全国市场调研中心

一、市场调研定义及分类市场调研，泛指调研机构通过科学系统的调研方法（常为定性、定量研究方法）研究目标企业或市场，并获得消费者对产品、服务真实意见或市场竞争现状数据的活动过程，有助于帮助企业形成特定市场营销决策，是企业开展营销活动的重要环节。广义而言，市场调研机构泛指所有可自行开展调研项目的组织、机构或部门，如可承揽桌面调研项目的咨询公司、部分本土知名企业（如腾讯、网易）的独立调研部门等。市场调研可从调研范围、调研性质、调研频率、调研方法、调研内容等角度进行分类。以调研范围划分可分为全面调研和抽样调研；以调研性质划分可分为探索性调研、描述性调研、因果性调研和预测性调研；以调研频率划分可分为一次性调研、连续性调研；以调研方法划分可分为文案调研、实地调研；以调研内容可划分为顾客满意度调研、消费者需求调研、竞争动态调研和市场环境调研。市场调研按不同角度分类数据来源：华经产业研究院整理二、中国市场调研行业产业链分析中国市场调研行业产业链上游主要参与者分为一手信息来源（包括行业研究专家、调查访问对象）与二手信息来源（包括行业协会或官方机构、第三方研究机构、新闻媒体网站）；产业链中游参与者为市场调研企业；产业链下游参与者为企业客户、政府机构、个人客户等。中国市场调研行业产业链数据来源：华经产业研究院整理1、产业链上游分析一手信息来源，一手信息来源，即市场调研企业获得的原始资料数据（需自行整理分析，方可获得结论），具有实证性与保密性高的特征。如行业研究专家：行业研究专家可为市场调研企业提供行业咨询服务（如行业未来趋势预测、市场竞争现状、行业痛点分析等）。二手信息来源，即其他机构或协会搜集并整理分析的现有资料数据，可用于市场调研企业调研时参考，具有实证性与时效性低的特征。如行业协会或官方机构：行业协会或官方机构常出具行业相关重要数据（如行业市场规模、进出口业务量、宏观经济等数据），可信度高但常存在时效性差的问题。2、产业链下游分析中国市场调研行业产业链下游参与者包括企业客户、政府机构及个人客户，其中企业客户占比最高，为80%左右。中国市场调研行业初期，外资企业客户数量较多，但随着时间推移，本土企业相继崛起，市场调研需求逐步增多。现阶段，中国市场调研行业本土企业客户数量占比约为90%，外资企业客户数量约为10%。本土业务为市场调研行业主要增长驱动力，国际业务有待加强。数据来源：公开资料整理三、中国市场调研行业市场规模随着中国经济的高速发展，科技技术随之迅速迭代更新，用于市场调研的研究方法与技术不断增多，如眼动、脑电研究方法、互联网与大数据采集分析方法等。调研方法与技术的不断丰富提高了调研数据的准确性与真实性，推动中国市场调研行业不断走向成熟。此外，伴随本土企业的不断崛起，为更了解市场现状、洞察消费者行为特征、提升市场竞争力，本土企业逐步养成市场调研意识。在此背景下，可提供专业服务以协助企业进行品牌研究、消费者研究、市场行情研究的市场调研行业深度受益。2015-2019年，中国市场调研行业市场规模由115亿元增长至187.1亿元，年复合增长率为12.9%。数据来源：公开资料整理互联网技术快速发展，为市场调研行业带来利好因素。市场调研企业逐渐将传统市场调研方式与互联网市场调研方式相结合，可丰富数据采集来源、加快数据获取时间、减少实际调研成本并拓宽调研应用场景。大数据时代来临，可进一步优化市场调研技术与研究方法，通过不同算法不断深挖更高层数据，并保证数据准确性与真实性。传统市场研究方法面临革新，市场调研企业运作效率将得以有效提升。在上述因素影响下，预计2019至2024年中国市场调研行业市场规模将以13.5%的速率持续保持增长，2024年中国市场调研行业将有望增长至351.9亿元。数据来源：公开资料整理相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国互联网行业发展监测及投资战略规划研究报告》四、中国市场调研行业驱动因素分析1、本土企业崛起，扩大调研市场需求中国市场调研行业早期，市场调研企业多服务于部分大规模外资企业与合资企业，本土企业市场需求尚小。但伴随中国经济的快速发展，大量本土企业相继崛起，为提升品牌竞争力、抢占更多市场份额，本土企业的市场调研需求增多（如媒介研究、客户满意度研究、市场行情研究、用户行为态度特征研究、品牌与声望研究、价格研究、产品现场测试或追踪研究、广告效果追踪研究等），其中媒介研究、客户满意度研究、市场行情研究与用户习惯&态度研究市场实施比例较高，分别为13.7%、12.8%、9.1%、9%。数据来源：公开资料整理2、调查研究方法与技术不断多元化，促进市场调研行业发展随着中国社会经济不断发展，科技技术快速迭代更新，调查研究方法与技术也随之愈加丰富。调查研究方法主要分为三类：定量研究、定性研究与大数据研究。据中国信息协会市场研究业分会数据显示，采用以上研究方法的企业占比为73%、20.3%、6.7% ，其中面访研究为企业采用最多的研究方式，占比高达37.2%。市场调研企业通过定量研究为主、定性研究与大数据研究为辅的方式，可进一步提升数据采集、整合、分析的运作效率，充分保证市场调研数据分析方法的合理性，有利于促进市场调研行业发展。数据来源：公开资料整理五、中国市场调研行业竞争格局分析中国市场调研行业市场参与者可分为三大梯队（根据企业营收）：第一梯队企业是以尼尔森、盖洛普、益普索为代表的世界知名外资企业，年营收多为数亿元，此类企业为行业标杆企业，拥有领先个案研究水平；第二梯队企业是以CSM、零点研究、慧聪为代表的本土或合资领先企业，年营收常超过5000万元，成立较早、拥有丰富行业经验；第三梯队是以现代国际、中为咨询为代表的本土知名企业，年营收多低于5000万元。中国市场调研行业梯队企业情况数据来源：公开资料整理尽管世界知名外资市场调研企业市场影响力大、竞争力强，但本土市场调研企业业务水平逐步提升，不断抢占行业市场份额。现阶段，从企业类型分布来看，民营企业分布占比最高，为73.2%左右，其次为股份制企业、合资企业、国有企业等，占比分别约为12.5%、8.0%、4.5%。由此可见，选择开展市场调研业务的民营企业数量不断增多，市场竞争随之日益激烈，企业需加强项目研究质量把控，方可长久发展。数据来源：公开资料整理六、中国市场调研行业未来发展趋势1、互联网市场调研为重要发展方向通过互联网市场调研，市场调研企业可丰富数据采集来源、缩短数据获取时间、降低实际调研成本。现阶段，常用的互联网市场调研数据收集方式包括网站问卷调查、电子邮件调查、网上小组座谈、一对一网上深层访谈、文献资料分析、弹出式调查、网上观察、网上实验法等，其中选择网站问卷调查的市场调研企业使用占比最高，为59.8%，其次为网上固定样本与电子邮件调查，占比分别为27.7%、20.5%。数据来源：公开资料整理独立使用互联网市场调研方式的企业数量占比为30.5%，以传统市场调研为主的占比为29.9%，互联网与传统调研相结合的占比为24.3%，从未使用过互联网市场调研的占比为15.3%。互联网市场调研的商业价值不断受到市场调研企业的认可，其应用场景也愈加广泛，涵盖网络用户监测（如用户数量、结构、地理分布、消费行为）、网络广告监测（如网络广告发布量、点击率）、网站流量监测（如网站访问量、购买率）等。数据来源：公开资料整理在经历互联网技术带来的变革后，市场调研企业逐渐意识到互联网市场调研的重要性，相继开始采用互联网市场调研的方式。相比传统市场调研方式，互联网市场调研可为企业带来诸多优势（如调研效率高、范围广、成本低等），青睐互联网市场调研的企业数量不断增多，因此互联网市场调研为行业重要发展方向。2、大数据技术将不断应用于市场调研大数据技术的蓬勃发展不仅减少了企业在人力物力方面的投入成本与调研周期，还促使数据信息朝多样化、完整化方向发展（通过数据清洗、数据调整、数据补充等方式优化已获取的数据信息），进一步提升市场调研企业的运作效率。传统的市场研究方法是通过定性、定量市场调查手段实现品牌研究，而大数据手段则是通过网络爬虫技术对新闻媒体、社会化媒体等网站进行监测，实时掌握品牌市场舆论与消费者满意度情况，促进了企业对品牌形象现状与趋势的了解。华经情报网隶属于华经产业研究院，专注大中华区产业经济情报及研究，目前主要提供的产品和服务包括传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题报告、定制报告等。涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子等领域，还深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。

来源：消费日报网我国在20世纪80年代中后期才出现商业性的市场调查机构，外商的需求促就了早期市场调查活动的萌芽与发展，伴随着配置资源的方式由计划经济向市场经济转变，市场调查的需求的主体由外商向本国企业转变，越来越多的本国客户加入到使用市场调查服务的行列中来，近几年来国内调研业已呈现高速发展的势头。当前市场研究领域还处于混业竞争阶段，从业企业庞杂，既有国际公司尼尔森、益普索，也有只专注汽车行业的卓思天成，亦有互联网模式研究的艾瑞咨询与数字100、也有擅长公共事务的零点有数与慧辰资讯，另外中为咨询、信索咨询是行业与市场结合调查的代表。2019年中国地区十大调研咨询公司排名具体情况：我国市场调研公司存在着地区分布的严重不均衡，它反映了各地区对市场调研信息的需求状况。根据中国信息协会市场研究业分会提供资料，全国主要区域调研收入主要集中在华东、华北和华南三大区域，分别以上海、北京和广州/深圳为中心城市，因市场调查分布也同样存在区域分布不均衡的情况，譬如数字100与中为咨询开拓了部分海外市场。北上广深的调研公司规模大，服务完备、功能完整、业务形式多样，除了提供基础数据外，更多的辅以深入的分析和策略支持，而其他省会和中小城市主要集中了一些区域性的调查公司和执行代理公司，以数据获取为主要获利手段，能够短期内提供大量的人员调配，但缺乏基于数据的分析和挖掘能力，核心竞争力不足。1、尼尔森（中国，27.83亿元）尼尔森是全球著名的市场调研公司，1923年由现代市场研究行业的奠基人之一的阿瑟。查尔斯·尼尔森先生创立，总部位于美国纽约。尼尔森根据客户的具体需求来定制调查方案。对于一般性的调查需求，尼尔森拥有一套在全球范围内得到认可的专有调查产品和方法，为客户提供有力的可比性标准化数据。尼尔森的主要客户是快速消费品的零售商和制造商。对于全球市场，同时也服务于汽车业、金融业、电信业和其他消费品集中行业。2、益普索（法国，11.81亿元）益普索（Ipsos）是全球领先的市场研究集团，于1975年成立于法国巴黎，2011年益索普以5.25亿英镑的价格收购安吉斯集团旗下的市场调研机构思纬公司（Synovate）。益普索在中国遵循集团统一的战略-专注于特定的研究领域。在中国，益普索专注于营销研究、广告研究、满意度和忠诚度研究、公众事务研究等四大领域的市场研究服务。益普索Ipsos已拥有共有定性、品牌健康管理、市场及消费者理解、创新、医药、客户体验，企业及意见领袖声誉、社媒资讯分析、策略顾问、创意甄选、质量管理、神秘客、新车测试、数据采集等14条服务线。3、慧辰资讯（北京，3.84亿元）HCR慧辰资讯（北京慧辰资道资讯股份有限公司）成立于2008年，是一家数据分析服务提供商。公司主要为行业头部企业和国内政府机构提供基于企业内外部数据、消费者态度与行为数据和行业数据的业务经营分析与应用、定制化行业分析应用解决方案等服务。HCR慧辰资讯以数据融合、数据分析及数据应用三方面业务为基础架构，结合多年积累的市场研究知识与手段，以及人工智能技术，搭建了先进的数据智能体系，为客户提供全方位的一站式数据智能解决方案。4、零点有数（上海，3.81亿元）零点有数（原零点研究咨询集团）是源自中国的国际化数据智能服务机构，旗下包括创新数据开发中心、公共事务数据事业群、商业数据事业群、未来商习院。零点有数累积自零点调查创办以来20多年一手数据收集与处理的经验，拥有服务于国内外规模企业、初创企业与公共服务机构的多元实践，聚焦产品互联网化与服务互联网化，基于多元数据汇集与挖掘，支持经济、社会、文化与政策决策。5、卓思天成（北京，1.85亿元）卓思（MaxInsight）成立于2010年，一直专注于汽车市场研究。2016年，公司已在新三板市场挂牌，并成立了子公司“北京光速斑马数据科技有限公司”，专注数据产品孵化，技术研发和DMP建设。公司的客户涵盖如宝马中国、奔驰中国、一汽大众-奥迪、大众中国、一汽丰田、东风标致、日产中国（Infiniti）等汽车品牌，他们在持续使用卓思（MaxInsight）关于产品定位、定价、品牌策略、渠道服务质量监测及提升、经销商管理、数据挖掘等方面的服务与解决方案。6、数字100（北京，1.35亿元）北京数字一百市场咨询有限公司创立于2004年，已成为全球众多洞察公司的战略合作伙伴。围绕态度数据、大数据行为数据、消费数据构建三维立体数据，多层级赋能企业数字化商业决策。业务覆盖全球50多个国家。以拼任务APP、问卷一百微信小程序等为代表的在线调研产品系列。从2004年至今，共服务领域涵盖快消、3C、互联网、电商、金融等行业。疫情期间，数字一百信息技术免费发布20余份疫情、快消、直播电商等洞察报告，并开放在线问卷等产品，提供调研数据及产品支持，帮助企业和政府了解民众及社会变化，为企业提出营销及发展建议。7、中为咨询（深圳，1.27亿元）深圳中为智研咨询有限公司是中国领先的产业与市场调查研究咨询服务供应商，公司致力于为企业、投资者和政府等提供有竞争力的调查研究解决方案和服务，提供全面、专业的数据和信息分析，为客户创造价值。公司围绕客户的需求持续努力，在调查研究领域构筑了全面专业优势，公司一系列的产品和服务可以帮助客户深度了解宏观市场与行业现状格局、洞察消费及微观市场。目前，中为咨询的研究成果和解决方案已经应用于3万多家企业，涉及工业品、消费品、文旅、电子IT信息、现代服务等领域，并向海外市场拓展。旗下拥有大数据与信息资讯提供的深圳中为慧数信息咨询有限公司，以及管理咨询与战略规划定位的深圳万海格华管理咨询有限公司。8、艾瑞咨询（上海，1.19亿元）艾瑞咨询属于上海艾瑞市场咨询股份有限公司，成立于2002年，是早期涉及互联网研究的第三方机构，为上千家企业提供定制化的研究咨询服务。艾瑞咨询长期致力于大数据平台建设，为研究洞察和企业服务提供分析基础，致力于打造中国有效的大数据商业分析平台。包括用户行为研究、广告营销监测、网络零售研究、企业数据分析等多条数据产品线，为客户提供互联网多个连续性数据指标，帮助客户动态决策。艾瑞涵盖互联网、移动互联网、电子商务、互联网金融、网络营销、网络服务等各个领域。艾瑞近百名研究及咨询人员，服务于不同客户的针对性需求，包含市场竞争环境、战略规划、投融资机会、大数据管理、数字营销及媒介、产品用户体验、用户满意度、网络渠道建设、广告效果评估、品牌管理等课题。9、信索咨询（北京，1.05亿元）信索咨询成立于2003年，是一家综合商业营销服务解决方案提供商，长期致力于营销服务领域，为全球及中国企业提供实现战略突破、营销提升与业绩增长的解决之道。信索咨询设立有三大专业服务团队（金融咨询、营销互动、市场研究），服务网络覆盖全国23个大中城市，共为70余家全球及国内企业提供过营销服务。信索咨询从战略设计、决策支持、项目推进、结果导向的落地执行，一体化的服务体系，也是整合的全面营销服务解决方案供应商。10、立信数据（重庆，0.83亿元）立信（重庆）市场研究股份有限公司成立于2001，是一家集传统调研、电话调研、网络调研及大数据分析的全渠道数据采集公司。立信数据以数据采集、数据分析以及数据应用为核心，专注于市场、民意和社会研究，通过利用互联网、云计算、大数据等新一代信息技术，以云平台和应用产品、数据服务相结合的“产品＋服务”战略，为政府和企业提供一站式数据分析应用解决方案。通过多年的发展，立信股份拥有一流的硬件设施，优秀的督导和项目管理人员，完善的项目管理体系，强大的管理平台和不断创新的调研技术。多年来，在完善执行网络基础上持续发展产品链，逐步形成立信股份的核心竞争力。伴随市场调研行业的快速发展，国内企业业务能力不断增强，综合实力不断提升。在行业快速发展的过程中，国内诸多竞争对手也在不断成长，行业整体竞争情况逐步加剧。另外随着信息技术、互联网技术的快速发展，商务服务行业的服务手段也发生了较大变革。尤其是在当今移动互联网时代，给商务服务业的发展带来了契机。

2020年新冠肺炎疫情暴发以来，我国各行各业受到巨大影响，文旅产业更是首当其冲。但与此同时，我国文旅产业在危机中孕新机，在“战疫”中悄然巨变。文旅产业数字化进程大幅加快，数字文旅产业异军突起逆势上扬。相较于国际消费而言，我国国内文化旅游市场率先复苏，引领消费大规模回流，推动形成以经济内循环为主的文旅新格局。展望未来，我国全面加快信息时代新型基础设施建设战略布局，文旅产业将进一步“开新局”，推动数字化进程进入正常化大规模发展新阶段，并成为各地对冲疫情影响，推动文旅产业高质量发展的重要抓手。另一方面，我国国内文旅产业数字化基础设施的大规模改善与提高，又将进一步激活国内文旅市场潜力，大幅提升国内文旅产业的市场空间。一、我国文旅产业格局在“战疫”中悄然巨变（一）文旅产业数字化进程加快，数字文旅产业异军突起逆势上扬2020年一季度，新冠肺炎疫情影响几乎涉及全产业、全行业、全空间，对文旅产业影响巨大。加之疫情暴发时段正好与文化旅游旺季的春节重合，因而对文化旅游产业链造成极大冲击。为有效防控疫情，文化旅游市场从“保障供给、繁荣市场”转向“防疫情、停组团、关景区”，一时间景点景区关门，各种活动取消，酒店门庭冷落，旅行社停止收客，整个行业几近于“停摆”。即使新冠疫情防控告一段落，文旅产业复工复产也面临“谈疫色变”而需求不振的巨大阴影。文旅产业遭受新冠疫情重挫，行业营收、利润及增速均面临断崖式下跌。在新冠疫情中，文旅产业普遍遭遇危机，但在危机中也孕育着机遇。新冠疫情限制了线下的文旅活动，却又大大激发了线上市场的蓬勃发展。疫情一方面放大了文旅业发展中面临的运营成本高、管理难度大、对实体资源依赖强等问题，另一方面也改变了人们的消费观念与消费习惯，在客观上以数字科技为核心的消费模式为文化旅游业提质升级做了全新尝试，加快了数字文旅新业态和新模式的发展进程，催生了数字文旅产业取得了不俗的表现。2020年3月份发布的《旅游企业复工复产现状与趋势调研报告》显示，疫情期间，数字化、网络化、社交化、互动化的生产方式成为行业发展的主要特征。——线上活动。针对疫情期间文旅产业停业的现状，新华网旅游频道推出了“中国文旅再出发——线上系列主题沙龙活动”，景域驴妈妈在腾讯课堂推出大型公益文旅直播课。巅峰智业则顺势推出旅豆学堂，联合文旅业内各大强势品牌共同举办文旅产业线上巅峰大会，开辟线上学习在线课堂，将文旅产业的“停业闭园期”转化为“闭关修炼期"。此外，还与峰物优选共同主办了“文旅振兴公益同行”线上大会，与百城千县万企“云游美丽中国优选百城峰物”，助推文旅振兴。这些文旅在线沙龙论坛，分享战“疫”中的经验与智慧，为疫情过后行业复苏、转型升级夯实了基础。——虚拟云游。云旅游、云娱乐、网上博物馆等新业态在疫情中大放异彩。常德市桃花源景区在疫情期间，推出了“云游桃花源”项目，让网民在金牌导游的讲解下，在“晋太原中，武陵人捕鱼为业，缘溪行，忘路之远近……”的精品细读中，线上穿越桃花源景区，探寻陶渊明笔下的“世外桃源”，走近自己心灵的故乡。河南红旗渠景区利用5G技术，将“红色讲堂”、“劳模讲堂”、“廉政讲堂”等放到‘云端’，搭建线上云宣誓平台，促进了传统红色教育的线上延伸，开启了精神传承的创新之门。红旗渠景区在多个网络平台开启“云游”模式，吸引网友实时互动参与，覆盖人次达2000万。——在线营销。手机屏幕带来的“旅游”体验，尽管无法与实地出游相媲美，但高频度的网络展示让景区景点吸引了大量的潜在游客。从长远看，这种旅游体验一旦被市场广泛接受，辅以良好的引导，在特定场景下，也可做到用户的留存转化。湖南省文旅厅通过“云直播”开展“春暖潇湘”湖南文化旅游网络消费季活动，整合景区门票、酒店、文创产品、演艺、美食等湖南文旅产品。该直播吸引了近320万“云观众”在线观看。观看之余，消费者可通过湖南文化旅游消费商城享受各大景点门票优惠，一键抢购锦绣潇湘全域旅游卡。随着文旅产业复工复产持续推进，传统线下行业虽已恢复运转，但今后 “云旅游”依然会是旅游行业营销的重要方式之一。——智慧运营。云计算是我国数字经济发展的重要支撑基础。它改变了传统旅游行业信息处理的方式，加大了信息处理任务量，加快了数据的分析速度以及私密性。雪松文旅集团与阿里云展开合作，依托雪松文旅项目的场景，联动阿里云的数字技术，通过智能化核心能力打造数字景区，全方位服务游客体验，以旅游+云计算、数字技术，创新升级文旅产业智慧运营方式及管理模式。携程与恢复营业的多地景区合作，推出包括无接触服务、实名制认证、大数据防控预警、预订页面显示景区限流人数等措施，并提供“秒入园”“无忧退”等便捷门票服务。——无人光影演艺。人力成本高是文旅产业发展的一大痛点。疫情暴发后，不少文旅企业在停工的情况下仍要支付高额的人力成本。因此，利用科学手段降低人力成本，是数字技术在文旅产业中的一项重要探索。巅峰智业在江苏连云港老街打造的《天海传奇》中尝试的无人光影演艺，每场演出只需500度电。对比传统实景演出项目，无人光影演艺项目只需10%的投资和1%的运营成本。不仅降低了人力物力的投入，还增加了项目的可复制性和可操作性，且表演形式非常适合在夜间旅游，对于留住游客促进消费都有很好的作用。——大数据运管理。大数据是当前热门的应用技术，在景区的人流预测、行业监管等方面都有应用。旅游大数据平台通过实时统计客流量、归属地等信息，为旅游发展提供有效的数据支撑和分析。在疫情期间，旅游大数据协助政府进行外地游客管理、旅游产业发展研判，对于地区防疫工作贡献显著。在战“疫”中，文旅产业新形态如何精细化布局是当前关注的重点，联通大数据基于“全国游客整体流动趋势”、“游客口碑”、“涉旅消费”三个方面，分析全国旅游市场及重点景区的复游复玩趋势，为各级文旅管理部门全面推进旅游市场复苏做足准备。国家文化和旅游部产业发展司司长高政用“异军突起”和“逆势上扬”两个词，概括了疫情之下的数字文旅产业。高政介绍，疫情期间，网络动漫、网络音乐、网络直播、短视频等业态的流量大增。云娱乐、云直播、云看展等新业态的用户高涨，各大在线旅游平台纷纷推出了云旅游项目，各地的博物馆也推出了2000余项网上展览，总浏览量超过了50亿人次，线上文旅产品和服务在一定程度上丰富了人们的“宅生活”。（二）国内文旅市场率先复苏，呈现内循环为主的明显特征近几年来，中国出境旅游一直保持平稳发展，发展速度、目的地结构和客源地结构相对稳定，并保持了多年的出境旅游第一大国地位。2019年我国出境旅游规模达到1.55亿人次，同比增长了3.3%，出境游客境外消费超过1338亿美元，增速超过2%。在疫情冲击下，2020年我国出境旅游发展受到重挫。2018年、2019年的1-6月份出境旅游人数的同比增长率皆为正数，而2020年的1-6月份出境旅游人数的同比增长率皆为负数。相比惨淡的出境旅游市场相言，我国国内市场率先复苏。经中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）测算，2020年国庆中秋假期，全国共接待国内游客 6.37 亿人次，按可比口径同比恢复 79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%。假期期间，全国各地文化和旅游市场复苏明显，一些地方的游客接待人数和旅游收入甚至同比还有增长。比如，北京接待游客 998.2万人次，实现旅游总收入115.0亿元，同比分别增长8.4%、2.9%。福建省累计接待游客 3928.45 万人次，同比增长5.5%；实现旅游收入340.88 亿元，同比增长10.2%。湖北累计接待游客 5228.59万人次，实现旅游综合收入348.29亿元，分别恢复到去年国庆假期的82.74%和72.26%。广东省累计接待游客4998.0万人次，同比恢复至 81.2%；实现旅游总收入356.7亿元，同比恢复至68.6%。由于国际疫情形势依然严峻，国庆期间出境旅客骤减，民航国内旅客量实际已超越去年同期，出境游需求持续向国内转移。航班管家发布的《2020 年国庆及中秋双节民航数据报告》显示，2020 年国庆、中秋双节 8 天长假，全国民航共运输旅客 1326 万人 次，日均运送旅客 165.75 万人次，恢复到去年同期的 90.6%。2020 年 10 月 1-8 日全国民航客运航班 107791 架次，同比去年减少 8.77%，其中国内航班 106885 架次，同比去年增长 10.29%，民航国内航班运输已超越去年同期水平。10 月 1 日国内航班量同比增幅最高，增长 24.13%，恢复速度喜人。由于国际疫情形势依然严峻，假期期间国际航班仅 520 架次，占比 4.8%，而去年同期国际航班占比 14.8%。由于国内新冠疫情防控稳定，人们出行需求在假期得以释放，8 天假期民航平均客座率为 78.64%，已恢复到较高水平。受益于海外疫情反复与中国海南一系列免税利好幅度加大等相关政策刺激，海南引领国际旅游消费回流，再次刷新消费“成绩单”。2020年10月1—7 日，海口、三亚、琼海等4家免税店零售额同比增长167%，免税购物人次同比增长64%。海南省三亚市客流已实现同比正增长，三亚景区景点、乡村旅游点共接待游客50.14万人次，同比增长10.8%。其中高端景点、离岛免税购物明显增长。10 月1—5日，亚特兰蒂斯酒店入住率接近90%。海口海关共监管海南离岛免税购物金额达5.3亿元，同比增长136.9%，免税店日均收入过亿元。在国家出台相关加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的政策以后，我国文化旅游以内循环为主的新格局正在加速形成。目前国内游客甚至开始挖掘中国版海外游替代景区，如中国版66号公路、中国版恶魔之眼、中国版羚羊谷等，部分中国版替代景区依靠中国中西部独有的地貌特色鲜明，进一步助推中西部自然风光热度持续升温。二、我国文旅产业在“战疫”中孕新机布新局（一）短期来看，疫情应对政策促进文旅消费扩容产业升级在2020年我国新冠疫情防控阻击战期间，一方面各级政府周密部署严控疫情，另一方面化危为机，为对冲疫情影响，国家及各地方顺应数字文旅发展的时代大趋势，陆续出台了一系列相关政策举措，提升数字文旅产业发展，推动文旅产业复苏，促进消费扩容提质。同时，一些市场主体也顺应文化旅游产业数字化发展大趋势，在疫情期间加快发展数字化进程，使数字文旅产业发展形成多头共振良好局面。国家发展改革委、文化和旅游部等23部门联合印发的《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》提出，重点推进文旅休闲消费提质升级，鼓励各地区、各行业运用手机应用程序（APP）等方式，整合旅游产品信息，畅通消费投诉渠道，改善旅游和购物体验。提升“智慧景区”服务水平，利用互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术做好客流疏导和景区服务。针对疫情期间文旅产业线下防疫的现状，文化和旅游部在官网上设立应对疫情支持企业发展政策措施的专栏，开设红色旅游云课堂、乡村旅游面对面直播课堂、旅游景区云课堂和文旅产业云讲堂等网络课程。中国旅游报社、中国社会科学院舆情调查实验室、阿里巴巴集团联手共建的文旅产业指数实验室，发起了"新文旅战疫成长营"项目，邀请文旅产业知名专家学者、资深业界人士，共析文旅产业疫情之殇，共谋文旅产业战“疫”之策。在地方文化旅游厅局层面，各地也纷纷出台实施方案，鼓励开发数字文旅产品，抓住5G、超高清等新技术发展机遇，加快推动“互联网+文旅”，发展沉浸式体验型文旅消费。同时奖补文化和旅游景区数字化建设，促进“互联网+文化旅游”发展，提出在“互联网+文化旅游”领域统筹实施基层综合性文化服务中心智慧型公共数字文化工程等惠民工程，发展互联网文学艺术等互联网文化产品和服务，提升完善智慧旅游服务平台等等。此外，各地文化和旅游行政管理部门还结合文旅项目积极探索5G应用，与各大运营商合作，共建智慧文旅体系，探索数字文旅发展新模式。比如，河北省文化和旅游厅联合一些市场主体推出“阅读长城”、“倾听运河”等数字文旅项目，创新数字展示，建设线上长城、大运河文化博物馆等。广州市花都区出台加快数字文化产业发展扶持办法，其中明确，在数字文化企业落户方面，总部企业落户最高奖励1200万元，上市企业最高给予1000万元奖励；在人才引进方面，给予数字文化高端人才补贴资助、安居优惠、优先入户等优惠政策。（二）中长期来看，中央“新基建”战略布局将加速我国文旅产业内循环自 2018 年中央经济会议提及“新型基础设施建设”以来，新基建便与信息技术、高端装备、生物医药等新兴产业发展紧密相关。在应对2020年新冠疫情危机中，中国各级政府和相关部门在战“疫”中提高了数字解决方案、工具和服务的使用，加速了中国经济数字化进程，大大提升了我国文旅产业内循环的基础水平。特别是在应对新冠疫情冲击中，中央政府加快了我国立足5G时代的新型基础设施建设战略布局,从根本上构筑了我国经济长远健康发展的强劲动能。2020年2月14日，中央全面深化改革委员会会议指出，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。2月21日，中共中央政治局会议指出，加大支持力度，推动5G 网络、工业互联网等加快发展。2月23日，中央统筹推进新冠肺炎防控和经济社会发展工作部署会议指出，用好中央预算内投资、专项债券资金和政策性金融，优化投向结构。一些传统行业受冲击较大，而智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力。要以此为契机，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业。3月4日，中央政治局常务委员会会议指出，要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。文化旅游部门作为新基建中的新型信息技术广泛应用的领域而受到普遍重视。早在2019年8月发布的《2019中国数字文旅发展报告》就指出，当前我国数字文旅规模巨大，有力推动了文化和旅游融合，技术和市场优势明显，发展潜力巨大，数字文旅时代已经到来。在疫情期间，以智能管理、智慧运营、在线营销、模拟体验等数字化应用场景得以广泛推进，数字技术更加深入地应用到文旅领域，为文旅产业走出低谷作出巨大贡献。2020年11月，国务院常务会议再次明确要求，旅游消费潜力巨大，要确定适应消费升级需求，支持“互联网+旅游”发展的措施。为促进常态化疫情防控下旅游业健康发展，会议确定了支持“互联网+旅游”发展的措施。一是支持建设智慧旅游景区，普及电子地图、语音导览等服务，打造特色景区数字展览馆等，推动道路、旅游厕所等数字化建设。二是鼓励景区加大线上营销力度，引导云旅游等新业态发展，出台规范发展互联网+旅游民宿的措施等等。三、我国文化旅游产业将加速进入高质量发展新阶段（一）我国文旅产业数字化基础扎实方兴未艾2020 年由于新冠疫情的爆发，我国文旅产业呈现先抑后扬的走势。在国内疫情基本受控后，旅游逐步复苏、出游限制逐步放宽等利好因素推动文旅板块加速恢复增长，景区、旅行社、酒店等与旅游六要素关联度高的行业开始在下半年出现较为明显的复苏。尽管近期我国个别地区仍有零星的新冠病毒确诊病例出现，但整体防控力度和效果较好，有利于国内文旅的进一步恢复。疫苗研发和临床试验数据乐观，全球范围内疫情预计将逐步得到有效控制，国际旅游恢复至 2019 年水平是大势所趋，文旅产业仍具有业绩修复和发展的动力。展望未来，新型基础设施建设将为我国各行各业在5G时代迅速发展打下坚实的基础。数字技术在文旅产业的快速应用，不仅是应对新冠疫情一时之所需，而且在疫情之后仍将有广阔的发展空间。虽然在疫情之后，随着文化和旅游线下业务的普遍恢复，各种“云”上数字技术应用需求短期会有所减弱，但从长远来看，以大数据与云计算、虚拟现实增强现实、区块链、人工智能、物联网为代表的先进的数字技术仍将进一步广泛应用到文化和旅游行业各个环节，助推文化和旅游深度融合，线上资源与线下资源一体化经营与发展，成为文旅产业加速融合，并创新发展的澎湃动力。国家文化和旅游部产业发展司司长高政表示，国家文化和旅游部将从四个方面进一步推动数字文旅产业发展。一是落实财政、税收、金融、就业等各项支持政策，努力降低疫情影响，增强数字文旅企业发展信心和后劲。二是把握产业发展新需求新趋势，坚持正确导向，抓住5G、超高清、VR/AR等新技术机遇，加快推进供给侧结构性改革，大力培育新型业态，鼓励创新创业。三是扩大优质数字文旅产品供给，加快释放新兴消费潜力，发展沉浸式体验型文旅消费，引导和培育网络消费、体验消费、智能消费等消费新热点新模式。四是抓住数字经济发展机遇，加强新型基础设施建设，推动文化旅游与数字经济深度融合，促进文旅产业数字化、网络化、智能化发展，不断融入数字经济发展大格局。新华社经济分析师认为，文旅产业呈现大量的网络视频、网络音频、在线教育、知识付费等数字文旅呈现更为明显的发展优势，越来越多的市场主体将在线云游、智能化运营、智慧化管理、数字化产品、在线化营销等作为产品服务提质升级的主要方向，并将在未来若干年仍将呈现方兴未艾之势。（二）我国国内文化旅游产品将向中高端休闲度假方向进一步演进由于疫情原因，我国出入境游市场基本消失，原有中高端用户的跨境游需求逐渐向国内转移，国内中高端休闲度假产品将越来越受到用户青睐。目前这一趋势很有可能在未来一段时间将得以持续。因此，有必要对产品与服务根据市场需求变化，进行快速调整，满足相应的用户需求。中高端休闲度假产品包括定制游、主题游、家庭游、租车自驾游等旅游新消费。比如，以兴趣爱好出发的主题游时代已经到来，滑雪、越野自驾、游艇、潜水等受到欢迎。应跟踪这些需求变化，加大产品开发力度，这一小类“品类经理”，应寻找登山、滑雪、潜水专家参与产品设计。再比如，国庆期间报名小规模家庭团的游客量同比去年增长100%，人均花费约5000元。这种小规模跟团游在跨省游恢复后，有进一步引领跟团市场复苏增长的迹象。专家分析，疫情以来，由于私密、安全等优势，家庭结伴自驾成为游客出行的主要方式。家庭结伴自驾游的盛行使得以前旅行团规模变小、变得精致，显示了消费升级有提前的趋势。在应对疫情中高端度假酒店和定制游的需求似乎也提前释放。携程相关数据显示，自由行游客更愿意选择高钻酒店。携程直播目前已为亚太地区高星酒店带货超 200 万间，预售产品均价 1200 元以上，预售产品核销率达 50%。携程 2020年11 月自由行产品订单中，选择 5 星酒店住宿的比例达 76%。另外，定制旅游在疫情应对中也呈现快速恢复的趋势，特别是国内的高端定制需求出现爆发式增长。跨省游恢复以来，定制游同比去年增长125%，人均花费超过 6000 元，国庆高端定制需求同比增长 300%。今后，在疫情逐渐得到控制而完全退出的阶段，随着消费者对个性和品质需求的增长，高端酒店与定制游等高端需求还将大量涌现。（三）线上线下融合互动，文化旅游体验将进一步提升目前我国互联网应用市场化程度高、发展较好，但应用发展仍不均衡，行业应用广度和深度还显不足，特别是和实体经济融合还不够。数字文旅产业发展虽然来势很好，还仍处于初级阶段，产品类型单一、商业模式缺乏、社会普及度不高，尤其是“有流量、无消费”、线上文旅消费规模较小、与实体文旅消费相互促进不足等问题较为突出。目前很多线上的数字文旅产品都是由文化机构或旅游景区自主开发，作为对实体文旅活动的一种补充，其市场导向不足、商业模式不明确，制约了促进文旅消费功能的发挥。在后疫情时代，一些平台型互联网企业与文博机构、旅游景区合作，通过“会员模式”“流量转化模式”“体验付费模式”等，整合打造市场化的数字文旅消费平台，不断提升数字文旅产品的供给质量。同时，强化数字文旅体验和线上线下互动，将文化内容与数字娱乐充分融合，将文化场馆、旅游景区植入网络游戏、动漫、电影、直播等数字娱乐场景之中，采取“游戏+虚拟游”、“动漫+云展”、“电影+沉浸式体验”等方式，构建数字“虚拟文化空间”，带动由虚拟体验形成的周边产品消费。引导线上用户转化为文化场馆和旅游景区的实地游览、线下消费，将用户、信息和消费在实体空间和虚拟空间之间充分互动交融，实现游前线上虚拟体验、游中现场沉浸体验、游后数字回味体验的全体验流程。在这次应对疫情采取的措施中，景区普遍采取了“预约、限量、错峰、有序”的管理模式，景区通过加速“新基建”投入和线上平台合作，应用人工智能、大数据等现代科技为游客提供预约、无接触和行程安全服务，景区市场数字化、智慧化程度大幅提升。可以预见，为应对新冠疫情常态化，或者说在后疫情时代，文化与旅游在整个流程设计上更加科学，更加注重安全，生态休闲体验得到前所未有的重视，产业提质升级将进入新的阶段。内容来自新华网

核心摘要：批发、零售型各有优势：数据中心分为批发型和零售型两种模式。在国外，两种模式均取得了成功。国内，受政策影响，跑马圈地的批发型当前更受资本青睐；但从长期看，零售型更具有成长韧性。与云计算是竟合关系：云计算是数据中心的下游客户。因此，当前来看，云计算促进了数据中心尤其是批发型数据中心的快速发展。但从长期看，云计算与数据中心亦存在竞争关系。产业高速增长：2019年，测算数据中心机架规模达到288.6万架，市场规模超过千亿。受益于云计算、5G、人工智能、VR等，数据中心产业未来仍将高速发展。产业进入整合期：受政策影响、PUE限制、技术迭代，数据中心产业进入整合期。大型互联网公司和大型国企将会更多进入该产业，产业内部“大吃小、强吃弱”的并购将会更加频繁发生。数据中心概述生命周期及产业链规划、设计、建设和运营数据中心按自身的生命周期可以分为规划、设计、建设和运营四个阶段，在每个阶段，均有不同的产业链上下游，其中，建设阶段涉及面较广，包含用地、用电、用水、用网、IT设备、非IT设备、土建及其他工程、软件系统等多个方面。数据中心业务模式批发和零售数据中心的业务模式包括批发型和零售型两种。批发型主要针对大客户，一般以模块为最小出租单位。针对超大型客户的订制型数据中心可以看作是批发型的延伸，近几年发展较为迅速。零售型主要针对小客户，一般以机柜为最小出租单位，早期也有服务商以机柜单元（U）为出租单位服务微型客户，但目前这种微型客户多以web自助服务的形式，转向公有云。一般来说，批发型考验的是资源整合能力、快速建设和扩张能力，而零售型考验的是精细运维及运营能力。从国内外厂商来看，批发和零售均可取得成功。目前国内，受新基建政策等影响，批发型更受快进快出的资本市场青睐。但从长期看，零售型更具有成长的韧性。数据中心与云计算关系云计算IaaS是其下游客户，但长期看仍有竞争当前，数据中心的主要客户为互联网客户（含云计算厂商），其次为金融、政企等。云计算的高速发展，致使数据中心的需求量和上架率都大幅提升，机柜租金也稳中有升。因此，短期来看，云计算对数据中心产业是利好要素。但从长期看，两者仍存在竞争：目前微型客户（指租不满单机柜，只租用几个U的客户）已经大量从传统数据中心转向公有云，未来，随着公有云服务质量和服务能力的逐渐提升，以及规模优势的逐渐显现，可能会有更多、更大规模的客户选择公有云。当前，国内由于市场形态和政策影响，企业一旦上规模（如美团、字节跳动和快手等），仍会租用、建设数据中心，政务、金融等也会谨慎使用公有云，但在美国，存在大型企业直接完全使用公有云（如Netflix使用AWS）的先例，这有可能成为未来中国IT的发展方向。此时，公有云会挤压传统IDC的市场空间。目前，国内已有不少IDC厂商，通过Openstack或Kubernetes积极布局专有云、混合云和云MSP。当然，根据电信分类目录（2015版），IDC产业包括IT资源协作业务，而云计算需要该类业务许可，因此广义的IDC包括云计算。数据中心政策、技术及市场国家政策作为数字底座被纳入新基建，强调布局优化和绿色节能重点政策解读—新基建数据中心被写入新基建，将有更多“国家队”上场投资、外贸和内需，是促进经济发展的三大要素。受制于美国单方挑衅，一段时间内外贸具有较大程度不确定性。受新冠疫情影响，内需短期内也难以大幅提升。投资的地位变得尤其重要。不管是移动互联网的迅速发展，还是在抗疫中对云和数据的应用，国家已享受到早期新型基础建设的红利，这也客观上促进了政府对新基建的重视程度。在2020年4月，官方明确给出了新基建的范围，其中包括数据中心。这对数据中心整体利好，但也带来阿里巴巴、腾讯等大型互联网公司，以及更多国企的高举高打，原有小型且低端的数据中心不仅难以吃到红利，而且会加快淘汰出局。重点政策解读—REITs对IDC整体利好，同时加剧马太效应REITs（Real estate investment trusts，不动产投资信托基金），是一种金融工具，是不动产证券化的重要手段。不动产证券化是把流动性较低的、非证券形态的不动产投资，直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。从回报形式看，主要为租金分红。目前，国外头部数据中心运营商Equinix、Digital reality等均以REITs形式发行。2020年4月30日，证监会与国家发展改革委联合发布了《 关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。从美国REITs市值占比看，数据中心排位靠前，因中国的REITs试点聚焦于基础设施领域（排除了商业地产等），因此，占比或将更高。REITs有助于盘活已有资源，降低企业杠杆，降低融资难度，因此，可以有助于优质项目的更快发展，同时拉大与不被市场看好的项目的差距，加剧业内的马太效应。地方政策一线城市整体偏负向，一线周边及西部偏正向市场规模2019年数据中心市场规模已超千亿2019年，中国IDC业务的总体营收已达1132.4亿元。未来，受益于5G技术的日益成熟与普及、互联网行业的持续高速发展等，国内IDC行业仍将保持30%以上的年复合增长率。产业链图谱数据中心建设考量要素需求端：C端流量用户量和用户时长稳步增长，数据量快速增长数据中心需求量与数据流量相关。当前C端的主要数据流量来自于（娱乐性）长视频和短视频、游戏和电商，在疫情背景下，协同办公和在线教育也有较大幅度的增长。未来，超高清视频、云游戏、云VR都将进一步促使流量快速增长。需求端：B端流量B端数据蓄势待发，但当下仍不宜赌注5G网络的峰值速率、流量密度、连接密度等显著优于4G，且原生标准支持网络切片以便企业独立组网。IPv6使得每一个元器件都可以拥有独立的IP地址，两者使得工业互联网和物联网得以落地。未来，B端的生产性数据，占比将会大幅提升。但考虑数据中心的投资回报周期、折旧速度和整个生命周期等，当下仍不宜将全部赌注押在制造等B端流量，短期内互联网客户仍为绝对主力。若从长期产业布局考虑，而不考虑短期上电率，则可积极布局。需求端：客户占比及需求特征互联网企业仍为主要客户，各行业需求不同IDC数据中心主要终端客户有互联网（含云计算）厂商、金融行业、制造行业、政府机构等客户。目前互联网客户（含云计算厂商）仍为主要客户群体，占60%以上份额。互联网企业数据量多，终端用户规模庞大，对机房规模、设备等级、选址集中、低时延等各方面指标要求均较高。大型金融企业一般拥有自己的数据中心，外采仅作为“两地三中心”的备用机房；中小型数据中心一般采用长期合作的、有丰富运维、运营经验的IDC服务商以及T3及以上级别的机房。政府机构、制造业数据中心特点为数量多、规模小，且政务类一般有默认的“数据不出省、不出市”规则，数据中心在当地建设。供给端：用电各地用电量、PUE标准、电价和用电指标均有差异数据中心2020年用电量约占全社会总用电量的2.7%，随着数据中心投产规模的增加，这一占比将持续上升。数据中心能耗主要包括四部分：IT设备能耗、制冷系统能耗、供配电系统能耗、照明及其他能耗。总能耗比IT设备能耗，即为PUE值。即使采用相同技术，数据中心在各地的能耗也不相同，年平均气温较低区域，用于制冷系统的能耗大幅降低，PUE值较低。另外，各地的PUE要求也不同，一线城市和东部地区更为严格。除PUE外，不同地区电价也不相同。对数据中心约束性最强的是用电指标，一线城市的新规划数据中心往往难以拿到该指标，不管PUE多低、电价多高。因此，从电力单要素考虑，向一线城市周边区域、边远区域发展是大势所趋。除大型互联网公司外，传统IDC（尤其是零售型）向外布局仍有阻力：客户上架、运维都更复杂，客户与其他数据中心联动复杂，政务客户等受不出省限制，等等。供给端：网络受物理距离和节点时延影响从供给侧看，数据的传送时延包括传输时延和传输节点时延，而传输节点时延与单根据节点时延和节点数量有关。从需求侧看，根据业务敏感度，可以分为高时延敏感业务、中时延敏感业务和低时延敏感业务。对于中低时延敏感业务，可以从成本出发，选择建立在边远地区的大规模、超大规模数据中心。而对于高时延业务，则选择位于核心城市核心地段的数据中心，或选择离用户侧更近的边缘数据中心。目前，如果将业务进行分级，则核心城市、核心地段的数据中心可以满足金融等业务需求，因此边缘计算的风口尚未真正来临。当前一线城市数据中心抢手，更多是从上架、运维、资源协调性、高可靠性等多方面考虑，并非单独从时延考虑。从长期看，随着自动驾驶、工业互联网、医疗等发展，边缘计算有较大发展机会。供给端：成本电力支出与折旧费用占成本支出的最大比重数据中心整体成本（TCO）分为建设支出（CAPEX）和运营支出（OPEX）两部分。建设支出指前期必要的建设投资及一段期限折旧后的再投资，一般指一次性投入。运营支出指的是每月运行设备的实际花费，主要包括电费支出、折旧、房租、设备租赁，以及现场工作人员的工资等。对IDC服务商而言，电力成本占整体运营支出中的一半以上。每种设备的不同选型都会影响数据中心的成本，动态近似评估可参考在线版的“施耐德数据中心成本计算模型”。数据中心趋势与展望技术趋势：非IT类UPS→高压直流相较于UPS，HVDC 在备份、工作原理、扩容以及蓄电池挂靠等方面存在显著的技术优势，因而具有运行效率高、占地面积少、投资成本和运营成本低的特点。风冷→液冷在能耗占比中，温控系统是除IT系统外最大的一部分，直接关系到PUE值的高低，以及整体运营成本。在选址时，不少数据中心选择温度更低区域，如北极圈（Facebook）、张北（阿里巴巴，腾讯）、海底（微软）、湖边（阿里巴巴千岛湖数据中心）、山洞中（贵安），但这些选址本身即受到严格限制，除张北、贵安外，其他TCO也并不更低，一般IDC运营商难以借鉴。从常规节能技术来看，空调机组逐渐由风冷型和水冷型向冷冻水型、双冷源型转化，从气流组织看，冷热通道分离已广为普及，并从机房级细化到机柜级。从长期看，最具有革命性的节能技术为液冷技术，其中浸没式液冷技术可以将PUE降到1.2以下，联合其他技术，可以趋近于1。目前国内已有中科曙光、绿色云图（网宿子公司）、联想、浪潮和华为等涉足液冷领域。目前，由于适应场景、冷却液价格和改造成本，液冷技术并未大面积普及。未来随着GPU运算占比的增加和服务器密度的不断增加，液冷将是代替风冷的必然选择。技术趋势：IT类传统树形架构→胖树架构→叶脊架构在传统树状架构中，带宽逐级收敛，“根”部成为瓶颈。随着计算规模的扩大，改进型树状网络——胖树架构产生，数据中心演变成传统的三层架构。随着数据中心中东西向流量和大象流的增多，采用STP协议的胖树架构仍容易导致阻塞。于是，更加扁平化的架构——叶脊架构诞生。叶脊架构更偏于网状化（两层仍然保持了树的特点，如单层则为网），且由ECMP（Equal Cost Multi Path）动态选择多条路径，从而使得带宽利用率更高、网络延迟可预测、扩展性好、安全性和可用性高。叶脊架构产生了两方面的作用：第一，由于全部采用光纤，使得光模块的需求量大幅上升。第二，网络更加扁平，突破了传统物理结构的限制，使得被提出多年但无实质性进展的SDN得以真正落地、快速发展。产业趋势数据中心产业将进入整合期随着新基建政策的出台，互联网企业和大型国企均加码在数据中心产业的布局，数据中心产业将进入整合期。首先，随着一线城市禁限令的相继出台，以及REITs等金融工具的试点，老、旧、小数据中心将难以适应未来发展，数据中心产业必然进入大鱼吃小鱼的横向整合期。其次，随着公有云的不断发展，云厂商和传统数据中心运营商的竟合关系越来越明显，不少数据中心运营商寻求专有云、混合云的转型之路。再次，数据中心产业链本身，也呈现出更明确的分工（如建设和运营分工）和大厂商向上游延伸（如云计算厂商开始研发芯片、白盒交换机、电源设备等）两种不同的现象。

消费是中国经济稳定运行的“压舱石”。去年，我国社会消费品零售总额达到38万亿元，最终消费对经济增长贡献率升至76.2%，继续成为拉动经济增长的“主引擎”。在外部环境不确定性增强、经济面临下行压力的情况下，消费这个“主引擎”运转如何？记者近期调研发现，今年以来，国家一系列扩消费、强市场的政策逐步显效，消费市场运行平稳、提质扩容，成为经济高质量发展的重要推力。市场平稳运行 提质趋势明显看到今年“五一”劳动节假期调整消息后，尽管价格较平日上浮了两成左右，上海市民徐正娜迅速预订了前往西安的4天旅行。刚刚过去的清明假期，全国旅游市场很火热。据文化和旅游部数据中心综合测算，清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12亿人次，实现旅游收入478.9亿元，同比增速都超过10%。旅游是我国消费市场活力的生动写照。今年前两个月，社会消费品零售总额扣除价格因素实际增长7.1%，比去年12月份和去年全年都有所加快。在平稳运行的大格局下，消费市场提质的趋势愈发清晰——今年3月7日，天猫“女王节”活动刚上线7分钟，生活电器行业就成交破亿。其中，智能家电尤其受欢迎：果蔬清洗机、洗碗机销售分别同比增长328%、339%。而在去年，天猫电动牙刷销售实现78%的同比增长，千元以上的高端电动牙刷销售大幅增长……中高端商品消费增速加快，消费提质态势明显。传统超市与电子商务结合，手机下单，半小时配送；无人便利店24小时售货，手机扫码就能结账；“网红”咖啡店密集布点，线上点单支付，不用排队，可自提可外送……网上销售火爆的同时，线上线下正加速融合。时下的消费，更加多元，也更突出体验和质量。中国连锁经营协会联合美团点评近日发布的报告显示，居民在外就餐消费明显上升的同时，对餐饮的诉求从价格、质量转变为对环境、体验和服务的综合追求。“今年以来，我国消费运行总体平稳，消费市场提质扩容，继续发挥经济增长第一驱动力的作用。”国家发改委就业收入分配和消费司有关负责人说。消费增速换挡 市场潜力无限中国汽车流通协会汽车市场研究分会发布的最新数据显示，今年一季度，全国乘用车市场零售同比下降10.5%。但与此同时，中国汽车工业协会数据显示，2月份我国新能源汽车销售同比增长超过50%。占比较大的汽车，是观察我国消费运行的窗口。今年以来，尽管社会消费品零售总额增速相对平稳，但与前几年两位数的增长相比，增速在换挡，结构也在调整。国家发改委就业收入分配和消费司有关负责人分析，汽车消费降温是导致消费增速短期波动的主要原因，高品质产品和服务供给不足、消费供需匹配度不高、居民收入提升有待加强等则是制约中长期消费增长的重要因素。但从总体上看，我国消费市场规模仍在持续扩大，支撑消费升级的社会基础在不断夯实。2月1日起，北京市正式实施为期3年的新一轮节能减排促消费政策，对符合条件的消费者购买使用电视机、电冰箱等15类节能减排商品给予单件最高可达800元的资金补贴。这一政策迅速拉动了家电类商品的热销，截至3月上旬，北京市家电类商品实现销售额4.7亿元，同比增长34%。促进消费提质扩容成为政策关注重点。从《中共中央　国务院关于完善促进消费体制机制　进一步激发居民消费潜力的若干意见》到《完善促进消费体制机制实施方案（2018－2020年）》，再到《进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，去年以来国家密集出台多项举措，推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场。扩消费、强市场，也让中国消费大市场更具吸引力。“10年前，戴姆勒跟北汽集团的合资企业——北京奔驰预计规划产能只有3万台。现在，北京奔驰已经迅速发展成戴姆勒全球最大的生产基地，年产量是最初规划产量的16倍。”戴姆勒股份公司董事会主席蔡澈说，“过去，中国是我们的一部分；现在，中国是一个很重要的组成部分，也是未来决定成败的关键部分。”　点燃消费引擎 助推高质量发展“中国人控制消费和节约意识有所增强。不过，并不能说中国的消费全面减速。”“网络零售市场依然保持着20%以上的高增速，由外卖拉动的餐饮行业以及电影等消费依然保持两位数增长。与旅游、教育和健康相关的消费也表现坚挺。”《日本经济新闻》网站文章观察发现，中国消费“光”“影”交错，全世界都在关注中国人的消费动向。高品质、高附加值的名、精、特商品供给不足，健康、养老、家政、文化、体育、儿童早教等服务供给有短板，流通环节效率较低、成本较高，信用体系不完善，市场秩序待规范……激活中国消费大市场，仍需爬坡过坎。今年2月，南昌、郑州、武汉等7个城市作为首批城企联动普惠养老专项行动试点城市，与一批养老企业签约携手推进普惠养老服务。中国健康养老集团董事长朱跃说，集团计划5年内在武汉市建成运营150家社区居家养老服务中心，床位数将达6000张。“消费升级大趋势中存在诸多矛盾，要用改革的办法尽快化解。”中国（海南）改革发展研究院院长迟福林说，比如降低教育、医疗、养老等成本，加大服务市场开放力度，突破供给严重不足的矛盾。老百姓“钱袋子”鼓起来，消费才能“跑起来”。记者从国家发改委了解到，相关部门将制定出台促进城乡居民收入合理增长的行动方案，研究提出扩大中等收入群体的中长期思路和政策措施，加强城乡居民增收形势和居民收入差距情况的跟踪分析。“随着增加居民收入、改善消费环境、提升产品质量等一系列政策措施加快实施，中国消费潜力将进一步释放，中国经济大船在国际风浪中行稳致远的底气不断增强。”国家发改委副主任宁吉喆说。新华社记者：陈炜伟、安蓓参与采写：龚雯、陈爱平

01中国行业大数据应用市场概况2011-2018年中国大数据市场规模发展大数据市场驱动力：来自于线下大数据市场（ IT企业的大数 据应用及大数据平台业务市场）中IT巨头 和单一大数据业务的厂商开始行动，优 化产品和服务路线图。来自于线上大数据市场（互联网用户数 据市场，以及以互联网金融为主的线上 金融市场）的成熟度逐渐提高，以金融 和零售为核心的线上大数据应用走向成 熟，市场体量进一步扩大。企业着力培育数据资产，积极探讨数据，行业大数据多集聚、少融合。大数据产业集群逐渐形成，即针对企业 而言，以云端大数据集聚为前提条件， 以行业云服务为平台，共享企业间核心 竞争力。中国大数据市场发展历程及主要模式数据存储租用：通过易于使用的API， 用户方便地将各种数据对象放在云端， 然后再像使用水电一般按用量收费。租售信息业务：涉及到大数据产业链的数据整理与分析环节。提供加工后的数据 “ 半成品”。数据增值服务：精准营销等提升企业价值链业务。 小额信贷等数据衍生新兴业务。数据技术服务：为运营某一环节或业务问题提供方案。 针对企业系统需求，提供整体解决方案。 大数据即服务。行业大数据结构及应用状况中国大数据市场行业投资结构中，金融、通信、零售为前三大行业，投资占比分别为16.0%、15.6%和13.9%。政府、医疗、旅游投资比例分别为12.7%、9.0%和4.1%。六大行业累计占比71.3%。其他行业包括教育、制造、能源、媒体、互联网等，累计占比28.7%。重点行业大数据应用表现与成熟度中国大数据市场行业契合度及应用可能性分析中国大数据市场集中度与成熟度分析02重点行业大数据应用现状零售业线上与线下大数据资源的打通线下零售企业数据管理特点：通常辐射范围仅在周边10-15公 里，线下会员人数的增长空间十分有限。拥有大量的交易类数据， 但由于大量线下企业仍未建立完善的会员体系，数据难以进行定向追踪，关联性差。线上零售企业数据管理特点：领先线上零售企业由于可以辐射全国，早已获得了上亿的注册用户。但这类企业非结构化数据多， 需要挖掘才能得到价值。零售业大数据应用特点未来零售业大数据应用趋势将具有如下特点：如何进一步通过数据驱动经营和营销——各 零售企业会以会员为核心进行管理优化，通 过以人为中心的数据驱动，实现决策优化及 精准营销。行业会探索越来越多的大数据营销新模式— —各类零售企业会积极尝试新机会，如微店 等，寻找消费者偏好的新潮流。不断丰富外部数据源——在企业自身线下数 据采集能力不断提高的同时，与更丰富的外 部数据源合作将快速提升营销的精准度，包 括权威市场研究机构、领先互联网巨头等。“知己”的压力将进一步加大——当企业获 取翔实的用户数据后，为了突破自身实现快 速营销的瓶颈，将会倒逼企业利用移动销售 巡检、库存盘点等手段进一步完善自身的采 购、库存、员工行为等信息采集，从而实现 进一步“知己”，最终为实现全产业链的大 数据应用打下基础。旅游业大数据产业链的差异性线下旅游主管机构及景区、酒店等数据管理特点：本身不产生大数据，对数据不求所有，但求所用。数据来源分散 （横向涉及交通、环保、交通等， 纵向涉及国家及各地市旅游局）、 异构， 进行数据交换时缺乏业内统一标准。线上旅游平台数据管理特点：拥有大量交易、检索及用户行为数据，需要具备强大的语义分析能力才能实现精确的用户画像。旅游业大数据应用特点医疗行业大数据产业链结构我国医疗行业大数据建设方向“3521工程”，即建设国家级、省级和地市级三级卫生信息平台，加强公共卫生、医疗服务、新农合、基本药物制度、综合管理5项业务应用，建设健康档案和电子病历2个基础数据库和1个专用网络建设。当前全国有数十个个省份在搭建省级的信息化平台、 100多个城市在不同程度上搭建市级平台。以及区域医疗建设和医联体等，都会积累大量的数据。医疗行业大数据主要建设方向通信行业大数据产业链结构大数据在通信运营商中的应用趋势金融行业大数据产业链结构大数据对金融行业竞争格局的影响政府行业大数据产业链结构综合数据源共筑智慧城市03大数据行业化应用趋势与看点未来大数据的价值创造方向大数据行业化提供商磨砺的三大武器大数据行业化应用的机会与看点欢迎关注作者，您的关注是我们前进的最大动力。

2月25日，全球领先的整合传播咨询公司罗德传播集团与亚洲领先的市场研究公司精确市场研究中心联合发布《2020中国奢华品报告》。专注于中国奢侈品消费人群的全面分析，《2020中国奢华品报告》剖析了过去一年中国奢侈品消费者在消费行为、信息渠道、品牌认知多方面的表现，并从中发掘了2020年两地奢侈品市场的趋势。此次报告调研样本来自中国内地与香港地区的2100名消费者，覆盖香港及内地一、二、三线多个城市及地区；其中1599名来自内地城市，501名来自中国香港特别行政区。内地受访者平均家庭年收入为人民币1,358,040元，香港地区为997,360港币。调研工作在2019年12月进行。罗德传播集团高级副总裁、大中华区奢侈品业务董事总经理高明表示：“过去的2019年，如我们去年的报告预测，是相对乐观的一年。线上购物和本地消费成为中国奢侈品市场重要的增长点。此外，经过十余年的发展，中国奢侈品市场从一、二线城市逐步下沉，三线及以下城市的消费表现亮眼，具有非常强劲的购买力。《2020中国奢华品报告》对于不同城市等级消费者的消费行为与信息渠道进行分析，希望帮助品牌更好地制定中国市场战略。”两地消费信心减弱，三线及以下城市充满潜力受到中国经济增长放缓、国际贸易摩擦不断以及地区性事件等多重外界因素影响，2020年两地消费者对奢侈品购买的消费信心有所减弱。对于未来12个月的购买计划，44%的中国内地消费者和32%的香港消费者表示会增加奢侈品花费，与2019年的报告数字基本持平，但分别有10%的中国内地消费者和20%的香港消费者计划未来12个月将减少支出，相较去年的6%和12%，未来计划减少支出的消费者明显增加。与去年相比，除去内地消费者在美容化妆方面，其他各品类未来12个月计划减少花费的比例均有所上升。腕表、包袋、电子产品和汽车等品类消费者计划减少花费的比例相对更高。鉴于2020年初爆发的新型冠状病毒肺炎疫情，中国的零售与消费者信心遭遇更加严重的冲击，也令2020年奢侈品市场充满更多挑战。在过去一年中，中国内地消费者在奢侈品上年均花费近330,400元，香港约为167,400港币。值得关注的是三线及以下城市的年度花费约393,900元，高于一线城市的344,100元与二线城市的275,000元。低线城市具有强大的购买力，也是未来中国奢侈品市场发展的机遇与增长引擎。高端服饰和珠宝成为2019年最获青睐的奢侈品购买品类。在过去十二个月中，超过6成的香港受访者购买过高端服饰和珠宝，中国内地消费者更是高达7成以上。相比中国内地，香港消费者更注重体验式消费——在高档餐厅用餐的人数占比56%，远高于中国内地的35%；55%的香港消费者参与高端旅游行程，略高于中国内地的48%。奢侈品购买继续年轻化，消费观念愈加成熟调查发现，首次购买奢侈品的两地消费者均呈现越来越年轻的态势，21岁至25岁的Z世代第一次购买奢侈品的平均年龄不到20岁，比千禧一代早2~3年。同时，香港消费者比中国内地消费者更早购买奢侈品，9%的受访者未及18岁便拥有了人生第一件奢侈品。在提到购买奢侈品的原因时，两地消费者均将“提升生活品质”放在了第一位。这也是自2009年《中国奢华品报告》调研启动以来，中国内地消费者首次将“提升生活品质”放在了第一位。经过十余年中国高端消费品市场发展，中国内地消费观念从最初的外向型的炫耀性消费，过渡到彰显个人品味，到更加内向型的‘提升生活品质’，中国内地消费者更加自信，正在形成愈发成熟的消费观念。同时，调查结果显示，过去一年，中国内地消费者购买中国设计品牌的占比平均为35%，并有56%的受访者对中国设计品牌持有良好期望，会在未来十二个月中有更多的消费。近年来，国内独立设计师及高端品牌与国际舞台的不断接轨，越来越多极具个性的中国设计品牌正在被市场和消费者所接纳。奢侈品品牌发力电商，天猫系平台引领内地奢侈品线上消费与去年的数据相比，香港消费者更放心在线上购物，多数品类的数据均有小幅增长；中国内地消费者总体比香港消费者更放心在网上购物。但是中国内地消费者对腕表和珠宝产品网上购物的放心度较去年有所下降。在选择线上购买平台时，超过半数香港消费者更喜欢通过品牌官方网站进行购买；在内地，消费者首选天猫系平台，约60%消费者表示使用该平台购买过奢侈品。同时，品牌官网购物比例也明显上升，使用人群达到48%。京东则位列第三。随着中国消费升级，特别是消费者消费态度的成熟，奢侈品电商成为行业未来寄予厚望的增长点。各大电商平台也在大力拓展奢侈品行业的业务，天猫奢品频道已有超过150个奢侈品品牌以官方旗舰店身份入驻。除了和领先电商合作，奢侈品因其稀有性和高端感的特性，越来越多的品牌也通过官方网站、微信小程序等开展自营的电商业务。奢侈品购买首选本地，日本超越香港成为内地消费者首选旅游目的地本次报告新加入了消费者在中国境内购买奢侈品的调查。结果显示，香港消费者本地购买奢侈品的花费比例超过四成，而中国内地消费者的花费比例则大约在三成。64%的内地受访者过去十二个月中在中国内地购买过奢侈品。以单个国家及地区而言，内地消费者奢侈品购买地排名中，位列前三的分别是中国内地、香港和日本。香港地区则是香港、日本和欧洲。在境外旅游方面，日本成为两地消费者休闲旅游首选，在过去及未来十二个月的旅游目的地排行榜中，均名列首位。日本首次取代香港成为过去十二个月中国内地奢侈品消费者首选旅游目的地。两地消费者最喜欢在日本购买美容化妆品、服装和配饰，内地消费者在香港更多购买珠宝、腕表和包袋。在规划旅行整体预算时，中国内地消费者会留出28%的预算用于购物，香港消费者略低，购物预算为23%。精确市场研究中心执行董事Simon Tye建议：“随着中国政府在近两年降低多品类奢侈品关税，境内外价差不断缩小，以及品牌通过更专业的销售服务和更人性的售后保养服务等，中国内地的本地消费不断上升。未来，提供满足中国文化与市场的产品，以及更直接的会员服务，例如定制化的产品等，将是扩大本地消费的新机遇。”品牌官方网站作用突显，传统媒体广告效应犹在在获取奢侈品信息方面，品牌官方网站成为两地消费者了解查询的首要渠道，使用人群接近半数。在品牌运营的众多社交媒体平台中，品牌官方Facebook 最为香港消费者所关注，占比62%，而中国内地消费者则首选品牌官方微博，使用人群占比45%，其次是品牌官方微信账号，占比32%。在影响购物决策方面，朋友口碑、平面广告和电视广告是香港地区影响购物决策的三大关键信息渠道；而在中国内地，消费者购物决策受社交媒体广告和电视广告的影响更大，朋友口碑与平面广告并列第三。明星及KOL影响力：服饰、化妆品和珠宝最带货，消费者对商业化合作接受度高数据显示，与香港地区相比，中国内地消费者更看重KOL和明星的宣传推荐，近八成受访者认为，明星和KOL的影响力正在变得越来越重要，三线及以下城市最为突出。KOL和明星推荐的高档服饰和珠宝对香港消费者影响最大，而中国内地消费者受影响较大的前三类产品为高档服饰、美容化妆品和珠宝。多数消费者表示，当明知品牌赞助明星及KOL推荐产品时，也不会降低购买意愿。仅有9%的香港消费者和4%内地消费者在知道品牌赞助了KOL后会降低对KOL所推荐产品的购买意愿，而对于明星，会降低购买意愿的消费者占比分别为香港4%和内地1%。2019年杰出表现品牌此次报告继续盘点在2019年各品类表现杰出的奢侈品牌，从知名度和消费者实际购买两个维度进行评估。腕表行业：劳力士、卡地亚、欧米茄在香港消费者中知名度最高，其中劳力士在2019年的购买名单中一枝独秀，遥遥领先。在内地，消费者更青睐劳力士、卡地亚、欧米茄和浪琴，知名度和购买量均位列前四。珠宝行业：香奈儿、卡地亚、蒂芙尼、古驰、迪奥的知名度在香港位居前五；在内地，香奈儿、卡地亚、迪奥、古驰、蒂芙尼和宝格丽位居前列。在过去十二个月中，卡地亚，香奈儿、蒂芙尼成为两地消费者最多购买的珠宝品牌，迪奥和宝格丽在中国内地亦获青睐。服装：香奈儿、古驰、路易威登、爱马仕、迪奥的知名度并驾齐驱，两地排名均在前五位。香奈儿亦是两地消费者购买最多的品牌。此外，香港消费者还喜欢购买古驰、博柏利、迪奥和路易威登，中国内地则是迪奥、古驰、阿玛尼、爱马仕。包袋及皮具：爱马仕、香奈儿、路易威登、古驰和迪奥，五大品牌雄踞两地知名度排行。在消费者购买方面，香港消费者最青睐购买香奈儿、古驰和迪奥，中国内地消费者则更多选择香奈儿、爱马仕和路易威登。美容及化妝品：香奈儿、资生堂、SKII，知名度在香港位列前三；内地消费者则最认可香奈儿、雅诗兰黛、迪奥、兰蔻和资深堂。过去一年，香港消费者购买前三位的是资生堂、香奈儿、SKII，内地则是雅诗兰黛、兰蔻和香奈儿。酒类：轩尼诗、路易十三、芝华士、马爹利和人头马在香港地区知名度位居前五，中国内地则是人头马、茅台、五粮液、路易十三、轩尼诗。过去一年，红葡萄酒和威士忌是两地消费者购买最多的酒类。同时高端中国白酒依然受中国内地消费者所青睐。

3月18日，中国汽车消费者研究及测试中心(以下简称CCRT)2019年度第一批车型评价结果发布会在天津召开。中国汽车技术研究中心有限公司党委书记、董事长、总经理于凯，副总经理李洧等领导出席本次发布会。来自全国20余家主流乘用车企业和近百家媒体代表共同见证发布仪式并分享了相关研究成果。2019年度CCRT第一批车型评价结果发布会在天津召开2018年，是中国汽车产业的拐点之年。我国的汽车产业开始了新一轮的对外开放，股比放开、关税下调等重磅政策的实施，加速行业分化。同时，我国汽车产业也遭遇了20余年来产销量的首次下滑，频繁被贴上“入冬”“遇冷”等标签，加之电动化、智能化、网联化、共享化等技术趋势和模式创新的推动，2019年汽车行业进入了至关重要的发展时期。中国汽车技术研究中心有限公司 党委书记 董事长 总经理 于凯 致辞十九大以来，中国经济坚持质量第一、效率优先，以供给侧结构性改革为发展主线，实体经济活力不断释放。这些利好政策无疑为汽车行业打了一剂强心针。现阶段汽车产业突破发展瓶颈的关键是坚持以供给侧结构性改革为主线，深入挖掘国内外市场潜力，把握消费者核心关注点，引导企业产品发展走势，优化产业结构，推动汽车消费平稳增长。中国汽车技术研究中心有限公司 副总经理 李洧 公布2019年度CCRT第一批车型评价结果有鉴于此，2018年初中汽中心组建成立中国汽车消费者研究及测试中心(CCRT)，以消费者关注度为出发点，建立了用户和试验相结合的四级评价体系，包括驾驶性能、舒适性、外观及品质、经济性、安全性能、故障率6个二级指标和21个三级指标、72个四级指标，对市场热销车型进行全方位评价，以科学有效的结果指导消费者购车的同时，为汽车行业的转型升级助力。本批次评价涵盖了紧凑型轿车、小型SUV、紧凑型SUV、MPV四类汽车的8款热门车型，从整体结果看，综合得分80分及以上车型共计2款，成为CCRT2019年度推荐车型，80分以下车型共计6款。各车型具体得分如下：未来，CCRT将继续以消费者关注度为出发点，把握市场发展脉络，不断完善评价体系，加速扩大评价车型的市场覆盖率，为消费者提供更加专业、客观、有效的购车指导，加速行业深化改革步伐，推动汽车产业稳定、高质量、可持续发展。

机构：华西证券股份有限公司研究员：王秀钢慧辰资讯通过将数据科学技术和垂直领域专业分析方法模型相融合的方式为行业头部客户及政府机构提供数据分析服务，是国内领先的以数据分析为手段，向多行业头部客户提供市场研究服务的细分产业领先者。主要观点:慧辰资讯的核心竞争力：（1）基于深度产业理解的数据分析及相应的解决方案能力；（2）股权激励捆绑核心员工。数据服务产业未来3年复合增速不低于30%，流量场景变现有望爆发，未来3年市场研究年均增速10-20%。（1）数据为重要资产，基于数据流量的价值创新呈现爆发态势。（2）未来3年头部市场研究公司的营收年复合增速有望达10-20%区间，该预测数据参考国内外领先咨询机构的增速合理推算得到。预计2020-2022年营收/毛利年复合增速为10.08%/9.97%。慧辰资讯的营收由通信、快消、烟草、汽车等多行业的头部企业的上千个市场研究合同累计得到，具有需求和毛利率稳定特点，预计2020-2022年的营收及毛利均能实现10%左右增长。盈利预测及估值。预计2020-2022年归母净利润分别为6708.70/8023.27/8926.46万元，年复合增速13.66%。结合业务特点，选取拓尔思、汇纳科技以及科创板中市值相对较小的企业服务类标的致远互联、紫晶存储等为可比标的，给予其可比公司最高的估值水平70倍市盈率，对应合理估值为46.96亿元，目标价63.22元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示应收账款无法回收的风险、参股公司及并购公司业绩不达预期的风险、数据使用合规风险、实际控制人持股较低的风险、流动性风险、系统性风险等。