玉米市场研究报告

中商情报网讯：国内价格继续上涨，国际价格继续下跌。临储拍卖启动将有效增加玉米市场供应，抑制价格上涨，但下游消费逐步恢复及市场预期存在产需缺口，对玉米价格形成一定支撑，预计国内价格将以稳为主。国际玉米价格已跌至近年来低位，继续下跌空间有限，但受全球新冠肺炎疫情影响，整体需求较弱，上涨动力不足，预计后期价格将低位震荡。（一）国内玉米价格继续上涨。随着国内疫情防控取得阶段性胜利，玉米加工与贸易企业已基本恢复正常生产，下游需求逐渐回暖，加之农户手中余粮见底，贸易商继续挺价惜售，本月中上旬玉米价格继续上涨。5月20日，国家粮食交易中心发布临储玉米竞价销售交易公告后，贸易商出货量增加，玉米价格有所回落，但环比仍明显上涨。5月底，吉林深加工企业挂牌收购价每斤0.89元至0.99元，环比持平至涨0.04元，同比跌0.03元至涨0.15元；黑龙江0.85元至0.97元，环比跌0.01元至涨0.03元，同比涨0.02元至0.10元；山东1.07元至1.12元，环比跌0.02元至涨0.03元，同比涨0.04元至0.08元。5月份，产区批发月均价每斤1.01元，环比涨4.8%，同比涨8.2%。其中，东北产区0.99元，环比涨4.2%，同比涨9.7%；华北黄淮产区1.07元，环比涨6.1%，同比涨11.5%。销区批发月均价每斤1.08元，环比涨3.1%，同比涨6.7%。（二）国际玉米价格继续下跌。美国农业部农作物种植意向报告显示，2020年美国玉米播种面积预计为9699万英亩，同比增8%，创近8年来新高，国际玉米供给宽松。受新冠肺炎疫情影响，玉米加工萎缩，国际市场消费疲弱，价格继续下跌。5月份，美国墨西哥湾2级黄玉米平均离岸价每吨150美元，环比跌3.8%，同比跌12.3%；芝加哥期货交易所（CBOT）玉米主力合约（2020年7月）收盘月均价每吨126美元，环比跌2.3%，同比跌15.4%。（三）国内外玉米价差继续扩大。5月份，美国墨西哥湾2级黄玉米平均离岸价折合人民币每斤0.53元，比国内产区批发价低0.48元；进口配额内1%关税的国外玉米运抵我国南方港口到岸税后价每斤0.78元，比国内玉米到港价低0.28元，价差比上月扩大0.07元；配额外65%关税的美国玉米运抵我国南方港口到岸税后价每斤1.23元，比国内玉米到港价高0.17元。（四）1-4月累计，玉米进口明显增加。4月份，我国玉米进口量88.70万吨，进口额1.90亿美元，环比分别增1.8倍、1.8倍，同比分别增33.6%、27.8%；出口量384吨，出口额3.00万美元，同比分别减88.1%、96.2%。1-4月累计，我国玉米进口量213.76万吨，进口额4.56亿美元，同比分别增29.9%、26.3%；出口量0.16万吨，出口额34.73万美元，同比分别减66.0%、70.4%。净进口213.60万吨，同比增30.2%。进口主要来自乌克兰（占进口总量的92.3%）、保加利亚（占5.2%）、俄罗斯（占2.4%）。主要出口到朝鲜（占出口总量的75.0%）、俄罗斯（占25.0%）。（五）2020/21年度全球玉米产量和期末库存增加。据美国农业部5月份供需报告预测，2020/21年度全球玉米产量11.87亿吨，比上年度增6.5%；总消费量11.62亿吨，比上年度增3.7%；贸易量1.82亿吨，比上年度增7.6%。预计全球玉米期末库存3.40亿吨，比上年度增7.9%；库存消费比29.2%，比上年度提高1.1个百分点。（六）预计国内价格以稳为主，国际价格低位震荡。临储拍卖开始以后，玉米市场供给将明显增加，贸易商出货量也将继续增加，玉米价格回落预期增强。随着我国疫情防控取得阶段性进展，下游消费进一步恢复，同时市场预期存在产需缺口，对价格形成一定支撑，预计后期国内玉米价格将以稳为主。国际玉米价格经过前期大幅下跌，已达到近年来的底部价格，下跌空间有限，但受全球新冠肺炎疫情影响，整体需求较弱，上涨动力也不足，预计后期将低位震荡。更多资料请参考中商产业研究院发布的《2020-2025年中国玉米行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

国内玉米价格持续上涨，国际价格触底反弹。前期拍卖临储玉米陆续出库，压制价格上涨，但玉米加工品价格上调，市场看涨预期仍然较强，预计后期国内玉米价格将在高位运行。由于全球玉米市场供给宽松和新冠肺炎疫情持续，玉米消费恢复缓慢，价格上涨动力不足，预计后期国际玉米价格仍将低位震荡。(一)国内玉米价格持续上涨。尽管临储玉米拍卖持续，但拍卖粮运到企业尚需时日，而企业库存已捉襟见肘。随着玉米饲用和工业消费的需要，企业不断提高收购价格，加之贸易商挺价惜售也不断推高市场预期，本月玉米价格继续上涨，黑龙江和山东增幅较大，价格均高于上年同期。6月底，吉林深加工企业挂牌收购价为每斤0.89元至0.95元，环比持平略涨，同比跌0.02元至涨0.05元；黑龙江为0.85元至1.00元，环比持平至涨0.05元，同比涨0.06元至0.19元；山东为1.08元至1.17元，环比涨0.01元至0.08元，同比涨0.14元至0.18元。6月份，产区批发月均价每斤1.03元，环比涨1.4%，同比涨7.2%。其中，东北产区1.01元，环比涨1.5%，同比涨8.9%；华北黄淮产区1.09元，环比涨1.5%，同比涨9.9%。销区批发月均价每斤1.11元，环比涨2.9%，同比涨9.4%。(二)国际玉米期现货价格触底反弹。6月中旬，美国玉米带出现炎热天气，玉米生长条件有所恶化，尽管后期有一些降雨，但降雨量小于预期，玉米生长条件没有得到有效改善，抽丝进度低于五年均值。同期，原油价格大幅上涨，美国能源信息署(EIA)最新数据显示，美国乙醇产量继续增加，油品市场前景良好将带动对玉米的需求，国际玉米期现货价格触底反弹。6月份，美国墨西哥湾2级黄玉米平均离岸价每吨158美元，环比涨5.3%，同比跌19.8%；芝加哥期货交易所(CBOT)玉米主力合约(2020年7月)收盘月均价每吨129美元，环比涨2.4%，同比跌25.4%。(三)国内外价差扩大。6月份，美国墨西哥湾2级黄玉米平均离岸价折合人民币每斤0.56元，比国内产区批发价低0.46元；进口配额内1%关税的国外玉米运抵我国南方港口的到岸税后价每斤0.80元，比国内玉米到港价低0.30元，价差比上月扩大0.02元；配额外65%关税的美国玉米运抵我国南方港口到岸税后价每斤1.28元，比国内玉米到港价高0.18元。(四)5月份玉米进口下降。5月份，我国玉米进口量63.69万吨，环比减28.2%，同比减14.7%；出口量50吨，环比减87.0%，同比减97.2%。1-5月累计，我国玉米进口量277.45万吨，同比增16.0%；出口量0.17万吨，同比减73.8%。净进口213.60万吨，同比增16.2%。进口主要来自乌克兰(占进口总量的93.8%)、保加利亚(占4.0%)、俄罗斯(占2.1%)、美国(占0.0%)。(五)2020/21年度全球玉米产量和期末库存增加。据美国农业部6月份供需报告预测，2020/21年度全球玉米产量11.88亿吨，比上年度增6.7%；总消费量11.64亿吨，比上年度增3.8%；贸易量1.83亿吨，比上年度增7.7%。预计全球玉米期末库存3.38亿吨，比上年度增8.0%；库存消费比29.0%，比上年度提高1.1个百分点。(六)预计国内价格高位运行，国际价格保持低位震荡。本月临储玉米拍卖成交1586万吨，加上5月28日首拍的399万吨，不久将有1988万吨临储玉米流入市场，另有410万吨的临储玉米将在7月初拍卖，未来一段时间，市场供给将明显增加，玉米价格存在回调压力。但由于拍卖高成交、高溢价抬高了加工企业的生产成本，淀粉、酒精等终端产品价格也随之上调，市场看涨心态仍然较强，预计后期国内玉米价格将高位运行。国际玉米价格尽管触底回升，但在全球玉米市场供给宽松、全球新冠肺炎疫情没有明显好转迹象的背景下，玉米消费需求恢复缓慢，价格上涨动力不足，预计后期将保持低位震荡。（文章来源：中商产业研究院）

中国淀粉工业协会联合艾格农业、国家粮油信息中心以及永安期货日前在京发布《2018年中国玉米市场和淀粉行业年度分析及预测报告》。中国淀粉工业协会会长佟毅在会上表示，2017年玉米淀粉产量达到2595万吨的历史最高水平；淀粉深加工产品产量1450万吨，比2016年增加了186万吨，这些都是不小的突破。玉米加工行业作为农产品加工业，联结工农、沟通城乡、亦工亦农，是为耕者谋利、为食者造福的重要民生产业。但佟毅也指出，行业存在加工产业集中度还不高、产业结构还不合理、内生增长动力还不足、创新能力还不强、发展质量和效益还不高，特别是企业规模偏小、管理水平较低、产业链条短、技术装备水平不高、高质量产品供给不足、优质绿色品牌加工产品缺乏等问题。要深入贯彻新发展理念，落实高质量发展的要求，围绕实施乡村振兴战略，进一步推动我国农产品加工业转型升级，促进农业农村经济高质量发展，为乡村振兴提供新动能。“实施淀粉工业企业对接‘中国制造2025’，是我们加工业提升行动，促进加工业转型升级、实现高质量发展重要举措。协会要按照国家有关部委的要求，加强这方面工作，制定《淀粉工业企业对接‘中国制造2025’实施指南》，梳理我们自己的产品与生产流程，找到目前所处的发展阶段以及未来的发展方向，寻求新突破口，开创属于我们自身的‘中国制造2025’发展模式。” 佟毅说。随后，艾格农业首席研究顾问刘爱民博士对《2018年中国玉米市场和淀粉行业年度分析及预测报告》内容做了详细解读，对中国淀粉行业做了全面的梳理与分析。刘爱民指出，自2016年以来，中国淀粉工业协会联合艾格农业、国家粮油信息中心以及永安期货每年推出《报告》。报告就全球及中国玉米市场的生产、贸易、消费、市场价格变化，玉米及玉米淀粉期货市场状况，中国玉米及淀粉行业的发展走势等内容进行分析及预测。报告在重点突出玉米淀粉产业的同时，也较为全面地覆盖了木薯淀粉、马铃薯淀粉、甘薯淀粉变性淀粉、淀粉糖、结晶葡萄糖、糖醇市场情况。刘爱民表示，2017年，全球玉米产量10.42亿吨，比上一年减产0.33亿吨，降幅3%。 全球玉米种植面积1.85亿公顷，比上年略有下调；平均单产5,650千克/公顷，比上年下降2.2%。但全球玉米消费量增长迅速，从2006—2007年度的7.76亿吨，增长至2017—2018年度的10.67亿吨，累计增幅37.4%，年复合增长速度3.4%，且略高于同期产量2.8%的年均增速。从中国的情况看，2017年，国内玉米种植面积3,545万公顷，比上年下降约132万公顷，降幅3.6%；2017年玉米总产量达到2.16亿吨，与上年差异不大，仅小幅减产约366万吨。刘爱民指出，2017年，中国淀粉工业协会统计淀粉产量为2,720万吨，创历史新高，同比增幅15.4%。玉米淀粉产量在上年恢复性增长的基础上再次明显提高，达到2,595万吨历史新高，比2016年大幅增加336万吨，增幅15%。“前10家玉米淀粉企业（集团）产量，占全国产量的57.2%。”刘爱民表示，由于国家放开玉米深加工新增产能的审批，加上近年企业投资、扩产积极性较高，预计2018年新增产能将超过500万吨，玉米淀粉仍处于产能过剩阶段，这将促进企业间的兼并重组。（光明融媒记者 李慧）

2020-2026年中国玉米行业发展现状分析与发展趋势预测报告报告编号：1295706正文目录第一部分 行业发展现状 18第1章 中国玉米行业发展概述 18第一节 玉米行业发展情况 18第二节 最近3-5年中国玉米行业经济指标分析 18一、赢利性 18二、成长速度 19三、附加值的提升空间 19四、进入壁垒／退出机制 21五、风险性 21六、行业周期 22七、竞争激烈程度指标 22八、当前行业发展所属周期阶段的判断 23第三节 关联产业发展分析 23第2章 中国玉米行业的国际比较分析 25第一节 中国玉米行业竞争力指标分析 25第二节 中国玉米行业经济指标国际比较分析 26第三节 全球玉米行业市场需求分析 29一、市场规模现状 29二、需求结构分析 30三、市场前景展望 31第四节 全球玉米行业市场供给分析 33一、市场价格走势 33二、重点企业分布 34第二部分 产业发展关键趋势 35第3章 2019年中国玉米所属行业整体运行指标分析 35第一节 中国玉米行业总体规模分析 35一、企业数量结构分析 35二、行业规模分析 35第二节 中国玉米行业产销分析 36一、行业情况总体分析 36二、行业销售收入总体分析 37第三节 中国玉米所属行业财务指标总体分析 38一、行业盈利能力分析 38二、行业偿债能力分析 38三、行业营运能力分析 39四、行业发展能力分析 39第4章 玉米产业链的分析 40第一节 行业集中度 40第二节 主要环节的增值空间 41第三节 行业进入壁垒和驱动因素 42第四节 上下游行业影响及趋势分析 42第5章 区域市场情况深度研究 45第一节 长三角区域市场情况分析 45第二节 珠三角区域市场情况分析 46第三节 环渤海区域市场情况分析 47第四节 玉米行业主要市场大区发展状况及竞争力研究 50一、华北大区市场分析 50二、华中大区市场分析 51三、华南大区市场分析 52四、华东大区市场分析 52五、东北大区市场分析 53六、西南大区市场分析 54七、西北大区市场分析 54第五节 主要省市集中度及竞争力模式分析 55第6章 2020-2026年需求预测分析 57第一节 玉米行业领域2020-2026年需求量预测 57第二节 2020-2026年玉米行业领域需求功能预测 58第三节 2020-2026年玉米行业领域需求市场格局预测 61第三部分 产业竞争格局分析 63第7章 玉米市场竞争格局分析 63第一节 行业竞争结构分析 63一、现有企业间竞争 63二、潜在进入者分析 63三、替代品威胁分析 64四、供应商议价能力 64五、客户议价能力 65第二节 行业集中度分析 65一、市场集中度分析 65二、企业集中度分析 66三、区域集中度分析 67第三节 行业国际竞争力比较 67一、需求条件 67二、支援与相关产业 68三、企业战略、结构与竞争状态 68四、政府的作用 69第四节 玉米行业主要企业竞争力分析 71一、重点企业资产总计对比分析 71二、重点企业从业人员对比分析 71三、重点企业全年营业收入对比分析 71四、重点企业利润总额对比分析 72五、重点企业综合竞争力对比分析 72第五节 玉米行业竞争格局分析 72一、2019年玉米行业竞争分析 72二、2019年国内外玉米竞争分析 74三、2019年中国玉米市场竞争分析 77四、2019年中国玉米市场集中度分析 78第8章 主要企业的排名与产业结构分析 79第一节 行业企业排名分析 79第二节 产业结构分析 85一、市场细分充分程度的分析 85二、各细分市场领先企业排名 85三、各细分市场占总市场的结构比例 86四、领先企业的结构分析（所有制结构） 86第三节 产业价值链条的结构分析及产业链条的整体竞争优势分析 87一、产业价值链条的构成 87二、产业链条的竞争优势与劣势分析 88第四节 产业结构发展预测 91一、产业结构调整的方向政府产业指导政策分析（投资政策、外资政策、限制性政策） 91二、产业结构调整中消费者需求的引导因素 92三、中国玉米行业参与国际竞争的战略市场定位 94第9章领先企业分析 96第一节 安徽省汉白玉米业有限公司 96一、企业概况 96二、企业主要经济指标分析 96三、企业盈利能力分析 97四、企业偿债能力分析 97五、企业运营能力分析 99第二节 白城天福粮油食品集团有限公司 102一、企业概况 102二、企业主要经济指标分析 102三、企业盈利能力分析 103四、企业偿债能力分析 104五、企业运营能力分析 105第三节 哈尔滨市绿萌食品有限公司 108一、企业概况 108二、企业主要经济指标分析 108三、企业盈利能力分析 108四、企业偿债能力分析 109五、企业运营能力分析 111第四节 吉林省陆路雪食品有限公司 114一、企业概况 114二、企业主要经济指标分析 114三、企业盈利能力分析 115四、企业偿债能力分析 116五、企业运营能力分析 118第五节 松原市宁江区农业科技开发有限公司 121一、企业概况 121二、企业主要经济指标分析 121三、企业盈利能力分析 122四、企业偿债能力分析 123五、企业运营能力分析 125第六节 九圣禾种业股份有限公司 128一、企业概况 128二、企业主要经济指标分析 128三、企业盈利能力分析 129四、企业偿债能力分析 130五、企业运营能力分析 131第七节 北京海平高科农业开发有限公司 134一、企业概况 134二、企业主要经济指标分析 134三、企业盈利能力分析 135四、企业偿债能力分析 135五、企业运营能力分析 137第八节 北京华奥农科玉育种开发公司 140一、企业概况 140二、企业主要经济指标分析 141三、企业盈利能力分析 141四、企业偿债能力分析 142五、企业运营能力分析 144第九节 吉美农业科技技术有限公司 147一、企业概况 147二、企业主要经济指标分析 147三、企业盈利能力分析 148四、企业偿债能力分析 149五、企业运营能力分析 150第十节 揭阳市宏安食品有限公司 153一、企业概况 153二、企业主要经济指标分析 153三、企业盈利能力分析 154四、企业偿债能力分析 155五、企业运营能力分析 156第四部分 市场需求分析与投资方向推荐 160第10章 应用领域及行业供需分析 160第一节 需求分析 160一、玉米行业需求市场 160二、玉米行业客户结构 160三、玉米行业需求的地区差异 162第二节 供给分析 163第三节 供求平衡分析及未来发展趋势 164一、玉米行业的需求预测 164二、玉米行业的供应预测 164三、供求平衡分析 165四、供求平衡预测 166第四节 市场价格走势分析 167第11章 影响企业经营的关键趋势 171第一节 市场整合成长趋势 171第二节 需求变化趋势及新的商业机遇预测 171第三节 企业区域市场拓展的趋势 172第四节 科研开发趋势及替代技术进展 173第五节 影响企业销售与服务方式的关键趋势 177第六节 中国玉米行业SWOT分析 179第12章 2020-2026年玉米行业投资价值评估分析 181第一节 产业发展的有利因素与不利因素分析 181第二节 产业发展的空白点分析 182第三节 投资回报率比较高的投资方向 183第四节 新进入者应注意的障碍因素 184第五节 营销分析与营销模式推荐 185一、渠道构成 185二、销售贡献比率 185三、覆盖率 186四、销售渠道效果 186五、价值流程结构 187图表目录图表 1 玉米深加工政策演变 20图表 2 2012-2019年我国玉米产量及占粮食产量比重走势图 23图表 3 2013-2019年我国玉米产量情况 25图表 4 2013-2019年我国玉米种植情况 25图表 5 2013-2019年我国玉米单产情况 26图表 6 2010-2019年我国玉米播种面积情况 27图表 7 2010-2019年中国玉米产量情况 27图表 8 2010-2019年玉米单位面积产量情况 28图表 9 2015-2019年度全球玉米产量情况 29图表 10 2019年度全球玉米产量格局（百万吨，%） 29图表 11 2015-2020年我国玉米行业规模企业个数 35图表 12 2015-2020年我国玉米行业利润总额及增长率 35图表 13 2015-2020年我国玉米行业利润总额及增长对比 35图表 14 2015-2020年我国玉米行业工业总产值及增长率 36图表 15 2015-2020年我国玉米行业工业总产值及增长对比 36图表 16 2015-2020年我国玉米行业销售收入及增长率 37图表 17 2015-2020年我国玉米行业销售收入及增长对比 37图表 18 2015-2020年我国玉米行业销售毛利率 38图表 19 2015-2020年我国玉米行业资产负债率 38图表 20 2015-2020年我国玉米行业流动资产周转率 39图表 21 2015-2020年我国玉米行业总资产周转率 39图表 22 我国玉米主要消费用途占比 43图表 23 2015-2020年华北地区玉米行业销售收入及增长情况 50图表 24 2015-2020年华中地区玉米行业销售收入及增长情况 51图表 25 2015-2020年华南地区玉米行业销售收入及增长情况 52图表 26 2015-2020年华东地区玉米行业销售收入及增长情况 52图表 27 2015-2020年东北地区玉米行业销售收入及增长情况 53图表 28 2015-2020年西南地区玉米行业销售收入及增长情况 54图表 29 2015-2020年西北地区玉米行业销售收入及增长情况 54图表 30 我国玉米种植地区分布图 55图表 31 2014-2019年我国玉米消费情况 57图表 32 中国玉米供需平衡表 59图表 33 2015-2020年我国玉米行业资产合计及增长率 71图表 34 2015-2020年我国玉米行业从业人员 71图表 35 2015-2020年我国玉米行业销售收入及增长率 71图表 36 2015-2020年我国玉米行业利润总额及增长率 72图表 37 2015-2020年我国玉米行业主营业务成本及增长率 72图表 38 2014-2019年我国玉米进口数量统计 74图表 39 2014-2019年我国玉米进口金额统计 74图表 40 2014-2019年我国玉米出口数量统计 75图表 41 2014-2019年我国玉米出口金额统计 75图表 42 2019-2020年2月我国玉米行业不同规模企业销售收入分布图 86图表 43 2019-2020年2月我国玉米行业不同所有制企业销售收入分布图 86图表 44 近3年安徽省汉白玉米业有限公司销售毛利率变化情况 97图表 45 近3年安徽省汉白玉米业有限公司资产负债率变化情况 98图表 46 近3年安徽省汉白玉米业有限公司产权比率变化情况 99图表 47 近3年安徽省汉白玉米业有限公司固定资产周转次数情况 99图表 48 近3年安徽省汉白玉米业有限公司流动资产周转次数变化情况 100图表 49 近3年安徽省汉白玉米业有限公司总资产周转次数变化情况 101图表 50 近3年白城天福粮油食品集团有限公司销售毛利率变化情况 103图表 51 近3年白城天福粮油食品集团有限公司资产负债率变化情况 104图表 52 近3年白城天福粮油食品集团有限公司产权比率变化情况 105图表 53 近3年白城天福粮油食品集团有限公司固定资产周转次数情况 106图表 54 近3年白城天福粮油食品集团有限公司流动资产周转次数变化情况 106图表 55 近3年白城天福粮油食品集团有限公司总资产周转次数变化情况 107图表 56 近3年哈尔滨市绿萌食品有限公司销售毛利率变化情况 109图表 57 近3年哈尔滨市绿萌食品有限公司资产负债率变化情况 110图表 58 近3年哈尔滨市绿萌食品有限公司产权比率变化情况 110图表 59 近3年哈尔滨市绿萌食品有限公司固定资产周转次数情况 111图表 60 近3年哈尔滨市绿萌食品有限公司流动资产周转次数变化情况 112图表 61 近3年哈尔滨市绿萌食品有限公司总资产周转次数变化情况 113图表 62 近3年吉林省陆路雪食品有限公司销售毛利率变化情况 116图表 63 近3年吉林省陆路雪食品有限公司资产负债率变化情况 117图表 64 近3年吉林省陆路雪食品有限公司产权比率变化情况 117图表 65 近3年吉林省陆路雪食品有限公司固定资产周转次数情况 118图表 66 近3年吉林省陆路雪食品有限公司流动资产周转次数变化情况 119图表 67 近3年吉林省陆路雪食品有限公司总资产周转次数变化情况 120图表 68 近3年松原市宁江区农业科技开发有限公司销售毛利率变化情况 122图表 69 近3年松原市宁江区农业科技开发有限公司资产负债率变化情况 123图表 70 近3年松原市宁江区农业科技开发有限公司产权比率变化情况 124图表 71 近3年松原市宁江区农业科技开发有限公司固定资产周转次数情况 125图表 72 近3年松原市宁江区农业科技开发有限公司流动资产周转次数变化情况 126图表 73 近3年松原市宁江区农业科技开发有限公司总资产周转次数变化情况 127图表 74 近3年九圣禾种业股份有限公司销售毛利率变化情况 129图表 75 近3年九圣禾种业股份有限公司资产负债率变化情况 130图表 76 近3年九圣禾种业股份有限公司产权比率变化情况 131图表 77 近3年九圣禾种业股份有限公司固定资产周转次数情况 132图表 78 近3年九圣禾种业股份有限公司流动资产周转次数变化情况 132图表 79 近3年九圣禾种业股份有限公司总资产周转次数变化情况 133图表 80 近3年北京海平高科农业开发有限公司销售毛利率变化情况 135图表 81 近3年北京海平高科农业开发有限公司资产负债率变化情况 136图表 82 近3年北京海平高科农业开发有限公司产权比率变化情况 137图表 83 近3年北京海平高科农业开发有限公司固定资产周转次数情况 137图表 84 近3年北京海平高科农业开发有限公司流动资产周转次数变化情况 138图表 85 近3年北京海平高科农业开发有限公司总资产周转次数变化情况 139图表 86 近3年北京华奥农科玉育种开发公司销售毛利率变化情况 141图表 87 近3年北京华奥农科玉育种开发公司资产负债率变化情况 142图表 88 近3年北京华奥农科玉育种开发公司产权比率变化情况 143图表 89 近3年北京华奥农科玉育种开发公司固定资产周转次数情况 144图表 90 近3年北京华奥农科玉育种开发公司流动资产周转次数变化情况 145图表 91 近3年北京华奥农科玉育种开发公司总资产周转次数变化情况 146图表 92 近3年吉美农业科技技术有限公司销售毛利率变化情况 148图表 93 近3年吉美农业科技技术有限公司资产负债率变化情况 149图表 94 近3年吉美农业科技技术有限公司产权比率变化情况 150图表 95 近3年吉美农业科技技术有限公司固定资产周转次数情况 151图表 96 近3年吉美农业科技技术有限公司流动资产周转次数变化情况 151图表 97 近3年吉美农业科技技术有限公司总资产周转次数变化情况 152图表 98 近3年揭阳市宏安食品有限公司销售毛利率变化情况 154图表 99 近3年揭阳市宏安食品有限公司资产负债率变化情况 155图表 100 近3年揭阳市宏安食品有限公司产权比率变化情况 156图表 101 近3年揭阳市宏安食品有限公司固定资产周转次数情况 157图表 102 近3年揭阳市宏安食品有限公司流动资产周转次数变化情况 157图表 103 近3年揭阳市宏安食品有限公司总资产周转次数变化情况 158表格目录表格 1 2016-2018年华北地区玉米行业盈利能力表 50表格 2 2016-2018年华中地区玉米行业盈利能力表 51表格 3 2016-2018年华南地区玉米行业盈利能力表 52表格 4 2016-2018年华东地区玉米行业盈利能力表 52表格 5 2016-2018年东北地区玉米行业盈利能力表 53表格 6 2016-2018年西南地区玉米行业盈利能力表 54表格 7 2016-2018年西北地区玉米行业盈利能力表 54表格 8 近4年安徽省汉白玉米业有限公司销售毛利率变化情况 97表格 9 近4年安徽省汉白玉米业有限公司资产负债率变化情况 97表格 10 近4年安徽省汉白玉米业有限公司产权比率变化情况 98表格 11 近4年安徽省汉白玉米业有限公司固定资产周转次数情况 99表格 12 近4年安徽省汉白玉米业有限公司流动资产周转次数变化情况 100表格 13 近4年安徽省汉白玉米业有限公司总资产周转次数变化情况 101表格 14 近4年白城天福粮油食品集团有限公司销售毛利率变化情况 103表格 15 近4年白城天福粮油食品集团有限公司资产负债率变化情况 104表格 16 近4年白城天福粮油食品集团有限公司产权比率变化情况 105表格 17 近4年白城天福粮油食品集团有限公司固定资产周转次数情况 105表格 18 近4年白城天福粮油食品集团有限公司流动资产周转次数变化情况 106表格 19 近4年白城天福粮油食品集团有限公司总资产周转次数变化情况 107表格 20 近4年哈尔滨市绿萌食品有限公司销售毛利率变化情况 108表格 21 近4年哈尔滨市绿萌食品有限公司资产负债率变化情况 109表格 22 近4年哈尔滨市绿萌食品有限公司产权比率变化情况 110表格 23 近4年哈尔滨市绿萌食品有限公司固定资产周转次数情况 111表格 24 近4年哈尔滨市绿萌食品有限公司流动资产周转次数变化情况 112表格 25 近4年哈尔滨市绿萌食品有限公司总资产周转次数变化情况 113表格 26 近4年吉林省陆路雪食品有限公司销售毛利率变化情况 115表格 27 近4年吉林省陆路雪食品有限公司资产负债率变化情况 116表格 28 近4年吉林省陆路雪食品有限公司产权比率变化情况 117表格 29 近4年吉林省陆路雪食品有限公司固定资产周转次数情况 118表格 30 近4年吉林省陆路雪食品有限公司流动资产周转次数变化情况 119表格 31 近4年吉林省陆路雪食品有限公司总资产周转次数变化情况 120表格 32 近4年松原市宁江区农业科技开发有限公司销售毛利率变化情况 122表格 33 近4年松原市宁江区农业科技开发有限公司资产负债率变化情况 123表格 34 近4年松原市宁江区农业科技开发有限公司产权比率变化情况 124表格 35 近4年松原市宁江区农业科技开发有限公司固定资产周转次数情况 125表格 36 近4年松原市宁江区农业科技开发有限公司流动资产周转次数变化情况 126表格 37 近4年松原市宁江区农业科技开发有限公司总资产周转次数变化情况 127表格 38 近4年九圣禾种业股份有限公司销售毛利率变化情况 129表格 39 近4年九圣禾种业股份有限公司资产负债率变化情况 130表格 40 近4年九圣禾种业股份有限公司产权比率变化情况 130表格 41 近4年九圣禾种业股份有限公司固定资产周转次数情况 131表格 42 近4年九圣禾种业股份有限公司流动资产周转次数变化情况 132表格 43 近4年九圣禾种业股份有限公司总资产周转次数变化情况 133表格 44 近4年北京海平高科农业开发有限公司销售毛利率变化情况 135表格 45 近4年北京海平高科农业开发有限公司资产负债率变化情况 135表格 46 近4年北京海平高科农业开发有限公司产权比率变化情况 136表格 47 近4年北京海平高科农业开发有限公司固定资产周转次数情况 137表格 48 近4年北京海平高科农业开发有限公司流动资产周转次数变化情况 138表格 49 近4年北京海平高科农业开发有限公司总资产周转次数变化情况 139表格 50 近4年北京华奥农科玉育种开发公司销售毛利率变化情况 141表格 51 近4年北京华奥农科玉育种开发公司资产负债率变化情况 142表格 52 近4年北京华奥农科玉育种开发公司产权比率变化情况 143表格 53 近4年北京华奥农科玉育种开发公司固定资产周转次数情况 144表格 54 近4年北京华奥农科玉育种开发公司流动资产周转次数变化情况 145表格 55 近4年北京华奥农科玉育种开发公司总资产周转次数变化情况 146表格 56 近4年吉美农业科技技术有限公司销售毛利率变化情况 148表格 57 近4年吉美农业科技技术有限公司资产负债率变化情况 149表格 58 近4年吉美农业科技技术有限公司产权比率变化情况 150表格 59 近4年吉美农业科技技术有限公司固定资产周转次数情况 150表格 60 近4年吉美农业科技技术有限公司流动资产周转次数变化情况 151表格 61 近4年吉美农业科技技术有限公司总资产周转次数变化情况 152表格 62 近4年揭阳市宏安食品有限公司销售毛利率变化情况 154表格 63 近4年揭阳市宏安食品有限公司资产负债率变化情况 155表格 64 近4年揭阳市宏安食品有限公司产权比率变化情况 155表格 65 近4年揭阳市宏安食品有限公司固定资产周转次数情况 156表格 66 近4年揭阳市宏安食品有限公司流动资产周转次数变化情况 157表格 67 近4年揭阳市宏安食品有限公司总资产周转次数变化情况 158

来源：新浪财经摘要：十月以来，产区玉米正处于收割期，农业农村部发布信息显示，截至10月18日，玉米收获已完成71.9%，同比慢1.6个百分点。非洲猪瘟持续发酵，目前生猪存栏同比减少已经超过40%，能繁母猪存栏同比减少39%。10月14日国务院发布《中国的粮食安全》白皮书提出，到2020年，粮食种植面积稳定在1.1亿公顷以上，粮食综合生产能力稳定在6亿吨以上。市场基本面情况：现货情况：十月以来，产区玉米正处于收割期，农业农村部发布信息显示，截至10月18日，玉米收获已完成71.9%，同比慢1.6个百分点。由于收割进度相对偏慢，加之临储玉米拍卖停止投放，市场流通量减少，为东北地区卖粮主体提供心理支撑。同时，港口玉米库存降至历史低位，且集港量始终偏低，辽宁四港总库存148.2万吨，同比减少52.26%，较六年平均值减少30.71%。阶段性供应偏紧仍将提振市场情绪，贸易商挺价心态趋强。饲用需求逐步见底：非洲猪瘟持续发酵，目前生猪存栏同比减少已经超过40%，能繁母猪存栏同比减少39%。虽然生猪存栏大幅下降，但市场对未来玉米饲用需求的悲观预期正逐步缓解。一方面，在生猪存栏大幅减少的同时，玉米饲用需求量较市场预期更强。养殖户普遍压栏，疫情前生猪出栏均重在110千克左右，目前这一数字已经超过130千克，未来还可能继续增加。同时，今年以来禽料销量普遍增加30%以上，对饲用需求也是极大的弥补。另一方面，生猪产能可能逐步筑底回升。近来政策方面对生猪养殖的鼓励力度较大，再加上养殖利润不断走高，大型养殖企业积极布局生猪市场，扩张产能。虽然短期内国内生猪生产形势依然严峻，但预计玉米饲用需求，特别是整个产业链的心态将会显著回暖。深加工利润尚可：在经历了今年上半年的持续亏损后，随着8月以来淀粉价格小幅上涨，玉米深加工回到盈利状态，开机率也有所回升，达到70%左右，与过去4年均值相当。由于下游淀粉糖市场较好，淀粉出货加快，企业淀粉库存进一步减少，给短期淀粉市场增添利好。在经历了过去两年的快速扩张后，淀粉行业的整体增速明显放缓，不过随着今年白糖价格大幅上涨，玉米深加工预计将继续保持稳步增长。玉米去库存卓有成效：自2017年玉米去库存工作开始后，包括临储玉米拍卖、调减非优势区玉米种植面积、耕地轮作休耕等政策齐头并进，粮食生产结构得到显著调整，玉米库存和种植面积稳步减少。相比2015年，2018年我国玉米产量减少超过3%，种植面积减少超过9%，结转库存降低超过2000万吨。10月14日国务院发布《中国的粮食安全》白皮书提出，到2020年，粮食种植面积稳定在1.1亿公顷以上，粮食综合生产能力稳定在6亿吨以上。上述两个数字在2018年是1.17亿公顷和6.6亿吨，再加上粮食生产结构的变化是调减玉米产量为主，稻谷和小麦是口粮等因素，预计玉米去产能工作在未来几年仍将稳步进行。行情判断：综合饲料产业链逐步见底，深加工继续保持增长和玉米去产能工作将长期稳步进行几个重要因素，我们认为玉米价格处于长期的上涨趋势，可考虑布局05、09合约的长期多单。短期来说，在经历了前期的下跌后，玉米期货盘面可能已经提前反映了四季度新粮集中上市的季节性供应压力，接下来随着生猪养殖和饲料市场心态的回暖，01合约也可能存在一定反弹空间。策略综述：交易策略以做多C2001合约为主。根据技术指标，如：5分钟K线或者15分钟K线MACD、KDJ等选择入场和离场点。风险因素：主要风险还是在于非洲猪瘟的影响，虽然目前防控措施已经较为严格，但从早先受非洲猪瘟影响的其他国家的情况来看，国内生猪产能依然存在进一步下降的可能性，导致玉米价格的进一步回落。图表图1：玉米淀粉与玉米价格（元/吨）资料来源：Wind，申万期货研究所图2：生猪存栏（万头）资料来源：Wind，申万期货研究所图3：饲料产量（吨）资料来源：Wind，申万期货研究所图4：淀粉企业开机率（%）资料来源：天下粮仓，申万期货研究所图5：DDGS与玉米酒精价格（元/500千克，元/吨）资料来源：Wind，申万期货研究所申银万国期货2队 王云飞

玉米作为我国重要的农作物产品之一，一直深受国民的喜爱，每年的种植面积高达6亿亩以上，是许多农民夏秋季的主要经济来源。2020年3月以来，玉米价格持续上涨，在今年1月时涨到近2900元每吨，创历史新高。近期玉米价格虽有回落，但也还在高位运行。对经销商而言，有经销商表示，玉米价格高，发往南方饲料厂的玉米量也有减少，今年走货明显变慢。也有经销商称，过年期间玉米供应偏紧，部分经销商对后市预期较高，导致惜售。目前受价格影响，下游饲料厂需求减少，玉米主要销往酒精、淀粉等深加工企业。经销商预计，后市玉米价格将稳中有降。根据前瞻产业研究院整理的数据显示，2011-2019年我国玉米产量总体呈小幅波动态势。2019年我国玉米产量为2.61亿吨，同比增长1.4%。2020年我国玉米的总产量为2.65亿吨，较2019年增产400万吨。据天下粮仓数据，2015-2019年期间我国玉米消费量总体呈波动增长态势。2019年我国玉米消费量为27558万吨，同比增长5.3%。据国家粮食和物资储备局预测，2020年我国玉米消费量约29303万吨。更多数据请参考前瞻产业研究院《2021-2026全球及中国有机玉米行业市场调研及投资前景分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。

近日，受供需关系变化，玉米价格一路“高歌猛进”。根据农业农村部信息中心和国家粮油信息中心公布的数据显示，2020年10月19日，玉米加工企业挂牌价格最高（山东潍坊地区）已经突破2500元/吨（2.5元/斤），处于近四年最高位。今年9月，玉米价格相比去年同期上涨8.5%，而1-9月玉米价格上涨幅度为4.2%。同时，其价格变动也传导至下游的玉米淀粉、玉米淀粉糖和玉米酒精的价格，后者最高价分别达到3200元/吨、2800元/吨以及6250元/吨。供需变化为根本原因第一财经记者了解到，此次玉米价格变动的根本原因是因供需变化所致。华泰期货在其研究报告中指出，从供给端来看，受到种植面积下降、6-7月干旱以及后期台风灾害影响，核心产区玉米减产严重，农户惜售心理较强。同时，加上临储玉米消耗殆尽，下年度玉米供给将受到影响。从需求端来看，随着下半年生猪存栏持续大幅回升，饲料需求的快速恢复等因素，玉米价格将逐步上涨。河南粮食交易中心信息部副部长焦善伟向记者分析，实际上自2016年国家取消了玉米的临时收储制度，玉米价格回归市场化后，国内玉米的种植面积就开始逐年下降，玉米供应能力逐渐减少。与此同时，国内玉米的消费呈现上升趋势，虽然2019年和2020年由于非洲猪瘟以及疫情，需求端受到一定影响，但该类影响更多是阶段性的。正大集团相关负责人向记者分析，从国际方面来看，目前粮食安全再次受到全球关注，部分国家开始取消粮食出口，国际玉米以及粮食价格有一定的抬升。国内方面，国家临储玉米的去库存任务已经完成，国内养殖业的恢复导致饲料玉米的需求稳步增加。加上今年我国东北玉米主产区又遭受了罕见的台风侵袭，以及部分社会资金介入玉米市场参与炒作，导致今年新季玉米的开秤价格每吨较去年高出400元以上。谈及玉米价格是否会一直延续上涨态势，焦善伟向记者解释，供需变化是由市场来调节的，如果今年价格大幅上涨，那必然导致明年播种面积结构改善，使得玉米供应能力增加，缩小供需缺口，初步判断明年玉米价格的上涨幅度可能会小于今年。下游企业调整价格玉米作为基本的农作物，除了满足口粮需求外，主要用于饲料养殖和玉米深加工（玉米淀粉、玉米酒精和燃料乙醇等）。玉米价格的一路“高歌猛进”势必将传导至下游行业，不少企业向第一财经表示，玉米的收购价格较去年有较大幅度提高，加上农户惜售，各用粮企业纷纷提价抢收，但总体收购情况仍能满足公司和下游市场的需求。“对饲料成本肯定有影响”，国际农牧巨头正大集团相关负责人向记者表示，玉米价格上涨会带动玉米副产品以及豆粕价格的上涨，公司已经启动饲料的价格调整来消化成本的上涨。针对饲料价格上涨是否会影响销售量，该相关负责人回应，一方面在现有猪价下，这个幅度的调价对猪的养殖成本微不足道；另一方面竞争对手同样也在调整价格。他表示，在今年玉米市场品质参差不齐的情况下，正大集团的玉米库存始终滚动地维持在较往年偏高的安全库存范围之内。除此之外，集团在主产区推进玉米种植基地和烘干收购基地，将采购工作做了进一步的延伸，初步形成了一个闭环的供应链条。新希望负责人则向记者表示，饲料原料涨价，通常情况下对饲料板块是利好，因为饲料一般采用成本加成法来定价，原料涨价压力会往下游产品售价上传导。作为全国第一大饲料企业，公司已经采取了很多应对措施，包括开发替代性原料、开发国内的供应基地、加强与大型战略供应商的长期稳定合作等。以玉米深加工为主业的西王集团相关负责人向记者回应，公司目前对玉米的收购价格较去年有大幅度提高，但收购量仍能满足正常的加工需求。对此，西王集团在原料端持续加大付款力度和采购力度，另一方面在产品端借助玉米价格上涨带来的红利，积极运作提高销售价格。

来源：新浪财经摘要玉米走势推测：玉米已连续三年出现产需缺口，供给偏紧将持续较长时间，因而我国玉米2021年主逻辑依然看涨。我们分三个阶段来推测2021年玉米市场的演变进程。第一阶段，当下至春节前的行情。2021年春节较晚，年前售粮时间充足，这会导致12月份和1月份卖粮压力减弱，又因2020年小幅减产，且生猪存栏快速回升。因此，我们认为：第一阶段延续高位运行，下跌有限。第二阶段，春节后的2、3月份。因气温回升和播种需要，市场将迎来第二波销售高峰。且生猪存栏将在第二季度恢复至正常水平，并有创出新高的可能。此时的基本面会是较好的阶段，指数可能在3月见顶。第三阶段，4-6月的春夏时节。生猪行业空间巨大，集中度不断提升，从目前生猪发展态势看，生猪存栏量在2021年中旬会突破往年水平。叠加产需缺口长期存在，因此2021年玉米指数大幅回落的概率较小，震荡区间为2300-2800元/吨。风险因素：1、系统性金融风险，因海外疫情恶化或多国时局动荡。2、政策性风险，国家对进口和替代品的政策变化。一、市场回顾整体来看，2020年玉米大幅上涨行情需追溯至2019年9月，涨势已持续十四个月。如今，玉米指数已突破历史高点（2535元/吨），我们认为后市近一个季度，盘面将维持高位运行，高位震荡区间为2500-2800元/吨。2019年入秋后，政府为稳定市场价格，采取及时托市收购新玉米的办法；2020年一季度，在爆发新冠疫情且日趋严重的背景下，农户加紧售粮，但可能因2019年已减产，供给持续偏紧，指数企稳回升；二季度，供给主力转为贸易商，在“青黄不接”的状态下，5月份临储开拍以满足市场需求，但出库缓慢，供给依然偏紧，指数持续上行；三季度，临储库存逐渐出清，三次台风袭击，导致东北玉米减产，农户惜售待涨，叠加“拉尼娜”冷冬影响，指数创出新高。综合需求看，2020年生猪存栏量进入快速恢复期，截止11月底，生猪产能已恢复至2017年的88%，国内饲料需求回升贯穿全年。因此，在产不足需的大背景下，市场演绎出此次的新高历史行情。当前，因新玉米上市和大量进口使得供给初步缓解，但供需缺口继续扩大，产不足需的格局仍将长期存在。因此，2021年的主基调将维持高位运行。二、重要事件及时点分析1、中美关系对市场的影响2020年1月，中美达成“第一阶段”协议。我国早先的玉米年度进口配额是720万吨，数据显示当前已远超配额。近期中国仍在大量采购美国玉米，本月早些时候就1000吨进口量达成协议，预计中国本年度进口美国玉米总量将达到2400-3000万吨。中美关系需关注新总统拜登的对华政策，预期拜登会使中美关系有所修复，但可能不会取消征税。即便中美关系恶化，中国也会加大进口，如约履行协议。然而，国内玉米产能持续恢复，2020年我国玉米产量达到2.61亿吨，那么接下来进口量会随国内产能恢复而逐渐减少。2、政策调整对市场的影响当市场低迷时，政府会托市收购，这会改善供给并刺激需求；当市场处于高位时，政府会进行国储拍卖打压市场。现阶段玉米已处历史高位，政策调控不断出手，拍卖持续进行。主体贸易商观望心态浓，暂时不会继续提价。通常拍卖有两个重点信息需要关注，分别是拍卖量和拍卖底价。据悉，本次拍卖数量仅为10万吨，数量很小；买拍底价不低，吉林14年二等玉米底价2240元/吨、内蒙古15年二等玉米底价2290元/吨、辽宁15年一等玉米底价2330元/吨。由此我们可以看出，当下的政策调控不会使玉米出现大幅下跌行情。新玉米上市、拍卖等只能缓解短期供应压力，产不足需的格局仍长期存在。政府在供给端的措施主要有：1、继续扩大进口。2020年1-9月的进口量为三十年来最高，且进口利润在700元/吨左右，后期大量进口的可能性较大。2、用小麦部分替代玉米。据调查，政策性小麦投放不断加大，估计替代量在1000万吨左右。3、增加陈化稻谷的投放。预计国家会投放2000-3000万吨的陈稻谷，以补足饲料需求。3、生猪存栏对市场的影响这主要从需求端来说，玉米的需求主要为生猪饲料需求。生猪产能加大释放力度，期末存栏增加。根据农业农村部定点监测环比数据推算，11月末全国能繁母猪存栏超过4100万头、生猪存栏超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年底的90%以上。11月，规模猪场新生仔猪超过3100万头，比年初增长94.1%。全国规模猪场比年初增加1.6万家，散养户比年初增加228万户。生猪产能恢复趋势已非常明显，照此速度，2021年全国生猪存栏将超越正常年份水平。2021年生猪存栏预计增加1亿头，需要玉米1800万吨增量。对于期货市场而言，只要生猪存栏长时间保持坚挺，市场就认为这是程度大且长远的利多因素。图1 全国生猪存栏量与活猪平均价数据来源：Wind、国联期货研究发展部三、2020年12月USDA报告解读USDA供需报告显示，2020/21年度我国玉米产量预估为26000万吨（与2019/20年度相比减少78万吨），消费总量增加750万吨至28550万吨，产量减少而需求回升（缺口扩大为2550万吨），预计期末库存减少902万吨至19151万吨（库/消比略降至67%）。玉米已连续三年出现产需缺口，供给偏紧将持续较长时间，因而我国玉米长期看涨。图2 USDA12月中国玉米供需平衡表数据来源：USDA 国联期货研究发展部从产量方面看：据USDA数据，2018/19年度产量为25717万吨，估计2019/20年度产量为26078万吨，预测2020/21年度产量为26000万吨，同比减少78万吨。在近年政策引导下，扶持偏向大豆种植，我国玉米播种面积逐年下降，从而导致未来产量整体呈稳中略降趋势。从消费方面看：和往年数据对比，我国玉米消费每年已呈刚性需求增长。从图1可知，2018/19年度我国玉米消费总量27400万吨；2019/20年度同比增长了400万吨至27800万吨；2020/21年度同比增长了750万吨至28550万吨。最新数据显示，10月生猪存栏3.87亿头，环比增4.2%，同比增27%；10月能繁母猪存栏3950万头，环比增3.1%，同比增32%。生猪产能恢复趋势已非常明显，照此速度，2021年二季度，全国生猪存栏将基本恢复到正常年份水平。2021年生猪存栏预计增加1亿头，需要玉米1800万吨增量。从库存/消费比看：产量与消费之间存在着较大的缺口，导致库存/消费比呈现逐年下降的趋势。据USDA12月最新数据，19/20年度我国玉米产量与需求缺口有1722万吨，期末库存降至20053万吨，库存/消费比为72%。同时，预估20/21年度产需缺口扩大到2550万吨，库存降至19151万吨，库存/消费比降为67%。显然，产需缺口扩展的状态仍会延续至21/22年度。四、结论与设想玉米已连续三年出现产需缺口，供给偏紧将持续较长时间，因而我国玉米2021年主逻辑依然看涨。我们分三个阶段来推测2021年玉米市场的演变进程。第一阶段，当下至春节前的行情。2021年春节较晚，年前售粮时间充足，这会导致12月份和1月份卖粮压力减弱，又因2020年小幅减产，且生猪存栏快速回升。因此，我们认为：第一阶段延续高位运行，下跌有限。第二阶段，春节后的2、3月份。因气温回升和播种需要，市场将迎来第二波销售高峰。且生猪存栏将在第二季度恢复至正常水平，并有创出新高的可能。此时的基本面会是较好的阶段，指数可能在3月见顶。第三阶段，4-6月的春夏时节。生猪行业空间巨大，集中度不断提升，从目前生猪发展态势看，生猪存栏量在2021年中旬会突破往年水平。叠加产需缺口长期存在，因此2021年玉米指数大幅回落的概率较小，震荡区间为2300-2800元/吨。图3 玉米指数（周线）未来走势示意图数据来源：国联期货国联期货 徐远帆

来源：第一财经原标题：玉米市场价一路走高，下游企业影响几何近日，受供需关系变化，玉米价格一路“高歌猛进”。根据农业农村部信息中心和国家粮油信息中心公布的数据显示，2020年10月19日，玉米加工企业挂牌价格最高（山东潍坊地区）已经突破2500元/吨（2.5元/斤），处于近四年最高位。今年9月，玉米价格相比去年同期上涨8.5%，而1-9月玉米价格上涨幅度为4.2%。同时，其价格变动也传导至下游的玉米淀粉、玉米淀粉糖和玉米酒精的价格，后者最高价分别达到3200元/吨、2800元/吨以及6250元/吨。供需变化为根本原因第一财经记者了解到，此次玉米价格变动的根本原因是因供需变化所致。华泰期货在其研究报告中指出，从供给端来看，受到种植面积下降、6-7月干旱以及后期台风灾害影响，核心产区玉米减产严重，农户惜售心理较强。同时，加上临储玉米消耗殆尽，下年度玉米供给将受到影响。从需求端来看，随着下半年生猪存栏持续大幅回升，饲料需求的快速恢复等因素，玉米价格将逐步上涨。河南粮食交易中心信息部副部长焦善伟向记者分析，实际上自2016年国家取消了玉米的临时收储制度，玉米价格回归市场化后，国内玉米的种植面积就开始逐年下降，玉米供应能力逐渐减少。与此同时，国内玉米的消费呈现上升趋势，虽然2019年和2020年由于非洲猪瘟以及疫情，需求端受到一定影响，但该类影响更多是阶段性的。正大集团相关负责人向记者分析，从国际方面来看，目前粮食安全再次受到全球关注，部分国家开始取消粮食出口，国际玉米以及粮食价格有一定的抬升。国内方面，国家临储玉米的去库存任务已经完成，国内养殖业的恢复导致饲料玉米的需求稳步增加。加上今年我国东北玉米主产区又遭受了罕见的台风侵袭，以及部分社会资金介入玉米市场参与炒作，导致今年新季玉米的开秤价格每吨较去年高出400元以上。谈及玉米价格是否会一直延续上涨态势，焦善伟向记者解释，供需变化是由市场来调节的，如果今年价格大幅上涨，那必然导致明年播种面积结构改善，使得玉米供应能力增加，缩小供需缺口，初步判断明年玉米价格的上涨幅度可能会小于今年。下游企业调整价格玉米作为基本的农作物，除了满足口粮需求外，主要用于饲料养殖和玉米深加工（玉米淀粉、玉米酒精和燃料乙醇等）。玉米价格的一路“高歌猛进”势必将传导至下游行业，不少企业向第一财经表示，玉米的收购价格较去年有较大幅度提高，加上农户惜售，各用粮企业纷纷提价抢收，但总体收购情况仍能满足公司和下游市场的需求。“对饲料成本肯定有影响”，国际农牧巨头正大集团相关负责人向记者表示，玉米价格上涨会带动玉米副产品以及豆粕价格的上涨，公司已经启动饲料的价格调整来消化成本的上涨。针对饲料价格上涨是否会影响销售量，该相关负责人回应，一方面在现有猪价下，这个幅度的调价对猪的养殖成本微不足道；另一方面竞争对手同样也在调整价格。他表示，在今年玉米市场品质参差不齐的情况下，正大集团的玉米库存始终滚动地维持在较往年偏高的安全库存范围之内。除此之外，集团在主产区推进玉米种植基地和烘干收购基地，将采购工作做了进一步的延伸，初步形成了一个闭环的供应链条。新希望负责人则向记者表示，饲料原料涨价，通常情况下对饲料板块是利好，因为饲料一般采用成本加成法来定价，原料涨价压力会往下游产品售价上传导。作为全国第一大饲料企业，公司已经采取了很多应对措施，包括开发替代性原料、开发国内的供应基地、加强与大型战略供应商的长期稳定合作等。以玉米深加工为主业的西王集团相关负责人向记者回应，公司目前对玉米的收购价格较去年有大幅度提高，但收购量仍能满足正常的加工需求。对此，西王集团在原料端持续加大付款力度和采购力度，另一方面在产品端借助玉米价格上涨带来的红利，积极运作提高销售价格。