企业信用管理研究

亲爱的财务人：融资行为贯穿企业的生命全周期。传统融资模式下，存在融资成本高，授信额度不能得到完全利用等问题。融资模式要如何进行创新？例如网商银行依托于蚂蚁金服的大数据风控体系，对小微企业进行风险评估，降低经营成本、风控成本，从而降低贷款利率，服务小微企业，帮助企业解决融资难题。数字化时代，行为即数据，数据即信用，信用即货币。CFOs要如何量化信用，将其转换为融资额度？如何保存数据，作为借贷凭证？如何监控数据，保持信用持续可信？为此，财资一家特别策划了《给财务人的十二封信》系列，本文为第六封信，这封信的主题是：融资管理与信用画像。希望能为您的财务工作带来一些启发与思考，并期待您的回信。美籍奥地利经济学家约瑟夫·熊彼特认为，所谓创新就是要“建立一种新的生产函数”，就是要把一种从来没有的关于生产要素和生产条件的“新组合”引进生产体系中去，以实现对生产要素或生产条件的“新组合”。创新过程是改变结构的“创造性破坏过程”，也是新组合与旧组合竞争而进化的过程，最终实现生产要素的重新组合和价值链的重新塑造。融资的创新，可以对资金的金额、期限、利率等要素进行全面优化，通过灵活组合为企业量体裁衣，真正降低企业的整体融资成本。比如，传统银行融资方式下，资产与融资必须一一对应，通过池化和组合创新的方式，企业只要将存款、票据、存单、理财产品、债券、股票、国内信用证、应收账款等短期流动性资产以及其他固定、长期资产入池成标的，便能生成对价融资额度的资产池包。融资对价资产不断丰富，融资品种和渠道也更加多元化。融资模式创新下的三点问题：边界、定价、创新传统融资模式下，票据、存单、债券、股票、应收账款等短期流动性资产以及其他固定、长期资产不能拆分，企业融资金额、期限受到限制，带来不必要的融资成本（时间与空间的不匹配）。核心企业的授信难以传递至供应链中其他企业，造成授信额度没有得到完全利用。而随着区块链、大数据、物联网等技术的发展，融资模式得到了突飞猛进的发展。当融资业务对担保抵押的要求逐渐减弱，创新的融资模式下，金融家和财务人面临新的课题。第一，融资担保和标的的边界。企业融资的标的不再局限于一般资产，还可以是企业应收账款、票据、订单，乃至信用。标的的形态不同，风险逐步释放。第二，创新融资方式的精准定价。传统模式下抵押的固定资产可以根据市值获得相应额度的融资，新模式下，企业信用所对应的融资额度、期限和利率该如何设定。第三，以信用为担保的融资创新，风险如何管理？不再以资产为担保的融资行为该以何种方式进行兜底，围绕数据闭环的信用平台搭建，基于交易数据的信用评级，或者第三方机构的增信，成为CFOs必须关注的议题。从交易费用到信用资产化的数字化演变融资是资产形态交换、信用价值交换的过程。从罗纳德·科斯（Ronald Coase）、奥利弗·威廉姆森(Oliver Williamson)提出的交易费用理论的角度，银行本质上是服务于交易活动的，因而经济中交易治理结构的变化将影响银行经营理念和金融服务创新。威廉姆森指出交易费用由三个因素决定：资产专用性、交易不确定性和交易频率。技术进步基础上的生产方式变革通过改变资产专用性、交易不确定性和交易频率而改变交易费用，进而改变价值链的交易治理结构。创新的融资模式下，信用成为与债券、股权、抵押物等具有同等地位的资产。而信用来自于企业商流、物流、信息流、资金流的累积，加强信用管理将会对交易链、价值链带来本质提升。随着大数据、物联网、区块链等新技术的兴起，企业信用管理迎来了新的发展阶段，CFOs需构建企业信用数据平台，对内维护自身信用，对外判断交易风险，从而为企业经营创造价值。第一，大数据平台整合信用生态，实现信用量化。通过大数据技术，网罗企业的交易信息、产品信息、市场信息、竞品分析等，形成产业链中的数据闭环，从行业特征、财务因素、企业规模、管理水平、财资力等角度为企业建立评级平台，量化信用等级。第二，物联网、区块链等技术助力企业资产监控。万物互联时代，制造企业的融资门槛得到很大限度的降低。物联网为企业动产作为融资担保提供技术支撑，区块链技术不可窜改的特性也使订单数据真实可信。第三，算法升级动态衡量企业信用。商业节奏越来越快，倒逼企业管理的灵敏度提升。得益于数据采集的算法升级，企业和金融机构获取数据时差缩减。相较于报告数据，实时数据为企业和金融机构提供了更可靠的决策依据，使企业的信用评级与实际情况实时匹配。基于信任基础上的信用递增与风险递减信用建立在信任的基础上。当企业数据形成闭环，构建起与金融机构的信任，融资成功就成了水到渠成的事情。对于企业来说，做好信用管理就是构建信任关系的基石。第一，交易行为累积信用数据。从经济学层面来说，信用存在于“借”与“贷”的过程里，企业之间的联系以契约和信用为基础，在一次次履行契约的过程中信用被不断积累，从而形成价值。企业需要建立起信用风险管理制度，信用部门、销售部门、财务部门、采购部门等各自承担不同的信用管理工作，将信用累积和风险管理嵌入业务端和流程之中，使得各部门在信息搜集等环节中密切合作，打破部门制和层级固化，以达到强化风险管理的目的。第二，数据闭环促使风险递减。风险来自于未知。伴随着数据平台逐步完善，企业交易数据、产能数据汇集的信息成指数化增长，形成数据闭环，市场环境逐渐透明，企业经营风险、业务风险、市场风险都为金融机构所获知，融资过程中的风险因子被逐个消除，从而影响企业融资额度和融资成本。借助大数据技术，可以绘就企业信用画像。通过信用画像，CFOs对企业自身、对客户群体都可以有直观判断，从而预测风险，调整管理方针。金融机构不再依靠产品形式来进行风险管理，而是基于不同阶段、不同行业、不同区域，构建不同的风控模型，直观地描述出优质客户的形态，融资风险管理追溯到风险的源头——企业的选择。依托金融机构的专业能力，为不同企业制定针对性融资方案，进而持续陪伴企业成长。数字化时代，行为即数据，数据即信用，信用即货币。随着区块链、大数据等技术的发展，企业信用的载体已经从实物转移至订单、产能，甚至是商业模式上，从而影响企业融资活动，而这一现象也倒逼企业正视和加强信用管理，促使经济活动健康有序发展。——给财务人的十二封信·第六封信互动时间读完这封信后，您对以下问题有哪些思考和看法？1.对于企业信用管理您有哪些理解？2.您对于信用评级、信用定价有什么看法？

来源：新浪财经意见领袖丨全联并购公会信用管理专委会虽然企业征信的历史有180年之久，但是在国内还处于起步阶段，企业信息内容丰富，不仅包括金融信贷信息，还包括其他经济信用信息，特别是非金融商务信用信息，如应收账款信息等，以及其它非信用交易信息，如财务信息、破产信息等；企业信用报告既可以服务于金融信贷，还可以服务于商务信用、商账管理、供应链管理、催收、保理、信用保险、信用担保和资本市场信用评级。但是由于企业商业交易业务繁杂，非标准化等特点，国内企业征信报告服务还存在一系列挑战。贸易占整个中国的GDP的50%以上，现在企业征信机构都集中于金融，随着中国的经济的发展，面向贸易服务的企业征信市场需求会越来越旺盛。同时企业征信报告市场的供给了，也会带动需求也就会慢慢出来，就像央行征信系统一样，企业征信系统一样，之前银行是不查企业征信报告的，但是银行企业征信系统出来之后，那么现在企业银行慢慢也开始查企业信用报告。企业征信市场在未来产学研多方力量的推进下，还是有广阔的空间。专家观点1． 全联并购公会信用管理专业委员常务副主任刘新海博士：企业（商务）征信对于商业贸易融通、金融信贷、供应链管理以及营商环境的建设都提供基础的支撑作用，同时从商业历史上来看，企业征信带动了个人征信的发展；其次，对于大型企业、中小企业和小微企业都有不同的信用服务机制、商业机构和征信产品；再次，对于征信服务的不同领域，从商账管理、银行信贷、信用保险、保理、信用担保和债务催收都需要不同的企业征信报告。针对大数据技术和互联网平台对企业征信服务带来的冲击，刘新海认为仍然不能改变企业征信服务的本质，还需基于企业征信的本质，例如企业信用报告，进行深入地研发和行业创新。2． 央行征信中心原副主任汪路企业信用报告经过二代升级改版，内涵更丰富了，但央行企业征信报告也只是企业征信报告的一种形式。目前央行二代的个人和企业征信系统相互打通的，可更方便企业和个人两类主体的信用信息共享补充。在数字化时代，谈企业信用报告的标准化，内容重于形式，反映信用状况的信息数据，及其用来评估信用时赋予的权重，都是要比报告格式标准化更重要的问题，由此可以深入研究企业征信的许多问题。银行信贷之外的商务信用是目前整个征信体系建设的最大短板，弥补上这个短板可以更好地服务于中小企业和普惠金融，而做好商务信用建设离不开公共部门和政府的支持，需要市场+政府双轮驱动。 近日国内征信刚刚发生一件事， 即在中国大陆布局多年、曾收购来了新华信的益博睿，准备放弃离开中国大陆市场了，这引起大家关注是自然的，毕竟这是国际基础征信市场的巨头。这个动态很值得我们反思，是一个很好的反思机会，哪怕只是允许提出一些很自然的问题，都是可以得到不少有价值的反思的。虽然，益博睿主要是做消费者个人征信服务的，而个人征信与企业征信有很大的不同，特别从监管视角看可以说有根本的差别，但其离开，也是我们反思大陆企业征信市场问题的好机会。3． 央行征信中心前顾问、北京大学数据研究院专家李铭博士（1）企业征信的市场还尚未形成，进行标准化的工作可能为时尚早；（2）企业征信和个人征信市场完全不同，甚至中间的迷思会更多；（3）企业征信一百多年来都是信用经济的基础设施，而不是金融的基础设施，其服务对象首先是企业，从企业获得信用信息，然后服务于企业的信用需求；（4）和个人征信不同，金融机构并不向企业征信机构报送信息，只是把企业征信机构作为一个数据销售商；（5）向央行征信中心这样的企业征信系统，实际上并不典型，因为从世界范围内，做企业征信的很少有征信机构可以从金融机构拿到这个企业的银行向企业发贷的这样的信贷信息；（6）目前一些企业征信备案的大数据公司没有任何信用信息。在这，只能说是一个企业信息报告机构，不能说是企业征信机构。关于企业征信的监管，国际上的企业发征信机构采集的信息完全都是公开信息，既然是采集公开信息，那就无所谓监管不监管的事儿。他认为企业征信机构应该有一定程度的监管，但是监管应该聚焦到服务金融行业，采集和报告金融信贷信息的这样的企业征信业务。（参考刘新海等，《世界各国征信立法汇编》，2020年，中国金融出版社，目前各国的企业征信监管局聚焦于金融信息服务）4． 原邓白氏香港和台湾的总经理罗立基首先，对于征信的理解从政府的角度看，跟从企业的角度来看是完全不一样的，如果我是做生意的，用这个企业报告特别顺手，我觉得这是在使用性价比特别高的工具来帮助我做生意。其次，在征信的应用方面，占比最重的绝对是服务于贸易，就拿我们中国的GDP来说，金融的GDP只占7%左右，统计局的数据非常明确，贸易GDP的占比超过50%，但是在国外99%的金融机构是不会买这个企业报告的。99.9%的生意都是来自于企业贸易，而且是非上市公司。5． 第一代央行征信咨询专家，中科院大学金融科技中心主任刘世平博士作为金融科技最成功的应用之一-的企业数据报告格式XBRL。XBRL是一个字母的缩写，叫做Accessible Business Reported Language，翻译成中文叫做可扩展商业报告语言。XBRL一个很重要的关键点，把所有的数据变成XBRL化的时候，真正可以解决数据在整个社会的流动的过程中，可以做到真正一次录入，多次使用。一个企业只需有一套这样的数据。对国内来讲，把它XBRL化了之后，不论是工商、税务、海关或者是其他的任何的机构，征信机构也好，使用这个数据就会变得非常的容易。因为它最主要的特点是对数据进行一个标签化的过程。上海证券交易所的所有财务数据，现在对外的公布全部都是已经XBRL化了。中国的私募基金现在全国一共有24，000多家。未来的数据收集和监管也基本上会用到XBRL，XBRL有很多这方面的优势，对未来的征信也好，对数据的共享也好，对数字化来讲的话都有很好的这样一个应用。6． 前企业征信机构新华信（后被益博睿并购）市场总监，现任联润信用首席规划师，信用专委会副主任杨曦首先根据近三年的企业征信行业研究，无论从公司的数量，征信工作岗位的数量，还是营业额的数量企业征信市场都在快速增长。其次，企业征信报告的标准化工作当前很有必要，从银行、保险、证券、信托、基金，每一个细分市场对于企业信用报告需求的侧重点都不同，同时投资、融资和经营这三个不同层面的信用报告也不同。再次，目前信用报告的价值没有体现，是因为它不够细化，或者是不够优化，未来的标准化工作应该根据市场的需求来做，而不是按照美国，英国的做法。对于未来企业信用报告的标准化方向，需要细化、深化和专业化。7． 佳信隆信用服务公司副总裁朱君（1）企业信用报告是一个非常市场化的产品，寻找客户需求的共性是标准化工作的前提；（2）目前的企业信用报告对于更多的应用场景考虑不足；（3）外资机构是最早的用户，国企也开始更多地应用，广大的民营企业仍然是没有深度开发的一个市场；（4）企业信用报告的标准化过程中，重要的一点是如何建立有效的评价模型；（5）对于数据缺失部分进行替代，实现对企业真实经营情况的反馈也是标准化工作一个值得探讨的方向。

近日，51信用卡宣布成立51金融科技与信用管理研究院，并与中国人民大学合作成立信用风险与大数据实验室，成立仪式在北京隆重举行。当天发布了《51信用卡金融科技白皮书》。51信用卡副总裁章曦致辞表示，未来将以《51信用卡金融科技白皮书》为起点，立足51金融科技与信用管理研究院，依托51信用卡多年积累的大数据、深耕助力小微案例，集结人民大学的智慧大脑，沿革公司“简单、透明、专注、创新、靠谱”的理念，共创共建具有影响力的金融科技新平台。中国人民大学法学院副院长杨东表示，中国已经在全球金融科技领域居于重要地位，本次和51信用卡成立51金融科技与信用管理研究院，是我们国家在金融科技领域第一个关于信用风险管理方向的研究，《51信用卡金融科技白皮书》也是基于过去国家在金融科技的探索总结，对整个金融科技的发展也做了一些梳理。白皮书指出，以51信用卡为代表的新时代金融科技企业之所以能够获得蓬勃发展，根本原因在于其符合十九大报告“增强金融服务实体经济能力”的要求，对服务实体经济、促进国民经济的健康发展具有重要价值。具体言之，包括如下四方面：一是与传统银行业互补，增强金融普惠性；二是以金融消费者需求为导向，调动投资积极性；三是盘活民间资本，赋能实体经济；四是防范系统性风险，增强金融服务实体经济的稳定性。51信用卡致力将科技与金融相结合，发展数字普惠金融，提高金融服务的普惠性与效率，为消费者提供专业、高效、可靠的投资渠道，以进一步释放民间资本活力，助力实体经济，解决融资难题。未来，51金融科技与信用管理研究院将在51信用卡金融科技行业头部企业的基础上，共同聚焦企业、行业以及宏观经济等领域，继续进行更深入的研究探索，帮助推动金融科技行业和中国民营经济的发展。

央广网上海5月10日消息（记者吴善阳）上海海关开门送服务，面向高级认证企业解读《中华人民共和国海关企业信用管理办法》从政策层面帮助高信用企业更充分地享受诚信“红利”。新《信用办法》于今年5月1日起正式施行，这是自2014年12月1日《海关企业信用管理暂行办法》实施以来的一次重大调整，更加突出信用管理措施的差别化，赋予认证企业特别是高级认证企业更多的优惠便利措施，对失信企业实施严密监管和联合惩戒，充分体现“诚信守法便利、失信违法惩戒”的信用管理原则和理念。增加了高级认证企业进出口货物平均查验率的规定。明确高级认证企业进出口货物的平均查验率在一般信用企业平均查验率的20%以下,一般认证企业进出口货物的平均查验率在一般信用企业平均查验率的50%以下，具体量化数量标准，增强企业可预期性，体现了高级认证企业在便捷通关方面的优势地位。赋予高级认证企业向海关申请免于提交担保的资格。通过修改海关事务担保条例，将可以申请免除担保的主体确定为经海关认定的高级认证企业，充分发挥企业信用的作用，以贯彻落实党中央、国务院关于加强社会信用体系建设以及简化流程、提高效率、优化营商环境的决策部署。赋予高级认证企业出口货物“运抵前申报”资格。不再将“出口货物运抵海关监管区”作为申报的前提条件，将“高级认证企业出口货物运抵前申报”作为《海关法》第二十四条所规定的“海关特准”情形，在高级认证企业所适用的管理措施中增加了相关规定。对于失信企业将原办法所规定的“较高进出口货物查验率”修改为“进出口货物平均查验率在80%以上”，确定了较高查验率的具体标准；将其排除于查验没有问题免除相关费用的企业范围；明确不适用相关通关便利措施，主要包括汇总征税制度和存样留像放行措施。同时，在《信用办法》中还增加了海关与国家有关部门实施守信联合激励和失信联合惩戒相应条款，以落实国家信用体系建设的部署和要求。一方面加大对失信主体的惩戒力度，为其失信行为付出相应代价；同时对诚实守信主体联合予以激励，共同给予褒奖，使其能够获得更多的便利和实惠，实现让守信者一路绿灯、失信者寸步难行，从而形成引导社会成员和市场主体诚实守信的正确导向。另外，《信用办法》还针对不同类型的企业制定适合企业特点的差异化认证标准；明确依据有关国际条约、协定开展与其他国家或地区海关的“经认证的经营者（AEO）”互认合作，为推进“一带一路”建设奠定基础。上海三凯进出口有限公司是一家高级认证企业。据该公司副总经理贾国琳介绍实施新办法后，查验率不到百分之一,可以大幅节约运输和仓储成本，缩短物流时间。同时，通过对照海关认证指标，公司内部管理水平上了一个新台阶。“高级认证资格也成为我们公司参加世界级服务招标的通行证，让我们保持了进出口贸易额同比增加的良好业绩。”贾国琳表示。新修订的《信用办法》中赋予了高级认证企业可以申请免担保验放的资格，这一政策对三凯公司这类贸易额较大的企业来说是又一重大利好。“目前公司涉及进出口贸易环节中的各类保证金一年需要开具银行保函十几亿人民币，直接财务成本超过200万元。如果能够享受这一优惠政策，经营成本能够有明显下降。”贾国琳说。

央视网消息： 国务院新闻办公室于2017年1月6日（星期五）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行国务院政策例行吹风会，商务部副部长王受文、海关总署副署长李国介绍扩大对外开放积极利用外资的政策措施，并答记者问。记者：我们知道当前国家正在大力推进社会信用体系建设，请问海关如何加强进出口领域信用建设，营造利用外资更好的营商环境？海关总署副署长李国：因为要营造国际化、便利化、法治化的营商环境，企业的参与非常重要，企业的信用管理也是最为重要的，所以海关非常重视在企业信用管理方面的制度建设和有关举措的实施。主要有以下几个方面：一是坚持制度先行。近年来海关总署先后出台了《海关企业信用管理暂行办法》、《海关认证企业标准》等制度规范，通过法治化的方式去建立进出口信用管理体系。同时，我们非常注重信息化管理的建设，上线运行了“海关企业进出口信用管理系统”，建立了“中国海关企业进出口信用信息公示平台”和“中国海关关企合作平台”，依托科技手段，保障信用管理制度高效运行。二是根据企业信用实施差别化监管。对于高资信企业，海关给予通关便利，降低进出口查验率等便利措施，目前海关高级认证企业在口岸通关环节的查验比例不到一般信用企业的10%。与此同时，我们把主要的管理资源集中到信用不好、管理不规范企业的监管上，加大对这部分企业的实际监管或现场查验。三是注重协同监管。海关把对企业的进出口信用管理置于国家社会信用体系建设中去，我们与国家发展改革委、人民银行、商务部等40个部门，共同对海关高级认证企业实施了联合激励，总计提供了49项便利措施，充分释放政策的红利。近期，我们还将联同其他部门对海关失信企业实施联合惩戒，让失信企业不仅在海关通关环节受到惩戒，在相关领域也将受到影响和制约。此外，我们还参与了10多个领域信用联合激励与惩戒合作备忘录的签署和实施工作，可以说国家的整个社会信用体系正在逐渐形成和完善。四是注重国际合作。中国海关广泛开展与其他国家或地区海关之间的AEO互认合作。AEO制度即“经认证的经营者”制度，是在WCO《全球贸易安全与便利标准框架》下设立的重要制度。我们的高资信的企业，在合作的另一方海关将同样认可他，并同样给予通关便利和高信用的待遇，这样将有利于引导企业都走诚信守法的路子，让更多的企业知道诚信守法会带来便利，失信违法会受到惩戒。到目前为止，我们已经同新加坡、韩国、中国香港、欧盟等31个国家和地区实现了AEO国际互认。出口贸易额已经占到了我国出口总额的40%，有效地改善了通关环境，诚信企业的通关成本也得到了进一步下降。与此同时，海关还将信用管理制度与商事制度改革深度融合，在企业注册登记方面也给予了一系列便利措施。我相信，随着国家社会信用体系建设的逐渐成熟和完善，广大守信企业得到的优惠和便利会越来越多。

来源：新浪财经新浪财经讯 1月12日消息，由中国企业改革与发展研究会、中国合作贸易企业协会共同主办的“2020中国企业信用发展论坛暨第十一届诚信公益盛典”于今日举行。中国合作贸易企业协会会长郝彦领表示，2020年是我国全面建成小康社会的决胜之年，对于广大企业而言，如何抓住机遇，规避风险，是必须认真思考的课题。对于这个课题，无论企业家们的选择有多少种，加强企业信用建设都是不可或缺的重要一环。企业是市场经济的主体，企业的信用水平及状况，直接反映了社会信用水平和状况。郝彦领认为建立符合中国国情，满足社会对企业诚信要求和适应国际市场竞争的企业信用管理体系，对于全面提升我国企业的信用管理和风险预防防范能力，将起到十分重要的促进和保障作用，建立企业信用管理体系也可以有效的提高企业的管理水平，为企业全面实行科学的信用管理奠定良好的基础，可以提高企业在利益相关方的信任度和社会美誉度。目前，企业信用管理体系标准化工作已经纳入到国家推荐性标准的工作计划。

来源：新浪财经意见领袖丨中银研究（李义举）近年来，我国企业信用风险出现攀升的趋势，不良贷款率和债券违约率连续攀升。研究发现，我国商业银行不良贷款主要集中在批发零售业、住宿餐饮业和制造业，债券违约主要集中在工业、材料和可选消费领域，东北以及中西部部分欠发达地区企业信用风险较高。未来宏观经济环境不确定性以及杠杆率的攀升可能会继续提升我国企业的信用风险。宏观政策方面，货币政策要注重结构化取向，财政政策要加大减税降费力度，监管政策应建立市场化债券违约处理机制。此外，商业银行在不断加大对实体经济的支持力度的同时，也要做好风险防范工作。一、我国企业信贷违约风险特征（一）企业信贷违约风险不断上升近年来，我国经济下行压力增大，企业经营状况恶化，商业银行的不良贷款率也不断上升。2020年一季度，商业银行不良贷款率为1.91%，与去年同期相比上升了0.11个百分点，为近十年以来的最高值（图1）。其中，农商行和城商行的不良贷款率处于较高水平，2020年一季度，农商行和城商行的不良贷款率分别为4.09%和2.45%，显著高于国有商业银行、股份制商业银行和民营银行，从侧面反映出中小民营企业经营状况不容乐观（图2）。我国企业信贷违约风险不断上升的原因主要是企业经营状况恶化，突出表现为企业应收账期不断延长，工业企业利润长时间下滑。今年以来，受疫情暴发影响，企业的生产经营活动出现停滞，企业应收账款账期延长，再加上企业面临房租、工资等固定成本约束，企业利润情况不断恶化。截至2020年5月，我国工业企业应收账款平均回收期累计天数为59.8天，与去年同期相比增加了4.7天。2020年前5个月，我国工业企业利润总额累计同比降低19.3%，已连续15个月处于负增长区间。预计在国内外经济形势不断严峻的背景下，未来商业银行贷款不良率将继续上升。主要原因为：一是为应对疫情带来的冲击，商业银行积极响应政策的号召，发放了大量支持中小企业的贷款。我国经济下行压力依然较大，中小企业本身经营风险较高，违约概率相应较高。二是信贷违约暴发相对滞后。信贷风险通常在企业信贷偿还时期上升。目前在政策的支持下企业信贷违约概率较小，后期信贷到期后企业偿债压力较高，不良贷款率上升压力较大。图1：商业银行不良率不断提升（%） 图2：农商行不良率较高（%）数据来源：Wind，银保监会，中国银行研究院（二）批发零售、住宿餐饮和制造业信贷违约风险较高从行业维度来看，批发零售业、住宿餐饮业和制造业为信贷违约较为严重的行业。上市银行数据显示，截至2019年，批发零售业、住宿餐饮业和制造业的不良贷款率位居前三，分别为5.09%、4.95%和4.42%，其中制造业和住宿餐饮业的不良贷款率增长较快，与去年同期相比分别上升了0.98和0.63个百分点（图3）。造成这些行业不良贷款率不断提升的主要原因：一是需求的降低导致批发零售业不良率较高。近年来，我国经济下行压力不断增大，居民消费增速放缓，需求出现下降。截至2019年12月，我国居民消费支出增速为8.97%，与上年同期相比下降了1.46个百分点，连续第三年出现下降。由于批发零售业主要对接终端消费者，需求不振会直接导致销售收入下滑，不良贷款率上升。二是成本压力上升导致住宿餐饮业不良贷款率高。由于住宿餐饮业属于劳动密集型产业，再加上近年来房地产价格的不断攀升，当前住宿餐饮业普遍面临房租高、人力成本高、毛利低的局面。2019年我国住宿餐饮业销售利润率为3.8%，连续三年下降，比2015年的高点下降了26.2个百分点。三是制造业利润下滑导致不良贷款率较高。由于制造业短期内转型升级较为困难，加上中美贸易摩擦以及新冠疫情的影响，我国制造业经营状况困难。截至2020年3月，我国制造业利润总额累计下降38.9%，连续13个月处于负增长区间，导致出现信贷违约的制造业企业数量上升。图3：部分行业不良贷款率（%）[1] 图4：各地区不良贷款率（%）[2]数据来源：Wind，银保监会，中国银行研究院（三）东北以及中西部部分地区信贷违约风险较高信贷违约较为严重的地区为东北和西北地区。截止2018年，东北和西北地区的不良贷款率为4.04%、2.75%，与上年同期相比增加了1.27和0.45个百分点（图4）。造成这些地区不良贷款率较高的主要原因为：一是这些地区经济下行压力大于全国平均水平。近年来，东北地区和西北地区处于中国各地区经济增速排名的后部。数据显示，截至2019年，内蒙古、辽宁、黑龙江和吉林的名义GDP增速在全国31个省自治区直辖市中排名分别为25、26、29和30名。经济增长动力不足，企业经营状况较差，导致不良贷款率较高。二是这些地区产业结构单一。东北和西北地区的产业与其他地区相比相对单一，且主要依靠能源化工等传统产能过剩产业，当经济增长压力增大时，这些地区的企业受影响较大，导致这些地区不良贷款率较高。二、我国企业债券违约风险特征受新冠肺炎疫情以及长期以来经济下行压力增大的影响，我国消费、投资增速明显下滑，企业面临“内外需”双降的压力，我国债券违约现象依然突出。截至2020年6月11日，我国共有60只信用债出现违约，违约金额达到738.77亿元，达到去年全年的49.8%。（一）工业、材料以及可选消费行业债券违约严重行业分布来看，债券违约主要发生在15个行业，其中违约数量排名前三的行业为在工业、材料和可选消费。截至2020年5月，这三个行业违约数量为152、63和55个，债券余额分别为1240.57亿元、403.41亿元和329.92亿元（图5）。此外信息技术行业虽然违约数量较低，但违约金额高达472.26亿元，仅次于工业行业。图5：2014-2020年5月违约债券行业分布数据来源：Wind，中国银行研究院债券违约严重的行业主要表现出以下特征：第一，工业企业的违约数量和金额最高。近年来，我国面临的内外部环境较为复杂，经济下行压力增大。工业企业面临着“内外需”双降以及产业链断裂风险上升的局面，债券违约现象较为频繁。截至2020年5月，工业领域的债券违约数量占所有违约数量的35%。由于近年来宏观调控政策注重对于制造业等工业领域的支持，工业领域整体的债务风险可控，并未表现出行业集中违约的特征，但仍需提高警惕。截至2020年5月，工业企业的发行人个数违约比率仅为1.9%，行业余额违约率仅为2.59%（图6、图7）。图6：各行业发行人个数违约比率 图7： 各行业余额违约率数据来源：Wind，中国银行研究院第二，受下游产业需求降低的影响，材料行业违约风险较高。材料行业属于上游产业，下游产业需求的变化对其影响较大。我国经济正处于新旧动能转换时期，钢铁、化工等传统产业产能过剩，基本金属需求降低。以钢铁为例，截至2020年3月，国际钢铁价格指数为176.1，同比下降10%。这导致材料行业企业的业绩下滑，部分高资质企业债券出现违约。第三，可选消费增速下降，行业违约风险较高。近年来，我国消费增速一直处于下降态势，由于必选消费[3]相对稳定，消费增速的下滑则主要体现在可选消费，这些行业的企业的违约风险也相应较高。据测算，2019年全年限额以上可选消费累计同比增长仅为0.87%（图8）。导致可选消费增速出现下滑的原因主要有以下三个方面：一是居民收入增速下降。收入是消费的来源，居民收入增速与可选消费增速存在正相关关系（图9）。2019年12月我国城镇居民收入增速为5%，与去年同期相比下降了0.6个百分点。由于我国经济增速放缓且下行压力增大，居民收入增速相应放缓，导致可选消费企业经营状况欠佳。二是房地产价格上升对可选消费带来挤出效应。在我国，房地产支出一直是居民支出的重要部分。近年来，房地产价格的上涨对于我国居民的可选消费带来了显著的挤出效应，导致可选消费行业的企业持续承压。截至2020年3月，百城住宅平均价格为15195元/平米，同比上升了2.95个百分点，仍处于上升区间。三是人口老龄化导致可选消费增速放缓。人口老龄化对于消费的影响主要体现在消费结构上。由于老年人消费需求主要在医疗保健及生活必须品上，老年人口占比上升将导致可选消费下降，必须消费上升。2019年我国60岁以上人口占比达到18.1%，比2018年提升了0.2个百分点。人口老龄化对于可选消费的发展有一定的抑制作用，增加了可选消费企业的违约风险。图8：可选消费增速持续下降（%） 图9：居民收入增速持续下降（%）数据来源：Wind，中国银行研究院第四，信息技术行业违约数量较少，但违约金额较高。值得注意的是，信息技术行业违约数量不多，但违约数额较大。截至2020年4月，信息技术行业共有33只违约债券，违约金额高达462.7亿元。一方面是因为信息技术行业的发展方向主要是高新科技，项目的收益与风险均较高，且项目前期投入较大，普遍需要多轮融资驱动。一旦有企业出现违约问题，违约金额较高。另一方面，专利等无形资产估值波动较大导致信息技术企业的估值波动较大，一旦企业出现经营问题时，其资产价值会受到较大影响。资产的快速贬值容易导致其流动性较差，违约金额也高于其他行业企业。（二）经济欠发达地区债券违约严重从地域分布上来看，欠发达地区违约率较高，发达地区的违约数量较高，违约率较高代表违约问题较为严重。违约率方面，违约率高的地区则主要为欠发达地区。违约率相对较高的省份为青海、辽宁、黑龙江等，主要原因是这些地区产业较为单一，能源化工等传统产业占比较高。违约数量方面，债券违约的数量较高的地区主要为经济发达地区。截至2020年4月，我国共有28个地区出现债券违约事件，其中违约余额最大的北京（949.38亿元）共有19个发行主体发生76只债券违约，其后依次为上海、辽宁、浙江等地区。北京和上海出现较多债券违约主要是由于大量企业尤其是上市公司将总部或注册地设在北京或上海，企业基数高，但这些地区的违约率并不高，北京和上海违约率仅为0.83%和1.33%。总体来看，截至2020年4月，我国整体债券违约率不到1%（表1），虽略有提升，但低于2020年一季度商业银行不良贷款率（1.91%），债券市场的违约风险处于可控区间。我国债券违约事件除去部分“黑天鹅”事件之外也体现出了一些行业和区域特征。钢铁、煤炭等产能过剩行业主体违约风险较高，青海、辽宁、黑龙江、山西等能源依赖地区受宏观经济下行和去产能政策的影响，违约率呈攀升趋势。三、未来影响企业信用风险因素分析（一）宏观经济环境不确定性新冠疫情的全球蔓延导致我国经济下行压力进一步增大，一季度GDP出现罕见的负增长，增长率为-6.8%。全球疫情发展的不确定性对我国经济发展的内外部环境带来了较大影响。一是内外部需求降低。三大需求皆受疫情重创，落入负增长区间。2020年上半年投资、消费、出口同比分别下降3.1%、11.4%和6.2%，GDP更是同比下降1.6%，为近45年以来最低。内外部形势的严峻对我国后疫情时期经济发展带来了严峻的挑战，未来企业信用风险上升的概率较高。二是产业链断裂风险上升。中美贸易摩擦以及新冠病毒疫情对我国产业链带来冲击，暴露出我国部分产业链过度集中的问题。美国等发达国家对于我国高端产业进行压制，企图与我国产业链进行切割，同时人力成本上升等原因促使我国低端产业出现外部转移，导致我国产业链的转型升级面临较大挑战，经济发展外部环境不确定性日益增加，企业经营风险上升。（二）企业杠杆率上行长期将提升偿债压力为应对疫情的冲击，金融机构加大了对实体经济的支持力度，未来宏观杠杆率或将出现较大提升。2020年一季度我国非金融企业部门杠杆率达到了161.1%，与去年同期相比提升了6.7个百分点。2020年《政府工作报告》提出今年提出货币社融增速要明显高于去年，这将会进一步提升实体经济的杠杆率。杠杆率的上升短期内反映为企业的现金流较充裕，但长期来看，企业的偿债压力增长较快，企业信用风险也将不断攀升。四、政策建议（一）货币政策要注重结构化取向，缓解企业债务偿还压力一是注重结构化取向，增加中小企业贷款可持续性。当前人民银行创立了普惠小微金融企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达实体经济的货币政策工具，体现出货币政策对中小企业的支持。未来货币政策要继续多措并举缓解流动性的结构短缺，形成结构性取向的长期预期，鼓励商业银行延长小微贷款的期限，提升中小企业贷款可持续性。二是采取阶段式降息操作，降低企业偿债压力。考虑到节省货币政策空间以及利率下降过快容易导致资金套利等乱象出现，当前货币政策继续宽松的力度减弱，并鼓励商业银行向实体经济让利。但商业银行经营压力不断上升，未来货币政策仍应该采取阶段式降息的操作引导贷款利率的下行，降低企业的利息支出。这不仅有利于企业信用风险的降低，也有利于缓解商业银行不良贷款率持续上升的压力。（二）加大财政政策力度，积极为企业减负一是加大减税降费力度，降低企业经营成本。未来财政政策加大减税降费力度，针对发展遇到困难以及需要重点攻关的行业。不断加大补贴力度，采取免征、少征增值税等方式支持企业经营，降低企业的生产经营成本，缓解其偿债压力。但救助企业的同时要兼顾市场原则，优先救助那些暂时遇到困难的优质企业，合理配置资源。二是促进更多领域向社会资本开放，提升投资有效性。注重提升社会资本的参与程度，在“两新一重”等领域积极向社会资本开放，降低政府投资的挤出效应，提升企业的经营绩效，降低违约风险。（三）建立市场化债券违约处理机制，降低债券市场违约率一是加快违约债券交易市场的建立。随着我国债券违约规模的不断上升，需要一个专门的违约债券交易市场来增加违约债券的流动性。违约债券交易市场的建立有利于降低信息不对称程度，提升违约债券市场化处置效率。二是注重不同行业监管政策的异质性。监管机构应针对不同行业债券违约问题的严重性实施不同的政策，例如重点加强对产能过剩产业债券发行人审核，确保不同类别企业发展战略与自身财力相匹配，避免出现过度举债与盲目扩张的行为。（四）商业银行在不断加大对实体经济支持的同时，做好风险防范工作一是加大对中小企业融资支持，避免信贷违约集中爆发。受疫情影响，当前中小企业面临首贷加续贷的“双难”局面，普惠贷款的商业可持续性面临严峻挑战。商业银行应探索制定专项信贷政策，对符合条件企业采取无还本续贷、信贷重组、减免逾期利息等方式予以支持，以时间换取发展空间。二是不断加强风险管理，提升自身资产质量。当前实体经济发展面临较大风险，商业银行的资产质量开始下降。未来商业银行应分散资产类别，避免风险敞口的集中，同时与其他非银金融机构合作，利用信用保险、担保等方式提升资产质量。

来源：新浪财经新浪财经讯 1月12日消息，由中国企业改革与发展研究会、中国合作贸易企业协会共同主办的“2020中国企业信用发展论坛暨第十一届诚信公益盛典”于今日举行。中国合作贸易企业协会副会长兼秘书长高景远与中国企业改革与发展研究会常务副秘书长李 华发布了《中国企业信用发展报告 2019》。

新华网呼和浩特9月2日电（记者蔡博腾）近日，内蒙古发改委印发《内蒙古自治区诚信企业管理办法（试行）》，对诚信企业管理模式、激励措施和监督办法有详细规定，旨在促进企业高质量发展，营造诚实守信市场环境。从2019年开始，内蒙古实施“诚信典型选树”工程。内蒙古发改委对综合信用优良、具有示范引领作用的社会主体开展认定工作。该工程不限企业规模,不限申报时间,不限所在盟市。入选企业纳入内蒙古“诚信企业库”,享受各项优惠政策和融资便利。相关主体可通过“信用内蒙古”网站和“内蒙古信用促进网”申报。内蒙古社会信用管理中心数据显示，内蒙古诚信企业分为三个层级，从低到高为诚信达标企业、诚信示范企业和诚信标杆企业。由资本市场信用评级机构评为A级及更高级别的企业可申请成为诚信标杆企业。截至目前，内蒙古有996家企业获得诚信企业认定，其中诚信示范企业499家，诚信达标企业497家。诚信企业可在媒体宣传、免费培训等方面享受守信激励措施。内蒙古发改委将与内蒙古党委宣传部、内蒙古文明办，协同媒体加大对诚信企业宣传和推介力度。内蒙古发改委将为诚信企业提供免费培训。内蒙古鼓励各类社会服务机构创新经营方式，为诚信企业提供融资、租赁、采购和出行等优惠高效服务。诚信企业监督管理是“诚信典型选树”关键环节。诚信企业要按年度更新申报内容。内蒙古鼓励企业上传市场经营、合同履约、社会公益等证明材料，提升企业信用水平。诚信示范企业和诚信标杆企业应当设立企业信用管理岗位，并由专人负责。来源： 新华网