钢铁市场调研

最近，钢铁行业一则兼并重组消息引起大家关注。8月21日，太钢不锈（000825.SZ）公告称，山西省国有资本投资运营有限公司将向中国宝武无偿划转其持有的太钢集团51%股权。划转完成后，山西国资运营公司仍将持有太钢集团49%的股权。中国宝武将通过太钢集团间接控制太钢不锈62.7%的股份。中国宝武重组太钢后，产能规模超过亿吨，成为全球第一大钢铁集团，标志着中国钢铁行业兼并重组进入快车道。01钢铁是铁与C(碳)、Si(硅)、Mn(锰)、P(磷)、S(硫)以及少量的其他元素所组成的合金。其中除Fe(铁)外，C的含量对钢铁的机械性能起着主要作用，故统称为铁碳合金。它是工程技术中最重要、用量最大的金属材料。钢铁根据性质主要划分为普钢和特钢。普钢是一种硫、磷含量分别在0.035%～0.05%、碳含量在0.06%～0.38%范围内的碳素结构钢经塑性加工生产的合格产品。这类钢材塑性好，金属的变形抗力低，生产中能量消耗少，质量易于控制，工艺简单，一般不经热处理直接使用。普钢是工业上使用最早、用量最大的基本材料，广泛地用于建筑结构、桥梁构件、船体结构、交通运输、机械制造等国民经济各个部门。特钢以普钢为原材料进一步合金化、精密加工而成，相较于普钢具备特殊性质，主要应用于机械、汽车、军工、船舶、铁路等行业。特钢是衡量一个国家能否成为钢铁强国的重要标志。目前我国普钢产量占比超过90%，特钢产量占比不足10%。02钢铁行业产业链可分为“铁矿石-粗钢-钢材”三大环节。从行业上游和中游来看，钢材冶炼工艺通常可分为“长流程”和“短流程”，“长流程”以焦煤、焦炭和铁矿石为原材料，经过高炉冶炼成铁水后，于转炉炼钢生产出粗钢；“短流程”的原材料为废钢，废钢和少量铁水经电炉冶炼产出粗钢。粗钢经过炉外精炼、轧制等工艺后即成为各类钢材，由于“短流程”（电炉钢）的发展受到废钢供应成本高、电费价格高等因素的限制，成本长期高于“长流程”，目前国内的炼钢工艺仍以“长流程”（高炉/转炉）为主。铁矿石作为炼钢主要原材料，因为行业集中度较高，钢铁企业对上游的议价能力比较弱，产品成本受原材料价格影响较大。我国的铁矿石储存量较低，而且品位不高，对国外铁矿石资源依赖度较高。全球铁矿石供应主要在巴西和澳大利亚，这两个国家拥有四大知名矿企淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG。理论上，铁矿石价格和钢厂利润应该是负相关关系，即铁矿石价格越高，钢产炼钢成本越高，因此利润越低。但实际上铁矿价格和钢厂利润同向波动的情况也较多，主要是因为国内的钢厂尤其是大中型国有钢厂，相对于下游的企业和贸易商而言处于相对强势的地位，因此钢厂对钢价的调整往往是涨的快跌的慢，以扩大利润。从下游来看，钢铁消费终端广泛，涉及基建、地产、汽车、机械、船舶等行业。具体来看，2019年，房地产和基建所属的大建筑领域对钢材需求的贡献度近60%，机械领域贡献了16%，汽车领域贡献了13%。03我国钢铁产量在过去20-30年间迅速提升，开始大幅超过其他钢铁生产国。中国粗钢产量由于90年代初的7千万吨提升至2019年的接近10亿吨，而粗钢产量占全球的比例也对应由10%提升至超过50%。1996年，我国粗钢产量突破1亿吨，成为全球第一大产钢国。需求方面，中国钢铁需求量增长迅速，在2019年占全球的比例高达到50%左右。自1996年至今的23年来中国稳居全球钢铁生产和消费第一的位置。目前我国已经建立了全球规模最大、产业链最为完备的黑色工业体系，中国在钢铁生产、消费以及贸易等方面占据了全球的主导地位。今年1-6月份，国内生铁、粗钢和钢材产量分别为43268万吨、49901万吨和60584万吨，同比增长分别为2.2%、1.4%和2.7%。1-2月份，受春节和新冠疫情影响，钢铁产量发挥有限，但与去年同期相比粗钢产量仍表现出增长态势。3月开始，随着国内疫情得到有效控制，复工复产持续推进，需求逐步释放带动钢铁产量持续走高。6月份，我国生铁、粗钢和钢材产量分别为7664万吨、9158万吨和11585万吨，同比增长分别为4.1%、4.5%和7.5%。随着“六稳”、“六保”、稳健货币、积极财政等一系列国家政策措施加快落地，以及总理报告提到的“两新一重”的逐步落实，国民经济将进一步回暖，新老基建共同发力带动固定资产投资回升，制造业投资也有望触底反弹。汽车、家电等主要下游用钢行业将延续回暖趋势，下半年钢材市场全面复苏是大概率事件，钢材消费需求将达到去年同期水平，全年粗钢产量或将突破10亿吨。04当前，我国钢铁行业集中度仍然偏低，产能整合呈加速趋势。中国宝武近年来实施了多次并购重组，备受行业关注。中国宝武由原宝钢集团有限公司和武汉钢铁（集团）公司联合重组而成，于2016年12月1日揭牌成立。2017年，宝钢股份和武钢股份采取换股的方式进行合并。2019年9月，中国宝武对马钢集团实施联合重组。2019年中国宝武营业总收入5522亿元，利润总额345.3亿元，位列《财富》世界500强第111位。（图片来源：宝钢股份视频解析）中国宝武的钢铁资产主要有宝钢集团、武钢集团、马钢集团、重庆钢铁等，核心钢厂遍布上海、广东、新疆、湖北、安徽、重庆等地，此次收购太钢集团将使得宝武集团完成在山西的布局，有利于进一步发挥贸易物流、下游客户渠道协同优势。宝武集团粗钢产能为9500万吨左右，太钢集团粗钢产能为1080万吨，宝武集团与太钢集团重组完成后产能将达到1.06亿吨，“亿吨宝武”的目标即可达成。宝武收购太钢也将进一步提升我国钢铁行业的集中度。以2020上半年产量测算，我国钢铁行业CR10仅有36.6%，相对于行业集中度较为合理的美国、日本还有很大的差距。宝武收购太钢后，我国钢铁行业CR10将提升至37.6%，这与前期发改委、工信部提出的“到2025年我国钢铁行业前10家企业集中度要达到60%”还有很大的差距。除了宝武动作连连以外，新疆、河北、山西等地均出台方案推动区域钢铁产能整合，涉及上市公司包括八一钢铁、山东钢铁等。通常来看，产能整合过程中头部企业的盈利能力和市值都有较大提升空间，可以适当关注钢铁行业产能整合、转型升级带来的投资机会。05宝钢股份（600019）：公司是全球领先的特大型钢铁联合企业，是《财富》世界500强中国宝武钢铁集团有限公司的核心企业。公司专注于钢铁业，同时从事与钢铁主业相关加工配送等业务。公司拥有上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要生产基地，是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。公司硅钢产品销售规模已位居全球第一，汽车板销售规模也进入了全球前三，冷轧汽车板持续保持50%以上的国内市场份额。（文章来源于：解析投资）

本报见习记者 任世碧近期钢铁行业库存已转入下降通道。中钢协发布的数据显示，8月下旬，20个城市5大品种钢材的社会库存为1235万吨，比当月中旬增加17万吨，上升1.4%；比3月上旬时的峰值减少786万吨，下降38.9%。“国内疫情大幅缓解，雨季逐渐过去，“金九银十”的房地产行业旺季预期较强，有望带动钢铁需求回暖，带动钢铁库存下降。”私募排排网研究员刘有华对《证券日报》记者表示，“钢铁产能继续上升的空间有限，在这种情况下，复工复产的推进和水灾过后基建项目有望集中开工，再加上房地产行业边际改善和国内基建投资加码落地，有望带动钢铁行业基本面持续改善。钢铁属于周期性行业，受宏观经济影响较大，从8月份经济数据来看，经济回暖迹象非常明显，叠加目前钢铁板块整体估值较低，业绩确定性相对突出，因此存在阶段性投资机会。”近期机构对钢铁板块龙头股的调研热情也高涨。《证券日报》记者进一步统计后发现，最近一个月，共有6家钢铁行业上市公司获机构密集调研，占该行业成份股比例的17.14%，位居申万一级行业前列。具体来看，华菱钢铁、永兴材料、久立特材、鞍钢股份、甬金股份等5家钢铁企业累计接待调研的机构数量均在10家以上。此外，三钢闽光也获得3家机构的集中调研。上半年，钢铁行业基本面盈利逐步修复，成为近期机构频繁调研的重要支撑。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，在40家钢铁行业上市公司中，上半年实现净利润同比增长的公司有9家。其中，包括华菱钢铁、河钢资源在内的8家钢铁公司报告期内净利润同比增速均超过20%。从净资产收益率来看，金洲管道、方大特钢、中信特钢、华菱钢铁等4家钢铁公司上半年实现净资产收益率均超10%。对此，龙赢富泽资产总经理童第轶在接受《证券日报》记者采访时表示，“钢铁行业的经营情况依然稳步回升。随着复产复工的深入推进，下半年钢铁需求向好。同时，雨季即将结束，基建项目将二次发力，对钢铁需求也是短期提振，可改善企业盈利。此外，钢铁行业整体估值依然很低，板块防御属性明显。虽然目前大盘的方向并不明朗，但钢铁板块的估值修复预期犹在。”在市场表现方面，9月份以来，沪指累计下跌3.99%；钢铁板块的表现强于大盘，期间累计下跌1.01%。在个股方面，有21只钢铁股表现跑赢大盘。其中，武进不锈、华菱钢铁、山东钢铁等3只钢铁股月内累计涨幅均逾5%。估值方面，截至目前，有17只钢铁股股价处于破净状态，占比逾四成。包括河钢股份、鞍钢股份在内的7只钢铁股最新市净率均不足0.7倍，具有较强的安全边际，估值优势显著。“钢铁板块有望迎来估值修复行情。”淳石资本业务合伙人杨如意对《证券日报》记者表示，“从中期来看，钢铁板块估值仍将受到压制，但业绩环比改善和企业分红或将催化一轮估值修复行情，市占率高的行业龙头值得关注。”“钢铁行业属于周期行业，相关标的仍是结构性机会。”接受采访的中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，在疫情控制之后，经济快速复苏，复产复工加上各国对经济的刺激计划也刺激了钢铁消费。但钢铁行业属于成熟周期行业，当基础建设需求出现滑坡时，钢铁库存会重新抬高，尤其是粗钢库存。因此，钢铁行业股后市表现依然是结构性机会。”盘和林认为：“投资钢铁行业有两个路径。一是具有上游铁矿石资源的企业，自有铁矿开采可分摊掉部分市场风险。二是向精钢、特种钢以及下游钢铁应用领域延伸的企业，可提高附加值。例如，资产收益率较高的特种钢生产企业、管道类钢材生产企业等。”来源：证券日报

乐从钢铁世界，位于佛山一环高速以南，距广州仅30公里，经325国道、顺德快线、珠二环、广佛江珠城际轨道、地铁1号线、顺德水道等主要交通干道，半小时可到达港口、铁路、机场等交通枢纽，一小时可到达珠三角经济圈。此次小编对乐从钢铁世界进行了为期三天的走访调研，下面为大家作简要介绍。乐从钢铁世界雏形产生于上世纪80年代初，期间经历地摊、仓储等模式，逐步发展成为目前全球最大的综合式钢铁市场，总建筑面积达250万平方米。从市场功能来看，目前可以分为9个板块，既钢材现货区、仓储区、加工区、不锈钢新城、镀锌水管区、冷拉专区、消防水暖阀门区、商务区和蓝湾公寓。图片来源：乐从钢铁世界图中红星部分是园区三个主要出入口。由西向南来看，首先，西入口方向的两处绿色区域为钢铁世界商务楼A、B座；北部粉色区域主要为不锈钢B区和不锈钢新城区，首期面积约7万平方米，也含有部分管业、铝业公司，区间划分为北1-6路和中1-5路；南部紫色区域主要为各大管材仓储E1-3区，区间分为西1-3路，合计北部E4-13区占地面积达22万平方米，仓储能力达300万吨，配套海关保税仓、银行监管仓，具备仓储、分拨、集并、理货、配送等功能，现已有近百户板材、型材商家进驻仓储区，为现货区提供充足的货物储备；东部红色区域主要为钢材现货C区，区内分为C1、C2、C3、C4区和南1-8路。随后，从顺德快线北侧看起，南部绿色区域为钢材现货B1-4区，区间分为南1-8路，其中B4为冷拉专区，主要经营冷拉圆钢、方钢、扁钢、六角钢和盘圆等；北侧中部蓝色区域为钢材现货A1-10区，区间分为北1-4路和中1-5路，与前文提到的现货C区，共同组成了国内颇具规模的钢贸综合市场，占地面积共达到87万平方米，共有上千家中大型钢企进驻。区内商铺规格分为400平方米、600平方米、800平方米三种，主要为前铺后仓模式，仓库基本都以龙门吊车取代了传统汽吊，经营品种有板材、型材、管材和特种钢等，钢材销售种类达上万种。最后，从东北处出入口西侧方位来看，深黄色区域为镀锌水管A3-5区；东侧黄色区域为消防水暖阀门区；东南方位浅黄色区域为加工D区，占地面积16万平方米，配备现代先进的纵剪机组，横切飞剪机组、翻板机、包装机等，年加工能力达1000万吨；棕色区域为商务楼F1-4区，与西入口处商务区规划总建筑面积达150万平方米，区内金融中心面积达10万平方米，商务楼主要提供高层商务中心办公楼、联排多层办公楼、独栋办公楼这三种办公形态，其中高层办公楼为16-18层建筑，联排办公楼为5层建筑，独栋办公楼为5-6层建筑，每栋建筑面积约平方米。近两年，陆续有GWG等品牌板材代理商入驻该区。综合而言，乐从钢铁世界交通区位优势明显，规模宏大，雄踞乐从南部商贸物流产业核心区。配套有多个地磅遍布园区以及专业的物流车队进行货物配送，年加工能力超过1500万吨，钢材年销量达1000亿。下次走访后，小编将继续为大家进行该园区内商户的报告！免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】

来源：人民网－人民日报日前，工人在唐山市丰润区一家钢铁企业炼钢炉前工作。新华社记者 杨世尧摄钢铁，工业的“粮食”；钢铁业，国民经济的重要支柱产业；中国钢铁业，世界钢铁业的“半壁江山”。突如其来的疫情，对我国钢铁业的生产运行造成哪些影响？企业能否战胜困难、度过危机？市场的变化又带来哪些新机遇？围绕这些问题，记者调查采访了多家钢铁企业、多位行业专家。物流瓶颈及时打破，下游行业复工复产钢铁市场逐步回暖“2月10日，800吨；2月20日，2000吨；2月25日，3000吨；3月初，4500吨，基本恢复往年水平。”看着连日攀升的钢材出货量曲线，河北永洋特钢公司办公室主任贾发岭长舒了口气，“3月份以来，公司经营逐步恢复正常。”“从紧张、焦虑到坦然应对、从容坚定。”过去3个月，不少钢铁企业有着与永洋特钢相似的经历。在我国，多数钢厂以高炉―转炉长流程为主，生产具有连续性，通常在春节期间也不停工。然而，疫情的袭来却打乱了不少钢厂的生产节奏。“最大难题是物流受阻。”贾发岭告诉记者，由于春节前后各地加强了交通管控，原料运入和产品外运受到不小影响，“公司节前备下了1个月的原材料，倒是能让生产线转起来，可车辆进不来、产品出不去。”到2月中旬，企业库存一度达到17万吨，比正常水平高出一倍多，“连角落都堆满了货，我们一直犹豫停不停工”。贾发岭的担心，随着物流的日渐畅通逐步消散，“2月17日起，疫情防控期间全国高速公路免费通行的政策落地，一下子调动起货运企业的积极性。2月下旬，各地陆续放开交通管制，公司再没遇到什么物流问题，行业运转也开始恢复正常。”据中国钢铁工业协会（简称“中钢协”）统计，到2月21日，钢铁会员企业开工率已达96%，长流程钢铁企业基本都在保持生产。受疫情影响，建筑、机械、汽车、造船、家电等主要用钢行业延期开工，导致下游需求下降，不少企业或主动或被动地减产限产、停产检修。沙钢集团一度停产了3座电炉、3条棒材线，2月份产量下降9%左右。从工信部发布的数据来看，1―2月，中国钢材价格指数平均为103.34点，同比下降3.3%；黑色金属冶炼和压延加工业营业收入8219.4亿元、实现利润总额128.9亿元，分别同比下降11.4%、34.4%。需求延迟、市场低迷、钢价下跌、收入利润下滑，成为前两个月钢铁企业面临的共性难题。“疫情不会影响经济长期向好的基本面，有竞争力的企业也绝不会轻易被疫情击垮。”正如沙钢集团董事局主席沈文荣所言，压力面前，绝大多数钢铁企业有足够的底气战而胜之。“河北邯郸周边的钢铁企业目前都熬了过来。”贾发岭认为，经历去产能之后，目前存活下来的钢铁企业大多“身强力壮”，2016年、2017年部分钢材产品吨钢利润一度升至千元，也让不少企业拥有了挺过去的“本钱”。“供给侧改革的深入推进，使钢铁企业实力明显增强，抗风险能力明显提升，特别是资金效率明显改善。”中钢协副会长骆铁军分析，虽然当前钢铁企业资金回笼难度有所加大，但资产负债率仍处健康水平，“随着需求恢复、库存下降，钢价有望止跌趋稳，资金紧张会有所缓解。”沙钢集团常务副总裁陈少慧也表示，国家为帮助企业出台了一系列金融、财税政策，“即便有些企业现金流可能出现问题，也能通过贷款展期和增贷渡过难关。”“最困难的2月份已经过去了。”进入3月以来，随着各行各业复工复产逐步加快，钢铁行业正持续回暖：3月初，中国宝武复工率达到92%左右，产能利用率达到了94%左右；3月下旬，沙钢恢复产销平衡；4月初盘点，河北永洋特钢在3月份实现盈利，扭转了前两个月的亏损局面。下游需求有望企稳回升，整体库存仍处较高水平企业要合理调整生产节奏“对需求端的影响大于生产端”，是不少钢铁业人士对疫情影响的基本判断。身处原材料行业，许多钢铁企业在市场供大于求的当下，时刻关注着下游市场需求的变化。一些领域的需求确实出现了收缩迹象。有企业表示，虽然近期国内汽车主机厂陆续恢复生产，但产量不及以往，4月份汽车钢订单量有所下降；有企业反映，国际疫情的持续蔓延，对钢材以及家电等下游行业的出口造成不小影响，钢材出口需求不容乐观。更多人看到的，是种种积极有利因素。“短期来看，疫情对钢铁行业的影响主要集中在一季度，随着疫情防控向好态势进一步巩固、逆周期调节力度加大、稳增长措施落地，钢材需求有望企稳回升。”中钢协党委书记、执行会长何文波预计，第二季度起，钢铁行业生产经营形势将有所好转。建筑用钢需求有望攀升。“‘新基建’最近很热，我们也在密切关注，想看看会给钢铁业带来什么机会。”在贾发岭看来，虽然新型基础设施建设突出的是“数字化”，但大多数设备制造依然离不开钢材。冶金工业规划研究院院长李新创也认为，下一步，铁路、公路、机场、港口等基础设施，以及5G基站、特高压、新能源汽车充电桩建设等与新型城镇化有关的建设项目将陆续落地，进而带动建筑用钢需求提升。制造用钢需求总量稳定。“工业企业复工复产后，可通过提高产能利用率填补停工期间的产量损失，短期内生产节奏被打乱对全年制造用钢需求的影响有限。”何文波补充道，疫情期间消毒柜、除菌洗碗机、空气净化器等健康类小家电逆势增长，也会给钢铁业带来新的需求增长点。特殊时期研判市场，无需悲观，也不能盲目乐观。据统计，虽然3月份重点钢铁企业整体库存有所降低，但总体仍处较高水平。单看企业库存指标，3月下旬为1806.7万吨，比3月上旬最高时下降了15.6%，但相较年初，还是有89.5%的增幅。中国宝武钢铁集团董事长陈德荣分析，钢铁业正常运转需要依靠下游行业复工复产，虽然下游企业陆续复工，但产能利用率提升尚需过程，钢铁企业消化库存也需再等待一段时间。“一个行情一个活法。”在贾发岭看来，当前形势下，钢铁企业更要稳扎稳打，“生产上，要根据需求释放节奏谨慎排产，如果大家都‘多干快上’，库存问题会更严重；销售上，薄利多销、抓紧出货，尽量回笼资金，再根据形势一步步扩大生产。”鞍钢集团也采取了一系列应对策略：在保产前提下，控制合理库存，降低库存资金占用；控制采购节奏，做好采购风险防控；利用好期货工具，降低采购成本，规避市场风险……日前，中钢协已呼吁钢铁企业紧盯下游需求动态，根据本企业订单、资金、运输等情况，及时、合理调整生产节奏，加强行业自律，自觉防控风险，避免恶性竞争。从3月份数据来看，钢铁业基本做到了这一点――重点统计钢企累计平均日产粗钢、钢材分别为169.5万吨、176.6万吨，环比分别下降3.1%、1.7%。加快智能制造、技术创新、重组整合抓住产业优化升级机遇凡事皆有两面，挑战背后有机遇。疫情虽对钢铁业造成短期冲击，却也让企业更加看清了未来发展的方向。不少企业表示，将迎难而上、抓住机遇，推动产业优化升级。让制造“强”起来――加快智能制造，增强抗风险能力和综合实力。控制室一律集中、操作岗位一律用机器人、设备一律远程监控、销售采购等服务一律上线――作为全国钢铁业“领头羊”，中国宝武2018年起推进的智能制造“四个一律”为应对风险提供了有力武器。“由于实现了远程运维，现场不需员工，宝钢股份宝山基地受到波及很小。”在陈德荣看来，疫情冲击让大家对智能制造的认识更加统一，投资意愿更强烈。“疫情期间，智能化水平成为左右企业正常生产的一个关键因素。”李新创认为，钢铁行业应以此为契机，抓紧做好数字化、网络化、智能化升级工作，补齐生产过程自动控制系统、定制化智能制造、智能化硬件等方面短板。让产品“精”起来――加快技术创新，提升产品附加值和竞争力。“像兴澄特钢这样的企业，生产的都是高附加值的特钢产品，毛利是普钢的两三倍，这就是我们的榜样！”贾发岭越发清晰地认识到，今后钢铁企业不能只生产普通货品，而要通过转型升级，走竞争差异化、产品特色化之路，“只要产品过硬，企业在市场波动时也能站稳脚跟。”“当前疫情在全球蔓延，产品进口、技术引进、人员交流等受到一些影响，钢铁业应以此为契机打破‘等、靠、买’念头，提高自主创新能力。”李新创建议，下一步应调动产业链上下游创新资源，营造产学研用一体的创新生态，推动高铁列车车轴、车轮、轴承、高磁感取向硅钢等关键产品实现技术突破。让结构“优”起来――加快联合重组，适当提高行业集中度。“中国钢铁产量大，但存在企业规模小、分布散、装备水平低、行业秩序比较乱的情况。”陈德荣认为，这就要求我国钢铁业提高集中度，而眼下最合理、最经济也最快速有效的方式，就是联合重组并购，“企业单打独斗能力有限，重组则会带来多方共赢。”李新创表示，疫情影响下，部分企业经营效益下滑，有的出现了周转资金紧张，重新唤起了重组意愿，“钢铁业迎来了兼并重组的窗口机遇期。”陈德荣表示，中国宝武完全有信心和决心经过努力完成全年目标；沈文荣表示，沙钢要扛起责任、经受考验、积极作为，千方百计把耽搁了的时间抢回来……展望未来，一家家钢企像坚韧的钢铁一样充满信心、斗志昂扬！《 人民日报 》（ 2020年04月22日 18 版）

核心观点：（1）、12月底对全国主要样本高炉生产企业进行调查，其产品生产成本较上月增加，幅度在380元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为4150元/吨，月环比增加381元/吨，增幅10.1%；热卷平均含税成本为4254元/吨，环比增加393元/吨，增幅10.2%；中厚板平均含税成本为4300元/吨，环比增加390元/吨，增幅10%。（2）、12月底对全国部分样本高炉生产企业的调研了解，目前铁水平均不含税成本为2832元/吨，环比增加278元/吨，增幅10.9%。（3）、12月底对全国部分样本调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制平均成本为4050元/吨，环比增加250元/吨，增幅6.6%；盈利275元/吨，环比增加40元/吨。（4）、12月Mysteel（62%）铁矿石指数平均价在155.75美元，较上月增加31.75美元；12月华北地区二级冶金焦均价为2198元/吨，较上月增加122元/吨；12月唐山钢坯含税出厂价平均为3758元/吨，较上月增加172元/吨。（5）、12月底对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润92元/吨，盈利较上月增加-55元/吨，热卷样本平均盈利314元/吨，盈利增加64元/吨，中厚板样本平均盈利185元/吨，盈利较上月增加128元/吨。一、长流程钢厂主要品种生产成本及盈利情况Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，12月底螺纹钢平均含税成本为4150元/吨，月环比增加381元/吨，增幅10.1%，盈利92元/吨，增加-55元/吨；热卷为4254元/吨，环比增加393元/吨，增幅10.2%，盈利314元/吨，盈利增加64元/吨；中厚板为4300元/吨，环比增加390元/吨，增幅10%，盈利185元/吨，盈利增加128元/吨。表一：全国91家样本钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）螺纹钢方面，12月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为4150元/吨，环比增加381元/吨，增幅10.1%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为4098元/吨，环比增加365元/吨，增幅9.8%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为4174元/吨，环比增加388元/吨，增幅10.2%；盈利空间方面，12月份螺纹钢生产企业盈利空间在92元/吨，环比增加-55元/吨。表二：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）热卷方面，12月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为4254元/吨，环比增加394元/吨，增幅10.2%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为4193元/吨，环比增加364元/吨，增幅9.5%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为4287元/吨，环比增加408元/吨，增幅10.5%；盈利空间方面，12月份热卷生产企业盈利314元/吨，盈利环比增加64元/吨。表三：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）二、调坯轧材钢厂生产成本及盈利情况12月底我们对有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，12月唐山钢坯含税出厂价平均为3758/吨，较上月增加172元/吨。螺纹钢含税成本为4050元/吨，环比增加250元/吨，增幅6.6%，盈利280元/吨，环比增加40元/吨。表四：全国主要样本调坯轧材钢厂生产成本调查统计（单位：元/吨）三、高炉生产企业铁水生产成本情况12月底对25家高炉炼铁企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2832元/吨，月环比增加278元/吨，增幅10.9%。分区域来看，沿海地区钢厂铁水不含税成本为2789元/吨，月环比增加275元/吨，增幅10.9%；内陆地区钢厂铁水成本为2889元/吨，月环比增加279元/吨，增幅10.7%。表五：全国25家主要样本高炉钢厂铁水生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及11家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，本期报告中市场价格数据均取自12月25日。）免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】

来源：兰格钢铁网作者：王国清 简要：2019年，钢铁行业在经历三年“化解过剩产能”后，供给侧结构性改革带来的政策红利逐渐衰减，钢铁行业高供给压力有所显现，市场价格有所下行，叠加铁矿石价格大幅上涨侵蚀企业利润，钢铁行业盈利水平显著下降。2020年钢铁行业运行环境仍然复杂多变；全球经济增长回暖叠加贸易摩擦缓解，钢材出口有望止降；置换产能集中投产将给市场带来供应压力，钢铁市场将呈现宽平衡格局，钢铁市场价格中线将继续下移，钢铁企业利润将进一步下滑。一、2019年国内钢铁市场回顾2019年，国内钢铁市场呈现震荡运行格局，波动幅度弱于2018年，全年均值亦低于上年。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2019年12月31日，兰格钢铁综合钢材价格指数为146.2，同比下降1.0％。其中，长材价格指数为154.5，同比下降3.0％；板材价格指数为137.4，同比上升1.9％；型材价格指数为149.8，同比下降4.6％；管材价格指数为154.7，同比下降2.9％（详见图1）。从波动幅度来看，2019年兰格钢铁综合钢材价格指数在144.3-157之间运行，波动点位12.7，明显低于2018年25.8的波动程度。从全年均值来看，2019年兰格钢铁综合钢材价格指数均值为149.9，较2018年下降6.6％。图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图分品种价格来看，2019年，兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价与上年同期相比均有所下跌（吨价，下同），其中无缝管和下跌额度和幅度均为最大，分别为447元和8.2％；高线下跌额度和幅度均为最小，分别为163元和3.8％；其他品种下跌额度和幅度居中，下跌额度在194元-372元之间，下跌幅度在9.7％-13.8％之间（详见表1）。二、2019年钢铁市场运行特点分析1、钢铁产能利用率提升 钢铁产量同比继续上升2019年钢铁行业仍然保持较高生产积极性，产能利用率继续提升，钢铁产量同比进一步上升。国家统计局数据显示，2019年前三季度，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为79.9％，较2018年全年上升1.8个百分点。2019年1-11月，中国生铁累计产量73894万吨，同比增长5.1％；粗钢累计产量90418万吨，同比增长7.0％；钢材累计产量110474万吨，同比增长10.0％（详见图2）。预计2019年中国粗钢产量约9.9亿吨，同比增长6％左右。2019年中国统计粗钢日均产量屡创新高。就年度日产来看，2019年1-11月粗钢平均日产269.9万吨，较2018年全年平均日产254.3万吨增加了15.6万吨；就月度日产来看，2019年6月份粗钢日产创历史新高，达291.8万吨，年化粗钢产量为10.65亿吨。图2 2001-2019年粗钢产量及同比增速变化2、钢材出口量同比降速减缓 贸易摩擦形势加剧2019年，全球经济下行压力加大，在国内钢材价格相对高位运行，叠加中美贸易摩擦不确定性增多，以及去年钢铁行业贸易摩擦产生效果的延续下，钢材出口贸易连续受到拖累，但降速与上年相比继续放缓。海关统计数据显示，2019年1-11月，中国累计出口钢材5966.3万吨，同比下降6.5％，较去年同期收窄2.1个百分点；中国累计进口钢材1082.1万吨，同比下降11.0％，由升转降；同期中国净出口钢材4884.2万吨，同比下降5.4％，较去年同期收窄5.2个百分点。预计2019年中国钢材出口在6400万吨左右，同比下降7％左右（详见图3）。图3 2000-2019年中国钢材进出口情况变化2019年是中国钢铁行业面临国际贸易形势仍然复杂，钢铁行业仍遭受较为严重的贸易摩擦。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2019年1-12月，中国钢铁出口产品遭遇来自14个国家和地区发起的25起贸易救济调查，其中反倾销调查案件16起，反倾销、反补贴合并案件1起，反补贴调查案件1起，反规避案件1起，保障措施案件6起；与2018年相比，国家数量减少3个；案件数量下降了30.6％。不过值得欣慰的是，与美国贸易谈判终于在年底初现和解曙光，中美第一阶段经贸协议文本达成一致，降低了市场不确定性。3、成本上升叠加市场小幅下行 钢铁行业盈利有所下滑2019，在巴西淡水河谷铁矿尾矿溃坝事故以及澳大利亚飓风影响，铁矿石价格较上年有大幅上涨。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2019年1-11月，中国海关进口铁矿石累计均价为95.69美元/吨，较去年同期上涨35.8％。铁矿石价格飙升使得钢铁生产成本出现回升，叠加钢材市场价格的小幅下行，钢铁行业效益同比明显缩水。据国家统计局数据显示，2019年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入64904.3亿元，同比增长7.1％；营业成本59823.8亿元，同比增长10.9％；实现利润总额2352.9亿元，同比下降42.3％。重点大中型企业盈利降速低于全国水平。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年1-11月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现销售收入3.91万亿元，同比增长10.9％；实现利润1756亿元，同比下降32.3％，较全国降幅收窄10.0个百分点。4、钢铁供需环境更迭 库存变化呈现新特点2019年，钢铁行业供需环境更迭下，钢材社会库存呈现新的特点：（1）春季库存高点低于上年。由于2019年冬储规模小，春季钢材社会库存量最高点低于去年同期。兰格钢铁网监测数据显示，2019年3月1日，钢材社会库存到达年内高点，为1643.0万吨，较上年高点少122.3万吨。（2）去库存速度低于上年。在产量增幅明显，春季需求启动释放后去库存速度低于上年。6月6日，达到去库存低点，钢材社会库存量为985.6万吨，较库存高点下降40.0％，去库存速度较上年同期下滑8.1个百分点（2018年同期去库存速度为48.1％）。（3）淡季累库情况严重。2019年7、8月份，产量高位释放、需求明显减弱，库存持续上升，8月9日，钢材社会库存为1158.7万吨，较上年同期上升35.3％，到达累库阶段性高点。（4）11月供需错配下，库存降至近十年低点。11月份在南方需求超预期释放、北材南下疏港遇阻的情况下，供需错配使得价格持续上扬，钢材出货顺畅，库存大幅下降，在12月20日创下近十年低点655.9万吨。图5 国内钢材社会库存走势图三、2020年钢铁市场展望2020年是“十三五”规划最后一年，也是全面建成小康社会收官之年。2020 年也是打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战的收官之年；确保实现脱贫和污染防治攻坚战阶段性目标任务，确保不发生系统性金融风险，加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，防控地方政府债务风险、稳步推进结构性去杠杆、实现主要污染物排放总量大幅减少、改善生态环境质量仍然是年度重点任务。1、超低排放改造将有效推进 行业绿色发展迈上新台阶2019年底，生态环境部发布《关于做好钢铁企业超低排放评估监测工作的通知》。要求按照《钢铁企业超低排放评估监测技术指南》，对有组织排放、无组织排放和大宗物料产品运输情况开展评估监测。地方各级生态环境部门将经评估监测认为达到超低排放的企业纳入动态管理名单，实行差别化管理。按照2019年5月份生态环境部等五部门联合发布的《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60％左右产能完成改造，有序推进其他地区钢铁企业超低排放改造工作。对完成超低排放改造的企业，加大税收、资金、价格、金融、环保等政策支持力度。2020年，在相关政策文件的指引和实施下，超低排放改造评估监测工作将加快推进钢铁工业绿色发展，促进钢铁行业绿色发展迈上新台阶。1、钢铁置换产能集中投放 粗钢产量将继续增长2018年以来，随着行业超低排放改造和产能置换项目的推进，钢铁行业投资逐步加大。2020年钢铁行业将迎来铁产能置换项目集中投产。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2020年钢铁行业将新建炼铁产能6047万吨，退出炼铁产能8212万吨；新建炼钢产能6208万吨，退出炼钢产能8179万吨。其中有70％的项目计划在2020年底投产，产量释放对下半年市场的影响将更为明显。在化解过剩产能和产能减量置换政策实施下，我国钢铁工业产能规模得到了有效控制。近两年行业利润的明显修复，众多企业通过技术、管理等手段提升产能利用率和产量释放空间。当前产能置换虽然实施减量置换，但置换后技术装备水平的大幅提升，新投放产能对行业供给冲击仍不可小觑。预计2020年粗钢产量将继续增长，增速因基数扩大有所放缓，预计2020年粗钢产量约10.3亿吨，同比增长3％左右。3、并购重组驶入快速通道 行业集中度逐步提升2019年，钢铁行业并购重组呈现加速态势，企业间加大战略合作，股权划转、收购，重组模式层出不穷，跨区域、跨所有制重组障碍不断被突破。龙头老大宝武集团更是成功重组马钢集团，实现对重庆钢铁的实际控制；同时，宝武与首钢、鞍钢、太钢合作也在持续推进，宝武集团以兼并重组、战略合作方式来拓展国内市场布局。2019年，宝武集团粗钢产量9600万吨，将上升至全球排名第一，“亿吨宝武”目标指日可待。兰格钢铁研究中心测算数据显示，按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2018年钢铁产业集中度仅为35.3％。2019年1-11月，在宝武集团重组马钢及重庆钢铁后，钢铁产业集中度可达到37.3％，较上年提高2.0个百分点。2020年，钢铁行业兼并重组大潮仍将势不可挡，钢铁行业将迎来“大钢企时代”；同时行业也将加大混合所有制改革力度，钢铁企业的市场活力和国际竞争力进一步增强。4、中国经济“稳增长”发力下 2020年钢铁需求将保持平稳2020年，稳增长依然是中国经济发展的重中之重，财政政策将继续托底经济发展不动摇，逆周期调节进一步发力，扩大基础设施建设投资，促进制造业稳增长，发挥好政府投资对“稳增长”的支柱性作用，预计2020年中国经济增速6.0％左右，房地产投资增速将有所放缓，基建投资有望回暖，制造业在“稳增长”政策下有望保持平稳，下游用钢需求增长放缓。2020年基建投资将成为钢铁需求的亮点2019年有关基建稳增长政策不断释放，降低基础设施项目最低资本金比例，提前下达2020 年新增地方政府债务限额1万亿元，发改委开展为期半年的“疏解治理投资堵点”专项行动，《交通强国建设纲要》、《西部陆海新通道总体规划》、《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》等重点领域、重点区域规划随之出台。与此同时，项目批复也有所加快，2019年发改委批复的基建项目已超过60个，总投资额超1.5万亿元，从项目类型来看，多集中在铁路、轨道交通、机场扩建等领域。交通运输部计划2020年交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。2020年各项措施的集中发力，基建投资回升态势有望延续。同时，随着铁路、轨道交通等高密度用钢项目在基建总量中占比攀升，基建投资用钢强度明显提升，基建用钢有望成为明年钢铁需求亮点。2020年房地产用钢需求将出现下滑中央经济工作会议再次重申“房住不炒”定位，政策面总体仍然偏紧。“一城一策”将具体得到落实，虽可能使部分城市根据当地形势略放松限购、社保要求等，但融资形势决定了房地产销售仍将继续低迷。在房企融资全面收紧、销售降温、土地购置负增长持续影响下，房地产投资后续将继续回落。随着近两年开工项目逐步开展，地产投资将向后端转移，竣工强于开工。房地产作为我国钢材消耗量最大的行业，新开工到完成地基工程阶段耗钢系数最大，后期耗钢系数降到之前的1/3以下，伴随2020年房地产投资增速回落以及新开工相对趋弱，预计2020年房地产用钢需求将出现下滑。制造业用钢需求有望保持平稳2020年1月3日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定促进制造业稳增长措施。会议明确要继续实施以制造业为重点的减税降费措施。推动降低制造业用电成本和企业电信资费，全部放开规模以上工业企业参与电力市场化交易。同时引导金融机构创新方式，缓解中小企业融资难融资贵。实施差异化信贷政策，鼓励增加制造业中长期贷款，股权投资、债券融资等更多向制造业倾斜。通过“降成本”和“助融资”两方面措施，有助于制造业稳步提质增效，促进制造业投资和发展，形成行业运行良性循环。2020年汽车、船舶行业依然面临较大下降压力。而工程机械行业有望延续增长态势。当前挖掘机、起重机和混凝土机械均表现较好，2020年挖掘机仍有更新换代需求。2020年基建增速有望继续提升的背景下，挖掘机销量仍将有小幅增长，叠加起重机和混凝土机械的接力，2020年工程机械行业继续稳健增长。在国家对制造业稳增长政策推动下，以及工程机械增长带动下，2020年制造业用钢需求有望保持平稳。5、全球经济回暖叠加贸易摩擦缓和 2020年钢材出口有望止降2020年，全球经济有望小幅回暖，多家机构预测2020年全球经济增长水平将有所回升。据国际货币基金组织IMF预测，2020年全球经济将增长3.6％，明显高于2019年的3％。摩根士丹利于11月发布研究报告称，随着贸易紧张局势缓解和货币政策放松，全球经济增长将在2020年恢复。摩根大通全球制造业PMI指数自2019年8月以来触底反弹，11、12月份持续两月在扩张区间运行，反映全球经济有所企稳，这将有利于钢材出口市场环境稳定。从需求上来看，2020年全球用钢需求增速虽较上年有所放缓，但仍有望维持小幅增长。国际钢铁协会预计2019年全球钢铁需求将增长3.9％，达到17.750亿吨；2020年将再增长1.7％，达到18.057亿吨。2020年，中国的钢铁需求预计增长1.0％，世界其他地区的钢铁需求在新兴和发展中经济体（中国除外）4.1％的钢铁需求增长推动下，预计增长2.5％。当前中美贸易磋商传出越来越多的积极信号，市场对2020年的国际贸易形势逐渐持乐观态度。伴随中国国内钢材价格回落、利润空间收缩，以及海外市场价格恢复，国内外价差将有所收窄，2020年我国钢材出口或有望止降。6、原料价格高位回归 成本支撑作用将有所减弱从铁矿石市场趋势来看，2020年全球铁矿石供应将有明显增加。2020年，淡水河谷恢复产能和S11D达产，增加发货量4500万吨；澳大利亚四大矿山BHP、RIO、FMG、Riy Hill将增加发货量4000万吨，非主流矿山2020年增产有限，印度产量存在大幅下降的风险，扣除各类不确定因素，预计2020年全球铁矿石供应将比2019年增加6000万吨以上，供应呈现宽松态势。叠加中国市场废钢替代能力的提升，对铁矿石需求增量空间有限。2019年普氏铁矿石价格指数运行区间为72-126美元/吨，预计2020年铁矿石价格重心将有所下移，价格波动区间将回归至70-100美元/吨。焦炭方面，受到4.3m以下焦炉淘汰、干熄焦、“以钢定焦”等政策影响，以及产能置换后新增产能逐步建成投产，2020年焦炭整体产能或将逐步回升，产量亦会出现增长。2020年焦炭供需矛盾仍将存在，预计2020年焦炭价格将维持震荡走弱的局面，波动区间为1600-2000元/吨。7、 2020年国内钢铁市场展望：钢材均价进一步下降中央经济工作会议精神指出，2020年坚持以经济建设为中心，把稳增长放在重要位置，要实施一套组合性政策：一是加强逆周期调节，实施好稳健的财政和货币政策；二是大力推动改革开放创新，坚决打赢三大攻坚战；三是管控好内外风险，切实防范化解财政、金融、房地产和外部输入性风险。图6 2010-2019年钢铁市场综合均价走势图2020年钢铁市场仍面临挑战，中国将大力推进改革创新，逆周期调节政策将加快落地，扩大基建补短板有效投资，增强国内经济发展韧性，房地产投资将有所放缓，基建投资有望回暖，制造业在“稳增长”政策下有望保持平稳，下游用钢需求增长放缓；而从原料市场趋势来看，2020年铁矿石市场价格回归，焦炭价格将继续走弱，虽超低排放设施改造及运行成本增加，但原料价格走弱带动整体成本对钢铁市场的支撑力度减弱；从行业供给来看，置换产能将集中投放，钢铁产量将保持增长态势。综上所述，2020年钢铁行业供需矛盾将有所体现，特别是下半年产能集中投放后将更为明显，预计2020年国内钢铁市场将呈现前高后低的态势，全国钢材平均价格较2019年下降5％左右，行业盈利水平进一步下滑。

一、长流程钢厂主要品种生产成本及盈利情况Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，3月底螺纹钢平均含税成本为3379元/吨，月环比减少64元/吨，降幅1.9%，盈利49元/吨，增加51元/吨；热卷为3499元/吨，环比减少49元/吨，降幅1.4%，盈利-173元/吨，盈利减少43元/吨；中厚板为3576元/吨，环比减少24元/吨，降幅0.7%，盈利-23元/吨，盈利增加66元/吨。表一：全国91家样本钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）螺纹钢方面，3月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3379元/吨，环比减少64元/吨，降幅1.9%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为3316元/吨，环比减少50元/吨，降幅1.5%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为3405元/吨，环比减少81元/吨，降幅2.3%；盈利空间方面，3月份螺纹钢生产企业盈利空间在49元/吨，环比增加51元/吨。表二：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）热卷方面，3月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3499元/吨，环比减少49元/吨，降幅1.4%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为3439元/吨，环比减少59元/吨，降幅1.7%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3531元/吨，环比减少62元/吨，降幅1.7%；盈利空间方面，3月份热卷生产企业盈利-173元/吨，盈利环比减少43元/吨。表三：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）二、调坯轧材钢厂生产成本及盈利情况3月底我们对有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，3月唐山钢坯含税出厂价平均为3141元/吨，较上月减少5元/吨。螺纹钢含税成本为3400元/吨，环比减少60元/吨，降幅1.7%，盈利-65元/吨，环比增加15元/吨。表四：全国主要样本调坯轧材钢厂生产成本调查统计（单位：元/吨）三、高炉生产企业生产成本及盈利情况3月底对25家高炉炼铁企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2230元/吨，月环比减少41元/吨，降幅1.8%。分区域来看，沿海地区钢厂铁水不含税成本为2179元/吨，月环比减少46元/吨，降幅2.1%；内陆地区钢厂铁水成本为2289元/吨，月环比减少34元/吨，降幅1.5%。表五：全国25家主要样本高炉钢厂生铁成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，受春节因素的影响，本期报告中市场价格数据均取自3月10日。）核心观点：（1）、3月底对全国主要样本高炉生产企业进行调查，其产品生产成本较上月减少，幅度在50元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为3379元/吨，月环比减少64元/吨，降幅1.9%；热卷平均含税成本为3499元/吨，环比减少49元/吨，降幅1.4%；中厚板平均含税成本为3576元/吨，环比减少24元/吨，降幅0.7%。（2）、3月底对全国部分样本高炉生产企业的调研了解，目前铁水平均不含税成本为2230元/吨，环比减少41元/吨，降幅1.8%。（3）、3月底对全国部分样本调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制平均成本为3460元/吨，环比减少120元/吨，降幅3.4%；盈利-80元/吨，环比减少37元/吨。（4）、3月Mysteel（62%）铁矿石指数平均价在87.6美元，较上月增加1.5美元；3月华北地区二级冶金焦均价为1747元/吨，较上月减少126元/吨；3月唐山钢坯含税出厂价平均为3141元/吨，较上月减少5元/吨。（5）、3月底对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润49元/吨，盈利较上月增加51元/吨，热卷样本平均盈利-173元/吨，盈利减少43元/吨，中厚板样本平均盈利-23元/吨，盈利较上月增加66元/吨。

核心摘要：传统钢铁产业链存在较大痛点，互联网对传统钢铁产业链存量的赋能空间极大。1）供给端：供给侧结构性改革助推下，钢铁行业产能过剩问题不断优化，钢铁行业产能利用率显著提升。但钢铁行业集中度仍较低，且产业布局不平衡，仍有较大的优化空间。2）流通端：非结构化分销渠道在钢材销售渠道中仍占据较大比例，传统钢铁贸易流通环节信息流、物流、资金流痛点明显。3）需求端：从钢铁行业下游需求行业分布来看，需求主要来自建筑和机械行业，占总需求的72.4%。钢铁下游需求波动性较强，受内外部宏观环境影响较大。钢铁产业互联网价值凸显，通过构建数字化和供应链协同，解决供需错配，未来具有较大的增长潜力。1）提质增效：引导钢铁行业健康发展，指导上游钢厂合理排产、智慧化制造，促进钢铁行业转型升级；2）降低市场不确定性：通过数据化渗透，打破传统供应链条存在的模块分割、数据孤岛，实现信息流、物流、资金流三流合一；3）优化流通：压缩和优化流通环节，促进钢厂和下游中小用户零单采购需求的高效对接，助力上下游企业降本增效；4）生态共享：突破资源束缚，呈现更加开放、包容的产业业态融合。数智化、中台化及技术应用将筑牢产业互联网平台的发展根基，生态化是产业互联网发展的高级阶段。产业互联网驱动钢铁供应链数智化转型升级，中台化将成为产业互联网核心竞争力，技术应用将提升产业互联网平台智慧服务能力，钢铁产业互联网平台最终将从商业化规模增大演变为钢铁协同生态的扩张。传统钢铁产业链痛点分析（生产环节）行业集中度较低，产业资源优化仍有较大上升空间2019年，中国钢铁行业 CR10集中度仅为36.8%，离工信部发布的“十三五”期间前十家钢铁企业产业集中度提高到60.0%的目标还有较大的距离。从国际对比来看，中国钢铁行业集中度（CR3）明显低于美国、日本、韩国等钢铁行业集中度（CR3）水平。总体来看，未来我国钢铁行业集中度还有较大的提升空间。此外，钢铁生产环节存在科技创新驱动发展动力不足，钢企的信息技术与钢铁制造融合发展有待深化，国内钢企国际化发展“走出去”难，钢铁企业的节能环保水平参差不齐等问题。钢铁产业布局不平衡，形成“北材南运”供需结构中国钢铁产业布局欠佳，区域间供需不平衡，北方供给大于需求，形成了“北材南运”的供需结构。钢铁生产布局主要是紧挨矿山建设钢厂，大部分钢铁企业分布在内陆地区，而中国的钢材消费市场主要集聚于经济较为发达的长三角珠三角及环渤海区域，由此造成钢铁产地和消费市场的不完全匹配。为了实现资源匹配，通常主要有三条跨区域路线，分别是将东北资源输送到上海、广州地区，将河北资源输送到长三角和珠三角市场，将山西资源输送到两湖和云贵川地区，这催生了巨大的钢铁物流运输需求。加强沿江沿海区域的服务渗透能够有效改善供需匹配情况，在沿江沿海布局将成为钢铁行业未来趋势。传统钢铁产业链痛点分析（流通环节）总：传统钢铁贸易流通环节信息流、物流、资金流痛点明显中国钢铁产业布局欠佳，供需不匹配，形成了“北材南运”的供需结构，且传统的钢材流通是以“层级式”经销商代理的分销模式为主，供应链模块分割、存在信息孤岛，面临信息流、物流和资金流无法“三流合一”的痛点：1）信息流层面，传统钢铁分销网络面临信息多层传递的痛点，同时交易流通链条繁复导致交易成本居高不下，需求反馈信息回流不畅导致钢材供给与需求不对称。2）物流层面，产业布局分散形成复杂多样的钢铁物流困境。3）资金流层面，产业链中下游资金压力大，金融支持不稳定。信息流：有效信息匹配不透明、需求反馈回流不畅传统钢铁分销网络存在商流契约不完善、定价模式单一等问题，信息流存在多层传递和需求反馈信息回流不畅的痛点，且分销商内部的高层次人才较少，传统钢铁产业链自身内生性改造升级难度大且需要较长时间。对下游采购端来说，存在流通链条层级多、交易环节繁复、效率低下，交易成本较高、线下采购流程不透明等痛点。对上游生产端而言，存在供需信息匹配难度较大、交易不确定性强、营销模式单一等痛点。物流：产业布局分散成复杂多样的钢铁物流困境历史产业布局使得钢铁物流形成了“钢材跨区域流动”与“内地向沿海布局”的供需结构，一方面带来了巨大的运输及物流需求，另一方面也使得商流和物流分散，难以形成网络效应和规模效应，从而衍生出大量繁复的流通链条和物流主体，阻碍行业效能提升。未来随着钢铁行业在沿江沿海布局加强，产业布局将逐步改善。资金流：产业链中下游资金压力大，金融支持不稳定纵观钢铁产业链，上游钢厂对下游贸易商有资金要求，而下游用钢企业则需要更加灵活的付款条件，产业链中下游均存在较大的资金压力，对稳定的金融服务需求迫切。与此同时，金融机构不了解企业的真实贸易情况，也难以直接把控底层仓储物流的操作风险，这降低了银行直接参与钢铁行业融资业务的意愿，继而导致产业链中下游企业的融资渠道不稳定，容易对其资金链产生冲击。产业链中下游的薄弱，会使风险逐步堆积，波及产业链整体。所以，对产业链的金融支持与金融业务模式改进的需求日益强烈，这为生态平台开展适应产业链实际业务的信用管理服务创造了背景空间与发展条件。钢铁产业互联网价值分析构建数字化和供应链协同，解决供需错配痛点：上游钢企通常是批量规模化生产，下游企业多为零散小批量采购，上下游供需存在批量错配，加上同质化产品（建材类等）跨区域交易量大导致运输、加工成本较高，造成钢铁产业链上下游面临供需错配、交易成本高及交易低效等多种困境。在国家经济结构调整的大背景下，钢铁生产端和流通端亟需转型升级。钢铁产业互联网平台依托互联网技术打破时空信息不对称，构建数字化和供应链协同，引导钢铁行业过剩产能有效改善，促进钢铁行业转型升级、高质量发展，助力生产端提质增效；通过分析平台交易数据，推出钢铁价格指数，降低交易价格风险和市场不确定性。钢铁产业互联网价值分析（流通环节）信息流：产业互联网数据渗透，压缩贸易环节提升服务价值钢铁产业互联网通过数据化渗透，压缩中游钢铁贸易流通环节，实现流通环节扁平化。消除产业信息不对称，实现上下游供需的高效对接，与此同时，为产业链上下游提供物流平台服务、交易平台服务等多项服务。产业互联网通过数据打通，打破“数据孤岛”，实现信息流、物流和资金流“三流合一”，提升业务效率，加速决策模式由“经验驱动”向“数据驱动”转变，为钢铁产业链上下游研发、采购、生产、销售等环节提供数据支撑。物流：数智化平台解决传统钢铁物流服务的核心矛盾《网络平台道路货物运输经营管理暂行办法》中提到“推进网络货运的发展是促进行业转型升级高质量发展的新途径”。网络货运在提升行业效率，促进环保方面的具有较大的价值。在产业互联网的发展背景下，组建物流平台，能够极大程度解决传统钢铁物流的两个核心矛盾：物流主体分散导致的供需不对称以及链条繁复造成的上下游协作困难。通过技术赋能和平台赋能，实现物流资源数据化、物流过程可视化、物流决策智能化，通过钢铁物流平台消除物流主体之间的信息壁垒；同时利用平台在信用管理、物流一体化和商流全流程可信追溯等多方面的影响力，解决多链条下的钢铁物流环节协作问题。此外，产业互联网通过线上、线下相结合的物流平台服务，辅助金融机构提供供应链金融服务进而满足各方的资金需求。资金流：生态平台成为信用体系构建者，依托真实贸易背景，穿透业务优化现金流钢铁行业存在融资难问题，商业银行一方面压缩钢企流贷规模，另一方面由于无法直接获取真实的动态交易信息，难以把控底层仓储操作风险，难以直接开展供应链金融服务。但是，生态平台的出现，可以提供真实交易背景，也可以辅助银行把控操作风险，为商业银行开展钢铁产业的供应链金融业务提供可行性。在生态平台和银行的合作下，产业链上企业的真实贸易融资需求得到满足，产业链上整体资金流动得以优化。钢铁产业互联网价值分析生态共享：开放、包容的产业业态融合生态型平台是指在为供需双方提供钢铁资讯、广告宣传及在线交易服务的基础上，能够结合产业链上下游需求，提供物流、信用管理服务、技术等增值创新服务。以钢铁交易为基础的产业互联网，在突破了资源束缚（产能资源、贸易资源、供应链资源等）后，将呈现更加开放包容的产业业态。这其中既包括基于钢铁交易产品服务的多元化，如智能定价、数据服务等，亦包含基于大宗商品行业特征和交易特征的工业品类延伸。当然产业互联网的开放、包容特征，也是其从交易价值向服务价值进行战略转化的重要背书。钢铁产业互联网行业发展历程行业进入产业生态构建阶段钢铁产业互联网行业在历经起步阶段、成长阶段及快速发展阶段，现已进入产业生态构建阶段。在起步阶段，钢铁产业互联网平台主要以钢铁资讯平台为主；进入成长阶段后，上海钢联等平台在线交易逐步增多，行业进入加速期；2015年钢铁行业进入“冰河期”，钢厂出现销售不畅，服务诉求增强，为钢铁产业互联网带来发展机会，行业进入快速发展阶段，位于领先地位的平台开始尝试交易+增值服务的发展模式。目前钢铁产业互联网已进入产业生态构建阶段，钢铁产业互联网行业内的领军企业开始构建产业生态平台，协同商流、信息流、物流、资金流等环节，形成多流一体的发展模式。钢铁产业互联网产业图谱钢铁产业互联网平台商业模式分析生态型平台对钢铁产业链服务能力较强钢铁产业互联网平台按照经营模式进行划分，分为信息服务平台、在线交易平台、生态型平台。钢铁产业互联网平台商业模式（1/3）信息服务平台为供需双方提供信息资讯艾瑞分析认为信息服务平台发展的优势在慢慢消失，其他新兴的电子商务形式快速分割了大部分市场，未来信息服务模式将会作为基础性服务存在于产业互联网平台发展的每一阶段，主要用于用户引流、用户交易习惯的培养上。钢铁产业互联网平台商业模式（2/3）2.1 在线交易平台通过网站线上完成从订单到评价各环节，实现交易闭环艾瑞分析认为，信息加广告的服务模式已经不能满足钢铁产业链供需双方的服务需求，平台已经由信息服务平台向在线交易平台转型，通过平台完成订单、付款、发货、收货、评价等环节，实现交易闭环。2.2 按照平台介入交易深度不同，可分为五种在线交易模式按照平台介入深度的不同，可分为自营模式、供应链服务模式、平台化统购分销模式、现货交易/寄售模式、产能预售模式。自营模式介入最深，但同时需承担囤货带来的库存和资金压力，且受钢材价格波动带来的风险较大，对比来看，其它几种模式受市场波动的影响较小。艾瑞分析认为，产业互联网平台需通过平台化方式深度介入交易，便于平台整合各方资源，为用户提供综合解决方案，由此平台可建立较强的用户粘性。目前行业内自营模式、现货交易/寄售模式、供应链服务已相对较为成熟，平台化统购分销及产能预售模式作为钢铁在线交易平台新型业务模式，由上游供给端驱动，能够更好地促进钢厂产销平衡和以销定产。钢铁产业互联网平台商业模式（3/3）生态型平台一站式解决产业链各方的信息流、物流及资金流痛点生态型平台通常包括信息资讯、在线交易、物流及信用管理服务等，同时这些服务具有较强的协同效应。艾瑞分析认为，生态型平台在为钢铁产业链供需双方提供信息服务、在线交易服务的基础上，产业链上下游提供仓储、物流、加工、信用管理服务等增值创新服务的能力较强，一站式解决钢铁产业链上各方在信息流、物流及资金流上的痛点，更好地满足产业链各方的需求。中国钢铁产业互联网业态增长分析中国钢铁线上交易市场规模及线上渗透率2019年，中国钢铁线上市场规模约为1.6亿吨，同比增速为36%，2015-2019年行业复合增速维持在33.1%。行业呈现前期增速较高之后趋于平稳增长的态势：2016-2017年行业增速较快，主要是行业竞争出现白热化，多数平台多采用互联网补贴买流量的模式拉高平台交易量，这种模式导致平台亏损严重。2018年增速下滑主要是由于部分平台大量亏损后，现金流承压而倒闭，同时优质平台开始调整模式，注重平台盈利性和精细化运营，行业由快速增长转为有质量的稳定增长。随着平台以线上交易为主体，不断完善配套设施，解决产业链上下游企业的仓储加工、物流及资金需求，平台交易量增速上升之后趋于平稳增长。经过几年的发展，钢铁线上交易业务模式逐步稳定，对钢铁产业链各方企业赋能作用明显，同时政策端与技术端对行业双驱动，为钢铁产业互联网奠定良好发展基础。艾瑞预计未来四年钢铁线上交易市场规模年均复合增长率约为12.4%，2024年中国钢铁线上交易市场规模约达2.9亿吨，线上渗透率将达到14.6%。行业未来发展趋势政策端红利将持续促进产业互联网快速发展产业互联网作为数字化转型的关键支撑力量，不断颠覆传统制造模式、生产组织方式和产业形态，推动传统产业加快转型升级。我国工业经济正处于由数量和规模扩张向质量和效益提升转变的关键期，迫切需要加快产业互联网创新发展步伐。2015年以来，国家出台一系列促进产业互联网发展的政策，从基于传统商业模式的有效赋能——以工业行业核心平台主体为主，加速传统业务线上化、网络化——提升整体工业“市场+平台+服务“的协同性和生态性——形成产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系，政策端指引不断演变。未来，随着国家深入实施产业互联网创新发展战略，政策端红利将持续促进产业互联网快速发展。数智化：产业互联网驱动钢铁供应链数智化转型升级在产业互联网的驱动下，钢铁供应链在服务对象、服务内容、基础设施、商业模式、发展目标上实现了质的改变。产业互联网平台最终要从商业化规模增大演变为钢铁协同生态的扩张，以贸易、物流、信用管理服务为商业载体，以数字化技术为基础设施，通过赋能产业链的中小企业来实现钢铁产业链的效率蜕变和钢铁生态链的无界生长。生态化：是产业互联网发展的高级阶段信息化时代：主要聚焦信息展示，将线下信息转移到互联网上，网站通过收取加盟费和信息推广服务费盈利。平台化时代：越来越多的企业开始切入交易，通过系统或人工撮合，进行供需信息匹配和在线交易，力图实现交易闭环。数字化时代：随着云计算、大数据的发展，平台打通供应链，为交易双方提供智慧物流、信用管理服务等一系列服务。智慧化时代：随着人工智能、5G、区块链等技术发展及应用，平台对需求智能预测，实现供需智能匹配。生态化时代：多维度、多角色地进行合作，互利共生，行业生态圈有多样化的参与者、健康的分配关系和更多的价值创造，实现资源共享及与生态圈各方的互联互通，不断完善钢铁生态圈。

调研时间：2020年11月16日—2020年11月20日调研地点：广州、佛山调研方式：实地走访调研目的：实地了解冷轧钢厂、贸易商的现状调研对象：各地钢厂驻华南地区的办事处、当地大型贸易商A办事处：该公司是首钢在广州设立的华南地区销售与管理总部，主营热卷、冷卷、酸洗、中厚板以及深冲卷，市场认可度高。其在华南地区总投放量约为320-340万吨/年，冷系产品约占三分之一。据客户反馈，今年冷轧板卷价格上涨幅度过多，厂里接单不错，以直供终端客户为主，后期市场流通量或将小幅收缩。B办事处：该公司是柳钢在佛山市乐从镇设立的办事处，主要负责当地的板材市场以及部分渠道销售工作。该钢厂以生产螺纹、热卷、冷轧为主，在华南地区年投放量约为550-600万吨，每月冷轧板卷资源20万吨左右，采用代理商模式。目前冷轧板卷利润空间高，钢厂以生产冷轧板卷为主，故10月投放冷轧板卷资源较上月约增量15%-25%。该客户认为明年随着防城港项目逐渐投产，华南地区各大钢厂陆续加入，市场格局或将会发生重大变化。C办事处：该公司是迁安九江在华南地区设立的办事处，主要负责当地代理商和营销渠道管理。该钢厂每月正常投放华南市场冷轧板卷4-5万吨，镀锌板卷2-3万吨，占钢厂总生产资源的80%左右。该客户认为四季度市场下游整体需求偏好，尤其是家电行业需求火爆，对于市场资源消化能力尚可。D贸易商：主营柳钢热轧、冷轧，新钢中厚板、船板，部分宝钢湛江冷轧资源，是集钢材贸易、钢材加工及钢材配送为一体的大型贸易企业，市场流通量约为40万吨/年。目前来看，该客户库存仍处于偏低水平。客户反馈今年热卷和中厚板价格相对比较平稳，利润空间不大，而冷轧板卷表现强势，基本在三季度转亏为盈。对于后市客户认为12月份或将成为冷轧板卷价格的峰值。E贸易商：主营冷轧、镀锌，是首钢在华南地区最大的代理商，月流通量约为8万吨。公司提供贸易、加工、仓储及配送等一体化服务，其80%资源直供终端客户，以家电配件、物流货架等行业为主。客户反馈今年北方钢厂资源订货成本过高，且现华东地区价格已高出华南地区200元/吨，资源向华东倾斜较多。市场整体消化能力较好，但钢厂结算价基本高于现货价格，出现倒挂现象。客户虽看好后市价格，但恐受制于钢厂成本，对于后市订货更偏于谨慎。综合来看，市场商家对于12月份华南冷轧板卷价格持谨慎偏乐观心态。临近年底，家电、汽车等行业需求火爆，可能出现年底赶工冲量等情况，对于后市冷轧板卷价格有一定支撑。随着资源陆续抵达上海，现上海-乐从冷轧板卷价差正在逐渐缩小，但仍未回归正常水平，故预计12月份华南冷轧板卷价格仍有上涨空间。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】