中公在线考研

12月25日，界面教育获悉中公教育（002607.SZ）将旗下考研业务入驻淘宝，这是公务员考试培训主赛道之外，中公教育的新业务板块。“考研业务正在以每年200%的增速发展，这也是中公教育的又一增长线。想要继续保持这种高增长，必须要全力跑到线上来。”中公考研业务负责人刘俭对淘宝教育透露。目前中公考研主要从自营网站和1000多个线下教学点招生。该考研天猫旗舰店将和线下教学点全面打通，让考生一键下单后可以自选学习方式和地区。截至目前，沪江网校、文都教育、爱启航、精学教育、研途教育、新东方在线（01797.HK）等机构均已入驻淘宝教育，提供考研类课程。目前淘宝上的考研课程数量已达40万。据淘宝教育数据显示，过往一年，近4成考生在淘宝下单考研课。从今年的考研课程消费来看，山东省买课人数最多，其后是江苏、广东、河南和四川；买考研课的女同学占比达56%。目前2022早鸟考研课已售出数万套。

3月25日晚间，中公教育（002607.SZ）发布业绩预告，预计2020年净利润23亿-24.50亿元，同比增长27.46%-35.77%；基本每股收益盈利0.37-0.40元。中公教育表示，业绩变动主要原因是：报告期，疫情带来不利影响，但该公司通过逐步加大研发、教学、市场、服务等关键驱动要素的人才与资本投入，线上业务快速发展，线下布局稳步推进，线上与线下融合（OMO）效果凸显。本月初，中公教育董事长李永新曾因向北大捐赠10亿元人民币引发关注。李永新在捐赠仪式上还称，将来为教育捐助的第一个100亿也一定要给北大。李永新的底气何在？中公教育未来发展能够顺风顺水吗？梳理中公教育历程不难发现，目前中公教育已经不满足于公务员考试领域，未来3-5年业绩增长重心将放在考研培训方面。在这个竞争激烈的市场里，中公教育摒弃了大部分同行倚赖的“名师签约”模式，自行采用全职教师进行小班授课。这样的战略布局能否成为考研市场的一匹“黑马”？ 公务员培训模式复制到考研领域会有“排斥反应”吗？公务员培训陷入瓶颈未来3-5年业绩增长依赖考研培训日前，东莞证券发布关于中公教育的研报称，公司主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训三大板块，除了公务员考试之外的考研、IT能力训练等业务横向扩张会带来新发展动能。东莞证券预计，中公教育2020-2021年营业收入分别为121.59亿元和160.66亿元，对应的每股盈利分别为0.41元和0.55元。对于中公教育在考研市场的布局及未来发展重心，中公教育向红星资本局回复称，公司2013、2014年开始进入了考研培训赛道，长期来说，以考研为首的学历提升板块具有巨大的市场潜力，规模将接近甚至超过招录板块的规模。“这是由考试的知识内容难度高、招录人数持续增长和报考人数快速增长等市场基本因素决定的。”图据IC photo数据显示，我国研究生招生规模不断扩大，截至2019年，我国共培养研究生778万，但人口占比仅为0.6%。相比之下，美国研究生人口占比为6.1%。有研究认为，我国研究生人数缺口大约为7000万。在2020年，我国考研报名人数341万，达到历年来最高，同比2019年增长17%。而公务员考试规模近年来相对稳定，报考人数基本稳定在130万人左右，可以说陷入了瓶颈，未来增长空间非常有限。值得一提的是，与市场上大部分同行依赖的“名师签约”模式不同，中公教育在考研教育方面采用的是小班面授和全过程学习管控的新模式。中公教育称，目前公司考研辅导业务已经进入规模化快速增长的轨道，将带动全行业向新模式转型，不断做大赛道规模。在2020年上半年财报中，中公教育也提到，未来3-5年学历提升板块将成为推动增长的重要力量，未来5-10年职业能力培训板块有望成为公司规模最大也是增长贡献最大的板块。在学历提升板块中，除了考研培训，还有部分业务包括专升本和自学考试。考研培训机构分散市场扩容后未产生龙头企业目前我国综合性教培机构有中公、华图、粉笔等，而且这三家均以公务员招录考试起家。天眼查专业版数据显示，我国目前有超338万家状态为在业、存续、迁入、迁出的教育相关企业（企业名称或经营范围含“教育、培训”）。从地域分布上看，广东的教育相关企业数量最多，近40万家。其次为山东和北京，两地均有超过28万家教育相关企业。具体到考研培训市场，线下机构文都、海文、起航等考研培训机构成立较早，在考研培训领域已经有10年以上的积累，但整体市场较为分散，没有出现绝对龙头企业。据天风证券分析，2010年后线上和其他机构跨界入局重塑竞争格局，新东方在线、考虫、中公、粉笔等纷纷从公共课切入考研市场，导致我国考研培训更加分散，竞争更加激烈。另外还有大量考生通过认识学长、学姐来购买资料或课程学习，特别是某些小众专业课程，这样有效避开了培训机构提供的考研辅导，也不会被纳入参加培训的学生人数中。有业内人士向红星资本局表示，考研培训之所以没有出现大型机构，是因为考研不能形成像K12那样的区域需求的聚集，这种区域聚集对任何服务业来说影响都是很大的。“没有聚集就只能广种薄收，导致经营难度增大，利益协调也非常困难。”“总体来说，之前教培行业在整个中国经济增长的大盘里，是个不起眼的低回报的领域，很多资本和人才不愿意进来。”该业内入内称，在教培行业起步过程中，环境确实很艰难，所以很多机构就用比较简易的方式来获得单期收益。但现在市场扩容之后，招录人数从40万变成80万、100万，参加考试人数达到几百万，如果仅仅依赖名师，而不去研发课程、招聘教研人员，那么推动行业发展是非常困难的。天风证券在研报中认为，考研市场校内外市场将逐渐分化，在职市场有望率先增长。同时考研产品逐渐从重名师到重教研导，服务范围从单一科目到整体解决方案。而线上线下互相融合也有助于深挖下沉市场，充分发掘客户价值。红星新闻记者 卢燕飞

同花顺金融研究中心3月23日讯，有投资者向中公教育提问， 其他综合序列中IT同比增加超过300%，考研同比增加超过100%，综合增速却只有75%，请教一下考研和IT的收入占比，谢谢公司回答表示，除了学历提升和职业能力训练两大板块的新业务之外，综合序列还涵盖了综合类招录各子门类的业务收入。2019年，经过快速增长之后，考研辅导和IT的收入合计约占综合序列收入的5成左右。感谢您的关注。来源: 同花顺金融研究中心

对赌协议，往往是生机也是“死穴”。 2200亿市值的中公教育，被称为职教航母。当年，中公教育借壳亚夏汽车上市，签了三年期业绩对赌协议，须在2020年完成16.5亿的扣非归母净利润。但上半年财报无异于“一记闷棍”，中公需在下半年完成13亿的扣非归母净利润。更严峻的是，在拼命逆势扩张充实业绩的道路上，其不仅要与新东方、文都等短兵相接；还要在自己的“传统领地”上，面对即将上市的华图的冲击。腹背受敌，中公教育下半年如何突围，引发资本市场的关注。在教育股里，拥有千亿体量的，只有新东方、好未来、跟谁学、中公。其中前三家都是主做K12教育，位于职业教育赛道且拥有千亿市值的上市公司，只有中公教育一棵“独苗”。今年上半年，受疫情影响，就业难度加大，教资、公考等体制内考试变得更加炙手可热。但由于线下培训机构关停，加之各类招考延期，中公教育8月31日披露的半年报让人大跌眼镜——营业收入28.08亿元人民币，同比下降22.8%；归属于母公司所有者净亏损2.33亿元，由盈转亏，净利润大幅下跌147.26%。值得注意的是，由于中公当年借壳亚夏汽车上市，于上市之初签订业绩对赌协议。根据业绩承诺，中公教育须在本年度完成不低于16.5亿元扣非归母净利润。也就是说，公司需要在整个下半年实现至少13亿元的扣非归母净利润，其业绩压力可想而知。有基于此，在整个上半年，中公在线下教育几乎停摆的情况下逆势扩张，其中授课师资增长三成；直营渠道网点数1335个，增幅为20.92%。与收入下降相反的是，报告期内培训人次同比增长了37.08%同时，在考研辅导等新板块，中公通过自己在招录领域使用的面授班、小班教学等成熟模式，也获得了较为快速的增长，而这也使中公需要与在这个领域长期耕耘的新东方、文都、海文等老牌机构进行市场竞争。前有业绩对赌、后有同业追兵，转盈为亏的中公教育能成功突围吗？一份与千亿体量不太相称的财报做公务员考试培训起家的中公教育，自7月以来股价一路走高，最高曾达到38.98元/股，市值突破2200亿，仅次于K12教育巨头好未来。但8月31日披露的半年度财报，却和高歌猛进的股价迥然相异。从营收来看，中公在上半年实现营业收入28.08亿元人民币，同比下降22.8%；归母净利润亏损2.33亿元，由盈转亏，净利润大幅下跌147.26%。究其原因，一是由于上半年的疫情影响，不仅线下培训机构大范围停课，招录考试也顺延三到四个月，由于开班类型中有相当数量都是协议班，所以从招生到收入的确认，都不同程度地受到影响；二是中公教育主要专注线下培训，在无法确认收入的线下班停课时期，仍然要维持直营网点的租金成本和员工工资，这也大幅拖低了净利润。纵然线下培训班大范围停办，但中公仍然在逆势扩张线下网点和员工数量，其中授课师资增长三成；直营渠道网点数1335个，比2019年增加了231个，增幅为20.92%。与之相对的是报告期内培训人次同比增长了37.08%，从约179万人次上涨到245万人次。值得注意的是，中公教育在现金规模达到46.7亿的情况下，仍然大规模举债，短期借款在报告期内增加28.78%。半年报显示，新增借款将用作购买和建设学习中心，以及为应对线下开课的不确定性提前准备资金。无论如何，这份不怎么漂亮的半年报与这半年来中公迅猛扩张的经营情形大相径庭。低集中度的行业赛道与对赌协议的悬梁利剑根据教育部和沙利文数据，2017 年职业教育市场规模约 7681 亿元，预计 2020 年能超过万亿元规模中公教育作为职业教育第一股，即使 2019 年营收 91 亿元，占比也不到职业教育行业的 1.2% ，可见职业教育领域的集中度仍然较低，仍处于行业分散、长尾公司遍地的状态，远未形成头部企业的垄断效应。同时，国家近20年以来，财政性教育经费投入约为GDP的4%，不说北欧等高福利国家7%的比重，与英法美的5%同样有不小的差距。在此基础之上，用于职业教育的投入仅占教育投入的8%左右，最高时也未超过15%。所以在这个细分领域，急需民间资本的参与。而中公教育的入局仅仅只是个开始，职业教育赛道从长远来看，还有很大的发展空间。并且，中国历来有“学而优则仕”的传统，在经济发展水平一般的中西部地区，体制内的岗位其待遇和社会地位远高于体制外的一般岗位，加之疫情之下经济进入下行周期，就业压力增大，恰逢国家大举扩招公务员与教师编制，报考人数水涨船高。所以这就不难解释为何中公在疫情严重的上半年仍然逆势扩张，招兵买马，甚至不惜举债为之。但还有一个亟待面对的问题，那就是2019年2月中公借壳亚夏汽车上市深交所时，亚夏汽车与李永新等8名业绩补偿义务人签署的《盈利预测补偿协议》，承诺本次重大资产重组实施完毕后，中公教育在2018年-2020年合并报表范围扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元，共计38.8亿元。18年和19年，中公教育的扣非归母净利润分别为11.13亿元、17.00亿元，顺利完成了对赌协议。但2020年已经过半，中公上半年亏损2.33亿，而要完成对赌协议，扣非净利润至少要达到13亿元。有基于此，二级市场也对其能否完成对赌目标表示担忧。8月31日公告发布之后，中公教育连续两天下跌，截至9月1日收盘，股价收于34.71元，降幅2.8%。虽然上半年业绩出师不利，但凭借稳步增长的学员人数和笔面试高峰期的临近，第三季度的收入确认高峰即将到来，加上正在开拓的考研等新业务，公司全年的业绩能否获得增长远未可知。新航道与同业竞争随着高校毕业生数量连年走高，以及在国家考研扩招的大背景下，考研辅导业务成为了中公教育传统招录考试之后新的接力棒。“公司一直重视考研培训业务，考研辅导业务目前还处于快速做大规模的阶段，”中公教育方面人士表示。不可忽视的是，在考研辅导领域，还有新东方、文都教育、海文教育等老牌培训机构，其准入壁垒是存在的，一旦进入就自然而然地与他们短兵相接。但长期来说，目前考研辅导这个细分市场跟职业教育一样，集中度仍然较低。所以以考研为首的学历提升板块的规模将有机会接近甚至超过招录板块的规模。因此，中公采用了招录板块成熟的小班面授和全过程学习管控的新模式来拓展这个市场。中公的核心竞争力，主要体现为公司综合实力领先和更突出可控的教学效果上。经过较长时间的积累和新模式打样，中公的考研辅导业务已经进入规模化快速增长的轨道，2019年，考研辅导业务的营收增速超过100%。除此之外，在“师医公”等招录板块，华图教育也于2019年选择借壳山鼎设计曲线上市。就目前来说，虽然资产重组还未完全启动，但市场普遍认为，这只是时间问题。华图一旦上市，中公在招录领域将与华图教育直面竞争。在市场相对分散的形势下，与中公共同分食蛋糕或许是更为理想的状况。2020年的下半场，疫情的阴霾已经逐渐消散，对中公教育而言，无论是悬在头上的业绩对赌，还是挡在赛道上的同业壁垒，都是前进路上不得不越过的山丘。而山丘的另一面，就是更为广阔的一片天。

答案陆续发布中，今天总结管理类联考试题及解析。初数：逻辑：对完答案也别慌，反正考完了，先放飞自我好好玩一下，初试一定会过的

同花顺金融研究中心3月23日讯，有投资者向中公教育提问， 请问公司对于研究生业务的长期发展如何看待？今年研究生扩招和专升本名额提升是否会是行业长期趋势？公司回答表示，谢谢您的提问。以考研辅导为首的学历提升板块具有巨大的市场潜力，这是由考试的知识内容难度高、招录人数持续增长和报考人数快速增长等市场基本因素决定的。经过较长时间的积累和新模式打样，公司的考研辅导业务已经进入规模化快速增长的轨道，将带动全行业向新模式转型，不断做大赛道规模。研究生扩招和专升本名额提升都将长期持续，这一方面呼应了持续20年的大学扩招政策，进一步提升高等教育的普及率和质量；另一方面又通过应用型硕士等强有力的高品质职业教育，实质性落地了国家做强职业教育的政策方针。谢谢。来源: 同花顺金融研究中心

考研前夕，中公教育将旗下考研业务入驻淘宝，这是公务员考试培训主赛道之外，中公教育的新业务板块。“考研业务正在以每年200%的增速发展，这也是中公教育的又一增长线。想要继续保持这种高增长，必须要全力跑到线上来。”中公考研业务负责人刘俭透露。据了解，目前中公考研主要从自营网站和1000多个线下教学点招生，接下来，该考研天猫旗舰店将和线下教学点全面打通，让考生一键下单后可以自选学习方式和地区。截至目前，沪江网校、文都教育、爱启航、精学教育、研途教育、新东方在线等机构均已入驻淘宝教育，提供考研类课程。据了解，目前淘宝上的考研课程数量已达到40万，覆盖不同的学习基础、复习阶段、专业课考生需求。随着课程等商品逐渐占据年轻人的购物车，考试培训机构纷纷入驻淘宝教育，寻找Z时代（95后）。取代“明星霸屏”的是“名师镇店”，张雪峰、徐涛、刘晓艳等老师成年轻考生最爱。淘宝教育数据显示，从今年的考研课程消费来看，山东省买课人数最多，其后是江苏、广东、河南和四川，高考大省同时也是考研大省；买考研课的女同学占比达56%，她们更希望在学术再上一层楼。值得一提的是，10万“上学早”的00后已经在买课备战考研，也有10万80后还在努力上岸，不断追寻更好的自己。今年，来淘宝买网课的消费者增长了300%，丰富的课程正以短视频、直播、试听试看等方式和8亿消费者相见。上游新闻﹒重庆晚报记者 顾立

尽管节前出现了小幅下跌，但中公教育的市值依然保持在1000亿元以上，为1003亿元。今天，新东方总市值达到181.0万美元，约合人民币1294亿元；而好未来总市值则是223.1亿美元，约合人民币1595亿元。作为国内第三家市值超过千亿的教育公司，中公教育的市值暂时位列好未来、新东方之后。但是，中公教育2018年方才借壳亚夏汽车登陆A股资本市场，2019年2月2日公司证券简称由“亚夏汽车”变更为“中公教育”。在一年多的时间里实现市值突破1000亿元，其增长的幅度确实令人咂舌。当前，国内培训教育行业公认处于新东方、好未来“双巨头”格局。与此同时，诸多教育机构尤其是在线教育机构都在积极努力地“追赶”新东方、好未来，试图构建更稳定的三足鼎立的局面。两年前，沪江就是试图成为“第三者”。可惜，在上市的道路上遭遇挫折。而今，中公教育捷足先登多少有些令人没有料到。事实上，中公教育的快速发展以及被资本看好的原因，与新东方、好未来如出一辙。官方资料显示，中公教育是一家职业就业培训综合服务的企业。其核心业务是公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训、教师招录考试培训等。众所周知，新东方乃是从事出国语言考试培训起家、好未来则是从事小学奥数培训起步。中公教育赖以成名的，即是国家公务员考试。国家公务员考试被称作“国考”，年参考人数一度突破100万人，其影响力可见一斑。由此可见，若想在国内培训教育领域占据“一足”，至少需要在某一类考试方面独占鳌头。新东方、好未来做到了，中公教育同样也做到了。根据中公教育2018年年报，营业总收入62.37亿元，同比增长54.72%；实现归属于上市公司股东的净利润11.53亿元，同比增长119.67%；累计培训人次达230.79万，比上年的146.60万增长57.43%。同时，凭借公职类招录考试培训起家，中公教育覆盖的范围早已不仅限于此。中公教育核心业务是公务员、事业单位和教师等公职类招录考试培训，主要服务于大学生、大学毕业生等年轻就业人群。据称，2018年公务员招录面授培训营收30.82亿元，占总收入的49.41%，同比增长49.15%；事业单位招录面授培训营收7.85亿元，占总收入的12.58%；教师招录及教师资格面授培训营收10.75亿元，占总收入的17.24%，同比增长60.58%。此外，中公教育对考研及IT培训等新品类进行了投资。根据2019年半年度报告，中公教育新业务所在的综合序列营收同比增长高达89.43%。在职报考学习人群快速增加，也推动中公教育线上培训序列营收增长。财报提到，报告期内，中公教育线上培训收入4.44亿元，同比增加205.94%。2019年半年度报告表示，大学应届毕业生为中公教育最活跃的用户人群，考研和职业人才训练的潜在市场最大，向前可延展至18岁以上所有在校大学生，向后可拓展至35岁乃至45岁以内的整个知识型就业人群。从公考培训起家，到现在目标覆盖至整个年龄链条的职业教育培训，中公教育俨然成为职业教育领域的巨头。正如中公教育创始人李永新所总结的，中公教育所处的市场总体容量大，具有增长潜力；中公教育品牌汇聚效应越强，头部效应越强；中公教育具有横向业务扩展能力。时下，新东方、好未来领先的出国语言考试培训、中小学校外培训均遇到阻力。在此情况下，中公教育所处的职业教育领域却始终处于政策支持的领域。从中公教育的市值增长来看，其前景更被资本市场所看好。

12月25日，界面教育获悉中公教育（002607.SZ）将旗下考研业务入驻淘宝，这是公务员考试培训主赛道之外，中公教育的新业务板块。“考研业务正在以每年200%的增速发展，这也是中公教育的又一增长线。想要继续保持这种高增长，必须要全力跑到线上来。”中公考研业务负责人刘俭对淘宝教育透露。目前中公考研主要从自营网站和1000多个线下教学点招生。该考研天猫旗舰店将和线下教学点全面打通，让考生一键下单后可以自选学习方式和地区。截至目前，沪江网校、文都教育、爱启航、精学教育、研途教育、新东方在线（01797.HK）等机构均已入驻淘宝教育，提供考研类课程。目前淘宝上的考研课程数量已达40万。据淘宝教育数据显示，过往一年，近4成考生在淘宝下单考研课。从今年的考研课程消费来看，山东省买课人数最多，其后是江苏、广东、河南和四川；买考研课的女同学占比达56%。目前2022早鸟考研课已售出数万套。