合肥博世专卖店

2017年德国汉诺威工业展上，博世将一套公司创立初期生产的机床进行了现代化改造，让一个世纪前的产品忽然搭上了物联网的快车。这正是这家工业巨擘在创享互联急切希望拥抱科技发展的体现之一。今天，博世在上海召开了2017中国新闻发布会，在汽车和智能交通技术业务方向上的战略变化值得关注。在天猫上能买到的，不再只是刹车片虽然我们驾驶的很多汽车上都搭载了来自博世的ABS或者ESP，但是绝大多数消费者对于博世品牌的感知还是来自于低端的易耗件上，在京东上搜索博世，销量靠前的永远是刹车片和雨刮器。而在这个讲究品牌感知和消费升级的年代，博世也急欲通过走向前台，来给消费者增加对品牌的认知和感情。在博世上海总部的展厅中，最引人注目的是博世i救驾系统的展示，整个硬件的大小和造型都与一个普通的USB车充无异，这个在平时给你的手机或行车记录仪充电的玩意，关键时候没准能救你一命。如果遭遇碰撞，利用博世的传感器技术，这个小玩意会通过你的手机，将事故地址和碰撞等级及时汇报给服务中心，服务中心会当即联系车主，提供医疗服务或报警。（图片右下方为实际产品，模型车仅为了演示使用）据了解，该产品每年的服务费仅需20元，或许是同类中最易接受的解决方案。同样的，在车载净化器、霾表等这些常见汽车周边的领域，博世也拿出了一系列产品，并有望预装在一些车型中。在于这些产品的互动中，用户很容易对博世技术产生深刻印象。以此为基础，博世也展示了多款支撑这些产品的传感器芯片。一款四合一的环境感知芯片，可以分析当前所处环境的气压、湿度、温度和空气质量，而整个芯片的大小只有一粒大米左右，对智能家居、可穿戴设备和车载环境的应用都很适宜。而这个运动传感器模组，对佩戴者动作的感知更明确，能够无延迟地实现VR、AR画面的同步操控，对于减少眩晕感有很大帮助，据说Google的Daydream的新品就将使用该款芯片。有了面向消费者的用户是一方面，更关键是能够以直接和亲切的方式把它们传达至消费者。博世已正式推出天猫品牌官方旗舰店，这恐怕是经营品类跨度最大的天猫店了，越来越多的博世产品，将可以便捷的从天猫买到。天猫店为博世提供的不仅是一个销售渠道，更已经与博世的200余家线下店打通，实现了线上购物，线下安装的汽车配件购买体验。仅天猫店一个渠道，2016年的总交易额已超过20亿元。2020年上路无人驾驶汽车，又多了一个大玩家博世是世界领先的技术和服务提供商，这个领先估计就要很快体现在无人驾驶上了。博世的无人驾驶方案现在采取双管齐下的策略，在国内，不断通过现有的ADAS系统，实现L2.5级别的无人车路试，并争取尽快研发达到L3级别的产品，而在德国，博世将于戴姆勒集团合作研发L4/L5级别的无人驾驶技术。博世同样表现出对科技公司的欢迎，发布会上，博世公布与百度、高德、四维图新共同研发适用国内的定位服务，在此基础上，所有采用博世主机的汽车厂商都可以享用这一成果。在德国，博世与华为共同开发V2X车联网的信息连接服务，为在复杂路况下的车辆互联和信息互通寻找解决方法。同时，博世表示与NVIDIA也在深度合作，开发一款自动驾驶平台及相关联的计算芯片，该平台之后将对所有汽车企业开放销售。在问及与其他竞争对手相比有何优势时，博世方面表示，博世拥有同行业最多的专利数。同时，博世还是唯一一家能够提供全要素驾驶平台的品牌，从基础的传感器，到运算模块，再到最终执行操作的动作模块，依赖于博世在此领域数十年的深耕，均可提供。投入决心巨大也是博世的优势之一。仅过去一年，博世就在国内投资兴建了博世汽车多媒体事业部新工厂和汽车电子事业部新工厂。博世集团董事会成员泰瑞来表示，博世在全球投入此领域进行技术研发的员工已超过2500人，在ADAS领域的持续投资已经超过10亿欧元，同时，博世还将投入3亿欧元在相关的人工智能领域进行研发。根据博世的路线图，到2020年，博世无人驾驶车将能够实现高速公路路况下的运行，并在2022年左右销售成熟的L4/L5级别的无人驾驶解决方案。对于未来的中国汽车市场，博世方面的表态非常乐观，中国已经连续8年成为世界最大的汽车市场，在现有3000万台产能的基础上，博世认为很可能最终达到5000万台，即内销4000万台，出口1000万台的规模，博世非常希望能在此过程中扮演重要角色。从一步步贴近消费者，到一步步深耕核心技术，或许未来的博世，不再是一家单纯的顶级供应商，而会成为一个综合的系统集成商，未来的智能出行领域，越来越有看头了。

博世（Bose，下面也统称Bose) 宣布将在未来数个月内，关闭所有位于北美、欧洲、日本、澳洲的全部零售专卖店，因为旗下包括耳机、喇叭及其他产品，从网络上售出的情况越来越常见。此一决定将导致众多零售店店员被劝退。Bose 于一月已经宣布要关闭专卖店店铺，在未来数个月内，关闭所有位于北美、欧洲、日本、澳大利亚的全部零售专卖店，因为旗下包括耳机、喇叭及其他产品，从网络上售出的情况越来越常见。Bose 最早的一家实体零售店在 1993 年开设，目前在美国许多购物中心都有专卖店，美国各州大多都有分布，这些零售店一直都被用来展示 Bose 的产品线。值得注意的是，现在智能型喇叭及可用作耳机的智能型太阳眼镜等智慧产品系列，在最近几年销量已经超越了 Bose 公认的招牌作品——降噪耳机。除了专卖店之外，Bose 在 BestBuy 等电子产品零售商的店面，也经常有类似的展示区，虽然比较小，而且非专卖店的环境下 Bose 有很多需要担心的细节，包括其他品牌的竞争、对展示架的控制权等。「早先，我们的零售专卖店为人们提供的是体验，可以来店试用、咨询多组件的家庭娱乐系统。」Bose 全球销售副总裁 Colette Burke 表示，「在当时，这是一个激进的点子，但我们专注于客户的需求，以及他们的需求在何处。我们现在正在做同样的事情。」根据《The Verge》询问 Bose 所得到的回应：位于北美、欧洲、日本、澳洲将被关闭的店面总共有 119 间，其他地区的 Bose 专卖店则将继续营业，包括位于大中华区和阿拉伯联合大公国（United Arab Emirates）的大约 130 家店；以及在韩国、印度、东南亚的其他分店。Bose 一位发言人表示，Bose 将会提供资遣费和离职后的帮助给这些受影响的零售店员工，但并不愿意透露任何进一步讯息，例如被遣散的员工人数等。

文/周雅1886年，罗伯特·博世先生在斯图加特创立了“精密机械和电气工程车间”，博世公司由此诞生，如今已经成长为一家业务遍布全球的千亿级“工业巨鳄”。在我们身边，博世其实无处不在。从汽车零部件、建筑工人的工具，到智慧城市的安防系统……更不用说我们的日常生活，洗衣机、冰箱、厨房家电等等，都有可能写着“博世制造”。作为一家德国企业，博世继承了严谨精湛的德国基因，罗伯特·博世曾经有句关于「产品」的感言：“我最不能忍受的，是在我的产品中发现任何瑕疵，所以我总是努力制造出各方面都经得起最严格检验的、最出色的博世产品。”但同时，罗伯特·博世还有一句关于「品牌建设」的断言，“品牌不是附属的装饰品，品牌是核心”。这些“品牌守则”，也一直深深影响着这家百年老店，助其基业长青。1909年，博世在上海建立办事处，首次进入中国。不过直到近十多年，才开始渐渐被行业外的消费者所认知和熟悉。回顾中国过去的十多年里，全球品牌蜂拥而至，市场非常拥挤，而博世要讲的品牌故事又是一个涉及广泛业务的复杂故事，因此它经历了一段漫长的跨国公司在异国的品牌建设之路。播种和收获从来不在一个季节。如今的博世中国，没有历史包袱，轻装上阵做品牌。如博世中国及亚太区企业传播与政府事务部副总裁蒋健所说，博世中国的员工也很年轻，平均年龄约34岁，“我们愿意尝试各种新鲜的玩法”。最近，在至顶传媒组织的“市场圈Family”高端社群的知识分享活动上，蒋健分享了《品牌建设 博世的实践和思考》，详细阐述了博世的品牌建设新玩法。▲ 图：博世中国及亚太区企业传播与政府事务部副总裁蒋健第一篇章：博世是谁？蒋健：博世是一个涉猎业务非常广泛的跨国公司。博世业务分为四大板块，第一块是汽车与智能交通技术，这是占比最大的一块业务，约占70%。第二块是工业技术，第三块是消费品，第四块是能源与建筑技术。这四块业务里，一部分是B2B的业务，客户覆盖大企业、整车厂、工厂等；另一部分是消费品业务，面向消费者。所以博世是一家既有B2B业务又有B2C业务的公司，这对品牌建设来说，是一个很有意思的课题。下图是博世2019财年的一些关键数据。去年，博世在全球销售额777亿欧元，这一规模在Fortune全球500强约第70位。博世全球员工40万，其中研发人员占比很高，因为研发和技术是博世的核心竞争力。同时，博世在中国规模也有庞大的业务，去年销售额1093亿人民币，占全球销售18%。目前博世有5.5万多名在华员工。第二篇章：我们如何思考品牌？1886年，博世的创始人罗伯特·博世（Robert Bosch）设立了这家公司，他曾经说过一句话，“品牌不是附属的装饰品，品牌是核心”。我觉得罗伯特·博世老人家早在一百年前就对品牌有如此深刻的理解，是非常难能可贵的。这也是为什么博世在整个成长过程中都如此重视品牌建设的原因。下图是博世品牌建设的一个模型，大家或许看过很多不同的消费者模型，如消费者购买决策模型，其实博世的这一模型是脱胎于此的。它的思路是，首先消费者建立对一个品牌的认知，从知晓开始；第二阶段是建立一定的声望；到第三阶段，品牌不仅代表一种质量，它还代表一种价值观的表现；到第四阶段，品牌会推动消费者行为。消费者行为，包括他/她对某品牌偏好，愿意购买某产品，愿意去推荐某产品，甚至多次反复购买。这样的消费者行为，自然为公司带来非常好的良性闭环。同时，品牌需要韧性。当企业（尤其像博世这种百年老店）在经营过程中遇到危机的时候，当危机开始对品牌、对公司产生一定负面影响的时候，企业品牌是否有韧性，是企业是否能渡过难关的关键因素。基于这样的品牌理念。博世中国早在十多年前就开始了「Corporate Campaign」，也就是开始了企业层面的品牌建设。当然对于一个早在1886年就在欧洲成立的品牌而言，我们在一开始必须接受一个现实，在中国要做的第一件事，不是告诉大家我的品牌价值多大，我的品牌多么高深，我的产品多么好，而是第一阶段Awareness——人群对品牌或产品的认知。事实上经过了十余年的品牌建设，我觉得（博世中国）目前还停留在对Awareness的建设当中。这是因为，在中国过去的十多年里，全世界各种品牌蜂拥而至，市场非常拥挤，大家都在发声，用各种方式发声。相对而言，博世要讲的品牌故事其实是一个复杂的故事，我们不是讲单一的产品故事，我们要讲一个完整的品牌故事，这是很难的。而且，“B”字母开头的公司特别多，我个人就碰到过很多类似的事例，提到博世（Bosch），有的说知道这家公司，是做音响的——我知道他搞错了，那是BOSE音响；有的问你们是不是做服装的——又搞错了，那是HUGO BOSS；还有的说，你们是做汽车的——那他也搞错了，那是保时捷。第三篇章：如何确定品牌指标？说回到我们在中国所做的工作，在过去十多年里，我们要在中国建立“Awareness”——较高的知晓度。需要强调的是，我们尤其需要建立在C端的认知。在B2B领域，由于博世市场规模大，客户对博世的产品技术高度认可，所以博世在B2B领域的认知度和声望也特别高。甚至，博世就代表着“德国品质”名誉的Value（价值）已经建立起来了。但很可惜，因为B2B领域所能够触达到的人较少，所以我们在B2C领域要做的工作就特别多，几乎是从头做起。博世做品牌建设的时候，主要在看的指标叫做 「Aided Brand Awareness（经提示的知名度），简称ABA」，意思是，在调研的时候如果问“你知不知道博世”，所得到的“肯定回答”比例，就是ABA的主要考量指标。最近几年，我们又引入了「Brand Familiarity（品牌知名度）」，就是不仅要看人群是否知道该品牌，还要看人群对该品牌的知晓程度。最终Aided Brand Awareness乘以Brand Familiarity，就等于High Quality Aided Brand Awareness（高质量的品牌知名度）。比如上述“搞错了”的情况，把其他的品牌误以为是我们的品牌，相当于通过了第一个调研问题“经提示的知名度”，没有通过第二个问题“品牌知名度”。我们最终把这两个比例相乘，所得到的数据，就是更精确的“高质量的品牌知名度”人群。博世每年会做很多调研，下图就是博世在（北京、上海等城市）最新的ABA数据。可以看到，在几个我们有广告投放的市场（北京、上海等城市），ABA基本处于70%的水平线上，但是如果进一步问“你对博世熟悉程度”，两者相乘所得数据就低于50%，因此博世的高质量品牌认知度人群目前处于较低比例。这就对应了我刚才讲到的问题，在这个市场，又处于碎片化时代，大家很容易接受“简单粗暴”的一些直接信息，但像博世这样复杂的公司，有这么多产品，应用于这么多的场景，要把我们的故事讲得好，把我们的故事讲得吸引人，把我们的故事讲到大家一下子能够记住，真不是那么容易的事情。当然，我们的调研也发觉一个有意思的点，中国市场的消费者，如果知道博世品牌，同时也知道博世的产品线，当他知道的越多，就会越喜爱这个品牌。基本上，如果消费者能够讲得出博世横跨的领域，能够讲得出3个领域以上的那批人，基本上算是死忠粉了。因此，如何让消费者知道“什么是博世”，然后对博世的产品了解>2或>3，是目前摆在我们眼前的挑战。比如，博世一个广告片《因为博世，发现更赞的自己》，通过对比的形式，呈现出你的生活里“有博世”和“没有博世”有什么不同，广告片里有不同的场景，展示了不同的博世产品，但切入点都是消费品，即使展示B2B的产品也是从消费者应用的角度切入，比如自动泊车系统。大家可以看到，我们其实是在讲一个非常复杂的故事，但好处是每个场景可以分别切割，然后用不同的短视频形式去推广。这样一系列创意设计，都是围绕着我们在消费者调研当中发现的洞见——消费者对我们了解得越多，越会喜欢我们的品牌，会更忠实于这个品牌。但同时也存在负面问题，消费者知道的越多，品牌就越难讲好故事，我们也一直在探索当中。第四篇章：我们会怎么做？博世每年都会进行一些品牌投放，线上线下形式都有，另外我们也做一些「content collaboration（内容合作）」。去年在内容合作方面，博世和湖南卫视芒果TV的《明星大侦探》合作，我们作为品牌合作方有很多产品露出，同时也因为《明星大侦探》签下了明星张若昀的品牌代言，代言从去年10月到今年4月，当然后期由于疫情也影响了一些活动的展开。有意思的是，博世签张若昀的时候是电视剧《庆余年》开播前，甚至都不知道何时开播。众所周知，品牌与综艺节目的内容合作，一般会有（插播）广告片的形式，张若昀拍的博世广告就挺好玩的。今年，对所有做品牌、做广告行业的同事来讲，挑战都特别大，由于疫情的关系，改变了我们平时的一些常规玩法。像博世这样的（跨国）公司今年也非常困难，大家都面临“削减预算”的现实问题。但是，在疫情情况下，今年博世还会继续做好中国的品牌投入。不过博世会有一个明显的改变，会强调品牌投入和电商活动相结合。618马上来了，我们今年第一波的部分投放已经结合618陆续展开。现在市场的一个现象是，越来越少有公司会做所谓的纯品牌广告，更多是直接卖货。我们也一直在思考，究竟要不要做品牌广告？因为卖货的时候投放广告，拉动产品销售，效果非常明显，可以直接从销售额反映出来，这样即便是困难时期也会拿到公司预算。但是作为一个公司层面的企业品牌宣传而言，有时候很难来量化“品牌宣传的作用到底在哪里”。我个人认为，在整个消费者旅程（consumer journey）当中，品牌占着非常重要的一个作用，这个作用能否被量化？我不觉得，但宗旨是believe system（信任系统），取决于你信或不信，你信它，它可能有效，这是一个信服的问题。身为一个专业的市场人士，我个人非常相信品牌宣传是有作用的，可喜的是，博世无论在中国的领导还是在全球的领导，从管理层面也是信服的，所以这些年我们才有机会在推广博世品牌方面做一定尝试。与中国市场相比，博世在欧洲的品牌认知已经根深蒂固，尤其在德国，博世算是整个德国文化的一部分，所以根本不需要去做Awareness宣传，甚至于它的价值理念也是被一代代的消费者所接受。但中国市场有些特殊，等同于要去跟整个市场介绍博世品牌。我再分享一个蛮有意思的现象，去年的调研结果显示，博世在一些主要的市场，知晓度（绝对量）没有明显的上升，但是在市场排名（相对量）上升了很多，我们就开始探讨到底是什么原因，后来发现，其实去年由于市场情况不好，一些主要的广告商减少了在相应市场上的投入，而博世依然保持在这些市场上原有的投入，因此使得我们声量变大了，反观那些减少了投入的品牌甚至在知晓度方面也下降了。这其实反映出中国市场的一个独特现象，即消费者很强的健忘性。所以从博世的角度，会继续地进行品牌建设，尽管很难，因为博世故事的复杂性，在快速的市场里，很难被人快速接受，但是博世也有耐性，有决心，把博世品牌在中国建设成为一个被大家所接受的、有着良好形象的品牌。问：博世既有to C业务，也有to B业务，品牌建设怎么平衡？蒋健：这是我们一直在思考的问题，to B当然有to B的一套做法，to C又是完全不同的一套打法，但这两者并非完全割裂的，因为to B的那些受众回到家里，也会用to C的产品。所以这对公司有一个很高的要求，首先你的产品是要过硬的，无论在to B和to C端，两者会互相影响。博世的一个难度在于，to B业务不单单是to B，之间的跨度也很大，我们的产品从汽车零部件，到工厂的设备，到三峡大坝的船闸，到起重机的液压设备等等，所以涵盖的领域从汽车工业，到器械装备行业，到基建行业等等，涉及的面非常之广。而to C的产品当中，我看到很多是由于在to C端产品家喻户晓以后，如何来帮助to B端更容易切入。大家可能对西门子品牌的家电更熟悉，但事实上博世的家电部门就叫博西家电，博世全资拥有博西家电。三年前，博世收购了西门子的50%，西门子授权我们继续使用西门子品牌来卖家电，所以博西家电既卖博世品牌又卖西门子品牌。博西家电最初进入中国的时候，约二十年前，当时的董事会做了一个决定，进入中国就用“西门子品牌”向市场推家电产品，现在西门子的品牌家喻户晓。其实从做品牌角度来讲，我真的很希望二十年前所做的决定是“以博世品牌打市场”，如果是当时就以博世品牌卖冰箱、洗衣机，卖了二十年以后，我想现在博世品牌的知晓度可能会不同。但转念一想，这对我们来讲也是一个机会，博世在中国以B2B开路，再进入到B2C，而现在B2B所放的精力相对要少，更多精力放在B2C。 问：请问您如何看待直播等新型营销方式？蒋健：直播的形式今年非常火，大家都在用，博世也有很多的尝试。我刚才也提到了，从去年开始，博世在品牌的宣传策略方面，会向电商倾斜，与阿里巴巴、天猫有一些合作，博世也是最早通过天猫的UniDesk Marketing手段进行投放的公司。至于直播形式，博世去年做过一个12小时直播，从早上10点一直播到晚上10点，我个人认为直播还是有一定作用，如果有一些营销噱头，直播是一个推广品牌、吸引流量的机会，同时线上实时客服对消费者购买有很大作用。从去年开始，有一个「私域流量」的说法，即如何使用私域流量变现卖货，在疫情期间表现突出。其实博世这种体量很大的企业，也有私域流量，就是我们的员工，我们在中国有5.5万多名员工，员工对公司的价值观非常认同，是博世最好的粉丝。我们在这方面，做了一系列的工作。问：博世是一家德国企业，成立一百多年了，算是一家比较老的企业了，但是感觉品牌形象比一般的欧洲企业年轻，怎么做到的？蒋健：你说得很对，博世在欧洲尤其在总部德国，会努力做一件事情，就是要使自己的品牌年轻化，因为这样一个百年品牌在欧洲都是“爷爷奶奶级”的一个传承，很容易在年轻一代形成古板、老的印象。但中国市场不存在这个问题，尽管博世1909年就在上海建立办事处了，但真正在中国开始发展是90年代，而真正被消费者所接受或知道又是近十年前（随着博世家电产品的进入），因此博世在中国没有历史的包袱。另外，博世中国的员工也很年轻，平均年龄约34岁，我们也愿意尝试各种新鲜的玩法，所以在中国没有碰到在欧洲的（年轻化）问题。问：我们注意到，很多公司会请代言人，但一个常见的问题是，会请到明星的事业高点上，您刚刚也谈到，博世请张若昀代言在《庆余年》开拍前，可能有运气的成分，但是除了运气，一定有其他方面的专业考量，能否谈谈心得？蒋健：关于明星代言的问题，其实我们也有很多的内部讨论，博世中国在过去十多年历史上，曾经有两次明星代言，其中一个就是张若昀。我们觉得他的个人气质与公司情况相似，所以当时决定请他。事实上还有一个契机，当时我们在尝试明星直播带货，也需要找一个明星，那时候正好赞助了《明星大侦探》，所以就一拍即合，张若昀的代言有一定运气的成份。另外，我们在更早的年代，曾经请过王宝强短期代言，代言一款电动工具产品，因为当时他拍的电视剧的很多角色，从事可能使用相关工具的职业。在明星代言方面，我们没有一定觉得非常好，一定万试万灵，或者非常适合我们，我觉得明星的气质还是需要与公司气质相配，这是最主要一个因素，当然明星还有很多不确定因素，价格的问题是否能承受，往往使得我们不能长期签约明星。问：请问如何看待品牌建设和市场增长目标的关系？您是否有营业指标？蒋健：我们没有营业指标，我们是Corporate campaign导向，是以培养市场为己任的Campaign。比如刚才我提到的五步程序：Awareness——Reputation driver——Reputation value——Behaviour ——Benefit，是从消费者跟公司产生关系，到最后成为忠实客户，必须走的过程，在第一个Awareness阶段就是Corporate campaign承担的责任。虽然我们对最后的销售是有贡献的，但是并不以这个贡献来决定我们的Campaign。问：技术领域总有很多新概念，那么如何在新领域树立话语权，建立品牌领导力？蒋健：这个问题非常好。技术领域确实有很多新概念出现，企业也会因技术变化而转型，尤其像博世这样130多年历史的一个公司，过去以提供硬件技术为主，现在也在转型。在品牌宣传的时候，确实要在一些新的领域及早发声，树立自己的话语权。博世曾经做过一个IoT（物联网）的campaign，很有意思，叫做《Like A Bosch来个博世》，就是说博世要从硬件公司转型成为一个物联网公司。事实上我们做了很多调研，博世是汽车硬件的主要技术领导者，在市场上没有任何争议。但是一谈到IoT，我们的调研结果就排名很后，而思科、Google等等公司排名靠前。针对于此，博世在欧洲已经有一些尝试，不需要做Awareness的campaign，但是要做未来技术领域的Campaign。上述《Like A Bosch来个博世》的campaign，就是试图在新的领域（物联网领域）建立起博世的一席之地，在欧洲推广。一个有意思的现象是，我们在中国做市场调研，问消费者“你是否认同博世是一个IoT公司”，消费者的认同率非常高，约80%。但是同样的问题拿到欧洲去问，认知度就非常低，约30%。这就是我觉得博世在中国作为一个新入局者的优势，因为是一张白纸，可以去占领这个领域，但是欧洲先入为主的印象太深了。问：您如何看待打造企业管理人的IP？例如韦尔奇、稻盛和夫这类传统行业代表，其个人品牌往往凝聚了企业与行业历史；如马云、库林、马斯克等，则在某种程度上塑造了其品牌下沉的巨大优势。在这方面，博世的考虑呢？蒋健：很难说博世是如何考虑的，但可以分享我个人的一些思考。一些伟大的公司，往往需要跟它伟大的管理者或者创始人联系在一起，你刚刚提到的包括杰克·韦尔奇、稻盛和夫、马斯克、马云等等，都是有鲜明伟大思想人格的人，他的企业离不开这些人。我们一直讲，通用电器在杰克·韦尔奇的时代如日中天，但是我想他们的市场因为有了韦尔奇，可以借很多力，因为韦尔奇本身等同于通用电器，所以它的曝光率，其实为公司省下了很多市场费用。同样，马云就代表着阿里巴巴，马云所说的话，他的公司也同样在做。因此，做市场的人，其实是围绕着公司灵魂人物在做。博世曾经也有过这样的灵魂人物，就是公司创始人罗伯特·博世，我打个不恰当的比喻，罗伯特·博世相当于19世纪末的一个埃隆·马斯克。他在他的年代是非常超前的，他是一个创业家，1886年建立公司的时候，公司只有三个人，他和他的两个学徒，曾经在公司最初的十年间，公司的规模没有超过10个人，这做做不成，那做做也不成，公司几乎有几次要倒闭，但是博世抓住了汽车工业腾飞的机会，公司得以成长起来。罗伯特·博世对公司的治理，包括对企业的运行，有很多真知灼见，比如博世是全世界最早实现8小时工作制的公司，这在19世纪的欧洲是非常令人刮目相看的。罗伯特·博世当时写的书信和文件，到现在也对博世整个企业留下了深刻烙印。所以，我们博世的员工对博世老爷爷是非常敬佩的，我们也在多种场合借用老爷爷的故事去讲博世的故事。在博世总部有一个「博世历史部门」，出版了很多老爷爷的书；还有一个博世历史的展览，收藏了很多博世历史上的纪念品等等。所以通过历史来讲博世的故事，也是我们在做的一件事，所以这些创始人是我们做市场营销的宝藏。问：现在品牌的宣传渠道越来越多，比如有传统的电视，杂志，新媒体，社交媒体等等，那如何平衡各种传播渠道？蒋健：博世渠道的选择，基于对所要触达的消费者画像，根据这些消费者的使用习惯来选择，每年博世都会根据相应的调研报告来做一些调整。比如，博世前几年可能相当大的比例投放在电视上，因为要做知晓度，电视是一个比较好的渠道。但是，这几年的情况慢慢在变，因为年轻一代看电视的机会越来越少，我们也因此把更多的比例转换到OTV。所以这是一个动态的过程，目前博世投放较多是在OTV，Digital，社交媒体等渠道。

为了进一步迎合当下年轻化的汽车市场潮流，许多自主车企顿感仅仅是将旗下产品变得时尚已经不足以吸引到更多消费者关注了。于是乎，吉利icon、长安Uni-t这样有着科幻外观的SUV便得以问世。而无论是icon还是Uni-t，也用强大的销售数据表明，这一战略改变确实起到了效果。如今，又将有这么一款外观宛如“机械战甲”的国产小型SUV将于明天正式上市；而它，便是江淮嘉悦X4！那么，江淮嘉悦X4能否比icon和Uni-t更受欢迎呢？就让我们从网友于本地4S店中拍到的实车照中来探寻一番吧。作为江淮3.0时代的首款小型SUV，江淮嘉悦X4所采用的外观设计语言，不仅是家族最新式，还重点强调出了科幻画化概念。新车将格栅位置下移，并用镀铬饰条连接两条LED灯带；搭配熏黑处理的规整格栅造型以及内部融入的头灯主体，显得设计感十分超前，并透露出极佳的机械视觉感。车侧一面，双腰线都朝前翼子板汇聚；结合黑色一体式设计的侧裙和前后轮眉，不仅具备着一定程度的力量感，同时也再次迎合了它的科幻设计理念。此外，悬浮式车顶结构和宛如利刃一般的双五幅式轮毂，则让它看上去更为时尚。车尾部分，新车的尾灯布局同样采用了长条状结构，并加以贯穿式设计走向，以起到呼应前脸机械感的作用；而层次鲜明的敦实后包围造型，也算是弥补了新车采用隐藏式排气所带来的运动感不足的缺憾。内饰方面，T字型的整体格局中，加入了悬浮式中控屏，搭配高配车型的全液晶仪表、触控式空调按键等配备，具备着视觉感官上的科技氛围。此外，依照车型不同，新车配备自动恒温空调、电子手刹、自动启停、定速巡航、前碰撞预计系统以及“智聆”3.5车联网系统和科大讯飞车载语音3.5系统等；而博世ESP9.3车身稳定系统、胎压监测系统、倒车雷达和影像等配置，则会是全系标配。尺寸方面，嘉悦X4的长宽高分别为4410/1800/1660mm，轴距为2620mm；在同级国产之中，新车的尺寸还是比较具备优势的。动力方面，新车将全系配备一台最大功率150马力（110千瓦），最大扭矩210牛·米的1.5T发动机；与之相匹配的会有6速手动以及CVT变速箱。整体而言，江淮嘉悦X4那宛如“机械战甲”一般的外观，确实有着吸引更多年轻消费者注意的能力；且新车的配置也算是同级国产中较为丰富的了。如若明天正式上市时，能在价格方面也拿出诚意，未来所收获的销售数字，应该不会比吉利icon和长安Uni-t等“前辈”低多少吧？

博余智能科技(上海)有限公司总经理 邹门锁世界：2020年，场突如其来的“新冠肺炎”病毒席卷全国，给国内经济造成了一定影响。在您看来，这场疫情对智能锁业产生了哪些影响？是否会加速业洗牌？邹广成：本次疫情对智能锁整个业的影响是显而易见的，当然不但是对智能锁业产了巨大的影响，对其他业的影响同样非常。因为，到目前为止，全国的线下零售端基本上还是停的状态，那对于些完全靠线下的零售端来撑的企业，确实较难过。所以，新冠肺炎疫情势必加速智能锁业的洗牌，因为整个业从2019年上半年开始，其实就已经出现洗牌的迹象，本次疫情可能会加速些企业的退出。门锁世界：就贵企业，这场疫情对贵公司的运营、销售等影响有多？您感受到了怎样的压？线下及线上的销售是否有下滑？邹广成：对我们博世智能锁的影响也是常的，特别是对线下零售端的影响。但是对我们线上端的销售来说影响不是太明显，跟去年同期相比乎是持平的状态。在程端，从年后的个多来看，其实这对我们是一个利好的因素，因为受疫情的影响，很多本来要在这期间交房的房地产公司基本上都会延期交房，因此会与业主产生定的盾，为了安抚业主，此前本来采低端品牌的地产项多都改成了诸如博世这样的端品牌了。门锁世界：众所周知，智能锁并快消品，销售出去之后还需要安装师傅上门安装，疫情之下全国各区均采取封闭式的管理模式，区员无法进，这是否也给智能锁的安装带来了定的烦？邹广成：疫情对安装的影响确实也很，因为一些区特别是重点疫区的区，多都采封闭管理，安装师傅无法上门服务。但对于我们博世品牌，销售区域主要集中在北上深等线城市，以及15个新线城市，前这些城市都不在重点疫区，所以对博世智能锁的安装影响并不是太，现在每天陆陆续续地都在安装。门锁世界：在疫情之下，贵公司做了哪些自救和促进恢复产、复、销售的努力？效果如何？邹广成：其实也算阴差阳错吧！因为本来我们今年的订单数就较，所以我们在年前就已提前个半做好了准备，为到今年五份的产做了些量的备料，且在年后我们也在积极联络上游供应商，来帮助他们早、复产。同时，我们还加了线上告的投，前的效果还不错，每天都会接到上百个咨询电话。门锁世界：在您看来，疫情结束之后智能锁业将发生哪些变化？邹广成：我觉得疫情过后，智能锁业应该会有一些新的营销式出现，社区店跟直播带货会蓬勃发展 。我认为这对整个业来说，既有消极的也有积极的，可能会让家更加理性地参与到这个业来，同时这个业的热度也会有所降温，因为这三年来，家户都在盲地发展，各种不良的竞争段也是层出不穷。因此，这场疫情会促使大家上一个正规的发展道路。

恒瑞医药(600276)：引进干眼症新药 创新平台价值持续变现类别：公司机构：光大证券股份有限公司研究员：林小伟/宋硕日期：2019-11-08事件：公司与德国Novaliq 达成协议，引进其干眼症药物CyclASol?(0.1%环孢素 A制剂)和 NOV03(全氟己基辛烷)的中国临床开发、生产、销售独 家权利。CyclASol 是抗炎和免疫调节剂，用于治疗水液缺乏型干眼症，目前正在美国进行 III 期临床试验。在美国已经完成的临床试验中， CyclASol?展现出了良好的疗效、安全性和耐受性。NOV03 是具有新颖作用机理的药物，用于治疗与睑板腺功能障碍(MGD)相关蒸发过强型干眼症。目前在美国已完成 II 期临床，计划 2019 年底启动 III期临床。在美国已经完成的临床试验中， NOV03 展现出了良好的疗效、安全性和耐受性。公司将支付财务付款包括：1) 首付款：600 万美元+300 万美元(如NOV03 首个核心专利在中国获得授权则另支付)；2) 研发及上市里程碑付款：累计不超过500 万美元(CyclASol)+累计不超过700 万美元(NOV03)；3) 销售里程碑付款：累计不超过5200 万美元(CyclASol)+累计不超过9200万美元(NOV03)；4) 销售提成：年净销售额的提成比例区间为各自的7%至10%，随年净销售额的增加而梯度性增加。公司将与Novaliq 设立联合管理委员会，由双方各自3 名代表组成。除非根据约定提前终止，该协议持续到销售提成期(①公司首次商业销售产品起满10年，②许可区域内专利届满或被宣告无效，③许可区域内数据独占期届满，三者中较晚的时点)为止。点评：引进干眼症创新药，医药龙头进军眼科根据《干眼临床诊疗专家共识(2013 年)》，中国干眼症发病率约21-30%，但就诊率较低，且治疗方案有限，国内最常用的是人工泪液和激素，大多数中重度患者未能获得满意的治疗效果。目前治疗干眼症的环孢素A 滴眼液美国上市产品包括艾尔建的Restasis、太阳制药的Cequa，欧洲上市产品包括参天制药的Ikervis，其中Restasis 于2018 实现全球销售额11.97 亿美元。国内暂无治疗干眼症的环孢素A 滴眼液上市。CyclASol 在II 期临床中表现出了优秀的有效性、安全性，与其他环孢素A 滴眼液非头对头间接相比拥有疗效好、起效快、耐受性良好的优势。NOV03 对患有MGD 的DED 患者显示出前所未有的体征和症状改善。这两个产品的引进将填补国内空白，公司有望借此进军眼科领域。国际化再下一城，创新平台价值持续变现截至目前，公司已从OncoL Y S、Mycovia、Novaliq 三个海外合作伙伴引进4个创新产品的权益，为强大的国内研发团队(超过3000 人)和销售团队(超过1.2 万人)进一步赋能，使创新平台优势最大化。未来除内生型研发外，公司将逐步将“引进来”与“走出去”相结合，从国内创新逐步走向创新国际化。盈利预测、投资评级和估值：公司是中国创新药龙头企业，重磅品种正陆续获批上市、放量，同时创新药在研产品管线丰富，长期空间大。维持19-21 年EPS 预测为1.20/1.53/2.02 元，同比增长30/28/32%，现价对应19-21 年PE 为76/59/45倍，维持“增持”评级。风险提示：药品降价超预期的风险；新品审批进度不达预期；创新药研发失败的风险。水井坊(600779)：费用效率提升利好净利率明显增长类别：公司机构：中国银河证券股份有限公司研究员：周颖日期：2019-11-081.事件水井坊发布2019 年三季报。2019 前三季度公司实现营业总收入26.51 亿元，同比增长23.93%；实现归母净利润6.39 亿元，同比增长38.13%，扣非归母净利润6.18 亿元，同比增长25.99%。2.我们的分析与判断(一)Q3 单季归母利润实现增速53%公司三季度单季收入增速环比降低，净利润加速增长。从单季度数据来看，2019 一至三季公司营业收入分别为9.30、7.60、9.61 亿元，同比增速分别为24.25、29.30、19.71%；归母净利润分别为2.19、1.21、3.00 亿元，同比增速分别为41.16、7.46、53.41%；扣非归母净利润分别为2.18、1.22、2.78 亿元，同比增速分别为46.54、-16.83、42.63%。(二)19Q3 预收账款环比继续增加，同比再创新高公司预收账款环比继续增加，同比再创新高。19Q3 公司预收账款余额为0.81 亿元，环比Q2 增加0.21 亿元，同比增长120.80%，自2019 年二季度结束连续五个季度负增长的基础上，同比增幅再创新高。公司Q3 收到销售回款10.94 亿元，经营性现金流量净额为2.15 亿元，经营性现金流量净额/净利润的比例从19Q2 的213.17%下降至19Q3 的71.73%，去年Q3 该比例为81.15%。(三)费用效率提升大幅助力净利率增加2.48PCT2019 前三季度公司毛利率为82.50%，同比上升0.93PCT。2019前三季度公司销售费率28.72%，同比下降1.69PCT；管理费率7.23%，同比下降1.98PCT，公司费用效率明显提升。特别是三季度单季，销售费用率22.95%，同比下降5.85PCT，创下2016 四季度以来十个季度的新低。受益于毛利率增加和费用效率的明显提升，净利率提升2.48PCT 至24.12%。3.投资建议预计公司2019-2021 年营业收入34.86、41.53、48.83 亿元(yoy23.67、19.13、17.57%)，归母净利润7.62、9.55、11.53 亿元(yoy31.52、25.37、20.69%)，对应EPS 为1.56、1.96、2.36 元(当前PE 倍数为36、29、24)，维持“推荐”评级。4.风险提示食品安全风险；下游需求疲软风险。兆易创新(603986)：下游需求回暖驱动Q3业绩超预期类别：公司机构：万联证券股份有限公司研究员：宋江波/孔文彬日期：2019-11-08日前兆易创新公布2019 年三季报，公司在报告期内实现营收22.0 亿元，同比增长28.0%；实现归母净利润4.5 亿元，同比增长22.4%。就Q3 单季来看，实现营收 10.0 亿元，同/环比增长 63.0%/34.3%；实现归母净利润2.6 亿元，同/环比增长98.2%/77.4%。投资要点：业绩逐季改善，IOT 等下游需求持续增长。从季度数据来看，公司在 Q1/Q2/Q3 单季度的营收增速分别为-15.7%/32.0%/63.0%，而净利润增速分别为-55.6%/1.4%/98.2%， Q3 业绩延续向好趋势，主要仍是受益于下游需求转向景气，NOR 和 MCU 销售持续超预期。值得注意的是，IOT 市场需求的快速增长十分关键，可穿戴设备和智能家居等产品放量迹象明显，从而拉动公司相关营收快速增长。产品结构优化驱动Q3 毛利率改善，Q4 仍有向好空间。公司前三季度毛利率为39.1%，而Q3 单季毛利率则达到40.6%，同/环比分别提升1.2/3.1 个百分点，毛利率大幅改善的原因在于新产品导入带来的产品结构优化。当前时点来看，随着公司55nm NOR 于Q4 开始逐步量产，其相较65nm NOR 的成本优势有望驱动毛利率继续下行。同时，考虑到公司256Mb 以上的高容量NOR 未也有巨大放量空间，预计公司未来业务结构将持续优化，支撑利润进一步走强。不断加码研发，存储、MCU、传感器产品全面布局。前三季度研发费用达到2.4 亿元，同比增长73.0%，研发领域主要聚焦三方面：1)在存储方面持续进行技术迭代，针对物联网、可穿戴、工控和汽车电子推出新产品。值得注意的是，当前公司38nm SLC 制程的NANDFlash 已稳定量产，而24nm 制程产品推出在即，产品优势再获强化；2)在MCU 方面持续打造超市化MCU 产品体系，推出多款新产品，并在8 月领先于业内推出基于RISC-V 的32 位MCU，产品生态构建完善； 3)在传感器领域通过并购思立微，进入光学指纹传感器领域，预计Q3、Q4 贡献的营收与利润较为可观。DRAM推进超预期，拟定增加码自主研发。公司于2017 年与合肥产投开展长鑫存储12 英寸DRAM 研发项目，2019 年10 月公司又拟定增募资43.2 亿用于DRAM 芯片自主研发， 重点研发1Xnm 级(19nm、17nm)工艺制程下的DRAM 技术，计划开发DDR3、LPDDR3、DDR4、LPDDR4 系列DRAM 芯片。目前，合肥长鑫已经正式投产，预计2020 年开始销售。根据Trend Force 数据，2020 年DRAM 市场将达到近千亿规模，而目前其96%的份额被三星(46%)、SK 海力士(29%)、美光(21%)所寡头垄断，因此公司和长鑫的合作以及自主研发DRAM 项目意义重大，将成为存储领域国产替代的关键布局，同时也将极大拓展公司的长线成长空间。盈利预测与投资建议：公司兼具存储、MCU、传感器(屏下指纹识别)三大领域的技术优势与业务实力，同时DRAM 项目打开巨大中长期空间。考虑到公司Q3 的超预期业绩表现，我们上调其2019-2021 年EPS 至1.88/2.61/3.70 元，对应当前PE 分别为92.3/66.5/46.9 倍，维持“增持”评级。风险因素：产品研发进展不及预期；中 美贸易 摩擦升级；产品价格波动风险爱柯迪(600933)：深耕铝合金铸造 未来成长可期类别：公司机构：西南证券股份有限公司研究员：刘洋/宋伟健日期：2019-11-07推荐逻辑：短期来看，公司在手订单充裕，产能利用率提升带动公司毛利率逐步恢复。中长期来看，汽车轻量化大势所趋，公司深耕高压铸造领域，产品附加值高，下游客户优质。同时公司有望通过吸收更多技术实现产品品类的扩张。我们预计2019~2021 年公司业绩复合增长率为8.9%，保持稳定增长。汽车轻量化大势所趋，公司为高压铸造领军企业。排放标准日趋严苛，汽车轻量化作为节能减排重要技术手段之一，成为未来主流趋势。铝合金作为轻量化主流方向之一，后续单车用量有望稳步提升，我们预计2020 年国内铝合金市场规模为1746 亿元，2020~2025 年复合增长率为7.8% 。按工艺区分，公司为高压铸造领域的领军企业，产品主要为铝合金精密中小件，产品结构复杂且附加值较高。从市占率角度来看，铝合金市场空间巨大，公司市占率仍旧处于低位，在现有领域有望持续提升份额。同时关注铝合金铸造的最新技术，后面有望通过吸收新工艺实现产品品类的扩张。在手订单充裕，盈利能力稳步恢复。公司为二级供应商，产品主要供应给法雷奥、博世、格特拉克、麦格纳、耐世特等国际主流的零部件厂商，并与下游客户深度绑定，建立长期且稳定的供应关系。公司在手订单充裕，新增订单金额逐年增加，同时加快在新能源汽车领域的布局，先后获得博世、大陆、联合电子、麦格纳、马勒、三菱电机等新能源汽车项目，预计新增订单中新能源订单的占比稳步提升。短期来看，随着国内汽车行业的回暖以及公司在手订单的逐步释放，公司产能利用率将稳步恢复，从而有望带动毛利率水平提升。财务指标稳健，ROE 处行业领先水平。公司负债率较低，账上现金充裕，并且每年保证稳定的现金流，上市以来保证每年持续40%以上的分红比例，财务指标稳健。同时公司ROE 水平处于铝合金铸造行业领先水平，公司资产周转率处于行业平均水平，负债率较低，利润率处于历史低位，我们认为随着公司产能利用率的回升，利润率逐步恢复，公司ROE 有望进一步提升。盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年EPS 分别为0.54/0.62/0.71 元。汽车轻量化大势所趋，公司在手订单充裕，未来成长可期，维持“增持”评级。风险提示：汽车需求不及预期风险、募投项目推进进度或不及预期风险、汇率波动风险天音控股(000829)：“1+N”产业发展体系初成 减负上阵类别：公司机构：安信证券股份有限公司研究员：雷慧华/骆恺骐日期：2019-11-07减负新上阵，盈利有望回升：公司业务体系完善，涵盖手机分销、彩票、移动互联、移动转售等，18 年公司实现收入424.7 亿元，同比增长7.2%，实现归母净利润-2.3 亿元，业绩不及预期的主要原因是彩票以及参股公司业绩不达预期，公司对商誉及金融资产进行大额减值。减值完成后再次大额计提减值的可能性较小，资产减值预计有望恢复正常水平。另外公司剥离非主营业务，聚焦核心业务，后续盈利能力有望逐步回升。华为深度合作，受益5G 换机潮：公司为国内领先的手机分销商，18 年公司手机分销业务收入412 亿元，同比增长7%，整体保持稳健增长态势。公司与苹果、华为、三星等手机大厂保持良好密切的合作关系，其中华为品牌产品近年来持续放量，相关合作在公司手机分销业务中占比不断提升。另外公司为华为手机的海外代理商，公司海外业务有望借助华为品牌快速发展。渠道力强，新产品带来新空间：公司拥有健全的手机分销体系，线下分销渠道覆盖了超过8 万家门店，同时深耕三四线城市市场，分销大客户包括苏宁、国美、迪信通等，同时公司还设有易天数码自营店，与各品牌合作开设各类线下专卖店；线上渠道方面，公司覆盖了20 万家线上零售店铺，包括收购的能良数码天猫旗舰店，另外开设了直营线上平台“itell 易天”，整合BC端客户，尝试打通线上线下渠道。借助强大的渠道优势，公司逐步开发具有高毛利的3C 消费品，例如手机壳、耳机、电子烟等，不断新增的产品线为公司带来新的发展空间。彩票业务稳健发展，新订单带来新增长点：公司15 年底收购掌信彩通切入彩票业务，逐步向彩票全产业链布局，主要涉及硬件、软件以及相关服务。彩票业务准入门槛较高，公司是国内唯一一家同时在福利彩票和体育彩票领域拥有自主产品销售权的公司，竞争优势明显，在福彩、体彩市场均位居前二。19 年公司先后中标基诺、视频彩票两个项目，有望带来新的增长空间。投资建议：我们预计公司2019 年-2021 年的净利润分别为1.5、1.8、2.3亿元；首次给予增持-B 的投资评级，6 个月目标价为7 元。风险提示：换机潮不及预期、彩票业务不及预期金山办公(688111)新股定价报告：匠心三十载 再启新征程类别：公司机构：光大证券股份有限公司研究员：卫书根/姜国平/万义麟日期：2019-11-07成长路径清晰的自主办公软件龙头公司主要面向机构客户和个人用户提供WPS Office办公套件授权及订阅服务，并基于庞大用户群开展在线广告业务。2019 年3 月公司主要产品月活数超过3.28 亿，其中WPS Office 桌面版月活超过1.32 亿， WPSOffice 移动版月活超过1.87 亿，覆盖全球超过220 个国家和地区。公司2018年实现营收11.30 亿元同增50%，实现归属于母公司所有者净利润3.11 亿元同增45%。2014-2018 年收入和利润复合增速分别为41%和118%。个人用户渗透尚有充足成长空间在价格和可得性体验作为普通用户群体最为关注的选用Office 办公产品标准的背景下，公司采取基础功能免费的产品策略，远低于竞争对手的价格策略，联合手机厂商预装移动端应用的市场策略，从而获得领先的市场优势，移动端产品在国内占据首位。持续扩大用户基础，不断提升付费用户转化率，走出一条清晰成长路径。2019 年3 月公司PC 端+移动端总月活数3.29 亿个，占2018 年末中国基础办公软件6.55 亿用户的50%。其中付费月活数570 万，占公司总月活数1.7%。市场渗透率和付费转化率均有很大提升空间。2018 年个人用户订阅业务实现收入3.7 亿元同增150%。机构客户拓展受益自主可控公司产品在政府、金融、能源、航空等多个领域得到广泛应用，覆盖30 多个省市自治区政府、400 多个市县级政府。服务58%世界五百强的中国企业，85%央企公司，五大国有和11 家全国性股份制商业银行亦是公司客户。在办公软件市场保持年均12%增速基础上，国家大力推行自主可控将带来更大助力。公司产品全面支持国产芯片和操作系统，有望在党政机关、事业单位和重要行业等自主可控要求高的领域逐渐完成存量海外产品的进口替代。2018 年机构客户服务业务实现收入3.79 亿元同增22%。盈利预测与估值结论：预计公司2019-2021 年归属于上市公司股东的净利润为3.66、6.15、8.13 亿元，对应的EPS 分别为0.79、1.33、1.76 元/股。综合绝对估值和相对估值，合理估值区间为44.15-47.87 元/股。风险提示：机构客户数增长不达预期，行业竞争加剧，总月活用户数增长不达预期，研发费用税前加计扣除税收优惠的风险。黄山旅游(600054)2019年三季报点评：主营业务表现稳定 关注公司战略升级类别：公司机构：光大证券股份有限公司研究员：谢宁铃/陈彦彤日期：2019-11-07主营业务稳定，净利降16.88%，受去年同期投资收益高基数影响2019 年前三季度，公司实现营收12.39 亿元(+4.08%)，归母净利润3.36亿元(-20.16%) ， 扣非归母净利润3.20 亿元(-3.9%) ， 基本每股收益0.46(-18.67%)。其中，Q3 单季实现营收5.10 亿元(+0.47%)，归母净利润1.68亿(-16.88%)，扣非归母净利润1.57 亿元(-9.02%)。营收与归母净利润变化的差异主要是由于本期管理费用大幅上涨。Q3 毛利率61.9%(-0.15pct)，管理费用率12.82%(+3.69pct) ， 销售费用率4.51%(+0.51pct) ， 财务费用率-0.85%(-1.44pct)。客流增加，预计全年客流小幅增长今年1-8 月，黄山风景区接待游客243.9 万人次，同比增长9.5%；十一期间，黄山旅游接待游客17 万，同比下降11.53%，综合预计全年客流小幅增长。客流的增长一方面是因为黄杭高铁通车后方便了旅客出行，扩充了客源；另一方面是门票价格下调(自2018 年9 月起，旺季(3 月1 日至11 月30 日)门票价格由230 元/人下调至190 元/人)吸引力更多游客。加大投资，外延改造稳步推进围绕“一山一水一村一窟”的战略，公司第三季度的在建工程同比提升417.97%，主要用于花山谜窟景区提升建设、排云楼宾馆改造项目及北海宾馆环境整治改造项目提升。这一战略有助于推动企业摆脱对门票收入的过分依赖，吸收客流，促进消费者进行景区二次消费。推动公司向“观光、休闲、度假复合型景区”转变。盈利预测：虽然景区票价下调对于公司盈利影响较大，但客流的增加仍有望给予营收以一定支撑。我们维持盈利预测，预计公司2019、2020、2021 年EPS 分别为0.53、0.57、0.61 元，维持“增持”评级。风险提示：客流增速不及预期，宏观经济风险。德邦股份(603056)：收入成本双双走高 四季度业绩压力较大类别：公司机构：德邦证券股份有限公司研究员：韩伟琪日期：2019-11-07公司发布2019 年三季报。德邦股份发布三季度报告，2019 年前三季度实现营业收入184.47 亿元，同比增长14.93%；归属于上市公司股东的净利润1.11 亿元，同比下降75.70%；基本每股收益0.12 元。公司总资产84.11 亿元，较年初上升1.87%。公司归属于上市公司股东的净资产38.92 亿元，较年初下降4.21%。资产负债率53.73%，较年初上升2.94 个百分点。战略转型大件快递，快递业务稳步发展。德邦目前正在深耕大件快递市场，试图进行战略转型。报告期内，快递业务营业收入为103.24 亿元，同比增长38.24%，高于行业22.2%的平均增速；目前快递业务营收已达到公司总营收的55.97%。由于德邦原来就是快运行业的零担之王，故而在大件快递的这个业务方向有着优秀的行业经验和竞争优势，故而之后仍有具有竞争能力。快运市场份额逐步减少，竞争压力增大。受到市场竞争环境加剧、以及公司发展重心转移至快递行业的影响；2019 年前三季度，快运业务营业收入77.66 亿，同比下降6.06%；德邦快递的快运业务定义为30kg 以上，其他公司定义一般在5-10公斤以上，同时远观市场，2019 年的零担市场规模预计能够达到万亿，龙头公司的市场占有率均不到1.5%，CR8 指数在5%~6%之间。所以德邦的快递业务的主要影响是因为其产品结构优化升级及整车业务战略调整，部分快运产品计入快递产品所导致的。市场份额逐步上升，四季度压力增大。三季度是物流旺季，同时因为公司为了抢占快递市场份额的战略，延续了上半年在人力和运力等资源上的成本投入的思路。故而报告期内，巨大的成本压力直接导致净利润依旧没有明显起色。不过之后，随着四季度物流旺季的到来，装载率，业务量的不断提升，规模效应的逐步形成，成本也将会得到有效控制。同时因为快递行业入行门槛较高，公司在快运行业拥有足够的竞争经营，故而看好公司远期发展前景。投资建议。随着公司二季度的调整，我们看出了德邦优秀的管理控制能力，虽然三季度是快递淡季，但是业绩仍有同比下降的趋势，我们看好德邦远期的盈利能力。考虑到2019 年的业绩压力，我们调整2019-2021 年的归母净利润由5.80、8.96、13.01 亿元至4.45、7.97、15.34 亿元，调整EPS 由0.60、0.93、1.35 元至0.46、0.83、1.60 元。德邦大件快递业务的战略方向和公司直营的管理能力还是具有的长期发展前景的，我们下调公司评级至“中性”，给予公司2019 年PE 33倍，合理价格区间为11.96-13.25 元。风险提示。大件快递业务发展不及预期；快运市场恶性竞争；成本超预期；宏观经济超预期。长安汽车(000625)：自主表现靓丽 CS75PLUS持续热销类别：公司机构：西南证券股份有限公司研究员：刘洋/宋伟健日期：2019-11-07事件：公司公布10月份销量数据，10 月份公司总体销量16.4 万辆，同比基本持平。其中长安福特销量为18370 辆，长安马自达为12653 辆，合肥长安销量24710 辆，同比增长269%。自主品牌多点开花，CS75plus 持续热销。根据乘联会数据，10 月份乘用车零售和批发销量分别同比下滑3%和6%，行业降幅进一步收窄。公司合资品牌销量保持稳定，长安福特环比下滑12%，长安马自达环比基本持平。自主品牌方面，10 月份长安自主品牌销量12.4 万辆，同比增长7%。分车型来看，CS75销量25189 辆，同比增长68%，环比增长26%，其中热门车型CS75plus 单月销量为17428 辆，持续热销。CS35 销量为13338 辆，同比增长63%，环比增长26%，其中全新CS35plus 单月销量为13153 辆，连续两个月销量过万。欧尚品牌全新车型欧尚X7 预售期订单达到11978 辆。我们认为，10 月份长安汽车主力新车全线向好，有望带动自主品牌销量持续回升。新车周期持续，开源节流并重。合资方面，四季度全新翼虎上市以及林肯车型的国产化将进一步加强长安福特产品周期，2020 年预计将有更多福特和林肯车型国产化。自主方面，CS75plus、CS35plus 持续热销，11 月份欧尚X7 上市，多款重磅车型同时热销有望带动公司自主品牌销量和业绩的回升。与此同时，公司将出售其持有的长安PSA 的50%股权，终止与PSA 的合作。由于DS 品牌在国内销量持续低迷，长安PSA 处于长期亏损中，公司出售长安PSA 全部股权，将减少公司业绩亏损点。盈利预测与投资建议。2019 年自主及福特迎来新品强周期，销量提升，盈利能力提升。预计2019-2021 年EPS 分别为0.07/0.67/1.26 元，维持“增持”评级风险提示：出行公司推进不及预期、长安福特新车型投放不及预期、电动化智能化推行不及预期、补贴到位或不及预期等风险。

“有事可做，因为有事业，把事业做成快乐的工作；有书可读，有很多的新朋友、老朋友，还有很多的新思想；有人可爱，包括我的家人和我的伙伴。”在一次行业大会沙龙上，优雅知性的孔健，在台上不疾不徐地分享着自己眼中的品质生活。很难想象，她就是那位已经在餐饮业摸爬滚打27年，艰苦创业，从40平米小店做到年入20亿，将公司发展至全国，带出一支10000多人庞大队伍的蜀王集团总裁。不一样的又美又飒，气场强大！今天，一起来看孔健和蜀王的故事：01夏天开火锅店一炮而红，秘诀：给顾客“多一点”上班沏上一杯茶，学习学习外语和马列。退休后，戴着老花眼镜，坐在办公桌前，喝喝茶，看看设计图纸……这样的女工程师生活，悠闲、稳定，却也一眼看得到头，有多让旁人艳羡，就有多让当事人恐慌。20多岁的孔健，不甘于此。1993年，她毅然辞去公务员工作，决定和哥哥下海经商，将麻辣生香的四川鸳鸯火锅，改良后引入安徽。说干就干，孔健只身前去四川，费尽周折张罗来两位火锅师傅后，就拿着8000块钱一头闯进了火锅市场，租了一间40平米、勉强能放7张台的小门店，准备8月8号开张。当时蜀王火锅店小归小，但是特色鲜明，从装修到服务，相当用心，力保客户全方位地体验正宗四川火锅：装潢用四川石雕，涮锅用鸳鸯铜锅，所有的原材料都来自四川，员工工服穿的是四川民族服饰，现场还有茶师演艺长嘴壶茶艺。这在当时的合肥仅此一家！美中不足的是，没有做餐饮经验的孔健兄妹俩，装修完已经口袋空空，没钱买空调了。可是，在8月的“大火炉”合肥开火锅店，疯了吗？蜀王第一家店出乎意料，火锅店试营业期间，生意格外火爆。每天还没到中午，7张台子就订满了，晚上来都要等几十桌才吃得上，开业第1个月的营收就做到了将近30万元。回首往事，除了好运气，孔健更将之归功于“多一点”工程——做餐饮企业：永远都要比竞争对手做多一点点、比顾客的心理期待高一点点，哪怕只是一点点。当时的蜀王火锅店，从客户体验出发，提供了很多超预期的增值服务，例如为所有来吃火锅的、排队等着吃火锅的，都免费赠送西瓜、八宝粥。甚至连送客人来的出租车司机，都被增送打火机、餐巾纸。客人夸鸡汤好喝，他们立即就会在加汤时多往里边放几块鸡肉。就这样，永远都是多一点、再多一点。后来，多一点的习惯变成了蜀王的经营理念。02从火锅做到团餐，再做到中餐，蜀王不断壮大的秘诀：激活团队的学习力！“品质生活是我们一生都要去追求的！很多人都会说：‘等我事业做到什么程度，等我孩子长大了，等我怎么样……我们应该活在当下。对当下有一个计划，使自己在干中学，学中成长，享受当下的品质生活，那就是健康！心灵的健康，智慧的成长，和我们整个团队的幸福，一直这样坚持的走下去！”在行业沙龙上，孔健如是说。举重若轻，从当下做起，在学中成长，注重团队的力量，孔健带领蜀王，从火锅做到团餐，再做到中餐，27年间成长为了“中国餐饮百强企业”“中国团餐集团十强企业”。蜀王优芙得运营服务的项目1997年，孔健去中科大读EMBA，回来后有意识地进行组织的变革，先设立一个小培训部，每天各种“抓”：抓服务、抓产品、抓团队培训。一个人可以走得很快，但一群人才能走得更远。这样的组织变革，激活了团队一起奋斗的凝聚力和活力。后来，蜀王火锅店迅速发展，店越开越多，越开越大，生意还越来越火爆：最大的店有3000多平米，店内60多桌，店外还能摆上40多桌，中午翻一轮，晚上翻两轮。硬实力决定起点，软实力决定组织和个人能走多远。蜀王团队的学习力，也包括在实践中不断地向优秀企业学习。1999年6月，蜀王被推荐参与海尔合肥工业园食堂的招标，就此迎来转折点，进入团餐领域，并奠定了自身后续发展的基石。当时的海尔集团，有一个著名的“激活休克鱼”案例，1998年初被正式引入美国哈佛大学课堂。所谓“休克鱼”，是指硬件条件很好、管理不行的企业。一旦有一套行之有效的管理制度，把握住市场很快就能重新活起来。海尔总部的食堂同样是当时全国最领先的，用工业企业的5S模式（“整理、整顿、清扫、清洁、素养”）来管理现场。因此，海尔合肥工业园食堂项目中标后，孔健就带着公司20多位高管和员工，一起去海尔总部学习食堂管理。为了学习海尔的体系化管理，他们在半年多的时间里，住在大通铺，睡在一起、吃在一起、学在一起，最终拿到了ISO9000质量管理体系认证，这也成就了蜀王后来的发展。孔健曾在采访中表示，这个过程就像爬山。学得越多，能爬上的山就越高。站得越高，自然就越知道企业下一步该怎么走，企业家本人才能相信“相信的力量”，相信“看见的力量”，才会真正成为企业的“地板”。03从SARS到疫情，蜀王经历了什么？蜀王优芙得运营服务的项目2000年开始，蜀王开始着力打造“优芙得”团餐品牌，团队在经营大型企业集团团餐过程中积极研究，持续创新，逐步积累了大型集团团膳经营标准化成功经验，形成了一套成熟专业的管理方法，从企业食堂拓展至政府、医院、学校等多种业态，现为500多家单位提供专业团餐服务，服务人数每年超4亿人次，客户不乏华为、阿里、腾讯、通用电气、博世、ABB等世界500强企业。从火锅做到团餐，后来，蜀王为什么会再做到中餐？这要从2003年的SARS爆发说起。当时，蜀王已经有近2000名员工。SARS一来，火锅店停摆，能“劫后余生”，得益于团餐贡献的利润：因为企事业单位规定员工不准出来，只能在单位里吃。在不确定性越来越多的环境中，如何提高企业的抗风险能力？蜀王从当时就意识到，绝不能只有一个事业部，要多元化发展。同时，从2003年开始，他们每年都会将股东利润的40%留存，作为发展基金。蜀王优芙得运营服务的项目今年疫情突如其来，蜀王已达上万名员工，规模比2003年时大得多。得益于SARS的教训，他们有可以支撑半年的充足现金流，同时还有能力去选址收店，收购一些优质资产。疫情后，蜀王迅速应对，通过钉钉转成线上办公，启动战略委员会把问题思考清楚，捋出紧急又重要、重要不紧急的工作，将增效减亏作为应对之策。他们第一时间研究了客户需求，并将之转变成经营和服务项目，例如立即启动“菜篮子工程”，在团餐现场卖米面油、肉禽果蔬菜等各类原材料，社会门店立即由堂食转外卖、转社区营销。一切以客户为中心，既要客户满意，也要经营业绩。毕竟，在疫情常态化下，把自己养活，就是对团队、对企业最大的贡献。04医治“大企业病”，蜀王有良方！“讲到品质生活，老板是木桶底下最老的一块板，承受最多的压力。”但是从孔健的身上，却看不到沧桑。这离不开巧妙地找到支点，撬起团队的力量，让企业员工发挥主人翁精神，打造“人人为我、我为人人”的组织。从1993年到2020年，蜀王创立27年，仍有大约50名元老级员工，工龄15年以上的有几百人。孔健很认同在组织管理上，“虚的东西实做，实的东西虚做”。蜀王将文化贯彻作为绩效考核的一部分，时时营造文化学习的场域，通过丰富多彩的案例宣讲会、茶话会、表彰会等，让不同年龄段的员工在玩中学、学中干、干中比、比中优，以此让员工在学习中修行，借假修真，深化对文化的理解与践行。企业发展到一定规模，或多或少都有“大企业病”：“活太多了，人忙不过来，得多招点人呀。”集团职能部门爱抱怨。同时，营运部门又投诉职能部门服务效率不高，支持不够。为了解决这个问题，蜀王逐步在职能部门中导入“阿米巴经营”：将部分部门分拆，独立核算，在集团内部实施市场化经营，团队与企业共享经营利润。现在的蜀王，成了一个平台，职能部门真正把运营部门当成客户在服务，提效率挣效益，由原先的按劳分配到多劳多得，再到现在的多挣多得，大家在这个平台上共生、协同、共赢。孔健表示，现在最大的愿望就是，将来自己对公司的作用越来越不重要，但在蜀王的生态圈里，大家能够通过持续奋斗获得更多的利益。蜀王优芙得以及创始人孔健，正在参加团餐谋主办的2020团餐品牌评选，关注团餐谋，来为你喜爱的企业投上一票吧。团餐谋摘编整理自《她干餐饮27年，从40平米小店到年入20亿，就凭这四点》，采访／徐悦邦，正和岛（ID：zhenghe）。

来源：全球企业动态空客、波音一季度均现净亏损。吉利德瑞德西韦治疗新冠临床试验已达主要评估指标。日本八大车商3月海外产量较去年同期减少35.6%。宝武2019年粗钢产量跃居世界首位。英国航空计划裁员至多1.2万人。中石化、中石油、南航、国航、东航、京沪高铁、美的、海尔、格力、苏宁、百胜中国、三星电子、微软、高通、Facebook、戴姆勒、特斯拉、通用电气、德银、巴克莱、万事达卡等公布业绩。空客(Airbus)CEO纪尧姆·福里29日称，航空业面临的前所未有的危机仍处于“早期阶段”。福里说，航空业正面临有史以来最严重的危机，即使新冠疫情导致的旅行限制最终得以放松，也需要花很长时间来说服顾客回到飞机上，至于多久，则难以预测。鉴于新冠病毒仍在扩散，全球成千上万架客机仍在停飞，以及各国政府不愿放松旅行限制，空客公司高管拒绝发布长期指导意见，但希望因病毒冲击而延误的飞机交付能在今年下半年回升。波音(Boeing)CEO Calhoun表示，公司的目标是裁员10%。裁员行动将是自愿的，但如果有必要，也会采取强制措施。相信公司能够维持充足的流动性来为运营提供资金支撑。将竭尽所能来改善流动性。吉利德科学(Gilead Sciences)周三宣布，瑞德西韦(Remdesivir)用于治疗冠状病毒的临床试验已达到主要评估指标。这是瑞德西韦用于治疗新型冠状病毒肺炎的首次临床试验。除意大利外，两个治疗组中第14天的总死亡率为7%，64%的患者在14天内出现临床改善，61%的患者出院，该试验纳入的均为重症患者。美国国家过敏症和传染病研究所(NIAID)所长福奇表示，吉利德科学的瑞德西韦临床试验在多个国家进行，不只是美国，吉利德科学的数据还需要进一步分析。市调机构Strategy Analytics发布报告称，一季度全球5G智能手机出货量激增，达到2410万部。前五大5G智能手机厂商中，中国厂商出货量占61%，其中大部分流向了中国市场。三星全球5G手机出货量达到830万部，市场份额为34.4%，跃居领先地位。华为(包括荣耀)5G手机出货量800万部，市场份额33.2%，排名第二。vivo出货量290万部，份额12%。小米出货量250万部，份额10.4%。OPPO出货量120万部，份额5%。在全球智能手机需求受新冠疫情冲击大跌之际，苹果公司(Apple Inc.)在中国降价出售iPhone 11，并发布新款低价iPhone SE，能让该公司占据比竞争对手更有利的位置。中国市场占到苹果营收约15%，似乎成为罕见的亮点。受疫情影响，苹果已关闭在美国和欧洲的零售店，而中国则是唯一能重新开放所有专卖店的主要市场。但是，中国需求的复苏不会抵销欧美销售的损失，而且该公司尚未像亚洲竞争对手那样推出支持5G技术的智能手机。数字移动和视频科技开发商InterDigital周二表示，已与中国华为达成一项全球范围的专利授权协议，两家公司解决了相互间的所有诉讼。授权协议有效期到2023年，涉及部分华为出售的3G、4G和5G无线通讯产品的专利使用费。两家公司还终止了在中国和英国提起的超过15个月的诉讼。专利使用费占InterDigital 2019年营收的96%左右。InterDigital称，一部价格500美元的3G或4G智能手机，一般专利使用费可能为1.15美元。丰田汽车集团(包括大发工业和日野汽车)公布，2019年度(2019年4月～2020年3月)销量较上年度减少1.4%至1045.6593万辆。日产2019年度(2019年4月～2020年3月)全球销量为479.16万辆，较上财年减少13.2%，近7年来首次不满500万辆。日产汽车、三菱汽车和法国汽车巨头雷诺的企业联盟2019年度全球销量为943.673万辆，自2016年三菱加入联盟以来首次跌破1000万辆。日本国内八大车商28日发布的3月海外产量为107.2238万辆，较去年同期减少35.6%。本田产量为20.2692万辆，减少49.2%，减幅在八大车商中最大。日产汽车的产量为20.6742万辆，减少44.0%。丰田汽车产量为36.1908万辆，减少25.5%。铃木因主力市场印度全境封锁而大减34.5%，为12.1724万辆。八大车商的日本国内产量减少7.7%，为79.1346万辆。八大车商的出口减少12.2%至36.0215万辆。中国第一汽车集团有限公司与丰田汽车公司(Toyota Motor)决定重组管理体制，以促进在中国的持续性成长。天津一汽丰田汽车有限公司将成为一汽丰田系企业的统括企业，其他一汽丰田系的整车及发动机制造企业将作为其全资子公司归入旗下。具体有，四川一汽丰田汽车有限公司及长春丰越公司、天津一汽丰田发动机有限公司、一汽丰田(长春)发动机有限公司。此外，一汽丰田还将研发和销售公司也一并纳入了全新的管理体制中。蔚来与合肥市建设投资控股(集团)有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。德国博世公司(Bosch)表示，全球性经济衰退将对公司今年的业绩表现形成压力，预计今年全球汽车产量大约会有两成下跌。而博世今年的财务目标是取得收支平衡。博世公司目标是协调同步产量增长与确保供应链正常运营，尤其是在汽车生产方面。中国大约40家当地工厂都已经恢复生产。今年第一季度，博世集团总销量下跌7.3%，这意味着公司今年业绩同比去年已经将有所下跌。仅今年3月份，销量就下跌了17%。通用汽车(General Motors)本周早些时候暂停派息，这是该公司在冠状病毒大流行期间为维持运转而采取的一系列措施之一。今年迄今为止，暂停或取消派息的美国公司数量超过了过去10年的总和。由于新冠疫情侵蚀了收入，企业极力保留现金。据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，截至周二，已有83家美国公司和房地产投资信托基金等公共投资基金暂停或取消了派息，为2001年以来的最高水平。中国国有企业宝武钢铁集团2019年在粗钢产量上跃居世界首位。宝武钢铁集团通过并购国内企业等，超过了在近20年里排在世界第一的欧洲安赛乐米塔尔。这是中国企业第一次跃居榜首。各厂商的公开资料显示，宝武钢铁的粗钢产量增至9522万吨，比上年增加41%。安赛乐米塔尔的产量减为8980万吨，减少7%。由于亚洲和欧洲经济的停滞，面向汽车的钢铁需求萎靡不振，安赛乐米塔尔自2001年以来首次跌落世界榜首。在日本，由于新型冠状病毒疫情，避免外出的趋势加强，外卖送餐服务出现特需。在4月7日紧急事态宣言发布后，提供送餐服务的“出前馆”和Uber Eats的用户增加6成。此外，滴滴出行在大阪推出服务，新竞争者不断加入。虽然避免外出导致店铺本身处于停业状态，但与此同时，通过出前馆接到的外卖订单出现激增。另一方面，送餐员的确保变得困难，市场呈现过度竞争的局面。猫途鹰(TripAdvisor)周二表示，由于新冠疫情封锁措施造成的经济冲击，计划裁减近四分之一的员工，超过900名员工将被裁减，主要在美国和加拿大，还有很多员工将被临时解雇，其他大部分正式员工将被要求接受20%的降薪，并在整个夏季减少工作时间。德国政府要求在德国汉莎航空(Deutche Lufthansa AG)获得两个董事会席位，以换取该公司在新冠病毒大流行中获得迄今为止世界上最大的航空公司救助计划之一，但汉莎航空对此犹豫不决。德国准备向这家欧洲最大的空中网络运营商提供约90亿欧元，这笔援助将包括以现金换取股权，以及付息贷款。汉莎航空高管担心，德国政府获得董事会席位可能会鼓励其他国家的政府也要求获得席位，并可能打破董事会与管理层、股东以及员工之间的平衡。英国航空(British Airways)正准备裁减近30%的员工，这意味着新型冠状病毒危机将给已受重创的航空业造成更多损害。英航母公司国际航空集团(IAG)警告称，要恢复2019年的乘客水平将需要“数年”，此次计划裁员至多1.2万人。英航目前有4.5万名员工，包括1.65万名空乘人员，以及3900名飞行员。一项调查显示，四分之三的英国小型企业利用一项紧急政府薪资支持计划暂时裁员，将疫情封锁至今的永久性裁员降至最低。英国商会(BCC)称，它调查的76%的会员企业已经根据薪资保障计划让部分员工休无薪假，高于一周前的71%，几乎没有企业永久性裁员。在保留工作计划实施的第一周，有50万家企业来申请补贴，涵盖逾400万个工作职位，公共财政支出45亿英镑(56亿美元)。财报信息中国石化披露一季报，2020年一季度营业收入5555.02亿元，同比下降22.6%。归属于母公司股东净亏损为197.82亿元，去年同期盈利147.63亿元；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净亏损204.44亿元，去年同期则为净利润143.70亿元。中国石油公布2020年一季报。受疫情下国际油价大跌及燃料消费下降的双重冲击，按照国际财务报告准则，一季度中国石油的营业收入为5090.98亿元，同比下滑14.4%；归属于母公司股东的净亏损达162.3亿元，去年同期盈利102.49亿元，净利同比下滑258.4%。一季度，中国石油的原油平均实现价格为54.39美元/桶，比上年同期下降8.6%。其中国内实现价格为56.42美元/桶，比上年同期下降5.0%。南方航空披露2020年一季报，公司实现营业收入211.41亿元，同比下滑43.82%；归属于上市公司股东的净亏损52.62亿元，上年同期为盈利26.49亿元；扣非净亏损53.53亿元。中国国航发布2020年第一季度报告，公司实现营业收入172.56亿元，同比下降46.99%，实现归属于上市公司股东的净亏损为48.05亿元，与去年同期相比由盈转亏。受疫情影响，一季度航空需求锐减。报告期内，公司客运运力为406.69亿座公里，同比下降42.17%。旅客周转量为275.93亿客公里，同比下降51.82%。其中，国内、国际及地区航线客座率分别为68.38%、67.44% 和61.08%。东方航空披露一季报，2020年第一季度公司实现营业收入154.54亿元，同比下滑48.58%；归属于上市公司股东的净亏损39.33亿元，公司上年同期净利润为20.06亿元。2020年第一季度，公司完成旅客周转量24,837.09百万客运人公里，同比减少54.38%；运输旅客1,370.28万人次，同比减少57.06%；客座率67.77%，同比下降14.89个百分点。京沪高铁发布2020年第一季度报告，实现营收51.45亿元，较上年同期下降35.75%；实现归属于上市公司股东净利润3.24亿元，同比下降86.33%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润4.28亿元，同比下降83.27%。营业收入较上年同期减少28.63亿元，主要系受新冠肺炎疫情影响，公司旅客运输服务收入和路网服务业务收入下降。美的集团发布2020年第一季度报告，实现营业收入580.13亿元，同比下降22.86%；归属于上市公司股东的净利润48.11亿元，同比下降21.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48.17亿元，同比下降20.84%。海尔智家发布2020年一季报，公司2020年1-3月实现营业收入431.41亿元，同比下降11.09%，归属于上市公司股东的净利润10.70亿元，同比下降50.16%。格力电器发布2020年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入203.96亿元，同比下降49.70%；归属于上市公司股东的净利润15.58亿元，同比下降72.53%。新希望发布2020年第一季度报告，公司报告期内实现营业收入205.68亿元，同比增长26.87%；实现净利润16.27亿元，同比增长144.13%。业绩增长主要原因包括公司猪产业生猪出栏数量稳步提升，且受行情影响，生猪销售价格持续上涨，养猪产业利润同比大幅上涨；公司饲料产业实现销量与利润均较同期有较大幅度增长。苏宁易购发布2020年一季度报告，实现营业收入578.39亿元，商品销售规模886.72亿元。其中，线上开放平台商品交易规模241.68亿元，同比增长49.05%。一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损5.00亿元，2019年同期亏损9.91亿元。餐饮运营公司百胜中国(Yum China)公布2020第一季度财报，本季度总营收17.54亿美元，上年同期为23.04亿美元。系统销售同比下降20%，同店销售同比下降15%。尽管受到COVID-19前所未有的影响，但仍新开了179家餐厅并取得了9700万美元的经营利润。本季度净利润6200万美元，上年同期为2.22亿美元。三星电子(Samsung Electronics)发布业绩报告，初步核实2020年第一季度营业利润6.4473万亿韩元，较去年同期增长3.43%。销售额为55.3252万亿韩元，同比增长5.61%，净利润4.8849万亿韩元，减少3.15%。第一季半导体业务销售额17.64万亿韩元，同比增长21.9%；显示器业务销售额6.59万亿韩元，同比增长7.7%。无线业务(IM)方面，由于智能手机销量受疫情影响减少，销售额同比减少4.4%，为26万亿韩元销售额26万亿韩元。家电销售额10.3万亿韩元，同比增长2.6%。瑞典流媒体音乐服务提供商Spotify发布2020年第一季度财报，总营收为18.48亿欧元(约合20.07亿美元)，同比增长22%。归属于Spotify母公司股东的净利润为100万美元，而上年同期净亏损1.42亿欧元。其中，付费服务营收为17亿欧元，同比增长23%。广告支持的服务营收为1.48亿欧元，同比增长17%。对于付费业务，第一季度每用户平均收入(ARPU)为4.42欧元，同比下滑6%。德意志银行(Deutsche Bank)2020年第一财季税后利润大幅下降，但投行部门的表现带动其业绩超出预期。当季录得税后利润6,600万欧元，上年同期为2.01亿欧元。包括非控股权益和其他组成部分，该行的股东应占亏损为4,300万欧元；相比之下上年同期的股东应占利润为9,700万欧元。当季收入持平于63.5亿欧元。投行部门收入同比增长18%，固定收益部门收入增长13%。巴克莱(Barclays)公布2020年第一季度财报。营收62.83亿镑，同比增长20%。其中净利息收入为23.31亿镑，同比增长3.2%。费用、佣金及其他收入为39.25亿镑，同比增长32%。归母净利润为6.05亿镑，同比降低42%。因冠状病毒疫情影响，计入21亿英镑的信贷减损支出。德国汽车制造商戴姆勒(Daimler)公布2020年第一季度业绩。当季营收372亿欧元，上年同期为397亿欧元。调整后的EBIT利润7.19亿欧元，上年同期为23.1亿欧元。当季净利润1.68亿欧元，上年同期为21.49亿欧元。其中，戴姆勒奔驰汽车营收232亿欧元，上年同期为240.6亿欧元。戴姆勒卡客车营收87.44亿欧元，上年同期为102亿欧元。按区域划分，欧洲营收同比减少8%，北美减少4%，中国减少13%。空客集团(Airbus)发布财报称，2020年一季度经调整后的营业利润下降49%，至2.81亿欧元，营收下降15%，至106.31亿欧元。第一季度净亏损4.81亿欧元，去年同期净利润4000万欧元。客机交付量为122架，比去年同期减少40架，成为收入减少的主要原因。该公司表示，正处在“航空航天业有史以来最严重的危机”中。该公司一季度现金流为负80.3亿欧元，包括此前公布的向英法美监管机构支付的36亿欧元创纪录罚款。波音(Boeing)公布财报。2020年一季度总营收为169亿美元，去年同期为229.17亿美元，同比减少26%。净亏损6.28亿美元，去年同期净利润21.49亿美元。第一季度营运现金消耗43亿美元，去年第四季度消耗22.2亿美元。截至一季度末，波音未完成的订单总额为4390亿美元。其中包括超过包括5000架商用飞机，价值3520亿美元。第一季度，商用飞机交付量为50架，上年同期为149架，同比下降66%。一季度共交付5架737系列飞机，上年同期为89架，同比下降94.38%。通用电气(GE)公布2020年一季度财报，营收205.24亿美元，同比降低8%。净利润为62.33亿美元，同比增长71%。排除因出售BioPharma的111亿美元税后收益和将通用电气在贝克休斯的投资按市价折算为46亿美元的税后未实现亏损后，通用电气调整后净利润为4.18亿美元，同比降低64%。特斯拉(Tesla)公布2020财年第一季度财报，连续第三个季度实现盈利。总营收为59.85亿美元，比去年同期的45.41亿美元增长32%；归属于普通股股东的净利润为1600万美元，相比之下去年同期归属于普通股股东的净亏损为7.02亿美元。一季度汽车营收达到51亿美元。万事达卡(MasterCard)公布，2020年第一季度净营收增长3%至40.1亿美元；净利润同比下滑9%至17亿美元。eBay发布2020财年第一季度财报，净营收为23.74亿美元，比去年同期的24.13亿美元下降2%；来自于持续运营业务的净利润为4.85亿美元，比去年同期的5.16亿美元下降6%。Facebook发布2020年一季度财报，营收同比增长18%，至177.4亿美元，去年同期150.77亿美元；净利润49亿美元，去年同期24.29亿美元。一季度广告收入174亿美元，去年同期149.12亿美元。公司一季度月活户26亿，同比增长9.2%。一季度日活户17.3亿，同比增长11%，市场预期16.8亿。微软公司(Microsoft)发布第三财季财报，营收350亿美元，去年同期306亿美元；净利润108亿美元，去年同期88亿美元。第三财季生产与业务流程营收117亿美元，去年同期102亿美元；智能云营收112.8亿美元，去年同期96亿美元；包括Bing、Windows、Surface和Xbox在内的More Personal Computing部门营收110亿美元。高通(Qualcomm)发布2020财年第二财季财报，净利润为4.68亿美元，比去年同期的6.63亿美元下降29%；营收为52.16亿美元，比去年同期的49.82亿美元增长5%。

2017年德国汉诺威工业展上，博世将一套公司创立初期生产的机床进行了现代化改造，让一个世纪前的产品忽然搭上了物联网的快车。这正是这家工业巨擘在创享互联急切希望拥抱科技发展的体现之一。今天，博世在上海召开了2017中国新闻发布会，在汽车和智能交通技术业务方向上的战略变化值得关注。在天猫上能买到的，不再只是刹车片虽然我们驾驶的很多汽车上都搭载了来自博世的ABS或者ESP，但是绝大多数消费者对于博世品牌的感知还是来自于低端的易耗件上，在京东上搜索博世，销量靠前的永远是刹车片和雨刮器。而在这个讲究品牌感知和消费升级的年代，博世也急欲通过走向前台，来给消费者增加对品牌的认知和感情。在博世上海总部的展厅中，最引人注目的是博世i救驾系统的展示，整个硬件的大小和造型都与一个普通的USB车充无异，这个在平时给你的手机或行车记录仪充电的玩意，关键时候没准能救你一命。如果遭遇碰撞，利用博世的传感器技术，这个小玩意会通过你的手机，将事故地址和碰撞等级及时汇报给服务中心，服务中心会当即联系车主，提供医疗服务或报警。（图片右下方为实际产品，模型车仅为了演示使用）据了解，该产品每年的服务费仅需20元，或许是同类中最易接受的解决方案。同样的，在车载净化器、霾表等这些常见汽车周边的领域，博世也拿出了一系列产品，并有望预装在一些车型中。在于这些产品的互动中，用户很容易对博世技术产生深刻印象。以此为基础，博世也展示了多款支撑这些产品的传感器芯片。一款四合一的环境感知芯片，可以分析当前所处环境的气压、湿度、温度和空气质量，而整个芯片的大小只有一粒大米左右，对智能家居、可穿戴设备和车载环境的应用都很适宜。而这个运动传感器模组，对佩戴者动作的感知更明确，能够无延迟地实现VR、AR画面的同步操控，对于减少眩晕感有很大帮助，据说Google的Daydream的新品就将使用该款芯片。有了面向消费者的用户是一方面，更关键是能够以直接和亲切的方式把它们传达至消费者。博世已正式推出天猫品牌官方旗舰店，这恐怕是经营品类跨度最大的天猫店了，越来越多的博世产品，将可以便捷的从天猫买到。天猫店为博世提供的不仅是一个销售渠道，更已经与博世的200余家线下店打通，实现了线上购物，线下安装的汽车配件购买体验。仅天猫店一个渠道，2016年的总交易额已超过20亿元。2020年上路无人驾驶汽车，又多了一个大玩家博世是世界领先的技术和服务提供商，这个领先估计就要很快体现在无人驾驶上了。博世的无人驾驶方案现在采取双管齐下的策略，在国内，不断通过现有的ADAS系统，实现L2.5级别的无人车路试，并争取尽快研发达到L3级别的产品，而在德国，博世将于戴姆勒集团合作研发L4/L5级别的无人驾驶技术。博世同样表现出对科技公司的欢迎，发布会上，博世公布与百度、高德、四维图新共同研发适用国内的定位服务，在此基础上，所有采用博世主机的汽车厂商都可以享用这一成果。在德国，博世与华为共同开发V2X车联网的信息连接服务，为在复杂路况下的车辆互联和信息互通寻找解决方法。同时，博世表示与NVIDIA也在深度合作，开发一款自动驾驶平台及相关联的计算芯片，该平台之后将对所有汽车企业开放销售。在问及与其他竞争对手相比有何优势时，博世方面表示，博世拥有同行业最多的专利数。同时，博世还是唯一一家能够提供全要素驾驶平台的品牌，从基础的传感器，到运算模块，再到最终执行操作的动作模块，依赖于博世在此领域数十年的深耕，均可提供。投入决心巨大也是博世的优势之一。仅过去一年，博世就在国内投资兴建了博世汽车多媒体事业部新工厂和汽车电子事业部新工厂。博世集团董事会成员泰瑞来表示，博世在全球投入此领域进行技术研发的员工已超过2500人，在ADAS领域的持续投资已经超过10亿欧元，同时，博世还将投入3亿欧元在相关的人工智能领域进行研发。根据博世的路线图，到2020年，博世无人驾驶车将能够实现高速公路路况下的运行，并在2022年左右销售成熟的L4/L5级别的无人驾驶解决方案。对于未来的中国汽车市场，博世方面的表态非常乐观，中国已经连续8年成为世界最大的汽车市场，在现有3000万台产能的基础上，博世认为很可能最终达到5000万台，即内销4000万台，出口1000万台的规模，博世非常希望能在此过程中扮演重要角色。从一步步贴近消费者，到一步步深耕核心技术，或许未来的博世，不再是一家单纯的顶级供应商，而会成为一个综合的系统集成商，未来的智能出行领域，越来越有看头了。