锡市场调研

宏观国务院常务会议部署进一步扩大开放稳外贸稳外资。市场情况现货市场对沪期锡2009合约套盘云锡升水400-900元/吨，普通云字贴水900至贴水100，小牌贴水1200-3000元/吨左右。本周云字也开始全面转入贴水状态；小牌延续贴水格局，贴水幅度有所收窄。期货价格冲高回落，下游观望情绪浓，套盘贸易商接货积极性上升，但是随着期价下跌，接货谨慎，出货积极。市场整体成交不如上周。进口锡在盈利窗口快速缩窄之际，活跃度下降，报价持续较大幅度贴水。行业要闻7月27日兴业矿业公告：银漫矿业已经具备了复产条件，将于近日恢复生产。总结与预测我的有色网对锡行业人士进行调研得知，认为下周锡锭价格将上涨的占比为16%，认为下周锡锭价格下跌的比例为47%，看震荡的比例为37%。国内云字、小牌锡锭开启大范围的贴水行情，但是随着期货价格震荡走低，套盘贸易商接货积极性压制，以出货为主。预计下周锡价仍将震荡运行，振幅料将走阔。来源: 我的有色网

一、锡市一周回顾本周上海现货锡锭价格运行区间136500-137750元/吨，周均价137100元/吨，较上周周均价下跌2400元/吨，锡价经过减产消息刺激上涨后回调整理。本周锡价整体走弱，但是成交较上周有所好转，主要系月初价格大幅上涨，下游基本不接货，堆积的订单在本周采购生产。本周锡价对沪2001合约，套盘云锡升水400-1000元/吨，普通云字贴水200到升水300元/吨之间，小牌平水到贴水500元/吨之间。据市场人士反馈，本周终端国庆备货暂未启动，下周备货行情料不客观。图一：现货锡价周度走势图数据来源：我的有色网图二：上海现货锡锭价格走势数据来源：我的有色网二、锡期货库存概况本周上期所锡锭期货库存4295吨，较上周4417吨减少122吨。上期所锡锭期货库存小幅减少，维持低位。图三：上期所锡期货库存数据来源：我的有色网本周五LME锡期货库存6565吨，较上周较少195吨，LME锡期货库存小幅降低。图四：LME锡期货库存数据来源：我的有色网三、锡价下周展望图五、锡业内人士对下周锡价看法数据来源：我的有色网我的有色网对锡行业人士进行调研得知，认为下周锡锭价格将上涨的占比为8%，认为下周锡锭价格下跌的比例为31%，看震荡的比例为61%。其中冶炼厂和终端对锡价看法两级分化严重。本周成交虽较上周有好转，主要低价刺激需求，但是本周国庆备货行情尚未启动，下周备货行情亦堪忧。来源: 我的有色网

SMM网讯：据海关数据显示，中国2019年7月锡矿进口毛重13984吨，其中从缅甸进口13225吨，占比95%；而来自澳大利亚的进口毛重为527吨。中国7月进口锡矿金属锡含量估计为4200吨，环比上升14%，同比下降2%；7月缅甸矿进口含锡量估计为3800吨，环比上升19%，同比下降12%。今年1-7月锡矿进口含锡量估计为28100吨，同比下降18%；其中，从缅甸进口约25200吨，同比下降26%。海关数据也显示中国7月锡锭出口216吨，环比下降44%，同比下降38%；7月锡锭进口175吨，环比上升29%，同比下降56%。今年1-7月锡锭出口为5187吨，同比上升49%；1-7月锡锭进口为1011吨，同比下降36%。SMM认为，锡精矿进口处于较为稳定的状态。由于伦锡价格持续走低、国内矿产资源紧缺的状态，国外矿商开始瞄准中国市场。2019年澳大利亚锡矿出口量多数维持较高水平，从进口单价来看澳大利亚锡矿品位相对较高，料随着伦锡持续走弱后期或将有更多国外锡矿资源瞄准国内。2019年6月受限于冶炼厂设备检修锡锭产量缩减及下游消费疲弱，矿端总体维持供需平衡的状态。7月多数冶炼厂恢复正常生产，下游企业随着沪期锡盘面跌破近3年的横盘区间低点而大量逢低买入，矿端再次出现供不应求的状态。江西、中国北方等地相较于云南，因地理位置原因矿端资源的供应维持较紧的状态。锡锭方面，7月锡锭进出口量均维持较低水平。8月锡锭进口盈利窗口逐渐打开，部分海外锡锭流入国内，但受限于下游需求，料总体进口量有限。来源: 上海有色金属网

来源：上海有色网SMM7月13日讯：近期市场因中美贸易战不断升级而跌宕起伏，锡价走势亦波动较大，本周三沪期锡1809合约一度跌至141230元/吨，为近七个月以来低位，周四周五迅速收复失地，并突破20日均线阻力，展现强劲反弹势头。关于进口锡矿的动态一直为市场人士所关注，不少人士预期的进口下降引发供应收紧能否为锡价提供持续的动力？我们来理一理近期市场的变化。锡锭产量：SMM数据显示，6月国内精炼锡产量12215吨，较5月下降16.5%。6月产量下滑的主要原因是随着环保核查“回头看”的全面启动，云南、广西、江西、广东等精锡主要产区均受到一定影响，主要体现在部分中小型企业在6月中下旬至7月上旬进行短时停产，华锡则因设备检修从6月10日起停产；这些因素导致6月份产量出现较大下滑。预计7月份产量还将保持较低水平，考虑到因环保核查停产的企业虽然将于7月中下旬起逐渐复产，但7月的产量仍将被影响得较多，且华锡因环保原因还将保持停产状态，因此整体产量难以从6月份下滑的产量中有所恢复。现货库存和升贴水：SMM数据显示，截止7月初国内锡冶炼厂库存6860吨，环比下降4.4%，同比下降18.2%；截止本周五，上期所锡锭库存为7288吨；这显示目前市场库存依然偏高。过剩的库存从近期的期现升贴水格局中同样有所体现，即使是本周三沪期锡跌至近七个月低位，沪锡市场除了部分云锡升水300-500元/吨之外，其他品牌仍处于贴水状态中，而期价一经反弹，今日现货贴水随即扩大至贴水500至1500元/吨（普通云字和小牌），云锡则为贴水200至升水300元/吨。大部贴水的局面显示目前现货供应依然过剩。进口锡矿：因海关部门从4月份起暂停锡矿进口数据的公布，市场对近期佤邦出口锡矿状况的猜测层出不穷，尤其是6月份数据更是扑朔迷离。从佤邦出口商统计的2400-2800吨左右，再到国内进口商认为的5000吨左右，数据可谓大相径庭。今日国际锡协发文显示，其根据与生产商和贸易商的交流，估计的缅甸6月锡矿出货含锡量为4300吨，环比下降14%，同比下降19%；今年上半年缅甸出货含锡量估计为30,300吨，与去年同期相差不大。SMM认为，4300吨这个数据更为吻合近期云南地区锡矿的流通状况，根据调研，近期云南地区锡矿流通量尚可，加工费也比较平稳，未出现像前段时间那样采购困难的状况。综上，近期锡市供应面多空不一，环保核查虽对锡锭生产造成一定影响，但鉴于市场本身供过于求，且消耗缓慢，并未明显影响到锡锭的市场供应；而目前锡矿供应尚可，物料紧张的担忧目前尚不足以形成。欲知国内外锡市场最新动态，以及来自产业链上下游的更多故事，众所期待的9月行情能否如期启动？更多解读尽在上海有色网2018第八届锡产业链高峰论坛。8月30-31日广东深圳，不见不散！

SMM11月6日讯：2019年11月6日，由SMM主办的2019第九届中国锡产业链交易峰会于江西赣州召开，会上，深圳锡产业链交流服务中心王超为大家讲解了锡在能源行业中应用的现状及未来。锡是麻省理工调研未来新技术影响最大金属，锡在基合金燃油催化剂方面，一种节能减排的革新技术，2013年美国康涅狄格大学 联合美国能源部，但仍热化学机理不明，需要更多的投入研究。锡也在太阳能薄膜电池中有应用，1MW的光伏组件照按60/40焊料估算算，消耗精锡约为90公斤；2017年全球装机量98.9GW，约消耗精锡8901吨.行业无铅化缺乏核心驱动力,即使无铅化低锡合金可能成为主流，锡的用量会减少。另外，锡在太阳能薄膜电池中的也有应用与研究，2011至今年共有40多个高校团队研究Sn 基太阳能薄膜电池。锡在核能领域的也有应用与研究。锡在制氢催化中的应用与研究中，用于绿色能源制备反应的性能：CH4重整制氢，处于实验室阶段，项目产业化难度较大。锡在铅酸蓄电池电池的应用，2012年国家出 台行业准入条件“无镉化”，2017年动力铅酸蓄电池在中国达到市场顶峰，受到锂离子及其它新型电池的挑战，中国市场份额在缓慢下降，硫酸亚锡已经被替代。锡在锂离子电池中的应用与研究。锡的主要应用：来源: 上海有色金属网

7月6日，日前LME伦锡库存上升50吨，现为3530吨。伦锡3M电子盘报收16900美元/吨，较前日上涨0.42%。国内，上期所期货库存下降64吨，现为2758吨。现货市场，长江有色锡:1#的昨日平均价为140250元/吨。沪锡主力合约前日报收139790元/吨，较日前上涨1.02%。主力贴水460元/吨。上游云南40%锡精矿报收127250元/吨，下游63A焊锡报100500元/吨。近几个月精炼锡市场仍处于短缺状态，市场的流通现货以及库存仍然较少，但是，随着进口窗口关闭以及期现溢价走向均衡区间，后市预计振幅将继续收窄。全球单日新增病例数创新高，并且何时有疫苗并不确定，对情绪面有所打击，二次疫情和贸易博弈再次成为经济复苏的隐患。预期锡价140000附近震荡盘整，没有太大的机会，建议观望。天然橡胶网(五矿经易期货研究所：姚甬旭)来源: 天然橡胶网

昨日伦锡下跌45美元/吨报于16875美元/吨，夜盘沪锡主力跌400元/吨报于137670元/吨，近月夜盘跌490元/吨报于138370元/吨。美元指数低位反弹施压金属市场，期锡下滑拖累市场情绪，加之临近周末观望情绪浓厚，卓创预计，今日锡价偏弱调整。来源: 同花顺金融研究中心

现货市场评述：升贴水方面：今日现货市场对沪期锡2008合约套盘云锡升水500元/吨左右，普通云字平水附近，小牌贴水1000-1500元/吨左右。市场成交情况：沪锡2008合约今日大幅走高，截止日内收盘报142490元/吨，涨幅达2.33%。现货市场套盘商报升贴水大幅下调，由之前的升水状态转变为贴水状态。冶炼厂报价跟随盘面上调。贸易商收货较浓，下游企业因价格上涨询价意愿有所回落，现货成交依旧偏淡。进口锡锭市场目前对沪锡08合约已经出现大贴水的情况（贴水2000-3000元/吨不等），由于外盘价格的持续走高也使得近期进口盈利的窗口接近关闭状态。锡从业人士心态：从基本面来看，虽然缅甸再次延长了通关时间，但是从5月海关数据来看，进口的锡矿量已基本趋于正常水平，预计6月进口量将维持此水平。另近期银漫已于6月底完成复产验收，预计7月会有矿端产出。消费端来看，据下游焊锡企业反馈，目前小部分东南亚国家出口订单可以接单。下游在采购时依旧维持按需采购，有做备库的企业在高价时优先消耗备库原材料，低位时补库。我们认为当前锡价维持高位震荡运行，本周暂看140000-145000元/吨区间运行。来源: 我的有色网

来源：e公司公司与投资者针对目前公司基本情况及锡市场状况等相关问题进行了沟通与探讨，具体内容如下：一、基本情况介绍公司是国内最大的锡生产加工基地，拥有行业内最完整的锡产业链。公司主要产品包括锡锭、阴极铜、锌锭、锡材、锡化工和铟锭等。2020年开年受新冠疫情影响，全球大宗商品价格持续下跌，有色金属市场供需两弱，一季度公司主要产品销量及价格大幅下滑；随着国内疫情得到有效控制，全球市场流动性宽松，有色金属产品价格呈现不同程度反弹，公司二、三季度经营效果不断改善。锡金属价格方面，2020年一季度新冠肺炎疫情爆发及在全球范围内蔓延扩散，市场恐慌情绪严重，锡价跌幅较大。但随着国内疫情得到有效控制，国内各行业逐步实现复工复产，需求改善，叠加相关宽松政策刺激，锡价在2020年二季度反弹后一路走高，特别是2020年12月以来表现突出，近期锡价更是呈现大幅上涨，突破近年的新高。二、提问环节（一）近期锡价涨幅较大的原因？从供给端来看，原料不断趋紧。LME和国内锡存库不断下降，缅甸锡矿受水淹问题和新冠疫情等因素影响，2020年锡精矿进入国内的量继续呈现下滑的趋势，根据相关公开行业统计数据预计，2020年国内锡精矿进口折合金属量约为3.3万吨，同时印尼方面锡出口量呈现下滑。从需求端来看，从2020年二季度以来，国内疫情得到较好地控制，需求持续改善，特别是国内的生产和消费先于海外恢复，对于锡的需求量增加。从宏观面来看，尽管国外疫情蔓延，但疫苗落地、宽松的货币政策和财政政策刺激带来宏观情绪持续改善。锡价走势受宏观情绪转暖和较强的基本面支持，近期涨幅较大，突破近年高点。（二）如何看待当前的行情？一方面，LME锡金属库存偏低，外盘价格持续上涨；另一方面，虽然春节临近，但今年因疫情防控原因，多地提倡就地过年，部分下游工厂为保障生产提前备货，同时也存在部分下游工厂可能在春节期间持续生产，需求有所增长。（三）如果价格上涨，对行业的影响？如何看待中长期锡价走势？从行业长远可持续发展的角度来看，如果价格继续上涨，不排除会刺激新的供给，诸如一些之前由于受生产成本影响而未被采购的低品位资源及二次资源再次流入市场。另外，价格上行会增厚自产矿企业的收益，但对于原料依靠度高的企业及贸易企业来说，企业生产经营所需的现金流压力会增加。进入后疫情时代，各国政府持续助推经济复苏，全球经济复苏是大势所趋。加之全球大宗商品价格全面上扬，多数大宗商品供求关系持续改善，价格屡创新高，就目前而言锡的整体价格趋势基本形成，后期价格支撑较强。（四）公司目前自产锡产量？公司2019年锡原矿金属生产量为44986吨，在经过选矿后实现3万吨左右的锡自产金属量。2020年的相关数据目前正在审计过程中，建议关注公司后续披露的相关定期报告。（五）公司2020年年度报告何时披露？根据与交易所的预约，公司2020年年度报告将于2021年4月17号披露，敬请关注。附：活动信息表（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）