及万千股民的热情。在暴涨情绪的渲染之下，无数散户开始纷纷入场，股民的热情使得多家券商交易app出现了宕机、延迟或卡顿的情况。“忙碌”可以恰如其分地诠释研究员当下的状态。研究员不同于证券公司营业大厅的投资经理，研究员所服务的是机构投资者。称呼上虽然名曰“研究员”，但身上却又被赋予了太重的销售属性。对于研究员来说，研究并不是成果，而是基石；相反，将其所研究的“成果”销售出去，才是其工作的最终成果，也就是所谓的向机构投资者“荐股”。1. /“如果每天工作10个小时就是满足”/在采访开始之前，杜若和清河在不同的时间、不同的地点，不约而同地向《财经天下》周刊提出了相同的问题——采访大概需要多久，而“忙”则是杜若和清河共同的答案。从正式入职到现在，清河从事研究员的工作已经两年了。事实上，忙碌是身为券商研究员的正常节奏。“券商研究员的忙碌其实是分时段的，一般最忙的时候当属每年的3、4月份，因为3、4月份是上市公司年报发布的时候。” 清河对《财经天下》周刊表示，“而最近因为行情比较好，市场的关注度起来了，对应的工作量也就增加了。一边要满足客户所提出的需求，一边还要撰写自己的报告，所以这几天也是挺忙的。”而相同的情况也发生在杜若的身上。入行已经3年的杜若，不再是当初什么都做的小弟，如今的他已然是个手下拥有3名下属的领导。杜若所带的研究员团队，主要服务的是机构投资者，而这些机构投资者往往是实力雄厚的大企业，一般机构的交易规模都是100亿元以上的。“我现在的工作状态就是白天常规的工作时间给客户做路演，对接客户的需求。晚上下班之后，回到家再继续撰写研究报告、或者自我充电，因为研究员是个不断输出的工作，不然没法向客户推荐股票。”杜若对《财经天下》周刊表示，“事实上，只有3成的时间在研究、写报告，剩下的时间都在与客户打交道。”杜若补充道，“我已经放弃私人时间了，如果每天可以只做研究的话，工作10个小时，已经很满足了”。不过，相比于“狂热”的股民，机构投资者的热情程度似乎并没有展现出较大的“波动”。清河表示，“事实上，权益市场整体的活跃度一直是比较高的。现在疫情的影响正在逐渐散去，叠加市场的流动性处于较为宽松的状态，对于机构投资者而言，此时的他们信心更足。因此，对于机构投资者来说，更多的会在板块选择上有一些考量和调整。”清河表示，“最近市场行情好了以后，很多客户便会过来咨询，因此也需要做出相应的解答、服务还有路演。”2. / 准确率60%已经很优秀了 /“忽如一夜春风来”的行情，使得市场一片欣欣向荣，研究员荐股的工作似乎也变得好做起来，然而现实总是残酷的。牛市，并没有让杜若如释重负，反而为其带来了更大的压力。“事实上，现在压力更大了，行情好了，要多赚钱。”杜若表示，“这和疫情期间的焦虑不同，那个时候的焦虑是因为没有收入。疫情期间因为隔离的限制，我没办法见客户、没办法路演、调研。”理论上，研究员是一个多劳多得的职业，干的越多，得到的收入就越多。但是，随着竞争的日趋激烈，相似的研究成果使得研究员劳动的性价比开始下滑。努力工作，却得不到与之匹配的回报，进而导致研究员不得不更加努力的工作。如此一来，仿佛进入了一个无解的“死循环”之中。对此，杜若亦是倍感无奈和焦虑，“我们这行的竞争是非常激烈的。市场上不止我们一家卖方，还有很多竞争对手，而且越来越多。友商每天做了什么，我们是看得到的，完全不敢停下来。”据东方财富发布数据显示，2019年，国内共有88家券商，合计4144位分析师，累计发布了167594份研报，共覆盖了2309家A股上市公司。一年近17万份研报，平均每家券商年产近2000份。但是，券商的研究团队并不是一个规模庞大的队伍，一支7到8人的队伍在研究团队中已属于规模较大的一类，而大多数团队还是保持在4到5人，甚至更少。事实上，研究员这个职位诞生之初，就是为了争抢机构投资者在巨额交易之后而产生的体量可观的佣金收入。因此，行情越好，越会“奋发图强”。杜若对《财经天下》周刊表示，“因为行情好，成交量高，客户付的佣金也会多，那我们对应的收入也会增加。”除了来自竞争对手的压力，客户亦是杜若压力的另一大来源。“如今的客户变得越来越挑剔，客户的需求就是你要解决所有的事情。”杜若表示，“客户就是要你给出什么时候能涨、涨多少、什么时候卖，错了客户就会觉得你做的不好，能力不行，专业不足。”但是精准的预测未来，本身就是一个“不可能完成的任务”。杜若补充说，“没有人可以做到100%的预测，80%都很难。事实上，如果准确率能够达到60%已经非常优秀了”。事实上，券商研究所和演技员的实力体现，很大程度在于其每年获取的基金分仓佣金收入及排名情况，并且一定程度呈正相关的关系。“由于没办法精准预测，所以出现亏损也正常。因此机构投资者通常需要分散风险，也因此出现一家机构的佣金，甚至多达十几家券商在同时瓜分的现象。”对于其中激烈的竞争，杜若解释说，“如果年换手五次的话，机构投资者10亿元的交易规模大概能产生400万的交易佣金，而这400万的交易佣金可能会有十几家券商在分。”杜若继续说，“在这个牛市的行情下，如果一公司的股票，友商推荐了，而且后续股票市场表现优异，但是你没有推荐，这种情况对于自己、对于公司都是不利的。一方面，在行业中的权威度就会受到影响甚至是怀疑，另一方面自己的成绩和派点也被友商赚走。”3. /“不敢推荐亲朋好友炒股”/股市，似乎真的有一种让人为之疯狂的魔力，追逐热点似乎是股民的本能，每一个参与者都会想尽办法去挖掘更多的可能性。从事审计工作的潇潇对《财经天下》周刊表示，“每年过年都会被亲戚，哪只股票可以买，或者这家公司值不值得买，因为他们觉得我能看见企业的账本。”而在如今的大牛市之下，作为从事荐股工作的杜若和清河也遇到了同样情况——身边不乏亲朋好友向其寻求“荐股服务”。杜若表示，“最近身边确实会有亲戚、朋友找我推荐股票，但是我不喜欢给他们推荐。”“我们推荐股票是按照行业的基本面去推荐的，一家公司每年能涨个20%已经是非常不错的了。” 杜若解释道，“但是亲戚、朋友希望的是，我推荐的股票可以涨到50%甚至一倍，然后他们出手爆赚。”“我做不到啊。”杜若无奈的说，“普通人喜欢庄股，就是那种涨得快的。而我们一般推荐的股都是缓慢成长的股票，慢慢的涨。而对于这类公司的股票，普通人往往一有波动就受不了了。”而同样身为研究员的清河也表示，“最近身边有不少亲戚、朋友找我，让我给他们推荐比较好的股票。”有趣的是，在面对亲朋好友所要求的“荐股服务”时，杜若和清河都不约而同向他们建议了基金，而二者给出的理由又再一次惊人的相似。“对于普通的股民来说，想要从股市中长期稳定地获得盈利是不太可能的，何时进、何时出对于普通人来说太难了。”杜若解释道，“我们天天研究都不能给出确定的答案，‘翻车’更是家常便饭。”而对此，清河亦做出了相同的解释，“基金对于普通股民来说其实更为友好一些，不需要花费大量的时间去研究，而且收益相对稳定。”（杜若、清河、潇潇均为化名）

来源：AI财经社文 | AI财经社 冯圆圆编辑 | 鹿鸣本文由AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。在牛市的加持之下，追逐股市热点的，除了疯狂的股民，还有以荐股为生的券商研究员。进入7月，股市迎来了久违的3000点，三大股指集体高开，上证综指连续冲破3200点和3300点两大关口。大盘的“惊艳”表现，瞬间点爆了资本及万千股民的热情。在暴涨情绪的渲染之下，无数散户开始纷纷入场，股民的热情使得多家券商交易app出现了宕机、延迟或卡顿的情况。“忙碌”可以恰如其分地诠释研究员当下的状态。研究员不同于证券公司营业大厅的投资经理，研究员所服务的是机构投资者。称呼上虽然名曰“研究员”，但身上却又被赋予了太重的销售属性。对于研究员来说，研究并不是成果，而是基石；相反，将其所研究的“成果”销售出去，才是其工作的最终成果，也就是所谓的向机构投资者“荐股”。“如果每天工作10个小时就是满足”在采访开始之前，杜若和清河在不同的时间、不同的地点，不约而同地向AI财经社提出了相同的问题——采访大概需要要多久，而“忙”则是杜若和清河共同的答案。从正式入职到现在，清河从事研究员的工作已经两年了。事实上，忙碌是身为券商研究员的正常节奏。“券商研究员的忙碌其实是分时段的，一般最忙的时候当属每年的3、4月份，因为3、4月份是上市公司年报发布的时候。” 清河对AI财经社表示，“而最近因为行情比较好，市场的关注度起来了，对应的工作量也就增加了。一边要满足客户所提出的需求，一边还要撰写自己的报告，所以这几天也是挺忙的。”而相同的情况也发生在杜若的身上。入行已经3年的杜若，不再是当初什么都做的小弟，如今的他已然是个手下拥有3名下属的领导。杜若所带的研究员团队，主要服务的是机构投资者，而这些机构投资者往往是实力雄厚的大企业，一般机构的交易规模都是100亿元以上的。“我现在的工作状态就是白天常规的工作时间给客户做路演，对接客户的需求。晚上下班之后，回到家再继续撰写研究报告、或者自我充电，因为研究员是个不断输出的工作，不然没法向客户推荐股票。”杜若对AI财经社表示，“事实上，只有3成的时间在研究、写报告，剩下的时间都在与客户打交道。”杜若补充道，“我已经放弃私人时间了，如果每天可以只做研究的话，工作10个小时，已经很满足了”。不过，相比于“狂热”的股民，机构投资者的热情程度似乎并没有展现出较大的“波动”。清河表示，“权益市场整体的活跃度一直是比较高的。现在，疫情的影响正在逐渐散去，叠加市场的流动性处于较为宽松的状态，对于机构投资者而言，此时的他们信心更足。因此，对于机构投资者来说，更多的会在板块选择上有一些考量和调整。”清河表示，“最近市场行情好了以后，很多客户便会过来咨询，因此也需要做出相应的解答、服务还有路演。”准确率60%已经很优秀了“忽如一夜春风来”的行情，使得市场一片欣欣向荣，研究员荐股的工作似乎也变得好做起来，然而现实总是残酷的。牛市，并没有让杜若如释重负，反而为其带来了更大的压力。“事实上，现在压力更大了，行情好了，要多赚钱。”杜若表示，“这和疫情期间的焦虑不同，那个时候的焦虑是因为没有收入。疫情期间因为隔离的限制，我没办法见客户、没办法路演、调研。”理论上，研究员是一个多劳多得的职业，干的越多，得到的收入就越多。但是，随着竞争的日趋激烈，相似的研究成果使得研究员劳动的性价比开始下滑。努力工作，却得不到与之匹配的回报，进而导致研究员不得不更加努力的工作。如此一来，仿佛进入了一个无解的“死循环”之中。对此，杜若亦是倍感无奈和焦虑，“我们这行的竞争是非常激烈的。市场上不止我们一家卖方，还有很多竞争对手，而且越来越多。友商每天做了什么，我们是看得到的，完全不敢停下来。”据东方财富发布数据显示，2019年，国内共有88家券商，合计4144位分析师，累计发布了167594份研报，共覆盖了2309家A股上市公司。一年近17万份研报，平均每家券商年产近2000份。但是，券商的研究团队并不是一个规模庞大的队伍，一支7到8人的队伍在研究团队中已属于规模较大的一类，而大多数团队还是保持在4到5人，甚至更少。研究员这个职位诞生之初，就是为了争抢机构投资者在巨额交易之后而产生的体量可观的佣金收入。因此，行情越好，越会“奋发图强”。杜若对AI财经社表示，“因为行情好，成交量高，客户付的佣金也会多，那我们对应的收入也会增加。”除了来自竞争对手的压力，客户亦是杜若压力的另一大来源。“如今的客户变得越来越挑剔，客户的需求就是你要解决所有的事情。”杜若表示，“客户就是要你给出什么时候能涨、涨多少、什么时候卖，错了客户就会觉得你做的不好，能力不行，专业不足。”但是精准的预测未来，本身就是一个“不可能完成的任务”。 杜若补充说，“没有人可以做到100%的预测，80%都很难。事实上，如果准确率能够达到60%已经非常优秀了”。事实上，券商研究所和研究员的实力体现，很大程度在于其每年获取的基金分仓佣金收入及排名情况，并且一定程度呈正相关的关系。“由于没办法精准预测，所以出现亏损也正常。因此机构投资者通常需要分散风险，也因此出现一家机构的佣金，甚至多达十几家券商在同时瓜分的现象。”对于其中激烈的竞争，杜若解释说，“如果年换手五次的话，机构投资者10亿元的交易规模大概能产生400万的交易佣金，而这400万的交易佣金可能会有十几家券商在分。”杜若继续说，“在这个牛市的行情下，如果一只公司的股票，友商推荐了，而且后续股票市场表现优异，但是你没有推荐，这种情况对于自己、对于公司都是不利的。一方面，在行业中的权威度就会受到影响甚至是怀疑，另一方面自己的成绩和派点也被友商赚走。”“不敢推荐亲朋好友炒股”股市，似乎真的有一种让人为之疯狂的魔力，追逐热点似乎是股民的本能，每一个参与者都会想尽办法去挖掘更多的可能性。从事审计工作的潇潇对AI财经社表示，“每年过年都会被亲戚，哪只股票可以买，或者这家公司值不值得买，因为他们觉得我能看见企业的账本。”而在如今的大牛市之下，作为从事荐股工作的杜若和清河也遇到了同样情况——身边不乏亲朋好友向其寻求“荐股服务”。杜若表示，“最近身边确实会有亲戚、朋友找我推荐股票，但是我不喜欢给他们推荐。”“我们推荐股票是按照行业的基本面去推荐的，一家公司每年能涨个20%已经是非常不错的了。” 杜若解释道，“但是亲戚、朋友希望的是，我推荐的股票可以涨到50%甚至一倍，然后他们出手爆赚。”“我做不到啊。”杜若无奈的说，“普通人喜欢庄股，就是那种涨得快的。而我们一般推荐的股都是缓慢成长的股票，慢慢的涨。而对于这类公司的股票，普通人往往一有波动就受不了了。”而同样身为研究员的清河也表示，“最近身边有不少亲戚、朋友找我，让我给他们推荐比较好的股票。”有趣的是，在面对亲朋好友所要求的“荐股服务”时，杜若和清河都不约而同向他们建议了基金，而二者给出的理由又再一次惊人的相似。“对于普通的股民来说，想要从股市中长期稳定地获得盈利是不太可能的，何时进、何时出对于普通人来说太难了。”杜若解释道，“我们天天研究都不能给出确定的答案，‘翻车’更是家常便饭。”而对此，清河亦做出了相同的解释“基金对于普通股民来说其实更为友好一些，不需要花费大量的时间去研究，而且收益相对稳定。”（杜若、清河、潇潇均为化名）

二级卖方分析师是金融行业非常主流的从业方向。今天的分享来自职友好友，曾就职于头部券商研究部的大柿子，请他聊聊对从事二级卖方行研工作的看法。喜欢文章欢迎转发扩散哦~具备什么可以去做二级行研硬件上，主要是学历。硕士研究生以上，本硕均毕业于国内外比较被认可的学校。专业方面经管类专业毕业的同事占多数，本科理工硕士经管是非常不错的背景，但其他专业背景像纯工程的同事也有很多，最好具备一定的金融、会计基础知识，通过考CPA、CFA来学习和作为背书是很好的选择。软件上，需要具备写作能力、沟通表达能力，分别对应着进入岗位后的两方面主要工作：(一）行业及公司报告撰写。需要整理大量的信息，归纳形成自己的理解，再加工成逻辑清晰的报告。这里把逻辑思维能力作为了写作能力的子项。(二）调研与路演，是与人交往的工作。这两项能力可能会被综合、抽象成“研究能力”，在面试中通过考察候选人在学校与职场经历中写过哪些论文或报告、对所涉及领域的理解深度、以及给面试官表达呈现是否清晰，借以初步判断是否具备做一个优秀研究员的素质。卖方分析师的工作日常研究部（研究所）的商业模式是，为所在券商向资金方（公募、私募、保险、QFII等）提供研究服务，从而争取更多的交易佣金（分仓）。所以岗位名称虽叫做“行业研究员”，但其实所做的事情不仅仅是行业研究，而是以研究能力为基本，以提供买方所需的服务为核心。所以除了发布研究报告产品以外，卖方研究员还需要为买方组织上市公司调研和产业调研，给买方机构路演自己的研究观点。入行头两年的典型一天8:00，晨会，汇报已有研究成果，深度报告或者业绩点评。9:00，根据当日的研究产品、热点话题、股票波动等与买方机构沟通观点，预约上市公司调研，安排接下来的买方机构路演，继续完成手头的深度报告，提交报销单等。12:00，午餐。13:00，继续完成手头的深度报告，准备下午的电话会议。15:00，召开电话会议。17:00，打车出发去机场。20:00，到达第二天的上市公司调研所在地，浏览当日是否有重要公告需要点评，继续撰写深度报告、准备第二天调研材料。23:00，完成点评报告给首席审核并上传，准备第二天上晨会。1:00，睡觉。收入与发展路径收入包括：月工资+平日奖金+年终奖。Entry level的月基本工资大概是1-2w，每年会稍涨一些，升职级会有比较大的提升，例如工作三到四年升到VP级别会有4w+。年终奖一般是6个月到18个月的工资。平日的奖金每个季度会评比，按照各个行业组及个人所提供的研究服务换来的机构佣金，按一定比例提成给个人。这个奖金需要所在行业组具备相对竞争力，entry level分到的比较少，所在组佣金（派点）多的话，工作两年每月可以分到1w到几w不等。机构类型与风格整体上内资券商的研究部（所）差异不大。与内资友商相比，一方面外资客户和收入占比较高，一方面公司综合业务实力较强，行业地位比较稳固。这带来的是研究风格比较扎实，偏向靠基本面研究、靠高质量研究产品。再就是各部门间有一定协同性，如投行部。坚持做与不做的理由只能提供的是我不做的理由，而且都是很个人的，并不普适。(一）工作侵占生活。深度报告、周报、点评报告、调研报告、财务建模等几项案头工作；草根调研、公司调研、路演等几项需要出差和市内交通的工作；再加上接客户的电话、聊微信和发邮件，会占据从早上到睡前的几乎全部时间。周末以单休为主，在有比较紧急的工作时可能周末两天都要工作，只能睡一个懒觉。我个人不是一个工作狂的性格，没办法在一个并不是自己的business上面倾注全部的注意力，没有办法悠闲地和朋友玩一整个半天而不用思考工作，没有办法提前确定自己周末是可以约朋友玩的...因为市场是随时在变化的、客户会不断有新的研究需求出现，这是不以主观意志为转移的。长期下来会有一种自己对自己的生活做不了主，很失衡的感觉。(二）价值感。这是更重要的一点。如果我对这个business内心是认可的，那么投入再多的时间都会得到价值感的回馈，但很遗憾我没有找到这样的正反馈环。对于我的研究工作，我内心深处不认为它有很高的价值，更多的是作为信息中介，做信息整理加工的工作。在不具备真正的一线经验的状况下，即使是草根调研，我多数情况都是从人的话语、文字、报表当中得到信息，进行交叉验证，做的是一种推测、判断性质的工作，之后把工作成果形成产品，销售给客户。长期依赖这种信息获取方式，这让我感觉有一些“虚”，不知道我获得的“知识”是否是真实的，以及我讲的东西离真实有多远，但我始终需要下一个肯定的结论，模棱两可的答案在卖方研究中是没有任何价值的。这和我性格的某部分会有些不符，我更希望是看得见摸得着的，实实在在有创造价值的东西。核心必备能力做开卷考试的能力。每个人的特质是不一样的，要根据自己的特质做自己擅长的事，才能给客户留下印象，并逐步能够提供自己独到的价值。或者能够保持独立思考，给客户以观点上的启发；或者对趋势的研判有很高的准确性，能够为客户所信赖；或者能够牢牢把握客户的需求，做好服务。报告的选题、写报告的方法论、服务买方的方式、沟通上市公司的方式、跟踪行业的方式，每个大大小小的细节都可以用自己最擅长的方式来做。如果把研究服务当成了有标准答案的闭卷考试，只是随着友商亦步亦趋，做每个人都在做的事情，成绩只能合格，无法做到优秀。职友注：一份工作有多个方面，希望读到文章的你可以尽可能了解到。理性做选择，满怀热情去投入，收获自我成长，不负时光。以上就是今天的分享了，有什么想说的欢迎戳 这里 给我们留言，喜欢文章的话请顺手帮忙转发扩散哦，你的转发就是对我们原创最大的支持，比心~

来源：上海证券报原标题：加码权益投资 理财子公司招揽股票研究员作者：唐燕飞银行“春招”启动，多家理财子公司发布招聘启事，重点瞄准股票行业研究员。上证报近期了解到，工银理财、光大理财、建信理财等近日都在股票投资、交易、风控、合规等领域频频伸出橄榄枝，意图“招兵买马”成为A股市场的重要投资力量。多位银行投资经理在接受上证报采访时表示，银行对股市投资策略以“大盘价值、分散风险、侧重指数、灵活换仓”为主，也希望自己的产品“风险偏债，回报偏股”。股票研究细分领域骨干受青睐近日，某理财子公司研究部人士在朋友圈发出“英雄帖”，招聘医药与制造方向股票行业研究员，工作职责包括上市公司盈利和预期收益率预测、行业基本面研究、公司定价策略等，其中最紧要的是招聘有三年以上细分领域研究经验的业务骨干。工银理财的校园招聘也在火热进行中，40个岗位重点招聘从事债券、股票、非标、资本市场、股权基金、量化策略等领域的新生力量。光大理财方面表示，需要基建、电力、消费等行业的股票研究员，权益投资则瞄准交通运输、人工智能、工业互联网、医疗养老等“赛道”的超额收益。对外招聘如火如荼，银行内部也在加强权益投资培训。“自复工以来，银行内部举办了多次股票投资讲座，频率比过去提高了很多。授课者基本来自证券公司，以提高银行整体的投研能力与选股策略。”工商银行杭州分行某投资部人士表示。普益标准银行研究员夏雨说，在银行理财子公司权益市场团队建设完整前，资金已在逐步介入A股，提振效果逐渐明显。目前A股点位接近银行理财入市的“黄金坑”，银行理财资金在这一阶段将逐步建仓，在合规前提下增加价值投资。“大票价值、风险分散”为主这些理财子公司的权益投资策略是怎么样的？上证报从各家银行了解到，其共同点是“大票价值、风险分散、灵活换仓”。建信理财大类资产配置部人士表示，银行理财主要通过分散投资来降低风险集中度，“鸡蛋不能放在同一个篮子里，找到多个弱相关的回报来源，才能保证当某类资产价格波动较大时不会影响持仓的其他资产，以达到风险有效分散和收益均衡。”“大票为主，侧重指数”是邮储银行总行投资经理卜振兴对银行权益资产投资的总结，“银行理财产品的三原则是流动性、收益性、安全性。大盘价值股相比小盘成长股波动较小，在震荡市表现更抗跌，是超额收益的优选。公募机构的指数产品是银行目前借道的方向，通过精选指数中的个股，并配合衍生品工具对冲风险，实现中等收益回报。”“购买银行理财产品的客户追求稳定收益，风险承受意愿不强，因此理财资金投资股票的策略也会受到影响，更多追求价值投资，波动较小的大票股是理财资金优选。”夏雨表示，“目前银行理财资金投资股市并不会公布收益排名，投资经理的业绩考核压力相对较小，风格更稳健。”

来源：雪球大家都知道，我是地产狗，最近这一段行情中目瞪狗呆。但是长期一看，也就释然了，19年年底和客户结账的时候，我发现有一个客户18年大概4月份3200点投了我650w，到了19年年底3000点时候净值960左右。这种成绩其实还是不错的，我比较满意，客户也很满意。但是最近20年开始，真的有点小郁闷，因为显然踏空了…………我的一个年轻的员工20块的时候就和我推荐晶方科技，我当时还一副老气横秋的样子，教育年轻人blibabilbala，因为可能我的逻辑观点已经走向了求稳的那一套了。到了现在，其实看着晶方科技130块，我对自己又产生了怀疑。不过静一静的一想，也就释然了，我追求的是静态稳定胜率大的回报，而年轻人是要求短期绝对爆炸式的回报。如果16年到18年也像年轻人那种炒法，也许可能就被淘汰了。但是这个世界吸引你的地方就在于多样性，而且巨大的机会性，人才辈出，机遇无穷啊。同样这个世界也在产生深刻的变革，科技进步日新月异，而我们中国显然已经走到了时代的风口上，成了就起飞超越美国实现华夏民族的复兴，败了不说拉美，真的也好不到哪里去。从这一点上看，我是支持科技兴国战略的，因为一个国家的实力绝对是科技决定上限的，因为一个大国科技决定了你这个国家的就业水平，不像什么小国，靠出卖自然资源、旅游资源，人口又少，自然可以慵懒的过一生。而作为我们这种人均“自然”资源禀赋低的大国，能根本性的超越那就是科技啦，因为我们别的没有，人多啊，那么按照大数法则，天才的产出量也会很大。是这批天才耕耘的科技产生了就业，向外输出劳务产品赢得了进口货物或者美钞。虽然地产也很赚钱，但是地产都是咋们自己中国人赚中国人的钱，虽然带来品质更好的房屋，但是也带了更大的社会财富不公平等问题。但科技兴起就不一样了，40年前，我们国家只能出口农产品、石油、稀土等才能换回外国高品质的工业品，那时候出国就意味你特么真牛，而且会有一群人拖你买外国的电器。那时候的日本电器都是国内普通工人几个月甚至一年的工资。这中国和发达国家的贫富差距管中窥豹了。而到了2020年这40年间，我们不断引进了西方的科学技术和管理制度，经济开始腾飞，老百姓也跟着富裕。我记得有一次我去澳洲看房子，也就随意逛逛，那白人老外就和添狗一样…………把同样白人客户晾在一边。这一前一后的差距，令人震惊。这就是科技和市场经济的力量让我们的老百姓极大的富裕起来。说实话我深刻的认为一些美分经济学家一些观点还是对的“那就是79年之前老百姓的生活和秦朝时候没啥两样，无论是营养摄入、人均寿命、知识水平、freedom等等”但是79年之后我们的变革那真的天翻地覆了。感谢改革开放、感谢邓公。那么现阶段我们发展到了现阶段，为啥要不遗余力的科技兴国。因为美国人已经觉得我们深刻的威胁到了他们了，到处卡我们脖子。而且我们的科技实力说实话现在大概处于中等偏上的位置，有一些核心的东西依然差距太远。比如说一个螺丝吧大概这样的，我记得我那时候大学金工实习就用车床车过螺丝，记得那时候要设计怎么车，角度多少，转速多少，这些都需要精确计算的，还需要用卡尺量，首先你得有工具车床，然后我一个受过高等数学教育的大学生计算曲面积分，然后一定的技能培训，当然工人生产的时候都是经过大量的经验性积累。这还是只是设计生产一个简单的螺丝。那么这玩意飞机的涡轮增压发动机怎么生产？恐怕我再是天才看见这东西也是脑壳痛吧。大概生产螺丝就是79年中国的技术，而下图就是当今世界一流的技术。首先就是材料，耐火几千度高温持续工作耐草，抗疲劳，持续性。（对比芯片的话就是南大感光的光刻胶）第二个结构：互相怎么设计才能动力最大，节能………（设计的兆易创新）然后怎么用车床车出来？这东西一环扣一环，曲面复杂的一笔，三重曲面积分在这里弱爆了，得有限元这些。最后生产这玩意的车床不用想都是最牛逼的精密车床。（北方华创的光刻机）然后车的时候显然我们人类已经无法手工操作这样的车床了，用工业集成软件去实现这牛逼复杂的函数告诉车床我们人类的意图。（工业软件用友软件等等）这都是我们和国外巨大的差距已经产业链上每个节点的差距。我们现在芯片科技制造的水平大概比国外差了2代左右。自从中兴科技事件之后，看出来这一巨大的差距简直就是致命的。而攀科技同样也是烧钱的，因为你在升科技，外国人也在升啊。造出来的东西不仅贵，性能还落后二代，这叫消费者怎么接受啊。就算我是中国人，我只能玩红警95，而美国人已经在吃鸡了………这种差距到了爱国货就是傻的地步了。所以美国科技越来越牛逼，造出来的东西有需求，然后产生利润、然后再反哺科技研发，正循环。而我们按照市场逻辑那是死循环。所以这就需要国家出面兜底亏损，强行烧钱上了，这就有了国家产业基金的登场，强行扶持你们，不怕烧钱，拿去玩儿，但是要出成果。所以这就是当前科技股的大背景，所以依靠着这个大背景的公司无不一飞冲天。国家政策意志强行勃起，然后达到战略制霸的高度。真的具有伟大的高度。写了这么多，我想了想，只要科技股有大调整，我愿意做科技股了添狗了，认错上车还不行么，哈哈哈。作者：木文田链接：https://xueqiu.com/1621361008/141931425来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

作者：财经有料哥，编辑：小天近几年，国内各券商证券研究所也逐步接地气和公开化，各位原本深居简出不和外界打交道的首席经济学家、首席分析师、首席行业研究员等等都渐渐走入公众视野，包括参加一些公开举行的股票讲座、论坛，而最为证券投资者和股民们熟知的就是他们发布的各种证券研究报告如今已经在互联网上广泛传播了。但是这些外表高大上的专业的证券公司研报，你们了解它们背后的行业潜规则，能读懂它们光鲜亮丽措辞当中的关键潜台词吗？财经有料哥今天就分享一下国内证券投资和研究行业的一些潜规则，像下面这些在券商研报当中最为常见的部分用语，你了解其中的含义吗？一、券商研报原文用语：静待、尚待、有待。这几个是在券商研报出现频率非常高的用语，其实这反映了撰写这一份证券分析研究报告的那些首席研究员和策略分析师们对于自己写的报告结论，在心中是认为“大概率没戏”，但又不好意思直说这家上市公司前景不妙。尤其是一些会导致“看空”上市公司投资前景的结论，因为在国内券商研究所是极少会发布“卖出”这样看空股价性质的研究报告的。二、券商研报原文用语：可期、且待。这两个用语就相当地有意思，使用“且待”的话，是反映出证券分析师和研究员们对于这些上市公司的投资前景感到基本没戏，但又担心突然出现什么重大利好因素让它变得有戏。使用“可期”的话，是反映出证券分析师和研究员们对于这些上市公司的投资前景感到有戏，但又担心突然出现了什么幺蛾子事件变成没戏。三、券商研报原文用语：符合预期、基本符合预期。这是喜欢瞎蒙未来股市行情表现的那些券商研究员和首席策略分析师们最喜欢使用的用语措辞了，一有什么重大事件要发生之前就先瞎猛一通，出了结果后就会撰写研报说“结果基本符合我们之前的预期”。一般来说，使用“符合预期”的研报，反映研究员猜错结果的偏差在三四成，也就是胜算略高于五成的水平。使用“基本符合预期”的研报则基本上是大部分方向都蒙错了，但研究员们又不好意思承认。四、券商研报原文用语：拐点即将出现。这个一般是用于股市行情持续了一段时间的上涨或者下跌阶段，又或者某个行业、某家上市公司的经营发展在景气或者萧条状态持续了几年之后。撰写研报的券商首席们的内心潜台词其实是这样的：某家上市公司股价涨了这么久，总得反转下跌一下吧，这就是“拐点”。对于连续跌了几年的股票也可以使用这个用语。至于股市表现不拐怎么办？那就再写多一篇研报说拐点即将出现嘛。五、券商研报原文用语：大幅超预期。这句说一般用于各大首席们之前撰写的证券分析研报推导结论错的一塌糊涂的时候。比如曾经提出过中国“至少5亿人没用过马桶”、“至少10亿人没坐过飞机”，以及最近刚刚提出的“房价上涨才是拉动消费真正动力”等等非常独特观点的著名策略分析师、现任中泰证券旗下齐鲁资管的首席经济学家李讯雷先生，他在去年底所撰写的2019年中国a股市场投资策略报告，核心观点非常地悲观，认为中国股市在2019年大概率走低。李讯雷在2019年投资策略报告当中是这么说的：“A股市场在2019年这轮全球经济增速再度回落的过程中，很难不跌，但大幅下跌的可能性似乎也不大，毕竟已经跌了好久了。”今年一季度中国股市掀起了波澜壮阔的牛市行情，上证指数涨幅超过20%，沪深300指数涨幅超过30%，李讯雷在“真香”后表示“大幅超预期”，然后在三月份时改口说“2019年资产配置看好股市！”。不过在这位首席经济学改口后没过多久，中国股市就在上证指数冲击3300点不果后出现了一波强劲的下跌调整行情。今天料哥先和大家分享一部分券商研报的潜台词，如果大家喜欢，后面还会继续和大家分享一些有趣的证券投资行业潜规则。对此，你有什么好的看法或观点，欢迎在关注、点赞后，留言分享。

来源：雪球有人说，投资很难，但有些人可能天生就是吃这口饭的，比如冯柳，再比如徐翔。雪球用户@洪俊骅，曾经的“徐翔旧部”，现任希瓦资产投资总监，地产领域研究专家，当他在初中第一次听到股票这个名词时，他与投资便结下了不解之缘。在泽熙资产的那两年，@洪俊骅从徐翔身上学到了三点：徐翔优异的投资业绩永远对自己是一个促进，告诉自己绝顶高手的水平如何；其次徐翔的勤奋努力也告诉自己成功并不轻松；最后对于投资者来说，合规也是真正的生命线。现如今，@洪俊骅已是希瓦资产的一名私募投资总监，有着亮眼的私募业绩，以基本面为导向，交易相对较少不会做无谓的交易。对于目前震荡行情之下，普通投资者调仓过度的交易行为，他也有类似的观点：大盘调整之下如果持有的股票，你有信心在未来的半年或者一年之内还能创新高，你就没必要调仓了。但是有些票你是没信心的，你就考虑是不是要换点仓位了。01从初中接触股票起我的职业生涯就和投资紧密相连我入市的原因很简单，因为我的母亲算是老股民，当时她分到了扬子石化（已经退市）的原始未上市股，成为原始股民。而自己第一次炒股是在研究生阶段，家里面给了20000元钱开始试着炒股，但当时对A股完全不了解，仅仅凭借学校学习到的一些金融经济知识，可以说完全就是草民一个。那时候也没有电脑，所以好多公司基本上也没什么太大感觉。当时自己完全是菜鸟级别，乱买一些股票小也赚一些钱。但是现在回想起来，那些都是很初级的一个投资。真正知道自己对炒股这一块感兴趣，是源于我的第一份工作。研究生毕业以后我进了保利地产，2006年保利地产的IPO刚刚通过。上市以后我进入保利地产总部，最开始在财务部，一个多月以后就调到董办去了，负责一方面是融资这一块的对接，一方面还负责内部的研究，另外还有一部分就跟一些投资者交流。06年07年正是大牛市，当时跟不少卖方分析师、买方基金经理都认识，觉得当时大牛市他们都赚了好多钱。但从自己来看，他们有时候问的问题好像也不专业，特别是对房地产行业，尤其我们公司有些东西也不了解，那个时候我觉得好像我也不比他们差。所以当时也考虑到职务转型的问题，鉴于自己第一份工作经历，渐渐开始了解真正的机构投资者是如何做研究和投资的，自己也在工作之余开始参加CFA考试，通过一系列的学习和平时工作体验，才发现自己的兴趣点在投资上。再加上当时在广州总部短期内回不了上海，父母以及很多亲戚老家都在上海，所以后来就跳槽去了湘财。开始是在湘财证券做卖方分析师，一年以后才到招商证券做买方分析师了。一年半以后，就去了浙西证券，后来又去徐老板那里干了接近两年，去泽熙的这段经历，对我来说锻炼幅度最大的。因为泽熙它要求是非常高的，当时的风格还是偏一些短线和一些趋势驱动，那么你就必须要把握一些热点。因为是做热点，有时候会叫你来做一些判断，包括对一些比较小的公司的研究。因为徐老板不太喜欢买一些大的票，所以会叫你经常去研究一些比较小的地产公司，他不太像现在的分析师基本上直接就大票。保利、万科这些徐老板他不感兴趣的，他研究很小的一些票，这些票你就需要从招股说明书年报做一些研究，什么你都要自己研究，因为你参考不了券商的报告了，所以只能是自己做一些很深入研究，然后再费很大的心思。尤其一些特别小公司，它们以前也不怎么跟资本市场接触，你还得跟他们找到一些关系，跟他们排调研，跟他们董秘什么过去聊一聊，大概把基本面跟徐老板说清楚，因为徐翔他比较喜欢听一些。这几次转业都在围绕资本市场做不同的工作，这段经历对我后来做投资做私募有很多积极的影响：首先，早保利地产证券部（后来改名叫董事会秘书办公室、董事会办公室）工作是一段难忘的经历，不光可以接触资本市场，更加可以了解房地产整个行业，由于工作的关系，经常可以接触到公司高层和买卖方的研究员、基金经理等，这让自己成长的很快。后来在朋友推荐下进去了湘财证券做房地产行业分析师，由此步入了券商研究领域，后来渐渐转入买方投资。卖方分析师阶段非常辛苦，由于要覆盖很多公司，需要做细致的模型（房地产的RNAV模型，懂的人自然懂），模型建立好了，才有可能有信心的参加对基金经理的路演和撰写研究报告，在这样的锻炼下，自己对房地产行业和很多公司都非常了解。另外由于房地产行业是周期之王，因此自己对周期股和宏观经济也有一些感觉。02泽熙的二年教会我三件事泽熙的收入非常高，但压力也很大，超过80%的研究员超过一年内就会被淘汰。压力之下，必须要非常努力，超越市场的大部分买方或者卖方分析师。跟着徐翔的那段时间让我知道一名优秀的基金经理需要非常努力。因为徐翔自身非常努力，他每天最早到办公室，最晚离开，晚上还会回去复盘，为了方便上下班，他住的非常近，不浪费路上的时间，连交易时间上厕所都是快步走。中午一般有午餐会，下午会听1-2场路演，周末有时候还会去上市公司调研。徐翔本身有很强的交易能力，再加上自身的勤奋，业绩好是自然而然的。当然，后来他发生的事情，让人非常遗憾。从他身上可以学到，作为一名基金经理，首先要勤奋，喜欢投资这个行业。其次，必须要合规，这是红线。回顾这些年的投资阶段，在泽熙阶段对我的影响很大，泽熙的两年过得不容易不轻松，但确实值得回忆。首选，徐翔优异的投资业绩永远对自己是一个促进，告诉自己绝顶高手的水平如何。其次，徐翔的勤奋努力也告诉自己成功并不轻松。最后，徐翔后来的事情也告诉自己风控合规非常重要。03持股有自信的背后底层支撑是投资能力持股自信，不是一味觉得自己的持仓优秀从而产生心里满足， 真正的持股自信是首先需要对行业和公司的盈利模式有深刻的了解，和上市公司保持密切的沟通，和主要的卖方买方同行及时交流，及时更新行业、公司的变化。如果只是因为市场的原因产生的波动，那就是很好的上车加仓机会。如果下跌是由于基本面恶化造成的，那就要果断止损。教大家一个办法，如果你持仓的股票下跌了15-20%，你还没有信心去补仓，那基本就说明你买错了，可以止损了。比如我喜欢研究港股，一些股票上市前我就先研读招股说明书，从招股说明书中筛选出自己的问题，在和上市公司QA的时候不断交流，希望对方可以将自己的一些疑虑和不了解的地方解释清楚。如有可能，会和投行、上市公司联系，争取去现场交流和调研。然后，我会在内部做深度报告，在上市前就将这只股票分享给大家，同时，也参考大家的意见，如果公司有强烈兴趣，我还会积极去争取国际市场配售的额度。去年年底自己研究的一只港股，上市当天虽然表现一般，但半年后就翻倍了。（合规要求，不方便透露具体公司名字）记得在泽熙投资的时候，徐翔要我去看一个股票铁岭新城。当时它的股价走的很强，业内对它的利润估计也是水涨船高。它当时的主要业务是负责铁岭新城一级土地的开发，利润主要就是测算当年公开拍卖的土地以及土地的价格。当次专门去现场调研了一次，因为每年的土地指标是有控制的，假设土地指标全部出让，关键的问题就是价格的测算。当时的股价反映出来的对应的土地每亩出让价格在100万每亩以上，但当时沈阳北部新城的房价也就6000-7000元，铁岭新城的房价最多就是4000元左右，因此按照容积率2来测算的话，100万每亩的土地价格根本不会让开发商赚钱。除非是对远期的铁岭新城的房价有很高的预期，但当时铁岭新城的位置还是很偏，高铁也没有建成，因此当时的股价存在高估，不应该持有或者买入。调研回去后，我就给出了不看好的结论，避免了公司的损失。04我的投资思路和思考我风格跟其他经理还不太一样，有些基金经理的风格可能会偏向重大交易或者图形或者结合一部分纪律，我这个完全就基本面导向的了。交易相对少，我尽量不做一些无谓的交易，短线什么的，我基本上很少做，我的逻辑就是说我通过我的深度调研，能挖掘出创新高的目标，我觉得如果买股票，半年一年之内都能创新高，实际上说短期如果不考虑极端情况，你就没必要做一些买进卖出择时的一个交易，比如今天大盘跌的比较多，但是如果你持有的股票，你得有信心在未来的半年或者一年之内还能创新高，你就没必要调仓了。但是这个时候，有些票你是没信心的，大盘跌的比较多，你只能就是说考虑是不是要换点仓位了。我大概是这个思路，我最早是做房地产研究员，所以房地产当然也会去看，房地产我盯的比较少，因为早期的研究是由研究复利的产出的。猪肉板块我是自己研究的，现在内部也负责一些猪肉股，从去年也开始推荐物业板块，物业板块因为也推了不少牛股。我写过一篇看物业机会的文章，我觉得物业还有空间，两三年内还有机会，但是就是说开始分化了，不像去年这样所有股票上市以后就乱涨，物业股分化就要做一些精挑细选，大概是这么一个逻辑。总的来说，就我就目前来讲，大部分买的票还是自己深入研究的，对深入研究的票自己有信心，在未来半年一年能创新高，所以说如果有这种票的话，我一般不会做太多的择时或者交易，因为我有一半时间，如果不是疫情影响，我一般是有一半时间在外面开会和调研的。今年因为疫情影响，券商很多活动都变成线上的，有些上市公司也不接受一些调研，所以就相对少一些，但我基本上也保持一个至少有一天在外面调研，明天我要出去调研去了。所以以后我的配置大概就是说两方面：一方面自己深研的猪肉板块，地产板块和物业板块，最近也在看一些新的行业。其次是有些行业就依靠我们研究员，比如经过一段时间考察，比较靠谱的研究员，他推出的票第一能紧密跟踪，第二他的票逻辑非常好，估值相对比较合理，未来半年一年的空间或者看更长，5年的空间也比较好，这种票我就会逐渐买入，就因为任何基金经理你也不可能所有的票你都自己跟踪，因为你只买自己行业来看，就会有一些问题，万一你这3个行业或者4个行业不好，一两年不好，那年业绩就没法看了，这肯定都不行，所以你持仓必须要买入一些其他行业的一票，这些行业都必须要有靠谱的票。但是需要比较不错的研究员来帮你跟踪，你心中会比较定，比如今天跌了，他跟你说没问题分析原因，说清楚逻辑，那你就心就定了，如果今天跌了以后，就是你说这个票好像有点不太好了，他跟你说这票可能短期不行了，他就没信心了，你信心更不足了，我怎么办呢？我心目中我觉得靠谱研究员就是涨的时候，他会提出我风险，说陈总票涨的有点多了，你就不要再加或者说看一看或者减一点。在跌停的时候能合理分析是否是误杀。当然了前提是他的水平要靠谱，因为真的是跌停的股票，如果他看错了，我是越跌越买，那不是买到村里面去了，所以我自己就是说前提就是说他会有一些深度报告，能帮我们做一些就是说你能打动我。所以我大概是这个思路，最近这段时间也配了一些别的仓位，最近因为一些猪肉股一直创新高，像物业股也很好，地产股的话我们的股票今年涨了50%，所以这些板块是跌的。就过去的业绩还行，主要是靠自己的几个板块，可能正好还处在一个相对比较活跃的市场比较认可的机会当中，但是未来的话我配置会更多地均衡一些往研究员，就是我信任的合格的资深的研究员这一块配比，当然我自己看这行业，但是我最熟悉的肯定就是有机会我是100%的话抓住的，没有机会我也会考虑其他研究员的票。就是说如果这样操作的话，我相信很多股票买进去，我就有信心做一个中长期的投资，因为现在我的管理规模相对还比较小，但是如果你说未来我们公司规模越来越大，每个基金经理或者研究员的管理规模都到了5个亿10个亿或者说3个亿5个亿，你在一些小票当中频繁的进出，其实你进出的成本也是挺大的，而且我也不认为长期来看能有什么收益，这很难的。05兜转之间，我和私募的不解之缘我前面分享了我一些从业的经历，目前担任希瓦资产研究总监、投资经理的工作。至于为什么加入希瓦，是因为我本科毕业于上海交通大学安泰经济管理学院，和梁大师是同系同学。那时候就认识。后来都从事买方，他希望我过来帮他的研究团队打造打磨，形成好的体系，一起见证希瓦的成长。最主要是说当时我觉得说希瓦的管理规模也不错，但是内部的一些激励什么的还没有完善，在流程各方面，包括研究部的激励，包括投资的激励，员工的持股等这一块都可以推进，相比较我觉得不尽如人意。因为搞私募的话，都是老板一个人说了算，他愿意给你钱的多给一点，不愿意给你也没办法。他愿意系统的把这块给打造丰富起来，我觉得他的思路很好，展望很宏大，就加盟了。从2018年出来的话，现在有两年多了，刚来的时候还在做研究总监，就是梳理研究部，把研究部的考核，平时的晨会深度报告，包括调研，包括券商的服务这一块就给它梳理起来了。这些起来以后也开始鼓励，在希瓦内部研究员也管一部分钱，如果赚着钱，老梁会有一部分提成给他们，然后也鼓励就是说研究员进行写深度报告，推荐股票推荐股票赚的钱，老梁也会分一部分给研究员，在这方面形成了很好的一个激励机制，因为我们的研究员的基本工资跟市场比起来其实不算高了，但是你要把激励这一块加上的话，其实薪酬水平就有吸引力了。那么从去年上半年开始，老梁也鼓励大家发一些基金，希瓦有个有限合伙，希望合伙一下，就是说通过做平台把希瓦继续做大了，因为他一个人的交易员出身出身的话，行业也不可能每个行业都熟，风格也是，有些它是长票，有些它是偏短线的，你如果票很多都是短线的话，实际上你资金管理规模大了，我们操作起来是相对比较比较累的。加入希瓦以后，发现人才挺多的，有很多不同体系的高手，进入希瓦，可以学到很多东西，分享一些心得分享给大家：从业这些年，我觉得一个基金经理最重要的品格是自信和勤奋；自信但要从善如流、勤奋但也要注意身体；自信要求自己有一定的决策能力研究能力逻辑能力，不会轻易的改变观点，从善如流就是发现自己错了，需要及时改正，不应该死不认错；勤奋是一个基金经理成功的不可缺少的品质，勤奋就意味着自己要付出更加多的努力，但是身体也很重要，钱是赚不完的，生命只有一次。我从事私募事业的时间已经不短了，我热爱投资，也热爱我从事的私募事业，未来的路还很长，我会将热爱的投资进行到底。希瓦资产核心团队有10年以上美国香港大陆三地市场投资经验，擅长股票以及各种金融衍生品操作，公司致力于发展成一个给客户带来稳定回报的私募管理平台。本文作者洪俊骅，希瓦资产投资总监仅限金融资产300万以上或最近三年年平均收入超过50万的合格投资者七月以来，具有高弹性、低估值优势的军工板块表现强势。投军工，选龙头，军工龙头ETF（512710），紧密跟踪军工龙头指数，从军工业务和军民融合业务中选取代表性龙头公司，能够较好地反映军工主题在A股的整体表现。把握高景气军工板块布局良机，关注军工龙头ETF。

揭秘：「私募一哥」徐翔每天研究股票超 12 小时，他都在研究什么？我是知知，关注我，带你了解更多金融概况！众所周知，徐翔在中国股票界是一个非常著名的人物，可以堪比中国的股神巴菲特。徐翔这个私募大佬及其执掌的泽熙俨然已经成为A股市场的传奇，他有着超级惊人的业绩回报和凶狠凌厉的操作手法，都让广大投资人叹为观止。而且徐翔本人极其低调，非常神秘，于是资本江湖一直就流传着关于他的很多传说。真实的徐翔到底是什么样的？传说他一天可以研究股票超12个小时，那他究竟都在研究些什么呢？原泽熙投资总经理助理曾表示：徐翔是他见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一。通常情况下，徐翔一天的生活可以份为三个时间段：早上，在泽熙开晨会，听每位研究员汇报市场信息和公司情况，然后在开盘后直接进入交易室，并且，徐翔在交易时间绝对不会离开盘面；中午，徐翔先与卖方研究员共进午餐，到了下午继续交易；收盘之后又会是一到两场路演；晚上的时候，复盘和研究股票。徐翔每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，并且，这种习惯徐翔已经持续了20多年。举个例子，有些人为了研究游戏这个行业，扣除游戏体验时间外，总投入的时间怎么着也有上千个小时了。而徐翔，他面对的是整个市场，并且这个行业的知识容量多到无法估量，更何况，他每天还要研究关于坐庄手法等高级的东西，每天研究12个小时。果然，“内幕交易”这种东西，也不是谁都能做的。那么，徐翔的12个小时到底都在研究什么呢？大致可以分为以下三点。一、阅读。作为一个私募基金创始人，一定需要大量的阅读，为自己的成长打好基础。所以徐翔在12个小时之中，一定会给自己留出一个阅读的时间，用来阅读公开报告、行业2B媒体新闻、专业论坛、财务报告、玩家论坛、专业书籍等6大类的东西并研究市场政策。二、行业交流。除了阅读以外，还需要混圈子，跟行业佼佼者聊天，聊完以后，就会有一种茅塞顿开的感觉。三、研究盘面。以徐翔为首的“宁波敢死队”创造出了一种市场为之着迷的操作方式，被称为打板战法。这种操作手段也是现在股市中最被散户喜爱的的一种方式。四、报告写作。将一天下来的积累，用文字记录下来，方便以后做研究和复盘。综上所述，每个人风光的背后都离不开努力，徐翔这么一个伟大的私募操作手，每天都坚持12个小时的学习，这种毅力真的令人钦佩，真不愧是中国的巴菲特。你觉得谁会成为下一个中国徐翔？欢迎在评论区发表你的看法。我是知知，如果你也对金融方面感兴趣的话，我们可以私信交流。来都来了，点个关注再走呗~

来源：金融界基金作者：基金君针对近日网传嘉实基金遣散多位基金经理和行业研究员的消息，嘉实基金7月8日午后回应称，该信息为不实传闻。另外，据21世纪经济报道，嘉实基金今日又发布了十余位基金经理的新任命，新任命的基金经理将自己挑选其他基金经理或研究员组成团队，大类上分为全市场赛道、行业赛道等。具体包括任命归凯为成长风格主基金经理，任命胡涛、洪流、梁铭超为平衡风格主基金经理，任命张金涛、谭丽为价值风格主基金经理，行业赛道的人员任命则包括任命张丹华兼任科技投资主基金经理，任命常蓁为消费投资主基金经理，任命姚志鹏为制造投资主基金经理等。一位知情内部人士表示，“设立事业部的说法并不准确。就是梳理一下投资团队，也可以说算是原来团队的升级，架构有一点调整而已。”嘉实基金表示，“新十年”投研战略的重要组成部分，便是要创立围绕“为客户创造回报为中心”的精品股票策略，嘉实投研体系的再升级也将更有效的为全资产类别业务提供支持。例如，精品股票策略将覆盖全市场赛道、行业赛道、大周期股债联动投研团队，并深化对科技、大健康、消费和制造这四大最能代表中国经济发展方向的基本面研究；周期股债联动投研团队的建立，在向股票投研板块提供大周期行业研究支持之外，更将为固定收益投资业务、转债业务、REITS与ABS投资业务、非标类创新投资业务提供一体化的投资与研究支持。“嘉实基金新十年投研体系的战略升级，切实地完善了投研梯队建设，为投研人才提供了更优的发展空间与成长路径。我们也欢迎有更多优秀的投资与研究人才加入嘉实的大家庭。”嘉实基金还对金融界基金表示，他们对于网传“嘉实遣散员工，只保留12位基金经理”等谣言，已留存相关证据，并保留法律追诉的权利。金融界基金还从嘉实基金了解到，目前这家公司投研能力已覆盖精品股票、固定收益、Smart Beta与量化投资、海外投资、资产配置与行业投资的六大投资能力。其中，基于深度基本面投资的权益投资始终是嘉实投研能力的代表作。谈及“关于网传薪酬激励变化”，嘉宾基金称，公司投研团队的薪酬激励始终保持具有市场竞争力的水平，始终与对公司发展的贡献、业绩表现、个人绩效等因素挂钩。