调研分析公司

记者 彭浩编者按：机构密集调研卷土重来!11月以来沪深两市有318家上市公司被机构调研。机构调研榜单中，包括美年健康、卫宁健康、华宇软件、周大生、完美世界等多家公司获机构扎堆调研。11月以来318家公司被机构调研《投资快报》记者根据同花顺iFind数据统计出，11月以来沪深两市约318家上市公司被机构调研。机构调研榜单中，多家公司获20家以上机构扎堆调研。美年健康(002044)最受关注，参与调研的机构达到232家;卫宁健康(300253)被132家机构调研，榜单中排名第二;华宇软件(300271)被126家机构调研，榜单中排名第三。周大生(002867)、完美世界(002624)，也分别获得80家、75家机构到上市公司进行调研。卫宁健康主营业务为医疗软件研究开发、销售与技术服务业务，并为医疗卫生行业信息化提供整体解决方案。该公司最新业绩报告显示，前三季度实现营收13.71亿元，同比增长14.49%;归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比下滑25.49%。调研中，卫宁健康回应“第三季度增速缓慢”表示，从外部的公开招投标和签订合同的角度，截至3季度末，合同订单金额较上年同期大概持平。由于招标流程的滞后，未充分反映出来。从具体调研机构来看，16家百亿私募在过去一周参与了调研。其中淡水泉最热情，调研次数达28次。洋河股份(002304) 、紫光学大(000526) 最受百亿私募青睐，获淡水泉、高毅资产、千合资本等8家百亿私募调研。此外，捷顺科技(002609)也获彤源投资、凯丰投资、千合资本三家百亿私募调研。机械设备最受机构青睐从行业分布来看，机械最受机构青睐，杭氧股份(002430)、华宏科技(002645)、绿的谐波(688017)、伊之密(300415)等21家相关公司被调研，其次是电子、计算机、化工、医药生物、轻工制造行业，均有10家或以上公司获调研。其中，卓胜微的机构调研数量也很多。据资料显示，卓胜微主营为射频集成电路领域的研究、开发与销售，主要面向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器等射频前端分立器件及各类模组的应用解决方案，同时还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。该公司前三季度实现营业收入为19.72亿元，同比增长100.27%，实现归属于上市公司股东的净利润为7.17亿元，同比增长122.37%。根据该公司季报显示，前三季度营业收入增长主要有两方面原因。一是公司受下游消费类电子产品的季节性波动的影响，二是公司抓住5G和国产替代发展机遇，积极拓展业务，业绩规模稳健提升。今年刚上市不久的新洁能(605111)也是“明星公司”。11月10日，新洁能再创新高，报收173.60元/股。据悉，新洁能是国内半导体功率器件设计龙头之一，主营功率半导体芯片和器件的研发、设计及销售，是国内最早专门从事MOSFET、IGBT研发设计的企业之一。该公司在10月20日投资者调研报告中表示，公司自成立以来，立志于打破进口垄断，专注于MOSFET和IGBT两类产品的研发，未来很长一段时间内公司仍将在这两大产品领域齐头并进;公司上市后三年内，将借力资本市场，进一步加大公司总部研发中心的研发设计投入，以及氮化镓与碳化硅项目、功率集成器件项目、先进封装产业化项目的投入。根据该公司三季报显示，新洁能前三季度实现营业收入6.66亿元，同比增长22.8%，实现归母净利润1.01亿元，同比增长61.2%。机构扎堆调研新能源汽车龙头具体到上市公司，新能源汽车龙头比亚迪(002594)较受机构调研关注，调研次数达4次。市场表现上，比亚迪股价再创新高，截至11月6日，收报190.44元/股，总市值达5195亿元，成为A股第一家市值突破5000亿元的车企。今年以来，比亚迪已累计上涨299%。最新业绩报显示，比亚迪前三季度实现营业收入1050.23亿元，同比增长11.94%;净利润34.14亿元，同比增长116.83%。第三季度，净利润实现同比增长超13倍至17.51亿元。预计全年净利润为42亿元至46亿元，同比增长160.15%-184.93%。汽车销售方面，今年10月比亚迪共销售汽车47732辆。其中新能源汽车销量达23217辆，去年同期为12567辆，同比增长约84.75%。中信证券研报指出，公司新能源汽车10月销量符合预期。10月刀片电池产能爬坡顺利，新车型“汉”、改款唐DM销量继爬坡。同时，公司中性化战略逐步推进，供应链潜在价值巨大，随着公司半导体、动力电池等重点业务分拆加速落地，料将推动价值重估，继续重点推荐，维持“买入”评级。在股价表现上，汽车制造、建筑机械与重型卡车、机动车零配件与设备等行业今年以来市场表现较强。市场表现较为出色的包括比亚迪、艾可蓝、江龙船艇、奥特佳、云内动力、德赛西威、隆盛科技，今年以来涨幅分别为300.86%、202.09%、171.81%、164.61%、144.45%、139.43%、123.98%。机构调研踪迹伊之密：公司的业绩快速恢复增长调研机构：公司的生产基地分布及产能情况?伊之密：目前公司主要有顺德高黎总部生产基地、顺德五沙生产基地、苏州吴江生产基地，以及海外的印度生产基地和北美HPM生产基地。顺德高黎总部生产基地主要生产压铸机;顺德五沙生产基地主要生产三板注塑机、全电动注塑机、高速包装注塑机及配套模具和橡胶机;苏州吴江生产基地主要为机器人车间、二板注塑机生产基地;印度生产基地主要为注塑机车间;北美HPM主要为注塑机和压铸机车间(以售后维护为主)。公司的产能布局较为合理，主要产品注塑机、压铸机、橡胶机的产能均比较充足，为公司一段时间内的持续发展奠定了基础。调研机构：三月以来，注塑机下游哪些行业表现较好?伊之密：三月以来，公司注塑机下游的医疗、包装、小家电、日用品、5G塑料结构件等行业的需求表现较好。调研机构：公司所处行业是否存在周期性特征?伊之密：公司作为一家以提供主机为主的综合性解决方案设备制造商，下游行业主要来自汽车、家电、3C、包装、建材、医疗以及5G等多个行业，与下游行业发展的景气度、宏观经济状况紧密联系，随着经济周期呈现一定的波动，具有一定的周期性特征。调研机构：对公司全年的经营业绩有何期许?伊之密：今年初受新冠肺炎疫情影响，公司一季度业绩出现了阶段性亏损。但3月份以来，公司的生产运营得到了快速的改善，公司的业绩快速恢复增长，呈现出良好的发展态势。其中第二、三季度单季度的营业收入、归属于上市公司股东的净利润接连创下公司单季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润的新高。目前，公司在手订单充足，生产紧张有序，公司将积极应对新冠肺炎疫情的持续影响，力争在第四季度为股东创造更多的价值。华宇软件：引入中国移动的资本对业务有很大促进调研机构：引入中国移动的资本之后，将以什么样的商业模式开展合作，站在目前时点，未来可能带来怎样的潜在收益?华宇软件：我们近期将签署战略合作协议。大家都知道中国移动是全球知名的优秀企业，在很多方面跟华宇能够形成协同的关系。比方说，华宇现在做得比较好的细分行业领域，法律科技，教育信息化，高等教育的信息化以及智慧政务，包括一些企业的业务，尤其是今年发展的比较快速的信创的业务，在这些领域里边华宇都能够借助中国移动的品牌优势，资源优势，包括5G相关的通讯领域的一些业务开展合作。应该说，能够有效的推动华宇现有业务往更进一步的或者更高的层次上去发展，对华宇未来的业务应该是有很大的促进作用。调研机构：三季报其实我们也是能明显的看到这个公司业务的一个非常明显的一个拐点，虽然说单个三季度报表上来体现收入和利润单可能还是都下滑的，但是咱们当时披露了整个订单都是翻倍式增长，不管是新签订单还是在手合同，基本上都能显示四季度以及明年都有一个比较好的增长前景。想请教的问题是，虽然有这么多订单，但是从报表上来看的话，咱们的三季度还是有一定的压力，今年全年的经营目标怎么看?华宇软件：疫情对我们前三个季度收入影响比较大，主要是影响到我们验收的进度。由于华宇的业务主要是政府和高校的业务，这两个部门受疫情的影响都是比较大的。政府更多的精力忙于抗疫，所以工程项目的进度就比较缓慢;高校由于迟迟不能开学，所以相关的业务在前一段时间基本上都是停滞的状态。第四季度应该会有很大的进展，现在疫情基本上稳定，高校也开学了，不管是政府还是高校，我们的验收的进度都会进一步的加快。调研机构：因为有这么多的新签订单和在手合同，整个四季度业绩会是明显一个高峰，并且有这么多的在手订单，明年的成长前景是不是信心比较充足?华宇软件：应该是这样，因为毕竟这么多订单在手。三花智控：汽零业务具有明显优势调研机构：新能源车组件供货的趋势?三花智控：新能源车组件供货的趋势明显，上升速度快。优势在于：1.一站式采购可以缩短整车厂的研发和制造时间;2.基于对自有产品的最优参数的测算，可生产出工作效率更高的组件产品;3.体积固定，空间利用率提升。调研机构：三花汽零业务较竞争对手的优势?三花智控：三花公司的产品覆盖了阀、泵、热交换等三大类部件，公司能够提供的热管理部件非常全面，其他竞争对手目前都没有这么全的热管理产品品类。三花在建筑节能热管理领域深耕30余年，有稳定、专业的管理和研发团队，并且积累的技术专利与汽零业务有协同效应，因此我司汽零业务具有明显优势。调研机构：三花家用空调业务的看点?三花智控：1.中国新能效等级的实施，给公司电子膨胀阀业务带来了机会。2.空调功能的拓展，如日本空调市场20%有不降温除湿功能，公司零部件仍有增量空间。3.公司的国际化布局有利于业务的开拓发展。总体来说还有增长空间。根据公司于10月21日发布的相关公告，拟通过发行可转债募集6.98亿元投资家用项目建设。

“520”的谐音是“我爱你”，简单易记，让人印象深刻，又充满了温情和爱心。每年的5月20日，已经变成了一个特别的节日，不少人会在这一天表白或者奉献爱心。 520不仅应该承载个人之间的小爱，更可以承载社会责任的大爱。2017年5月20日，包括国际机构官员、高校学者、公益机构负责人等在内的13位国内CSR（企业社会责任）界权威联名发出倡议书，建议将每年5月20日设为中国“社会责任日”。 全民责任，社会大爱，就从520开始。编 辑：丁琪图 片：东方IC来 源：正和岛管理学家詹姆斯·柯林斯在《基业长青》这本书中提到，企业要有核心的价值观和超越赚钱之上的使命感，才能做到基业长青。 这种使命感在更广泛意义上，亦是一种善、一种公益。唯有将造福于人类、造福于世界的目标纳入其使命，才能实现真正的可持续发展。当代世界最成功的企业，都明白这一点富人拿钱做公益，在中外历史上是常有的事情。“富而好仁”是中华传统社会推崇的价值观。司马迁早在《史记·货殖列传》中说过“故君子富，好行其德”。 随着现代企业制度的建立和不断创新，现代公益也随之发展起来。 创办企业的初衷和维持企业运行的手段必定是赚钱，一个企业管理者，如果说他不追求利润，多半是虚伪之言。但是如果只以追求利润为目标，那只能算是一个“商人”，而不是企业家。 强烈的社会责任感是企业家区别于“商人”的重要因素，真诚而持久的公益之心是企业持续增长的内生动力。洛克菲勒的家族企业，已经传承并繁盛了六代，除了惊人的财富、显赫的声名，他们还因对公益慈善给予极大的重视和投入，获得了整个社会的认可和称赞。正像洛克菲勒说的那样，洛克菲勒家族的财富属于上帝，他们只不过是管家。财富需要给对财富有正当需要的人，让财富对社会有用才能称为财富，否则就是一堆破铜烂铁。当代世界上最成功的企业，基本都是社会公益和慈善事业的引领者。比如，比尔·盖茨和他的妻子于2000年成立了比尔和梅琳达·盖茨基金会，已经向该基金会捐助了数以百亿计美元；而巴菲特则于2006年承诺把他在伯克希尔—哈撒韦公司的全部股份（当时价值310亿美元），全部捐给盖茨基金会；社交媒体企业“脸书”创始人马克·扎克伯格，也于2015年承诺捐出他和妻子所持“脸书”股份的99%（当时价值450亿美元）。 与国外相比，中国的民营企业虽然只有很短的历史，但是他们已经迅速成长为中国民间公益事业的中坚力量。 到目前为止，中国的7000家公益基金会中，2/3是由民营企业发起和成立的，每年捐款和募款超过1000亿，占到了公益捐款总数的65%。仅腾讯一家公司，就累计获得了2.27亿人次捐助的52亿元善款。 真正厉害的企业从不在利益与责任之间和稀泥近些年来，在经济迅速发展的同时，诚信缺失、生态破坏、食品安全以及两极分化扩大等一系列社会问题也随之出现。 当社会发展和经济发展不能同步的时候，激化的社会矛盾一定会对企业的正常经营和发展产生影响。在这样的情况下，享受了社会发展红利的企业和企业家，理应努力地去回馈社会，承担起自己应该承担的社会责任。过去的几十年间，市场化的洪流导致人与人之间越来越远，彼此缺乏信任。这种信任的缺乏，对商业运作是有害的。企业如果是在一种互相不信任的环境里、不守法的环境里来运作，就难以很好地发展。企业通过一定的公益活动和社会捐赠，可以有效解决发展中所产生的生态破坏、环境污染等问题，让经济能够健康、可持续地发展，让全体人民都能享受到发展的红利。 同时，这种方式也能增强整个社会中人与人之间的互信，让每个人都能感觉到“我是社会的一份子”。这种社会互信的增加，将会为企业的成长营造出一种更加良好的社会环境。 另外，积极投入公益事业，也有利于企业树立良好的品牌形象，扩展自己的消费群体。 英国国际调查公司的调查结果显示：73%的消费者在购买产品时愿意转向参与了公益责任的品牌；86%的消费者会对那些为改变世界做出贡献的企业产生好感。比如从战略的高度、坚持系统性和长期性的公益投入的可口可乐公司，已经让自身的品牌从单纯的产品标识上升成一个带有爱和正能量的情感标识，从而鲜明地区别于同类产品、不断赢得新用户的好感和老用户的忠诚。 比捐钱更重要的事被很多人忽略了与中国企业公益快速发展的速度相比，其发展的质量却令人担忧。很多企业理解的公益，就是简单地“捐钱”。是不是谁掏钱快、掏钱多，就能得到更好的社会反响？答案是否定的，企业社会责任的履行并没有这么简单。 公益，是一个充满专业性的技术活，出力不讨好的例子比比皆是。如果企业做得不好，可能捐了钱也没有掌声，反而让自身掉入一个企业公益的“黑洞”无法自拔：捐了就是作秀，不捐就是没有企业责任心；捐多了就被怀疑在洗钱，捐少又会被道德绑架…… 这其中的矛盾和症结，或许在于过时的企业公益方式已经不适应时代发展。 1.很多企业公益停留在“给钱”的层次上比如我们经常看到某某企业为某某地方捐款壹佰万元，或者某某明星为某某地方扶贫捐出贰佰万元。对于这些捐款，捐资人往往大笔一挥，签署之后，和受捐地在媒体前合一个影就结束了。 这种捐助最简单、最方便，但是效益最差，只和捐资人有关，而和受捐者关系不大，这是公益的最低层次，也是效益最差的层次。 拿2008年的汶川大地震来看，几个捐款排名前列的公司，捐款数量都超过1亿，但并没有给公众留下了公益做得好、企业社会责任感强的印象。 2.公益不是一次偶发行为，而是企业的持续行为如果企业方没有把公益项目纳入公司长期的战略规划的话，往往会沦为“作秀”或营销。很多跨国公司都已经把公益上升至企业的战略层面，并拥有详尽的时间进程表。不管是欧莱雅还是BMW，其经典公益项目都谨慎而漫长，往往动辄十年以上。 而国内多数企业的公益行为往往以临时应对为主，只有不到4成的企业有每年制定基本的年度公益投入计划的习惯,而只有不到3成的企业会为每个具体的公益项目制定计划。同时,只有1%的企业设有专门的公益部门。 3.公益是一件技术性很强、非常专业的事情一个企业要想试图把公益做好做精，就应该在纵向上探索深度，在企业最擅长的领域，发掘和社会公益可能的交界。“回家”应用程序最初设计图。绘于 2015 年微软年度“骇客马拉松”。（微软官网） 比如微软利用自己的技术优势，提供了名为Seeing Al的人工智能辅助视觉系统，协助视障朋友感知到周围的世界；2015年与公益组织“宝贝回家”合作，将一个基于微软认知服务的“回家”系统运用于寻找走失多年儿童的领域，并且成功协助公益组织找回儿童。 这种在自己的业务范围内，用自己的技术或者服务改变世界的公益，更能击中人们心中柔软部位的公益。而国内很多企业尽管都认同他们所从事的公益慈善的价值，但是却并没有将所从事的公益事业与自己企业的优势结合在一起，盲目地扩大范围，在横向上寻求扩张，最后的结果就是“出力不讨好”。 如果说中国企业做“Made in China”已经达到了国际水平，那公益事业的水平大概也只在乡镇及格线。 腾讯公益的启示：用技术重建信任中国企业的社会责任履行已经度过了最初的探索期。未来，企业想要更有效率地实现自己的社会责任，防止掉入企业公益的“黑洞”，就需要进行新的探索和转型，让善意用最恰当的方式发挥价值。 在这方面，腾讯做出了很多有益的探索。 腾讯公益成立于2007年，是中国第一家由互联网企业发起的公益基金会。相比于很多企业撒钱开支票的粗放模式，腾讯公益从自身的优势出发，寻找自身业务和社会公益的结合点，赋予创新和科技，探索出了一条更专业、更成熟的企业公益实现模式。 1.推动“全民公益”，带动公众广泛参与公益个体的力量是微小的，公益的魅力在于，在需要的时候可以及时地将这些微小的力量汇聚在一起，但传统的公益组织模式极大地限制了公益力量的集结。互联网时代的到来，彻底改变了公益的面貌。2018年，腾讯主要创始人、腾讯公益慈善基金会发起人兼荣誉理事长陈一丹，敏锐地看到了全民公益的趋势，率先提出了“公益2.0”的概念。“人人可公益，民众齐参与”成为腾讯公益的口号与目标。 利用互联网工具，腾讯公益成功地将数亿网友连接在一起，组成庞大的爱心网，用最简单的方式参与公益，让公益成为了大众生活的常态。 2.结合腾讯社交优势，探索出社交公益、行为公益等多样化公益方式腾讯拥有着微信、QQ等流量入口以及背后庞大的社交关系，“社交+公益模式”在腾讯公益等组织的践行和探索下，已然成为一种中国式的公益样本。早在PC互联网时代，腾讯公益平台就推出了“月捐”“乐捐”“QQ公益成长体系”等互联网募捐项目，开发了“QQ公益图标”“爱心果”等互联网公益产品。这是社交公益的起步，在移动互联网来临之后，腾讯公益又依托微信开发了“一起捐”“微信运动”等移动端公益产品。通过这些新型的公益形式，用户可以利用自己的朋友圈和熟人社交关系网络进行募捐。2017年8月，一个名为“小朋友画廊”的公益项目引爆微信朋友圈，在短短一天时间内有大约500万人参与到项目的募捐中，捐款总额达到1500万，这样的公益项目参与度在传统公益时代是难以想象的。3.推动科技和公益融合，打造“科技向善”的企业文化对于腾讯来讲，公益不是一种外在的力量，其激发的向善之心已经深深地植入到腾讯企业的产品设计与企业文化中。 科技向善，成为腾讯公司在新时代下的企业文化。近年来，腾讯开展了人工智能、区块链等新技术在公益寻人、慈善募捐应用方面的探索，在公益创新领域取得了一定的突破，诞生了“QQ空间”无障碍AI入口、人脸识别技术支持的“牵挂你”防走失平台等以社会价值为考量的产品创新。其中，“跨年龄人脸识别”技术已经帮助警方找到了多名失散十年以上的被拐儿童。 4.倡导“理性公益”，重建大众对于公益的信任互联网在带来便捷的同时，也让个人的情绪冲动在网络传递中被放大；在助力优秀项目快速启动的同时，也可能给投机行为提供了滋生的土壤。 一些募捐者被质疑利用公众的善心进行营销炒作，引发的蝴蝶效应更是对整个互联网公益的形象与口碑造成了伤害。 在5月16日举办的“2019中国互联网公益峰会”上，腾讯基金会发起人兼荣誉理事长陈一丹在致辞中说：“仅基于个体情绪的冲动型行善，往往流于一时或一事的付出，却难以持久。在激情感召过后，捐赠者是否能从理性的角度审视、并真心认同自己从公益行为中获得的共鸣，决定了是否会将一次性的行为转化为持久的行为习惯。” 基于这样的现实背景，腾讯提出“理性公益”的倡导，并上线了“冷静器”功能，倡导每一次捐赠，不仅源于情怀，更源于对项目的信任。这是腾讯公益最令人尊敬的地方——所有的慈善机构、平台其实都是希望捐助越多越好，但腾讯公益却反而提出“别急，等等，再想想”。它弹出来的“冷静器”会再次跟捐赠者确认立项时间、执行效果、财务披露和项目进展等等环节。 腾讯的这一举动，重新了唤起人们对于公益的热情和信任。 “理性公益”实施一年以来，腾讯人均募捐额不仅没有下降，反而进一步提高，2019年第一季度复捐率达到了24.56%，同比去年增加9.78%。“理性公益”也推动了公益机构披露财报的项目与总次数涨幅达2倍以上，发布财报披露的公募机构数量也较之前上涨31.2%。 用技术来重建公众对于公益的信任，这是腾讯对中国公益做出的具有重要意义的贡献。企业做公益不是拯救社会，而是拯救自己2017年5月20日，包括国际机构官员、高校学者、公益机构负责人等在内的13位国内CSR（企业社会责任）界权威联名发出倡议书，建议将每年5月20日设为中国“社会责任日”。 倡议书中写道：中国企业在做大做强的同时，必须要重视社会责任，才可能成为受人尊敬的企业，这是很多中国企业在现阶段面临的重大课题。 社会责任之于企业，不仅是公益和捐赠，更重要的是增进社会福利、保护环境、改善民生。社会责任之于公众，不能是纸上动人的宣示，更应该是阳光下接受监督的践行。 社会责任之于社会，不能是曲高者的独角戏，更应该是一滴水融入一片海，一束光簇拥另一束光。在很多世界500强企业中，流传着这样一句话，“企业搞社会责任不是拯救社会，而是拯救自己”。只有把社会责任与公司发展的战略紧密结合在一起，才能真正造就一批可持续发展的、基业长青的中国企业。参考资料：1.为什么现在的企业都爱谈CSR（中国财经时报网）2.公益=作秀？做了公益还挨骂的中国企业们（财经媒体人）3.企业公益该怎样走出“黑洞”（原子智库）

8月29日晚，乐歌股份董事长项乐宏在微博上提到：“今天我和董秘、证代被临时通知一起视频连线平安资管基金经理，而最后的调研活动却不欢而散。”当日晚，项乐宏在微博发文称：“大多数的基金都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线，看工艺，为什么不对公司进行深入的调研？”私募调研公司哪些方面顶级私募如何进行调研的呢？据记者了解，星石投资打造了近40人左右的投研团队，每人负责研究2~3个子行业，对每个行业做到及时跟踪，有利于发现下一个市场热点，抓住板块轮动的机会。40多人的团队中基金经理9名，并形成完整的投研梯队。梯队之间，采用“能上能下”的考核制度，鼓励竞争。调研是重要的考核指标——调研报告的质量和股票挖掘结果会与薪酬、合伙人等激励机制绑定。星石投资的研究员一个月至少要写4~5篇调研报告，几个最资深的基金经理，还要对这些调研报告进行打分。调研如何帮助投资？星石投资表示，最大的作用是通过实地跟踪上市公司的经营情况，帮助印证自己的判断，调研是对案头研究必不可少的补充。在看文献、卖方报告和长期跟踪行业数据之外，去调研是去解决疑问的，通过合规范围内的交流，从而补充长期跟踪的驱动因素。而上海世诚投资陈家琳曾告诉记者，调研中看公司的潜质，要首先从行业来看，其次是看公司的经营状况，对公司老板的行业背景尤其看重，看企业家精神，公司治理结构，公司发展战略，公司的执行力，同时对公开资料无法得到答案的，在调研过程中要带着这些问题去了解。此外在调研中还会对同行业公司横向进行比较，同行公司之间的相互印证很重要的。“在对企业进行调研的时候，除了向公司、同行了解外，更应向下游顾客了解实际情况。”调研前应做好准备工作记者曾随私募机构参与了不少上市公司的调研活动，对于上市公司调研是深有体会。在调研前的资料收集是必不可少的，对于自己心里的疑惑，要列出需要上市公司管理层进行解答的问题；其次是实地调研上市公司的时候，需要用自己的眼睛去观察，要同一线的员工做交流，而不能一味地听上市公司高管的讲解。北京止于至善投资总经理何理告诉记者，上市公司调研的主要目的不是为了去了解公司基本情况，未来业绩预测的，因为这些点早就在年报或者上市公司管理层讲话中说得非常清楚，更多的是为了对自己前期研究和预测的一种查漏补缺。一般来说调研上市公司前可能已经累计了几万甚至十万字以上的投研报告，与核心销售人员与技术人员，或者行业的专家有过比较多的沟通，内部探讨后，再决定是不是要去调研，而不是盲目调研，有些公司根本不需要调研比如茅台等。目前投资者了解公司还是以股东大会、年报等为主，辅以行业内专家的认识为好，不要过度神话调研的作用，但也不是说什么公司都不需要调研。比如，调研一家A寿险公司前，首先是对寿险行业发展展望、对标寿险公司持续竞争力、管理层、财务报表作了一定的投研，形成了几份加起来约10万字的投研报告，对整体情况有了基本的了解，中间会和各个券商或相关研究机构建立联系沟通以实现理论上理解这个公司、行业、商业模式、财报特点等。然后分别与两家非A寿险公司的管理层、财务会计、精算师、核心销售团队领队、部分消费者作了深度的沟通，把投研的报告再做一次完善，然后投研团队整体探讨和路演了一下这家上市公司的竞争力、投资价值是什么。最后找到一些尚未明确的点，才决定去A寿险公司调研的，然后持续性地更新数据与联系，实现持续性跟进投研。

人力资源规划是一个复杂的认知过程，面对如今日渐复杂的市场情况，企业不仅需要统筹外部情况和企业的现存情况，合理作出规划，更要求企业的决策者HR掌握住自我和环境的信息，仔细衡量各种可供选择的信息，才能做出准确的判断，招揽留住人才。HR在设定明确的人才标准、准备开展招聘工作之前，首先应对企业现状从以下几方面着手进行分析，建立充分的自我认知。一、明确企业发展阶段一家企业从创立到成熟，一般都要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期这4个阶段。当然，每个阶段的招聘侧重点也有所不同。因此，设定人才标准开始招聘工作之前，首先必须明确公司处于什么样的阶段，才能匹配适合公司该阶段发展的人才。概括来说，处于初创期的企业第一要务就是生存下来，这个时期对于人才的需求最重要的是忠诚度，要留得住人。除此之外，肯吃苦、有创业精神也是招聘的重点方向。而处于成长期的企业，对于人才的专业化程度就有了更高的要求，企业的规模不断扩大，逐渐走向规范，需要职业化的人才进行内部管理和改造。待到企业正式进入到成熟期，市场布局已经完成，增长的潜力已经没有太多可挖掘的，企业会进入相对平稳的涨期。这个时期对于人才的要求大多是要具有开创性，能够突破瓶颈，走上发展轨道。如若用人不慎，很可能使企业业绩下滑，加快进入衰退期。很多全球著名企业都是经历了疯狂的发展后，没有突破、停滞不前，最终衰败潦草落幕。所以，在衰退时期的企业对于人才的需求更多是胆大果敢，希望通过引入人才来挽回企业的败局。二、明确企业发展战略由于企业所处的发展阶段不同，再加上企业管理层的阅历、对市场的了解以及对年度业绩目标的期望等因素，公司会采用不同的发展战略。例如，低成本发展战略、差异化发展战略、集中化战略等。由于每个发展战略的优势和特点不同，因此所对应的人才战略的整体性、长期性、基本性等方面也会不同，招聘人才的标准也要根据公司的发展战略量身定制。三、盘点企业人力资源状况盘点企业人力资源状况是指对公司现有的人力资源状况进行摸底调查和分析，明确公司现有人力资源的优势和不足之处，发掘具备高潜质的人才，并明确公司未来需要什么样的人才。详细盘点企业人力资源状况是HR在开展招聘前必不可少的一项工作，因为只有对公司现有人才进行盘点，掌握人力资源的状况，才能清楚地了解公司缺少什么样的人才，进而才能更明确、清晰地开展招聘计划和人员补充计划，确保招来的人才能够满足企业的需求。1.盘点数量：数量盘点是人才盘点的第一步，目的是清楚知道公司目前有多少人。在进行数量盘点的时候，要对人才进行分类。人才分类的方式有很多种，如机构类别、部门、用工形式等，或者可以根据管理人员、现场人员、施工人员、技术人员进行分类。无论采取哪种形式对人才进行分类，其目的都是为了实现全员覆盖，确保没有漏掉的人。这样不仅可以排查出用工风险，还能够帮助你将来核定各部门、各岗位的编制。2.盘点结构：仅仅知道有多少人力是远远不够的，还要知道这些人力的构成，结构盘点主要是指各层级、各类员工的比例。3.盘点质量：HR在招聘之前需要对公司现有人力资源的质量进行盘点。确定质量指标，即衡量人才质量的标准，如年龄、学历、工作经验、行业标识、专业技能水平等。然后根据确定的质量指标和衡量标准对人力资源质量进行评估。评估结果可以与历年的评估结果进行对比，通过对比，从各个维度清晰地了解公司人力资源的质量变化情况。四、梳理确定招聘岗位要求人才是否合适关键在于其能否胜任岗位的工作，即是否满足岗位的要求。因此，人才是否满足岗位要求，是人才选拔的硬性标准。明确以上三个方面，对企业有了一定程度上的认知后，才可以据此设定人才标准。只有明确的知道企业的发展阶段、发展战略，以及现有的人力情况，才能做出明确、清晰的招聘计划和人员补充方案，以不断优化公司的人力，促进公司不断发展。

一、市场调研定义及分类市场调研，泛指调研机构通过科学系统的调研方法（常为定性、定量研究方法）研究目标企业或市场，并获得消费者对产品、服务真实意见或市场竞争现状数据的活动过程，有助于帮助企业形成特定市场营销决策，是企业开展营销活动的重要环节。广义而言，市场调研机构泛指所有可自行开展调研项目的组织、机构或部门，如可承揽桌面调研项目的咨询公司、部分本土知名企业（如腾讯、网易）的独立调研部门等。市场调研可从调研范围、调研性质、调研频率、调研方法、调研内容等角度进行分类。以调研范围划分可分为全面调研和抽样调研；以调研性质划分可分为探索性调研、描述性调研、因果性调研和预测性调研；以调研频率划分可分为一次性调研、连续性调研；以调研方法划分可分为文案调研、实地调研；以调研内容可划分为顾客满意度调研、消费者需求调研、竞争动态调研和市场环境调研。市场调研按不同角度分类数据来源：华经产业研究院整理二、中国市场调研行业产业链分析中国市场调研行业产业链上游主要参与者分为一手信息来源（包括行业研究专家、调查访问对象）与二手信息来源（包括行业协会或官方机构、第三方研究机构、新闻媒体网站）；产业链中游参与者为市场调研企业；产业链下游参与者为企业客户、政府机构、个人客户等。中国市场调研行业产业链数据来源：华经产业研究院整理1、产业链上游分析一手信息来源，一手信息来源，即市场调研企业获得的原始资料数据（需自行整理分析，方可获得结论），具有实证性与保密性高的特征。如行业研究专家：行业研究专家可为市场调研企业提供行业咨询服务（如行业未来趋势预测、市场竞争现状、行业痛点分析等）。二手信息来源，即其他机构或协会搜集并整理分析的现有资料数据，可用于市场调研企业调研时参考，具有实证性与时效性低的特征。如行业协会或官方机构：行业协会或官方机构常出具行业相关重要数据（如行业市场规模、进出口业务量、宏观经济等数据），可信度高但常存在时效性差的问题。2、产业链下游分析中国市场调研行业产业链下游参与者包括企业客户、政府机构及个人客户，其中企业客户占比最高，为80%左右。中国市场调研行业初期，外资企业客户数量较多，但随着时间推移，本土企业相继崛起，市场调研需求逐步增多。现阶段，中国市场调研行业本土企业客户数量占比约为90%，外资企业客户数量约为10%。本土业务为市场调研行业主要增长驱动力，国际业务有待加强。数据来源：公开资料整理三、中国市场调研行业市场规模随着中国经济的高速发展，科技技术随之迅速迭代更新，用于市场调研的研究方法与技术不断增多，如眼动、脑电研究方法、互联网与大数据采集分析方法等。调研方法与技术的不断丰富提高了调研数据的准确性与真实性，推动中国市场调研行业不断走向成熟。此外，伴随本土企业的不断崛起，为更了解市场现状、洞察消费者行为特征、提升市场竞争力，本土企业逐步养成市场调研意识。在此背景下，可提供专业服务以协助企业进行品牌研究、消费者研究、市场行情研究的市场调研行业深度受益。2015-2019年，中国市场调研行业市场规模由115亿元增长至187.1亿元，年复合增长率为12.9%。数据来源：公开资料整理互联网技术快速发展，为市场调研行业带来利好因素。市场调研企业逐渐将传统市场调研方式与互联网市场调研方式相结合，可丰富数据采集来源、加快数据获取时间、减少实际调研成本并拓宽调研应用场景。大数据时代来临，可进一步优化市场调研技术与研究方法，通过不同算法不断深挖更高层数据，并保证数据准确性与真实性。传统市场研究方法面临革新，市场调研企业运作效率将得以有效提升。在上述因素影响下，预计2019至2024年中国市场调研行业市场规模将以13.5%的速率持续保持增长，2024年中国市场调研行业将有望增长至351.9亿元。数据来源：公开资料整理相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国互联网行业发展监测及投资战略规划研究报告》四、中国市场调研行业驱动因素分析1、本土企业崛起，扩大调研市场需求中国市场调研行业早期，市场调研企业多服务于部分大规模外资企业与合资企业，本土企业市场需求尚小。但伴随中国经济的快速发展，大量本土企业相继崛起，为提升品牌竞争力、抢占更多市场份额，本土企业的市场调研需求增多（如媒介研究、客户满意度研究、市场行情研究、用户行为态度特征研究、品牌与声望研究、价格研究、产品现场测试或追踪研究、广告效果追踪研究等），其中媒介研究、客户满意度研究、市场行情研究与用户习惯&态度研究市场实施比例较高，分别为13.7%、12.8%、9.1%、9%。数据来源：公开资料整理2、调查研究方法与技术不断多元化，促进市场调研行业发展随着中国社会经济不断发展，科技技术快速迭代更新，调查研究方法与技术也随之愈加丰富。调查研究方法主要分为三类：定量研究、定性研究与大数据研究。据中国信息协会市场研究业分会数据显示，采用以上研究方法的企业占比为73%、20.3%、6.7% ，其中面访研究为企业采用最多的研究方式，占比高达37.2%。市场调研企业通过定量研究为主、定性研究与大数据研究为辅的方式，可进一步提升数据采集、整合、分析的运作效率，充分保证市场调研数据分析方法的合理性，有利于促进市场调研行业发展。数据来源：公开资料整理五、中国市场调研行业竞争格局分析中国市场调研行业市场参与者可分为三大梯队（根据企业营收）：第一梯队企业是以尼尔森、盖洛普、益普索为代表的世界知名外资企业，年营收多为数亿元，此类企业为行业标杆企业，拥有领先个案研究水平；第二梯队企业是以CSM、零点研究、慧聪为代表的本土或合资领先企业，年营收常超过5000万元，成立较早、拥有丰富行业经验；第三梯队是以现代国际、中为咨询为代表的本土知名企业，年营收多低于5000万元。中国市场调研行业梯队企业情况数据来源：公开资料整理尽管世界知名外资市场调研企业市场影响力大、竞争力强，但本土市场调研企业业务水平逐步提升，不断抢占行业市场份额。现阶段，从企业类型分布来看，民营企业分布占比最高，为73.2%左右，其次为股份制企业、合资企业、国有企业等，占比分别约为12.5%、8.0%、4.5%。由此可见，选择开展市场调研业务的民营企业数量不断增多，市场竞争随之日益激烈，企业需加强项目研究质量把控，方可长久发展。数据来源：公开资料整理六、中国市场调研行业未来发展趋势1、互联网市场调研为重要发展方向通过互联网市场调研，市场调研企业可丰富数据采集来源、缩短数据获取时间、降低实际调研成本。现阶段，常用的互联网市场调研数据收集方式包括网站问卷调查、电子邮件调查、网上小组座谈、一对一网上深层访谈、文献资料分析、弹出式调查、网上观察、网上实验法等，其中选择网站问卷调查的市场调研企业使用占比最高，为59.8%，其次为网上固定样本与电子邮件调查，占比分别为27.7%、20.5%。数据来源：公开资料整理独立使用互联网市场调研方式的企业数量占比为30.5%，以传统市场调研为主的占比为29.9%，互联网与传统调研相结合的占比为24.3%，从未使用过互联网市场调研的占比为15.3%。互联网市场调研的商业价值不断受到市场调研企业的认可，其应用场景也愈加广泛，涵盖网络用户监测（如用户数量、结构、地理分布、消费行为）、网络广告监测（如网络广告发布量、点击率）、网站流量监测（如网站访问量、购买率）等。数据来源：公开资料整理在经历互联网技术带来的变革后，市场调研企业逐渐意识到互联网市场调研的重要性，相继开始采用互联网市场调研的方式。相比传统市场调研方式，互联网市场调研可为企业带来诸多优势（如调研效率高、范围广、成本低等），青睐互联网市场调研的企业数量不断增多，因此互联网市场调研为行业重要发展方向。2、大数据技术将不断应用于市场调研大数据技术的蓬勃发展不仅减少了企业在人力物力方面的投入成本与调研周期，还促使数据信息朝多样化、完整化方向发展（通过数据清洗、数据调整、数据补充等方式优化已获取的数据信息），进一步提升市场调研企业的运作效率。传统的市场研究方法是通过定性、定量市场调查手段实现品牌研究，而大数据手段则是通过网络爬虫技术对新闻媒体、社会化媒体等网站进行监测，实时掌握品牌市场舆论与消费者满意度情况，促进了企业对品牌形象现状与趋势的了解。华经情报网隶属于华经产业研究院，专注大中华区产业经济情报及研究，目前主要提供的产品和服务包括传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题报告、定制报告等。涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子等领域，还深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。

——武汉市江岸区科经局副局长王赤走访调研创意无限公司（高建强 报道）2020年8月18日，武汉市江岸区政协常委、区科经局副局长、九三学社江岸区工委副主委王赤来到位于武汉市江岸区洞庭街37号民建武汉市江岸区会员企业武汉创意无限咨询策划有限公司，走访调研了该企业在接连遭受疫情、汛情双重影响后的经营情况，探讨双重影响后企业发展的新思路，指导企业生产经营活动，为企业打气鼓劲、提振信心。民建武汉市江岸区企业委员会副主任、综合五支部会员、武汉创意无限咨询策划有限公司董事长杨辉亚等陪同调研。王赤副局长一行在杨辉亚董事长的陪同下，首先视察了创意无限的呼叫中心、各专项研究室等公司部门，察看了创意无限的部分调查报告样本以及公司获得的荣誉奖牌、奖杯，对武汉创意无限咨询策划有限公司的工作给予了充分的肯定。在创意无限董事长办公室，王赤副局长一行与杨辉亚董事长等公司领导一起进行了座谈。杨辉亚董事长代表创意无限董事会、经营领导班子热烈欢迎王赤副局长一行莅临创意无限检查指导工作。他简单介绍了创意无限的发展历程、企业近期的发展情况和长远发展规划。他说，从最初的做商业评估到现在的政府事务评估，我们走过了不平凡的十八年，获得了政府部门的肯定和支持，特别是对我们评估技术方面的高度认可，同时也为我们自己创造了提升、发展的契机；其次，中国政府对于政府事务的实施结果第三方评估拒绝外国机构参与，也为我们创造了发展的契机。他认为，创意无限今年受疫情、汛情的双重影响不大，业务一直在较平稳的发展，这得益于公司全体员工的努力展业。特别是在政府第三方方面，我们还加大了同高等院校合作的力度，在技术上更趋完善。下一步，我们将抓住政府认可民营第三方评估企业评估技术和拒绝政府事务的实施结果由外国第三方机构参与评估的契机，用心学习外国的评价技术，活学活用到我们的日常评估过程和结果评价中，练好内功，我相信我们一定能做好我们的事业，做大、做强、做长我们的企业。王赤副局长对创意无限的发展给予了高度评价，并表示区科经局将尽力做好创意无限的服务工作。他指出，创意无限的发展成绩令人瞩目，在区内、市内、省内乃至全国都有较高的行业知名度和良好的品牌效应，现处于一个如何更加高质量发展的瓶颈阶段。借势借力，引进专家智慧，制定行业标准，应该是创意无限近阶段努力和发展的方向。区科经局要服务好咨询策划型企业，必须改变工作思路，创新工作方式，助力咨询策划型企业的技术支撑建设、人才引进服务等。日前，工业和信息化部印发通知，部署开展2020年度中小企业发展环境第三方评估工作，充分证明了我们科技和经信部门对第三方评估工作的高度认可和大力支持。第三方评估能将评估结果视情公开发布，以评促优、以评促改、以评促建，对于助力政策落实、助力生态环境质量改善、助力精细化管理、助力服务行业提升、助力各行各业发展都将起到不容小觑的作用。同时，你们公司的发展也可为江岸区经济发展提供新的增长点，为助力疫情防控和经济社会发展取得双胜利、推动我市高质量发展作出新的贡献。武汉市江岸区政协委员、民建江岸区委六支部主委、江岸区新联会理事、亿霖汽车服务有限公司董事长胡馨予一同参加了调研。

来源：红刊财经红周刊 记者 | 陈秋市场保持震荡格局，机构也在“远离电脑屏幕”，纷纷开启调研模式。最近5个交易日，两市多家公司现机构扎堆调研情况，比如新洋丰、工业富联、一汽解放等。从机构扎堆调研企业的经营成绩来看，要么是业绩稳定的标的，要么是业绩反转迅速的标的。对此，中国政法大学资本金融研究院研究员刘彪对《红周刊》表示，这可能预示着新一轮抱团潮出现，只是投资的方向、选择的标的必然会发生变化。超90家公司获机构调研“组团”调研普遍Wind数据显示，过去的一周，被机构调研的公司超90家，其中，共有16家公司获10家以上机构调研，新洋丰、新宙邦、一汽解放、航发控制获超过50家机构扎堆调研。具体到个股方面，近5个交易日（4月5日-9日，下同），新洋丰位居第一，共接待机构达82家，包括证券公司23家、基金公司28家、保险公司及保险资管公司3家和投资机构23家等，区间涨跌幅为-1.09%；新宙邦位居第二，共接待机构63家，包括证券公司29家、基金公司17家、保险公司及保险资管公司1家和投资机构13家等，区间涨跌幅为-1.16%；一汽解放位居第三，共接待机构62家，包括证券公司11家、基金公司23家、保险公司及保险资管公司1家和投资机构12家等，区间涨跌幅为-1.47%。（附图）附图数据来源：Wind从机构调研次数来看，伟星股份、兆威机电、微光股份、苏泊尔、东方财富、鼎捷软件获机构调研2次以上，其中伟星股份、兆威机电、微光股份均获10家以上机构调研，分别接待机构32家、29家、28家。从调研机构来看，淡水泉调研了一汽解放、顺丰控股、上海医药；易方达基金调研了联泓新科、新洋丰、兆威机电；嘉实基金调研了一汽解放、新洋丰、伟星股份。机构聚焦多点盈利稳定、业绩回升均是关注“依据”按照行业来看，化工和电子两大行业成被调研公司数量最多的行业，其次是医药行业、机械设备、电气设备等。而机构调研的重点方向为目前上市公司的财报业绩情况以及未来发展。深度科技研究院院长张孝荣对《红周刊》记者表示，从大盘来看，四月以后市场整体继续呈现震荡磨底态势，形势不明朗。在此背景下，机构密集调研上市公司，主要是想从复杂的市场行情中，为投资者探索一条相对明晰的道路。以机构密集调研的新洋丰为例，该公司是复合肥生产企业，从2017年-2020年，除2019年净利增速回撤20%以外，其他年份均实现20%以上的增速，其中2020年高增46%。在这四年，公司加权净资产收益率保持在10.19%-14.19%之间。目前，公司在建工程有两个新型肥项目：一是30万吨高品质经济作物专用肥；二是水溶肥的生产线。新洋丰4月8日投资者关系活动记录表显示，包括中金公司 、汇丰前海证券、正心谷资本、大成基金、中银国际证券资管、工银瑞信基金、兴全基金、拉扎德资产、交银施罗德基金等国内外知名机构对其进行了调研。国金证券研报指出，进入四月份，部分化工行业公司一季报业绩相继披露，顺周期公司业绩表现非常亮眼，后续市场的走势也将逐步开始呈现出一定的分化：一是伴随去年底和今年一季度的价格冲高，对于部分产品的涨价持续性有一定分歧，部分产品价格有调整压力，业绩高位或将难以持续，业绩释放或将是短期波动中的“分水岭”；二是具有良好基本面支撑的公司，具有长期盈利改善的空间，价格有良好支撑，持续表现强势，今年一季度业绩释放反而是持续的业绩兑现，对于市场表现具有良好支撑作用，因而建议关注价格持续表现强势的周期行业和优质的成长股。而工业富联去年的净利润增速为负数，但净资产收益率仍高达18%以上——这是其2017年至今的最低水平。另外，工业富联也在将新能源汽车列入公司重要战略方向。或许因此，机构关注于其经营情况。工业富联4月2日投资者关系活动记录表显示，上投摩根基金、南方基金、招商基金、富国基金等对其进行了调研。相比新洋丰、工业富联的稳健，一汽解放则属于业绩回升迅速的个股之一。相比2017年，公司去年净利润增长近10倍。一汽解放4月6日投资者关系活动记录表显示，中金公司、中银证券资产管理部、中融基金、中欧基金、招银理财、招商基金、长盛基金、永安国富、银华基金、淡水泉等对其进行了调研。就此，刘彪对《红周刊》表示，宏观环境对股票市场依然友好，微观方面，特别是科技公司越发受到政策扶持，这也得到了市场的响应。“从机构的行为看，去年基金‘抱团取暖’的现象本身并不会结束，这一轮集体围观之后很有可能带来新一轮的抱团投资热潮，只是投资的方向、选择的标的必然会发生变化。”（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。 1、机构密集调研电子行业从板块上看，近一月机构调研频次最多的是中小板上市公司，占比为46%，其次是主板上市公司，占比27%，最后是创业板上市公司，占比为27%。 从机构活跃度来看，本月证券公司调研最为活跃，共调研361次，其次是基金公司，调研次数达到255次，另外私募和资管调研数据也比较靠前，分别为225次和210次。 从行业调研数据上看，本月机构重点调研电子、医药生物和计算机等行业，从总量看，电子最受机构关注，调研总量达1292次，其次是计算机行业调研总量为657次，医药行业调研总量为628次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。 机构行业调研：机构观点电子：万和证券认为，12月8日晚，苹果在官网上线首款头戴式耳机AirPodsMax，它搭载H1芯片，共有深空灰色、银色、天蓝色、绿色和粉色五种颜色，售价4399元人民币，自发布日起接受预订，12月15日正式发售。苹果首款无线智能头戴式耳机，配备主动降噪、空间音频等功能。无线耳机作为消费电子创新赛道，还处在增量市场的早期阶段，未来还有较大的发展空间。通过在音频市场的攻城略地，苹果有望成为继智能手机后又一细分领域的霸主。建议关注立讯精密、歌尔股份等苹果无线智能耳机产业链优质厂商。 医药生物：中国银河证券认为医改节奏加快，诊疗相关医药需求面临降价压力下半年以来，随着防疫工作逐步退出，卫生部门工作重心重回医改工作，尤其是医保控费相关政策。目前，第三批药品带量集采已经进行完毕，第四批药品带量集采已启动，高值医用耗材带量集采也已从冠脉支架开始试点。未来，带量集采将更加常态化，诊疗相关的药品和耗材将继续承受降价压力。在医药降价控费大趋势下，对医改政策免疫的细分领域将有更好的市场表现。建议关注医改政策免疫的医药快消品。快消品中高端和大众品牌具有一定的刚需属性，价格比较坚挺，若受众扩大往往能做到量价齐升。短期内，全球货币政策还未看到退出迹象，市场资金面宽裕，业绩稳定增长的公司估值有望进一步拔高 纺织服装：浙商证券认为中国服饰龙头品牌在组织能力、零售效率、品牌运营能力上均已经表现出明显进步；借助中国本就领先的电商能力，中国服装品牌正在加速数字化进程，希望借助大数据的能力进一步提升从选款到运营的全方位效率；在95后对中国品牌接受度不断提升的当下，中国品牌龙头正在迎来前所未有的发展新机遇。A股服装龙头新时代下有望迎来业绩与估值双击，推荐：太平鸟、比音勒芬、地素时尚、南极电商、海澜之家、森马服饰、开润股份等。 从行业调研家数看，电子、医药生物、化工是上月调研家数最多的行业，三行业分别有62家、41家和40家上市公司被调研，另外机械设备、计算机等行业有多家上市公司被调研，总体看，电子、医药生物是本周重点调研的行业。 2、森马服饰和伊之密获机构密集调研从个股数据看，卫宁健康和歌尔股份等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。 森马服饰看点：公司主营儿童服饰巴拉巴拉品牌和休闲服饰森马品牌。童装业务保持20%以上的复合增长， 市占率第一，为 6.9%；休闲装业务前期增长迅速，经历行业动荡调整后目前重回头部品牌地位。 公司财务稳健、现金状况良好，平均派息比率接近 70%。 童装业务增长迅速， 2019 年收入为 127 亿元，占总收入约 65%。 与其他品牌相比， 巴拉巴拉保持绝对领先规模优势的同时经营效率较为突出。未来，在行业高景气的背景下，公司一方面保持线下渠道高质量增长， 另一方面电商增长迅速，占比超 30%，孵化新品牌贡献增量。 伊之密看点：公司发布2020年三季报，前三季度实现营收18.78亿元，同比增长15.88%，实现归母净利润2.17亿元，同比增长21.73%；其中，单三季度实现营收8.08亿元，同比增长65.67%，实现归母净利润1.16亿元，同比增长130.73；同时，公司公告了第三期限制性股票激励计划(草案)。 公司公告第三期限制性股票激励计划(草案)，彰显发展信心。该计划所采用的激励形式为第一类限制性股票，其来源为公司向激励对象定向发行公司人民币A股普通股股票，数量为363万股，激励对象为公司中高层管理人员、核心技术人员及董事会认为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员(不包括独立董事、监事)，授予价格为3.49元/股，公司层面的业绩考核要求是未来四年收入及归母净利润达到相应指标。实施限制性股票激励计划可有效将股东利益、公司利益与核心团队个人利益绑定在一起，充分展示了公司对未来发展的信心，持续看好公司未来成长。 (作者：毕然执业证书：A0680618110001) （文章来源：巨丰财经）

上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。1、机构密集调研电子行业从板块上看，近一月机构调研频次最多的是中小板上市公司，占比为40%，其次是主板上市公司，占比36%，最后是创业板上市公司，占比为24%。从机构活跃度来看，本月证券公司调研最为活跃，共调研326次，其次是基金公司，调研次数达到277次，另外资管和私募调研数据也比较靠前，分别为227次和215次。从行业调研数据上看，本月机构重点调研电子、医药生物和机械设备等行业，从总量看，电子最受机构关注，调研总量达1607次，其次是医药生物行业调研总量为1590次，机械设备调研总量为927次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。机构行业调研：机构观点医药生物：山西证券认为未受疫情负面影响，2020年疫苗整体批签发实现快速增长，行业景气度持续。二类疫苗批签发占比持续提升，流感、肺炎、HPV等重磅疫苗均实现高速增长，国产13价肺炎、2价HPV疫苗上市后表现突出。一方面监管持续升级，行业集中度进一步提升；另一方面随着研发投入的持续加大，国产热门创新品种疫苗开启上市之路，成为行业市场持续高速增长的支撑点。我们持续看好具有上市（包括代理）、在研重磅或独家产品，生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业，重点推荐智飞生物、康泰生物，建议关注华兰生物、长春高新（百克生物）等。电子：平安证券认为，中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策。国内IC设计能力近十年来有了较大进步，华为海思在通信、安防芯片领域已经达到全球领先水平；IC封测领域国产化最为成功，诞生了长电科技、通富微电等一批领先的封测厂，位列全球第一梯队；但是材料、设备及制造环节与国外领先企业仍然存在不少的差距。机械设备：渤海证券认为工程机械方面，根据中国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业的统计，2 月共销售各类挖掘机 2.83 万台，同比增长 205%。前 2 月共销售挖掘机 4.79万台，同比增长 149%。我们认为，虽然 1、 2 月挖掘机销量高增与去年同期疫情影响导致基数较低有关，但与 2019 年同期相比销量仍较高，同样印证了行业目前仍处于高景气，未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势，预计 2021 年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。从行业调研家数看，医药生物、电子、机械设备是上月调研家数最多的行业，三行业分别有44家、42家和42家上市公司被调研，另外化工、计算机等行业有多家上市公司被调研，总体看，医药生物、电子是本周重点调研的行业。2、中科创达和一心堂获机构密集调研从个股数据看，中科创达和一心堂等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。中科创达看点：公司发布年度报告，净利增长 87%。 公司发布 2020 年年报， 2020 年公司实现营业收入 26.28 亿元，同比增长 43.85%。实现归母净利润 4.43 亿元，同比增长 86.61%。实现扣非归母净利润 3.66 亿元，同比增长 113.95%。公司业绩高速增长。全球5G手机加速渗透，智能软件业务稳步发展。智能网联汽车业务高速增长。5G+AI+Edge+Cloud 融合，物联网业务增长 83%。公司是国内领先的智能操作系统产品和技术提供商，向产业链上下游客户提供以智能操作系统技术为核心的、以人工智能关键技术赋能的操作系统平台产品。一心堂看点：公司近日公布2020年年报，报告期内，实现营收126.56亿（+20.78%），归母净利润7.9亿（+30.81%），扣非归母净利润7.53亿（+27.43%），经营性现金流净值10.33亿（+5.13%）。Q4单季度，实现营业收入34.18亿（+21.29%），归母净利润1.86亿元（+55.07%），扣非归母净利润1.73亿（+53.98%），经营性现金流净值3.6亿（+2.92%）。业绩边际向好，符合市场预期。自建门店提速，各项业务稳健增长。报告期内，公司门店净增939家（同比+14.99%），均为自建，较2019年净增门店508家（同比+8.82%）大幅提速。以乡镇市场为代表的下沉市场具备新蓝海特征。目前我国农村人口数量大，医疗保健需求有较大提升空间。门店越下沉，竞争越趋缓，乡镇市场有望成为医药零售新战场。公司有望凭借乡镇门店占比较大的优势，提升业绩稳定性。（作者：毕然 执业证书：A0680618110001）责任编辑：bjb免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称"巨丰投顾"）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。