典当行业研究报告

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据统计，截止2020年12月底，全市现有典当行72家，实收注册资金10.93亿元，资产总额 12.35亿元，负债总额 0.34亿元，所有者权益总额 12.1亿元，从业人员 447人。典当笔数4.3万笔，典当余额7.98亿元，发放典当贷款总额44.87亿元，利息及综合服务收入7814万元，上缴税收282万元，净利润 1355万元。分别比上年同期增长-11.4%、1.3%、15.1%、12.1%、-49.2%和-33.4%。从统计情况看，典当行业克服了疫情带来的不利影响，发放贷款总额等主要经济指标取得了新的增长，经营运行总体处于企稳向好的发展态势，支持实体经济发展和缓解中小微企业融资难发挥了积极作用。全年运行有以下几个特点：一是积极应对疫情带来的冲击。典当行在自身复工复产的同时，积极为小微企业、个体工商户、个人创业者复工复产提供典当融资服务，主动降低息费标准，对受疫情影响无法及时办理赎当、续当的当户，不盲目作逾期绝当处理，共为小微企业等客户减免各类费用达130余万元，彰显了典当行业的奉献精神和使命担当；二是行业提质增效有了明显提升。今年以来典当行又退出了3家，总量虽减少了，但经营业绩不降反增。主要体现在整个行业都能全员正常经营，注重做大做精主业，采取增资扩股、拓展当品种类和探索互联网+典当经营模式等创新方式，不断提升经营服务能力；三是经营风险意识不断增强。整个行业经营总体规范，控制风险能力在不断增强，没有出现大的经营风险和流动性风险，盈利水平不断提升，企业亏损面逐步收窄。但存在个别典当行内控制度不严，坏账率增加。还有社会投诉率有增无减，反映了有的典当行经营不是很规范等问题，必须引起行业的足够重视。在十四五规划开局之年里，典当行业要深入贯彻新发展理念，扬优势，补短板，强弱项，逐步走出一条具有宁波特色、功能齐全、充满生机活力、可持续发展的路子，进一步增强服务实体经济的能力，推动典当行业高质量发展。【来源：宁波市地方金融监管局】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

来源：供应链金融来源：中国银行保险报记者：樊融杰5月29日，银保监会发布了《关于加强典当行监督管理的通知》（以下简称《通知》）。银保监会有关部门负责人表示，为应对新冠肺炎疫情冲击，《通知》鼓励典当行改进服务，进一步降低小微企业和居民个人综合融资成本。发挥典当行“拾遗补缺”作用《通知》从以下五个方面提出监管要求，指导各地加强典当行事前事中和事后监管，促进典当行业规范发展。1.增强服务意识，完善准入管理。从做好证照衔接、审慎稳妥准入、完善准入管理、规范人员管理、优化审批服务、共享许可信息六方面提出要求。2.依法合规经营，稳健有序发展。要求典当行依法合规经营、回归典当本源、改进收当服务、合理确定息费、依法处置绝当、严守行为底线。3.压实监管责任，加强监督管理。要求地方金融监管部门压实各方责任、实施分类监管、加强日常监管、加大处罚力度。4.整顿行业秩序，实现减量增质。从细化认定标准、加强信息公示入手推动行业高质量发展。5.实施简政放权，优化营商环境。从减轻企业负担、方便当票领取、出台扶持政策、提供融资支持、发挥协会作用等方面促进典当行业健康发展。银保监会有关部门负责人指出，《通知》制定主要遵循以下原则：一是坚守功能定位。引导典当行回归典当本源，专注细分领域，培育差异化、特色化竞争优势，满足小微企业、居民个人短期、应急融资需求，发挥对金融体系“拾遗补缺”的作用。二是严守风险底线。要求典当行依法合规经营、严守行为底线，指导地方金融监管部门完善准入管理，加强日常监管，加大对违法违规行为的处罚力度。三是坚持简政放权。优化典当行审批服务，削减不必要的审批，减轻年审负担，方便当票领取，优化典当行业营商环境。鼓励降低小微企业和个人综合融资成本《通知》要求典当当金利率按贷款市场报价利率（LPR）及浮动范围执行，当金利息不得预扣。典当行应当根据实际提供的服务向当户收取综合费用，且不得超过《典当管理办法》规定的费率上限。银保监会相关部门负责人表示，在利息方面，适应贷款市场报价利率（LPR)改革,《通知》规定典当当金利率按贷款市场报价利率（LPR）及浮动范围执行，不再按中国人民银行公布的银行机构6个月期法定贷款利率及典当期限折算后执行。综合费用方面，要求典当行根据实际提供的服务向当户收取综合费用，且不得超过现行《典当管理办法》规定的费率上限。银保监会相关部门负责人表示，为应对新冠肺炎疫情冲击，《通知》鼓励典当行改进服务，进一步降低小微企业和居民个人综合融资成本。推进行业减量增质近年来，典当行业发展总体平稳，业务继续保持小额、短期特色。截至2019年末，全国共有典当企业8397家，注册资本1722.6亿元，资产总额1602.7亿元，典当余额992.86亿元。《通知》要求，满足无法取得联系，在企业登记住所实地排查无法找到，虽然可以联系到企业工作人员，但其并不知情也不能联系到企业实际控制人，连续3个月未按监管要求报送月报之一的典当行应当认定为“失联”企业。对于满足近6个月未开展收当续当、赎当、绝当物处置等业务，近6个月无纳税记录或“零申报”（享受国家税收优惠政策免税的除外），近6个月无社保缴纳记录之一的典当行应该认定为“空壳”企业。银保监会相关部门负责人表示，《通知》从细化认定标准、加强信息公示角度，指导地方金融监管部门加大“失联”“空壳”企业处置力度。通过加强与市场监管等部门的信息共享和联合惩戒、加大向社会公示力度、采取更严格的差异化监管措施等方式，引导“失联”“空壳”企业主动退出，实现减量增质，推动行业高质量发展。公开信息显示，待非存款类放贷组织相关条例施行后，银保监会将就典当行监管办法向社会公开征求意见，并做好与条例的衔接，进一步完善典当行市场准入、业务经营和监管等规则。

来源：21世纪经济报道银保监会网站信息显示，银保监会办公厅关于加强典当行监督管理的通知指出，鼓励各地出台风险补偿、奖励、贴息等政策，扶持典当行业发展，引导典当行更好为中小微企业、居民个人提供融资服务。银保监办发〔2020〕38号为进一步规范典当行经营行为，加强监督管理，压实监管责任，防范化解风险，促进典当行业规范发展，现就有关事项通知如下：一、提升服务效率，完善准入管理（一）做好证照衔接。各地方金融监管部门应当协调市场监管部门，告知办理登记注册的典当行需要在领取营业执照后30日内向地方金融监管部门申请《典当经营许可证》，并书面承诺在取得许可证前不从事典当业务活动。对于在规定期限内未提交申请或者申请未被批准的典当行，地方金融监管部门应当协调市场监管部门劝导其变更名称、业务范围或者注销；对拒不配合的，依法向社会公示。（二）审慎稳妥准入。各地方金融监管部门应当根据严格把关、明确责任、公开透明、公正廉洁原则，审慎稳妥开展《典当经营许可证》的发放、变更等工作，把好市场准入关。对新取得《典当经营许可证》的典当行，要持续跟踪半年以上，监督是否存在抽逃注册资本、违规违法经营等情况。（三）完善准入管理。支持社会信誉良好、经营管理规范、资本实力雄厚、财务状况稳健、具备持续盈利能力的市场主体设立典当行、开展典当业务。即日起，不再对典当行增加注册资本设置前置条件；鼓励已设立的典当行增加注册资本，增强抵御风险和服务实体经济能力。（四）规范人员管理。典当行的董事、监事、高级管理人员不得有下列情形：有犯罪记录；担任因经营不善破产清算或因违法被吊销营业执照的公司、企业的董事、高级管理人员，负有个人责任；个人所负数额较大的债务到期未清偿；被列入失信被执行人或被有关部门联合惩戒。（五）优化审批服务。地方金融监管部门应当深入贯彻落实国务院“放管服”改革精神，在《典当经营许可证》发放、变更工作中增强服务意识，寓管于服，优化改进审批服务，提高审批效率，因地制宜实施“一窗受理”，切实减轻申请人负担。（六）共享许可信息。省级地方金融监管部门发放、变更、收回《典当经营许可证》的，应当在5日内将相关信息推送至典当行所在地省级公安机关。二、依法合规经营，稳健有序发展（七）依法合规经营。典当行开展业务，应当遵守法律法规，遵循平等、自愿、公平和诚实信用原则，坚决抵制“套路贷”、“砍头息”、非法集资、洗钱等违法犯罪活动。（八）回归典当本源。典当行应当回归民品典当业务本源，逐步压缩房地产典当业务比重，专注细分领域，提升鉴定评估能力，培育差异化、特色化竞争优势。（九）改进收当服务。收当时典当行应当核对当户的有效身份证件、查验当物并予以登记，要求当户提供当物来源的相关证明材料。当户有正当理由不能提供的，应当作出书面说明，对当物的合法性作出书面承诺。（十）合理确定息费。典当当金利率按贷款市场报价利率（LPR）及浮动范围执行，当金利息不得预扣。典当行应当根据实际提供的服务向当户收取综合费用，且不得超过《典当管理办法》规定的费率上限。鼓励典当行改进服务，进一步降低小微企业和居民个人综合融资成本。（十一）依法处置绝当。典当行应当采用协议折价或者协议拍卖、变卖的方式及时处理绝当物，并就所得价款优先受偿。拍卖、变卖收入在扣除拍卖、变卖费用及当金本息后，剩余部分应当退还当户，不足部分应当继续向当户追偿。（十二）严守行为底线。典当行不得有下列行为：集资、吸收存款或变相吸收存款；与其他典当行拆借或变相拆借资金；超过规定限额从商业银行贷款；对外投资；通过网络借贷信息中介机构、私募投资基金等机构或渠道融资；法律法规和地方金融监管部门禁止的其他行为。三、压实监管责任，加强监督管理（十三）压实各方责任。各省级人民政府负责对辖内典当行实施监管，地方金融监管部门具体落实。省级地方金融监管部门可委托地市级、县区级地方金融监管部门负责非现场监管、现场检查、年审等部分监管工作。同时，建立专职监管员制度，专职监管员的人数、能力要与被监管对象数量相匹配。（十四）实施分类监管。地方金融监管部门应当根据典当行的经营规模、服务对象、内部管理水平、信用状况、风险状况等，对典当行实施分类监督管理。（十五）加强日常监管。地方金融监管部门应当充分利用信息化技术加强对典当行的非现场监管。典当行应当按要求报送经营报告、财务报告以及年度审计报告等资料；配合地方金融监管部门依法进行的监督检查，提供有关情况和文件、资料，并如实就业务活动和风险管理的重大事项作出说明。（十六）加大处罚力度。典当行违反法律法规和有关监管规定，省级地方金融监管部门可以采取监管谈话、出具警示函、责令改正、通报批评、将其违法违规和不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布等监管措施，以及给予警告、罚款和依法可以采取的其他处罚措施;涉嫌犯罪的，移交公安机关查处。四、整顿行业秩序，实现减量增质（十七）细化认定标准。满足以下条件之一的企业应当认定为“失联”企业：无法取得联系；在企业登记住所实地排查无法找到；虽然可以联系到企业工作人员，但其并不知情也不能联系到企业实际控制人；连续3个月未按监管要求报送月报。满足以下条件之一的企业应当认定为“空壳”企业：近6个月未开展收当、续当、赎当、绝当物处置等业务；近6个月无纳税记录或“零申报”（享受国家税收优惠政策免税的除外）；近6个月无社保缴纳记录。（十八）加强信息公示。对“失联”或者“空壳”企业，地方金融监管部门应当通过加强与市场监管等部门的信息共享和联合惩戒、加大向社会公示力度、采取更严格的差异化监管措施等方式，引导其主动退出典当行业。五、实施简政放权，优化营商环境（十九）减轻企业负担。各地方金融监管部门每年选取1/3的典当行进行年审，三年内实现年审全覆盖，减轻典当行年审负担。同时，年审期限延长为6个月，起止时间为次年4月1日至9月30日。（二十）方便当票领取。各地方金融监管部门应当本着“安全、便民”原则，结合本地实际做好当票发放工作，方便典当行当票领取。（二十一）出台扶持政策。鼓励各地出台风险补偿、奖励、贴息等政策，扶持典当行业发展，引导典当行更好为中小微企业、居民个人提供融资服务。（二十二）提供融资支持。鼓励和支持商业银行与依法合规经营的典当行合作，按照平等、自愿、公平和诚实信用原则提供融资。（二十三）发挥协会作用。地方典当行业协会要积极发挥作用，加大对典当行业的宣传和普及力度，提升社会认知度；引导企业诚实守信、公平竞争、依法合规经营，维护行业合法权益；持续提升从业人员合规意识、内控和风险管理水平，促进行业健康发展。2020年5月8日(编辑：梁宇芳）

2018年我国消费金融市场规模约8.45万亿元，预计2020年将达12万亿元，行业前景广阔。2018-2019年，消费金融项目数量渐增，热度不减，但长尾明显，资本向头部项目集中。目前从整体来看，消费金融市场竞争格局较为分散，尚未形成垄断局面。在传统银行、持牌消费金融、互联网消费金融领域均有领先的优势企业出现，各具特色，各有所长。大数据分析、人工智能、物联网和区块链等金融科技的应用正在颠覆金融行业价值链。目前较为成熟的是大数据分析和人工智能，用以解决消费金融领域存在于贷前、贷中和贷后流程中的诸多痛点问题。随着国内金融行业监管收紧，消费金融领域历经多年规范与洗牌，利润空间收窄，对客户需求和风险点识别要求更加精准，智能风控将成为消费金融发展的关键。本报告主要研究以下问题：目前消费金融市场现状如何，有怎样的发展趋势？哪些消费金融公司最具发展潜力？消费金融产业链有哪些环节，哪些环节最具价值？消费金融有哪些商业模式，各自优劣势是什么？金融科技将为消费金融带来哪些颠覆性价值？未来消费金融公司的核心竞争力是什么？消费金融领域内哪些头部公司值得关注？注：本报告PDF版本可点击链接下载，提取码：1acn关于36氪研究院36氪研究院是36氪子品牌，专注于一级市场的行业研究，通过定性定量结合的方式研究新兴行业与企业，欢迎大家积极与我们交流讨论。

江阳沽酒客按：民国时期泸州称为泸县，文中谈的泸县其实就是今日泸州，而不仅仅指今天的泸县。典当业渊源甚古，早在南北朝时期就有寺院经营典当业务。隋唐时当铺名为质库，脱离寺院而独立经营。宋代叫长生库，多以达官、贵族租钱开库。明代当铺为主要信用机构，不单接受当物，兼营普通存放款和兑换铜钱。清代典当业更趋发达，光绪年间，典当业全国七千余家。在官银号及国家银行尚未设立之地方，国库及地方款项、官僚资金多存于当铺生息，民国时期社会舆论认为“典当之设置，一方面为营业取利，另一方面则负有调济贫民之责。其经济社会使命之重大，影响之普遍，较银行、钱庄有过之而无不及，‘良’以中下层社会民众莫不视典当为救急之唯一机构也”。如民国三十六年二月十二日泸县（即今天泸州）《时代日报》四版刊载仲子文章：“当铺是穷人浪子们的‘解救者’，它在阳光少见的地方，黑黝黝的、高高的柜台，挡着更使人看不见它内部的黑暗。但是我离不开它，我‘爱’它，因为我全家的生活，是眼巴巴地望着它以暂时的解救来等待我父亲每一个月的薪响。我不是一个赌徒，更不是一个瘾者。我是贫苦的青年，我虽然硬着心，厚着脸，每月含羞地进去，但在我心中交织着一朵挣扎的奋斗之花”。新中国成立后，国家银行在广大场镇、农村设立了信用社(站)，以调济金融，原有高利剥削的典当，即行停止活动。清代和民国时期泸县典当业的兴衰当铺为贷付营业之一种。前清时，当商必先由县署发给允许执照，始能开设。泸县城厢旧有泰亨、保和、悦来、祥福(后改为庆余)四典，原定当规：月息三分，以二十七月为满期。复又留当三月出号。光绪九年，贫民以利息过重之故，哗噪鼓众生変。同帮公议，减为二分，逢一起月，按加利息，出入钱文均用十足，无扣底腰串，最为公平，人感便之。后来泸州十乡各场，后有代当为之辅助，此业遂臻极盛。又有大监小当，系由军犯开设，籍以维持生活，利规与各大典相同，但以八月为期满。辛亥革命后，质当多遭兵灾焚劫。民国成立，营是业者，多无カ开设，以后改为质店，纯由商人经营，泸州城厢有公质店三十余家。后以川中连年内战，屡遭损失，小农相继破产，经济日感枯竭，当者固多，赎者甚少，衣物过时，拍卖困难，营业资金大半冻结。而资金来源又多系拖款上架，因此负累日多。以前尚可多扣利息，籍高利以肥己注。后政府以典当为农村金融机关，关系贫民甚大，特规定利息不得超过三分，(其实，三分的利息已是极高的了。）典当业更受限制。再加以几次币制风潮：即民国十二、三年之银价风潮；民国十五、六年之杂板银风潮；民国二十三、四年之地钞风潮；受害者以典当业为最深，货币一出一入之间，往往差异甚巨，因此更赔累不堪。即以种种外在和内在的原因之追压，典当业不得不与钱庄业同一命运，大幅度向下没落。根据民国二十八年四川经济考查团报告书云：“泸县较稳定之大当店仅有恒通、义通、全盛荣、华通、徳详、固利六家，其余城乡场镇，经营此业者甚少。民国三十四年四月泸县典当商业概况报告表，记载为城内二十六家。通过搜集口碑资料，区乡场镇先后开设过七十一家。(未包括原属泸县管辖后划入合江县、纳溪以及泸州市的兰田、邻玉、罗汉、沙湾等场镇)。民国泸县典当之种类、组织及其它种类：泸县情况，典当业分典、当、质、押四种。大体以资本大小，取利厚薄，满期长短，纳税多寡四者而区別。惟典、当二者，在昔虽有差异，后则完全混同。质、押当较典当规模为小，质有所谓“公质店”，有官商合办者，“押”，普通称为小押当，资本甚微，营业甚狭，取利太高，病民实甚，当时在各城镇中，犹设立甚多，势力较大。组织：典当业内部组织，较一股商店特异，组织完全者，按其事务之分配，约可分管理、拿称、理包、坐相、填票、小官等职。何为管理？即为经理，专管店中一切事务，对内对外之应付，此种职务人选，多系董事或设股东兼任或另聘他人，是职薪水较高的。何为拿称？即为会计与出纳，此专管银钱进出事务及会计事项，收当赎当钱，皆由彼一手清结，并将银钱进出帐目登记于帐上，所负责任仅次于经理，此项入选非有密切关系者，不能充任之。何为理包？即经理每日当进之货物，在营业时间过后即依据质单存根号数点清，移入库内或装上衣架，并于每此架之下，给以条号，以后始易清获。尚使手续稍欠，将来稍以彼易此，产生许多纠纷，故该职务，必须经过学徒阶段，否则不能胜任。何为坐相？又名“朝奉”，专司每日营业，如看货物，议典质价格，呼号码等，其责素繁，典当营业之盈亏，半视坐柜之人而决定。故各店对此特别注意，怕不慎重选择，如无当质经验者，亦不敢率然承任之。何为填票？即按坐柜所收之物，将其物类、当价、号码等登录于当票之上。其字体最为特殊，(由映西花花字谱传来，故掌柜人称老陕)不易辨认非经长期学习，不能填写，盖以防止假造之散。何为小官？即为学徒，专司取递货物及经管一切杂务之任，月有津贴甚微，三年毕业，毕业后视其成绩开任理包或坐柜。乃至管理某事。以上所述，系指较大的典当而言。质店或小押店，则用人甚少，皆为ー人数事，通常只二、三人，少押当甚至有由经理至学徒即为一人者，一般区乡场镇尚多。典当业资本来源典当业之资本可分三类：一为自己之资本，曰：独资，二为典当股东所集资。三为银行钱庄之放款，或私人存款。典当业资本大小悬殊，各有不同，民国二十八年前币值稳定，较大典当普通为ー、二万元，多至三万元者。质店次之。小押店则最小，有一、二千元者，有几百元者，甚至有几十元者。民国三十年后，泸州典当业中拥有资本二十万元者六家，十万元者五家，因除自己或股东所出资本外，尚有外来之放款或存款，故架本(即典当资本之总额)往往超出其自有资本数额一、二倍以上。昔日盛时，典当之设，每多独资经营，集股而成者，颇不多见。无论规模如何宏大，资本如何厚实，皆由一人独自担负。非殷实富有之家，难以胜任。故典当之东家，有员外之称。后来独资创设者，已逐渐減少，一般较大典当，皆系合资组成。当物之种类，就当时泸县而言。大体可分为四种：一为绸布衣服，二为被褥蚊帐；三为金银首饰，四为铜锡器皿。以当物之多少计，至于珠宝字画等物则极少见，要有这些的家庭不至于缺钱，除非家道中落，再说了泸州不是北京城没那么名人字画古董玩意。儿被帐衣物占十之七、铜锡占十之一二，金银首饰甚微，但金银铜锡价昂，衣服被褥等价贱，故以当出金额计，则被衣物只占十之五、六。货物分类有分天、地、人、和等类，编号各当有所不同。当物之估价，大当与小当高低不ー。大当所信之价，较小当所估之价为高，以便小当转当时不致感到亏折，因小当资本甚微，就各当情形而般坐柜估价，皆须予计放款至满期变卖时，能售得本金及利息总数之最高额。普通皆以一贯五为原则，所谓一贯五者，即值十当五之谓，惟货物之性质不同，亦酌量情形，互有参差，如金银首饰价高可当至九成，锡器皿因政府收售估价亦高。衣服被褥亦有打破一贯五之原则，乃抗战起后，布匹棉纱高涨之故。典当估价尚有淡旺季营业之分，如年关、青黄不接为“上架时期”估价则贱。秋后为“下架时期”估价略高，平时常与物价涨落相连。据久事此业者之经验，每千元普通可当一千二百号，每号平均八角，小押当更小，每号二、三角，也不少见。(指民国二十八年时货值为例)。典当利率和利息计算国民政府曾规定典当利率三分，(每十元每月三角)在民国三十年前物价动荡不大时期，大当尚能维持，但实际已有高达六、七分者。民国三十年调查利率为质当三分，押当四分，代当四至五分，但往往自由面议。民国三十一年八月七日，泸县县政府虽有明文对典当利率严加管制，以免影响贫民生计，然则物价之暴涨，典当利率乃水涨船高。民国三十七年九月二十九日泸县《正义报》刊登云：“昨日午后五时许，泸县典当同业公会召开会员大会，计到监理事及会员二十五人，由主席姜慎修主持，商议事项，典当业“子”金原为八十分，减为六十分”。可见利率之高，达何等程度。典当业计息之方法通常三种：一为对月，ー月二日当入，ニ月一日赎出，取一月息。二为足月，即一月一日当入，当月底出赎，取一月利息。三为逾月，则以日历之月份，过月即称两月。还有月不过五之规定，即超出五天即计一月息，更有朝当暮赎扣利息一月者，其日期多以阴历为标准。当年，到当铺当物者，多因生活穷困、治病、婚、丧、欠债以及燃眉之急所迫；也有商贾拮据者，酒烟嫖赌者，多系流亡之徒。总之，当物者的生活也在饥饿线上，拿典当以苟活一时而已。还是金融秩序正常以后，才是长久之道，这在当年是无法想象的。

MobData分析师认为，无论是马云提出的“新零售”、刘强东的“第四次零售革命”还是张近东的“智慧零售”，归根到底，是对传统零售的重塑变革，本质在于线上+线下+物流的融合与贯通，最终目的在于带来消费者购物体验的提升和企业运营效率的提高。| 中国3G| @中国好4G |通信行业最具影响力自媒体作者@中国好4G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家中国3G通信行业最具影响力自媒体微信公号:china_3g回复 “目录”查文章编号回复相应数字看对应文章新浪百万名博@中国好4G坚持做有态度的原创订阅号

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研究报告丨金融供应链金融发展背景小微企业融资困境2016年我国不同规模的企业贷款结构具有明显差异，中小微企业的抵（质）押贷款比例要明显高于大型企业。中小微企业本就缺乏房、车等固定资产作抵押，但银行贷款却更倾向于向小微企业发放抵押贷款。论及原因，我们可以归因于中小微企业的信用水平不及大型企业，需要更多的抵押担保来补充，但这背后更深层次的原因在于风险评估是按照主体信用来进行的。然而，中小微企业也有回款稳定风险低的“好”业务，理想的供应链金融可以介入到中小微企业的每笔业务中，依托真实的贸易背景，针对特定的、风险可识别的现金流提供金融解决方案。供应链金融的定义以供应链上下游真实贸易为基础，穿透业务优化现金流供应链金融服务以供应链上下游真实贸易为基础（而不仅以企业整体状况为依据），以企业贸易行为所产生的确定的未来现金流为直接还款来源，为供应链上企业提供金融解决方案，从而达到优化现金流继而提高供应链整体效率的目的。在供应链上，往往会出现地位相对强势的核心企业，是目前开展供应链金融的核心。在理想的情况下，供应链金融服务商贯通供应链起点至终点各个环节的信用，有效控制供应链上的物流、资金流、信息流，使融通资金的使用限制在可控范围内。但值得注意的一点是，信息流只是供应链的反映，供应链金融业务需要的还是对物流和资金流的把控，单纯把握信息流的轻模式并不适应现阶段的发展环境。供应链金融交易形态应收账款融资、库存融资、预付款融资、战略关系融资我国供应链金融业务的形态主要有应收账款融资、库存融资、预付款融资和战略关系融资四种，对应于企业交易流程的不同环节，由此也对应着不同的风险。由于应收账款融资直接确认了以信用较好的核心企业应收账款作为还款来源，所以是目前较为主要的供应链金融产品。值得注意的一点是，虽然供应链金融的产品十分多样化，但是由于针对的是一笔交易，所以在交易进程中不同的产品之间可以相互转化，例如预付款融资在发货后可以直接转为库存融资。供应链融资的发展基础基础流动资产规模已经具备，供给端能力限制行业规模供应链融资产品的三种形态都是依托于应收账款和（未来）库存来进行的。在我国，工业企业的应收账款和存货规模已经具备一定体量，为开展相应的供应链融资奠定了基础。然而，供应链融资的规模远远不及基础的应收账款和库存融资规模。但银行家调查问卷显示，中小企业贷款需求指数持续大于50%，说明企业融资的需求持续存在，而银行贷款审批指数持续低于50%，说明银行贷款审批条件在不断收紧，这表明，影响供应链金融市场规模的因素出现在产品供给端。供应链金融市场规模应收账款为主的供应链融资艾瑞分析认为，影响市场规模的主要三个因素在于核心企业的配合程度、对存货价值的准确度量和监控能力、基于供应链信息对小微企业综合授信风险定价能力。这三个因素既是行业规模的重要影响因素，也是市场参与者的关键能力，由于商业银行这个资金充裕的参与者在后两项能力上稍显薄弱，其他参与者的资金、杠杆率相对受限，所以应收账款融资是我国供应链金融的主要开展方式。在这种情况下，我们可以从应收账款的规模推算供应链金融的市场规模。一般而言，应收账款融资的额度是应收账款本身的70%-80%，库存融资的额度是货物价值的30%-50%，结合艾瑞对市场专家访谈，在一个具备能力优秀的供应链金融提供者的供应链体系内，30%的供应商被供应链金融产品覆盖，预计供应链金融行业整体渗透率远低于此，在此我们按20%预估。艾瑞分析认为，未来伴随着资金充裕的银行和具备核心能力的其他类别市场参与者合作加深，或者商业银行可以通过技术手段控制库存融资的操作风险后，未来市场可以迎来快速增长。核心业务能力应收账款融资业务核心能力核心企业的配合程度决定了应收账款融资规模银行更加青睐以应收账款融资的方式开张供应链金融业务的原因在于：（1）以应收账款为直接还款来源，相对于订单融资、库存融资不涉及货物的发出及分销，从流程和时间上风险更容易确定；（2）业务围绕核心企业开展，核心企业整体信用资质更高；（3）核心企业原本已经是银行的客户，在此基础上开展供应链融资业务降低了获客成本；（4）直接对接核心企业ERP系统减少了与众多小微企业对接系统的成本。从业务角度而言，无论线上化是仅仅介入资料提交环节还是已全部渗透到风控环节，由于本质上需要核心企业确认还款，所以核心企业的作用至关重要且无法替代，并不会随着互联网的渗透发生本质改变。库存融资业务核心能力对存货价值的准确度量和监控；对质押存货的分销能力库存融资以存货价值为融资的基础，从授信到贷后涉及到三个层次的核心能力：（1）对存货价值进行准确度量从而确定融资金额；（2）在存货质押过程中控制物流把握人为操作风险；（3）出现逾期后对存货的快速分销变现能力。尽管对于存货的自行分销是在出现逾期后不得已而进行的，然而在实际的业务过程中，衡量自身是否有能力在逾期后自行分销货物是需要前置在授信环节的。可以看出，库存融资与线下实体物流的联系更为紧密，也需要服务商与供应链嵌入更加紧密才能快速分销逾期后的质押存货，所以银行等纯粹的金融机构对这类产品的开展力度远不如应收账款融资，从业者多为电商平台或物流机构。订单融资和战略关系融资核心能力基于供应链信息对小微企业综合授信风险定价由于订单融资处于整个货物交易的早期，只有预付款项下客户对供应商的提货权作为基础，由于远离最终的商品销售变现环节，涉及到上游供货商未能足额、按时发货、对货权控制落空等诸多环节的风险，所以订单融资开展得较少，部分会以基于战略关系的信用贷款形式开展。而战略关系融资，多是以中小微企业主个人信用为依托，结合供应链贸易信息，利用税收、海关和保险等信息综合评判小微企业信用，额度通常在50万以下。由于额度较低，可替代的信贷产品种类增加，能否获取到有效的数据并进行合理的风险定价是开展战略关系融资的关键。核心能力的施展建立在资金供给基础上银行是主要资金来源，受政策推动未来参与度会更高供应链金融产品的供给一方面取决于业务能力，另一方面则取决于是否具备充足的资金开展业务。对于商业银行而言，具备天然的资金成本优势以及充足的资金，而小贷公司和保理公司则受限于杠杆率和有限的注册资本金。银行以外的供应链金融服务商通常是借助于小贷公司、保理公司甚至P2P平台开展业务，这就导致非银行的市场参与者可放款规模有限。不同类别市场参与者的核心能力业务能力与资金供给未聚集在同一参与者，限制产品供给供应链金融市场的主要参与方有核心企业、物流商、资金方、信息系统服务商四类，都可以直接为小微企业提供供应链金融产品。但由于供应链融资笔均金额较高，受资金限制，供应链金融产品的主要提供方还是商业银行。然而，供应链金融市场参与者的三项关键业务能力，商业银行并不完全具备。正是资金与能力的不匹配，限制了供应链金融产品的供给。在此情景下，市场参与者开始探索行业合作的可能，使合作方各自发挥所长。合作型供应链金融产品分润分析风险测评者获取主要利润，合作方同时获益，行业合作加深对于供应链金融的借款方而言，供应链金融为他带来的好处是与其他更高息产品相比的利差。而对于供应链金融产品的直接提供者而言，借款方的利息是其收入，对应会发生资金成本、运营成本和风险准备，剩余的为利润。分析行业主流的供应链金融产品，可以看到供应链金融的主要利润被具备核心能力的风险测评者获取。当供应链金融产品由银行以外的参与者提供时，利率相对而言更高，借款方效用相对下降但仍为正，主要利润被风险测评者获取的同时银行分润高于自身直接开展供应链金融业务。可见，由具备核心业务能力的非银行参与者主导风险测评，会使资金方和主导方同时获益，推动行业合作加深。企业案例分析苏宁金融完善的供应链金融产品体系及风控能力凸显核心竞争力苏宁供应链金融依托以苏宁易购为核心、八大体系产业融合、战略客户群为主要场景的生态圈，从产、供、销、存全维度打造供应链金融业务产品体系，解决上下游小微企业不同环节的资金需求痛点，全部业务实现了数据实时传输，全线上操作，实时到帐。同时通过风控安全大脑CSI系统、智能案件分析系统、物流库存管理系统（4ps）等风控系统及风控技术实现了苏宁供应链金融低成本、低风险运行。存货质押－苏宁供应链金融重点培育的下一个蓝海存货质押融资是苏宁供应链金融重点培育的爆款产品。存货质押业务最难解决的两个问题，一是管得住货，二是能快速处置、变现。苏宁生态圈海量的客群、丰富的场景解决了这两大难题：苏宁自有的智能物流仓储体系，可以做到出入库数量实时动态把控，系统自动核准质押率实现智能质押；苏宁易购海量客户群体和生态圈战略客户群，可确保家电、家居、建材、食品及各类快销品快速处置、变现。怡亚通分销平台赋予其在贷款客户逾期后快速处置存货的能力怡亚通是集采购与分销于一体的供应链服务提供商，但其主要的营收来源是380分销平台业务。380分销平台供应链服务，将传统渠道代理商模式转变为平台运营模式，整合各地经销商形成自身的分销网络，建立覆盖全国各级城市乃至东南亚等地区的深度分销平台，实现从品牌商到终端的网络扁平，构建一体化运营的直供渠道。由于深耕快消品行业的分销，怡亚通对其链接的分销商业务能力具备一定的了解，更了解行业的销售速度、季节特性等对风控审批至关重要的行业数据，有助于供应链金融业务的贷前审批。同时，强大的分销网络可以在客户出现逾期后快速处置存货，有利于贷后管理。财务成本高企，供应链金融业务受限怡亚通的供应链金融业务属于宇商金控平台板块，主要由其下属保理公司、小贷公司和宇商金控的网络借贷平台开展。由于受到较为严格的杠杆率限制，在注册资本金有限的情况下，保理公司和小贷业务所能开展得业务规模有限。而通过网络借贷平台开展业务，一方面企业融资额度受限，另一方面由于需要在平台上挂出标的等待投资人投资，所以放款速度稍慢。而对于怡亚通而言，由于主营业务已经需要大量的现金流，能够补充到小贷和保理公司的注册资本金较为有限，在宏观环境整体“去杠杆”的情况下，供应链金融业务在2018年上半年出现了收缩。对于怡亚通而言，在原本业务需要大量现金流支撑的情况下，适合加强与商业银行的合作，减少自有资金放款，开展“轻资产”模式的供应链金融业务。但目前而言，这种合作方式面临的困境是双方如何划分坏账风险。发展趋势供应链金融行业发展趋势资金与业务能力融合，多元市场参与者合作加深从核心业务能力来看，供应链上的核心企业、电商平台为代表的线上交易平台和物流企业在细分业务能力上有商业银行所不具备的优势。从资金供给角度而言，商业银行具备着其他资金方所不具备的规模和成本优势，且受政策推动明显具有增长的开展供应链融资业务的意愿。从合作分润方式来看，银行作为出资方、其他参与者主导风险的测评可以为双方带来效益的增加。在此基础上，艾瑞分析认为未来银行将会加强与其他类别市场参与者的合作。但风险测定与承担的方案，以及双方间的信任机制，仍需要进一步在实践中摸索。库存融资进一步标准化、自动化发展从线上化介入程度纵观供应链金融产品的各个环节，有待于依靠技术进一步标准化、自动化的环节出现在库存融资的贷前、贷中风控过程中。库存融资的操作风险较大，也曾经出现过较为重大的恶性事件，目前控制操作风险的方案是依靠更重的人力去线下进行。可以预见，当存货的质押状态可以减少人力成本的投入，依靠货物标准码等技术实现从重模式演变到轻模式后，库存融资的规模将会出现快速上涨。